企業負債經營風險及防范分析

摘 要：本文從負債經營的相關理論出發，分析了負債經營的特點，提出了企業在負債經營過程中出現的各種風險問題，最后從負債經營的成因發出，提出了相應的風險防范措施。

關鍵詞：負債經營風險防范；

文章編號：1674-3520（2015）-12-00-01

負債經營在我國企業中相當普遍，企業為了獲得更大的利潤而加大資金投入，進而大幅舉債。企業在發投入較高，對于資金有著更大的需求，便走向了通過舉債的方式維持企業的經營。同時，企業也面臨著巨大的債務風險。要想準確的評估企業有沒有負債危機的風險，需要對企業負債經營的特點、風險以及風險方法進行深入的分析，這對于控制我國企業負債經營風險有著十分積極的意義。

一、負債經營的相關理論

（一）負債經營的定義。負債經營是指企業以自有資金為基礎，為了維持企業的正常營運、擴大經營規模等，產生財務需求，出現現金流量不足，通過銀行借款，商業信用和發行債券等形式吸收資金，并運用這筆資金從事生產經營活動，使企業資產不斷得到補償、增值和更新的一種現代企業籌資的經營方式。負債經營作為一種行之有效的理財手段和經營方式，可以使現代企業達到價值和效益最大化。

（二）負債經營的特點。企業負債經營具有融資速度快、融資富有彈性、融資成本低以及融資風險較高。負債經營是通過舉借債務方式來獲得資金，而這種方式較容易獲得資金，限制性條款較少而且程序較為便捷。通過負債經營方式取得的資金，自主性比較強，資金使用比較靈活，富有彈性。通過負債經營這種方式來進行融資只需商業信用優越，無需其他費用或辦理其他手續，融資成本比較低，使得企業在市場競爭中取得有利的地位。負債融資到期償還本息，如果資金安排不當，就會使得企業財務發生危機。除此之外，利率波動等因素也會影響財務支出。

二、負債經營風險

（一）財務風險。企業在負債經營時，首先要考慮其投資收益回報要高于投資資金成本，不然，當債務利率過高時，就會出現入不敷出以致虧損的不利局面，導致償債能力降低，財務風險增加。通常當企業負債總數額保持不變的條件下，如果發生的虧損越多，資金缺口就會加大，企業的償債能力就會越低，財務狀況就會惡化，財務風險也會升高。不僅如此，如果企業負債過高，還會使其籌資成本和籌資風險增高，在需要支付高額利息的同時，過重的負擔會導致企業的安全性、營運能力和競爭力的下降，企業的生存與發展就會受到嚴重的威脅。

（二）權益資本收益率下滑。受財務杠桿對權益資本收益率的影響，可能會導致所有者收益下降的風險。財務杠桿效應能有效地提高權益資本收益率，但風險與收益并存，杠桿效應也可能帶來權益資本收益的大幅度下滑。當企業面臨經濟發展的低潮或者由于其他原因陷入經營困境時，固定額度的利息負擔，在企業資本收益率下降時，會使權益資本的收益率以更快的速度下降，削減了預期收益。

（三）再籌資風險。負債經營使企業的負債比率增大，對債權人的債權保證程度降低，這就在很大程度上限制了企業以后增加負債籌資的能力，使未來籌資成本增加，籌資難度加大。當企業負債進行的投資項目不能獲得預期的收益率、或企業整體的生產經營和財務狀況惡化、或企業短期資金運作不當，這些因素不僅會造成上述的權益資本收益大幅度下降，而且會給企業帶來無力償債的風險。

三、負債經營風險防范

（一）建立償債基金。建立償債基金，可以使風險較大的負債償還得到保障.盡量避免財務風險。企業根據自身條件一旦確定要進行負債經營，隨之要確定負債額度，合理掌握負債比例，選擇最佳負債方式，考慮借入資金的來源結構，優化負債結構。樹立風險意識，建立有效的風險預警機制。企業在負債經營的情況下，如何在企業發展與控制負債經營風險之間尋求一條最佳的途徑，促進企業盈利能力的穩定增長，努力降低企業負債利率，最大限度地提高企業的經濟效益，無疑是一種最理想的狀態。

（二）把握好負債率指標。負債率能使經營者了解負債在企業經營資產中的比例大小，同時也能反映企業償付到期債務的能力，還能反映負債的風險程度，而且也是衡量企業負債經營能力和安全程度的重要指標。資本負債率控制在不超過30%左右為宜，超過50%則容易失控，如果企業的資本負債率較低，則說明企業有較好的償債能力和負債經營能力。自有資本負債率控制在100%以下時，應該是有償債能力的。流動資本負債率越高，表明企業所承擔的短期債務風險越大，相反，則風險越小。

（三）正確運用財務杠桿原理。財務杠桿原理，是指企業使用一定規模的負債經營，可以提高企業自有資金收益率。這是因為企業稅前收益率的較小變化可以使自有資金收益率發生較大變化。但是財務杠桿也有好壞兩個方面的作用，它既可以使企業獲得較高的收益，也可以使企業面臨較大的財務風險，所以正確運用財務杠桿的關鍵在于合理地確定負債規模，合理的資金結構比例的確定，可以大大減少債務風險。

（四）進行償債能力的分析?？己酥笜耍治鲱A測企業債務的償還能力。通過對償債能力的分析，使企業能夠清楚地認識到負債生產經營將給企業帶來的是負債的風險，還是豐厚的利潤，從而為合理籌資提供切合實際的依據。我國大部分企業長期以來缺乏資金使用效率的意識，缺少資金靠借貸，資金投入較少考慮投資回報、投資風險以及投資回收期的長短，以至于企業越借越多，自身造血功能越來越差。因此，企業應加強資金使用意識，把資金管理作為重點，確保投資效益，實現資金結構優化，減少企業收不抵支的可能性和破產風險。

（五）加強對營運資金的管理。要綜合實際情況慎重決定借入資金的投向結構，因為投向結構不同，產生效益的時間和水平就不同。要合理地使用安排資金，并保持高度的資產流動性，這是企業控制財務風險、減輕財務壓力的重要因素。要加強生產管理和營銷管理，使產品在生產過程中的行程最短，時間最省，占用和耗費最少，效率最高。在內部財務管理上要具備高效靈活的管理機制，要適應企業實際和市場的需要，在產品結構、產品質量、經營、工作效率等方面切實統籌規劃，實現企業管理的最佳狀態。

總之，要加強企業負債經營的風險控制，要科學使用各種經濟學手段，同時加強財務管理，尤其要從生產資料的購進、生產過程的費用開支和營銷過程的資金運行等方面進行重點監督管理，保證資金運轉順利，并能自覺地把債資本用到經營活動最需要的地方。

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