存款保險還需相應(yīng)的制度配合

中國在全面深化改革的新階段，推出存款保險制度在一定程度上弱化政府對金融機(jī)構(gòu)的隱性擔(dān)保，強化市場紀(jì)律對金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險約束，有助于深化中國金融體系市場化改革。

自美國在上世紀(jì)的大危機(jī)推出存款保險后，全球許多國家紛紛效尤，陸續(xù)推出了存款保險制度。中國的《存款保險條例》艱難地問世了，意味著中國銀行體系和億萬存款者都將迎來一個新時代。

中國的存款保險所涉的核心制度有四個方面。

（1）投保機(jī)構(gòu)范圍。條例規(guī)定所有吸收存款的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)都要強制性地成為投保機(jī)構(gòu)，但境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在境外設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)、外國機(jī)構(gòu)在中國境內(nèi)設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)不受強制性存款保險的約束。（2）存款保險償付最高限額為50萬元。根據(jù)央行測算，這可以覆蓋99.63%的儲戶存款安全。（3）存保費率。由存款保險基金管理機(jī)構(gòu)。根據(jù)投保機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理和風(fēng)險狀況等因素，實施差別費率。（4）存款保險基金管理機(jī)構(gòu)的職能，不僅參加金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，與現(xiàn)有央行、銀監(jiān)會等監(jiān)管機(jī)構(gòu)信息共享，還可能對影響存款安全和存保基金安全的投保機(jī)構(gòu)提出風(fēng)險警示。

雖然人們在理論上對存款保險仍有分歧，如認(rèn)為它可能助長投保機(jī)構(gòu)的機(jī)會主義行為等道德風(fēng)險。違背銀行基本的審慎經(jīng)營原則，有損于金融穩(wěn)定。但理論是灰色的。實踐之樹常青。存款保險的全球?qū)嵺`表明，它對維護(hù)儲戶的信心發(fā)揮了積極影響。在存款保險制度誕生之前。美國的存款者在銀行門口排隊擠兌是常有之事。自存款保險誕生后，儲戶在銀行門口長龍擠兌，導(dǎo)致銀行流動性瞬間枯竭的現(xiàn)象鮮有發(fā)生。即便在次貸危機(jī)期間，美國關(guān)閉了一些銀行金融機(jī)構(gòu)，也沒有發(fā)生銀行擠兌，這表明。存款保險對危機(jī)傳染和信心崩潰發(fā)揮了有效的免疫功效。再者，在缺乏存款保險時。為了保障存款者的利益和維護(hù)金融穩(wěn)定。當(dāng)存款機(jī)構(gòu)無法兌付時。央行就要通過貼現(xiàn)窗口或再貸款予以兜底，降低了央行的信用獨立性。相反，有了存款保險后，一家金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營不善導(dǎo)致其流動性枯竭時，只要存款保險機(jī)構(gòu)有足夠的賠付力，央行就不必介入。央行可專注于通脹。

中國在全面深化改革的新階段，推出存款保險制度在一定程度上弱化政府對金融機(jī)構(gòu)的隱性擔(dān)保，強化市場紀(jì)律對金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險約束。有助于深化中國金融體系市場化改革。完善的市場體系不僅要求可以自由地開辦企業(yè)，也要求那些經(jīng)營不善的企業(yè)及時地得到破產(chǎn)清算；同樣。充分競爭的金融體系不僅要求進(jìn)入壁壘最小化，也要求經(jīng)營不善者及時受到市場懲罰。這是健全金融體系必要的新陳代謝過程。因此，存款保險制度的推出，在保險限額內(nèi)給予存款本金安全的同時，會強化市場紀(jì)律對投保機(jī)構(gòu)的約束和懲戒，有助于金融體系的穩(wěn)定和效率的提高。

但是，我們認(rèn)為，中國在推出存款保險的過程中，以下幾方而還需要注意：

首先，對儲戶的保護(hù)與對問題金融機(jī)構(gòu)的懲罰，是有效的存款保險缺一不可的。推出存款保險的目的在于。保障存款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)清算時儲戶的本金安全。因此，有意義的存款保險制度必然涉及“存款類金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)”與“存款本金保障”兩個相輔桐成的方面。質(zhì)言之，它要發(fā)揮應(yīng)有的作用，就要在保障儲戶資金安全的情況下。更順利地推進(jìn)那些經(jīng)營不善的存款類機(jī)構(gòu)及時退出市場。通過破產(chǎn)等機(jī)制及時將那些經(jīng)營不良者清出市場，是提高市場效率的重要機(jī)制。只有“存款保險”而沒有金融機(jī)構(gòu)及時有效的退出，這樣的存款保險制度充其量是一個“跛足”的制度，一個花瓶而已。因此。與存款保險制度相配套的，應(yīng)當(dāng)是推出更加系統(tǒng)、完善的存款類金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)清算制度。

其次。應(yīng)當(dāng)關(guān)注強制投保機(jī)構(gòu)范圍的界定可能造成的潛在影響。外資金融機(jī)構(gòu)在華設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)不參與存款保險，可能影響市場的公平競爭，讓它們?nèi)〉昧顺杀緝?yōu)勢。隨著中國市場體系和法制的進(jìn)一步完善、中國金融對外開放的日益加深、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體金融危機(jī)的緩和。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的金融機(jī)構(gòu)融入中國金融體系的需要會進(jìn)一步上升。這意味著，將來不僅有更多非居民將錢存入外資金融機(jī)構(gòu)，也會有更多居民將儲蓄剩余存入外資金融機(jī)構(gòu)。但由于在華外資金融機(jī)構(gòu)不需要為儲戶購買存款保險，它們就能夠以相對更高的存款利率為儲戶提供風(fēng)險補償。很多老百姓更看重的是眼前的收益，忽視當(dāng)期收益中所包含的風(fēng)險溢價。一旦出現(xiàn)這種狀況，在華外資金融機(jī)構(gòu)的存款競爭力會相應(yīng)上升，存款“外資金融機(jī)構(gòu)化”會對境內(nèi)機(jī)構(gòu)帶來新的壓力。更何況，這種“內(nèi)外有別”的制度安排。本身就會強化那些被要求強制性投保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管套利動機(jī)。

第三，差別化的存保費率。意味著不同“狀況”的存款金融機(jī)構(gòu)將繳納不同的存保費率。所謂“狀況”，不僅取決于存款機(jī)構(gòu)的“火”、“小”，風(fēng)險管理水平、盈利能力，還取決于存款機(jī)構(gòu)的性質(zhì)。在實踐中，山于“大”的金融機(jī)構(gòu)具有“系統(tǒng)重要性”，即便它在經(jīng)營中出現(xiàn)了嚴(yán)重的問題。但其對國家經(jīng)濟(jì)和金融的穩(wěn)定“太重要”了，

“大而不倒”裹挾了政府的公共政策，政府最終還是需要動用公共資金或者央行發(fā)行貨幣提供貸款的方式給予救助。這在一直自詡自由競爭的美國也常有發(fā)生。這意味著，即便實施了存款保險，存款機(jī)構(gòu)的規(guī)模越大，一旦它出現(xiàn)問題，政府救助的可能性會越大，因而儲戶的存款會越安全。由于政府的隱性擔(dān)保，大機(jī)構(gòu)所愿意繳納的存款保險費率會相對下降。相反，那些規(guī)模較高的存款機(jī)構(gòu)，則必須繳納更高的存保費率。當(dāng)然，比起沒有政府的隱性擔(dān)保和存款保險，加入存款保險之后，儲戶在中小金融機(jī)構(gòu)的存款風(fēng)險相應(yīng)降低。所要求的風(fēng)險溢價可能下降，這有助于降低小金融機(jī)構(gòu)與大金融機(jī)構(gòu)之間的存款利差。但由于在利率市場化日益深化的背景下。小金融機(jī)構(gòu)規(guī)模擴(kuò)張的意愿更強。它需要支付相對更高的存款利率滿足其資產(chǎn)擴(kuò)張的需要。2013年以來央行擴(kuò)大存款利率上浮區(qū)間后，不同規(guī)模存款機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)充分印證了這一點。因此，存款保險加上利率市場化的制度變革。會使規(guī)模越大的機(jī)構(gòu)越有可能獲得成本優(yōu)勢。

第四，存款保險正式推出后。并不意味著政府會完全退出對金融機(jī)構(gòu)的隱性擔(dān)保。正如前所述，即便是在強調(diào)自由競爭、破產(chǎn)清算對金融機(jī)構(gòu)過度冒險的懲戒作用的國家。政府也會對陷于流動性困境的某些金融機(jī)構(gòu)給予救助。尤其是，當(dāng)系統(tǒng)性金融風(fēng)險導(dǎo)致大面積金融機(jī)構(gòu)陷于困頓之中。存款保險也無力給予足額賠付之時，中央銀行仍需要發(fā)揮其最后貸款人職責(zé)。質(zhì)言之，央行的最后貨款人職責(zé)從一開始就奠定了政府為金融機(jī)構(gòu)提供的隱性擔(dān)保，這一職責(zé)和機(jī)制絲毫沒有因為存保制度而弱化。中國推出了存款保險，fU由于中國金融結(jié)構(gòu)日益多元化、復(fù)雜化。政府出于金融穩(wěn)定乃至社會穩(wěn)定的考慮，仍會對公眾資金的安全性提供隱性擔(dān)保，在必要時施以援手。這告訴我們，中國在未來存款保險的具體實施中，需要進(jìn)一步明確顯性存款保險與政府隱性擔(dān)保之間的界線。

最后，推出存款保險后，仍然需要特別注重存款類金融機(jī)構(gòu)的股東與其經(jīng)理人員之間的委托代理關(guān)系所造成的影響。在保險和信貸市場上，由于信息不對稱。素來有“逆向選擇”與“道德風(fēng)險”的后果。中國實施了強制性的存款保險制度，“逆向選擇”不會成為存保基金必須面對的問題。但如何克服投保機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險對存款基金的損害，仍然是必須面對的問題。道德風(fēng)險正是一些人質(zhì)疑存款保險有效性的重要依據(jù)。解決投保機(jī)構(gòu)發(fā)生道德風(fēng)險的途徑之一，就是賦予存保機(jī)構(gòu)的金融監(jiān)管職能。中國在存款保險的制度設(shè)計上，賦予了存保機(jī)構(gòu)一定的監(jiān)管權(quán)力，它可與央行、銀監(jiān)會共享相關(guān)信息，對投保機(jī)構(gòu)提出風(fēng)險警示。要求投保機(jī)構(gòu)提高資本充足性、降低杠桿率等矯正要求，甚至實施懲罰性的投保費率。除此之外，存保機(jī)構(gòu)對投保機(jī)構(gòu)的日常檢查、監(jiān)督也是降低投保機(jī)構(gòu)道德風(fēng)險的重要機(jī)制。這些對克服投保機(jī)構(gòu)道德風(fēng)險固然極其重要，但這只是輔助性的金融穩(wěn)定功能，畢竟，它更多依靠事后的結(jié)果提出警示。由此可見，即便有了存款保險。存款類機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健性。最根本的仍在于解決投保機(jī)構(gòu)股東與其經(jīng)理人員之間的委托代理問題，強化股東對投保機(jī)構(gòu)經(jīng)理人員約束，通過激勵相容與滿足參與約束的合約結(jié)構(gòu)，促使銀行經(jīng)理人員在平衡風(fēng)險與收益中穩(wěn)健經(jīng)營。