“一帶一路”戰略下人民幣如何“走出去”

黃衛平 黃劍

【摘要】貿易規模擴大、基礎建設投資、融資平臺構建對于“一帶一路”沿途、沿岸國家，將是新的發展契機，而剛剛起步的人民幣“走出去”進程，也將會迎來一個發展良機，有助于其從周邊化逐步進展到區域化，最終形成國際化。人民幣國際化不僅體現的是一國貨幣在國際貨幣體系中的地位，更和國家政治、經濟、外交實力相關。人民幣國際化戰略既是“一帶一路”戰略的細化，同時也需要大戰略的帶動和促進，從而形成良性循環，探尋引領中國經濟可持續發展的新型道路。

【關鍵詞】“一帶一路” ?經濟新常態 ?人民幣國際化 ?互聯互通

【中圖分類號】F822 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻標識碼】A

2013年9月上旬，國家主席習近平在訪問哈薩克斯坦期間，首次提出共建“絲綢之路經濟帶”的戰略構想。在2014年11月的APEC峰會上，習近平主席更詳細地闡述了“一帶一路”戰略。此后，中國提出建立絲路基金，“一帶一路”的建設已經成為世界經濟中的一件大事。“一帶一路”戰略是一個開放的地域合作機制，它是對我國古絲綢之路和古代海上絲綢之路在新時期的傳承和擴展，同時也是建立在APEC合作機制、中國—東盟（10+1）、歐亞經濟聯盟等既有合作機制基礎上的創新理念。從目前的戰略實際出發，包含“政策溝通、設施聯通、貿易暢通、資金融通、民心相通”等五個方面，擁有海上航運、鐵路、公路、空中航路、管道、信息網絡等交流手段，是在世界經濟新形勢下，順應經濟發展需要所倡導的新思想。“一帶一路”戰略體現出中國政府所秉持的“低調外交、謹慎外交、務實外交”的大國風范。基于近幾年來經濟全球化已經逐步演變為以區域經濟一體化為主，帶動雙邊及多邊經貿關系發展，相鄰區域之間經濟的影響及融合更為關鍵。“一帶一路”戰略是包容性發展戰略，它傳承中華民族古老優秀文化，加強互聯互通，是通過亞洲經濟利益的共享建立輻射聯接歐洲大陸、印度洋沿岸乃至非洲東岸的經濟合作體系，構思了世界經濟中新的宏偉藍圖，對于沿途國家實現共同繁榮具有重要意義。

中國經濟新常態賦予“一帶一路”戰略新意義

“一帶一路”戰略的重大意義體現在以下三個方面：

“一帶一路”戰略符合沿途、沿岸各國、各個經濟體的共同利益。絲綢之路不僅是中國聯系西域、中亞的重要商道，也是整個古代中外經濟、文化交流的國際通道，推動了中西貿易、文化、人員往來。國力盛衰與絲綢之路的興衰成正向關系。歷史上，在中國盛世之時，絲綢之路駝鈴喧囂，商船揚帆遠航;在亂世及羸弱年代，絲綢之路鞍馬罕見，海盜橫行。對于歐洲人而言，尋找通向東方的道路一直是他們的夢想。15世紀橫跨歐亞的奧斯曼帝國控制、阻斷了歐亞大陸交通線，歐洲才從陸上轉向海洋尋找通往東方的通道，開啟了歐洲的大航海時代。

“一帶一路”戰略描述了進一步密切了亞、歐全面經濟往來，加快拓展國際區域經濟合作，最終建立亞歐大陸通道的宏偉藍圖。中歐攜手推進新絲路戰略，打通亞歐陸上交通，基于全球經濟視角，不僅有助于在現有基礎上將中歐貿易提升到一個新的高度，而且海上新絲路的復興還有助于推動經濟帶周邊國家的區域合作;基于長期視角觀察，新絲路將是中歐兩個古老文明煥發活力的復興之路，是沿途、沿岸經濟合作的新發展，“一帶一路”戰略符合今天世界經濟新增長極的發現。

“一帶一路”戰略是中國全面深化開放的必然選擇。據世界貿易組織秘書處的統計數據顯示，隨著中國經濟規模的不斷擴大、進出口貿易的高速增長，中國在國際貿易中的地位也發生了變化。2009年，我國超越德國成為世界第一大出口國;2013年，中國貨物出口額2.21萬億美元，進口額1.95萬億美元，進出口總額4.16萬億美元（折合人民幣25.83萬億元），成為世界第一貨物貿易大國，2014年中國依然延續了這一趨勢。據理，中國應該在亞太區域貿易合作及經濟一體化進程中扮演主要角色，但是，美國主導的跨太平洋戰略經濟伙伴關系協議（Trans-Pacific Partnership Agreement，TPP）刻意排擠中國。2011年11月10日，日本應邀正式決定加入該談判的進程，但相比之下在世界及東亞有著更重要地位及影響力的中國并未收到參與該談判的邀請。

基于目前的發展態勢分析，即使中國最終被跨太平洋戰略經濟伙伴關系協議吸納，但可以預見，美日會聯手對中國進行打壓，從而遏制中國發揮主導作用，這將為中國對外貿易的持續發展增添不確定因素，進而影響到中國經濟的全面發展。因此，在繼續對跨太平洋戰略經濟伙伴關系協議采取開放態度的同時，中國提出“一帶一路”戰略，推動亞歐大陸，太平洋、印度洋沿岸國家的區域經濟合作，是實現中國從貿易大國到貿易強國，推動全面改革與全方位開放戰略的必由之路。中國對外貿易也將隨著新絲路所推動的國際區域經濟合作的出現而贏得可持續發展的未來。

事實上，近年來中國與中亞五國，包括哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦、烏茲別克斯坦和土庫曼斯坦的貿易得到了長足的發展，使得中國西向的對外貿易數量增長，國別結構、商品結構均有很大變化。1992年中國在與中亞五國建交之初，雙方貿易額僅為4.6億美元，而2012年已達到459.4億美元。截至2014年底，中國已成為哈薩克斯坦、土庫曼斯坦的第一大貿易伙伴，烏茲別克斯坦、吉爾吉斯斯坦的第二大貿易伙伴，塔吉克斯坦的第三大貿易伙伴。由此可以看出中國經濟的發展對以上周邊國家也會產生重大影響，在區域經濟合作中，對于雙方而言都有著較為廣闊的發展前景。

目前，蘭州到烏魯木齊高鐵已經通車，連接中國西部與中亞國家的高速鐵路網也在籌建之中，最終會與歐洲鐵路網連接。建成后的高鐵客運速度高達300公里/小時，貨運速度高達200公里/小時，實現了中國烏魯木齊與中亞的哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、土庫曼斯坦等國的陸路連接，從而大幅度節省了運輸成本，同時提高了運輸效率及便捷性。此外，中國與伊朗、巴基斯坦就鋪設高鐵線也正在洽談中，一旦達成，就可以形成“一帶一路”的整體交通骨架。

“一帶一路”戰略是中國經濟新常態下助推經濟增長的重要動力。“一帶一路”戰略是中國面臨新機遇時期所制定的重大經濟發展戰略，不僅是中國進一步擴大對外開放的需要，也將從新的空間梯度謀求發展，為中國提供經濟增長的新動力，有效解決中國現階段所出現的產能過剩問題。中國產能過剩最早源于1996年，在當時尚未加入WTO機制的情況下，內部市場無法實現總需求和總供給的平衡。經過15年的漫長談判，中國于2011年加入WTO，從而通過世界市場消化了過剩產能，并進一步提高了生產力，通過世界市場的開放，滿足了中國14年來飛速發展的供給能力。

今天，中國制造能力已高居世界第一，但是在發達國家經濟復蘇步履蹣跚、新興經濟體增長面臨諸多挑戰的情況下，各國保護主義有所抬頭，傳統歐美市場針對中國的“兩反一保”等非關稅壁壘措施層出不窮，國內新興市場的培育尚需假以時日，這對中國經濟的發展產生了較大制約，經濟發展存在明顯的下行壓力。因此，“一帶一路”通過與一些經濟具有強烈互補性、彼此有較大合作空間的國家，如哈薩克斯坦、土庫曼斯坦等能源型國家的深度合作，既解決我國的能源單一依賴性，增加能源獲取渠道，降低能源購進成本;更為重要的是，能夠將中國長期積累的過剩產能轉化為經濟合作伙伴所急需的基礎設施建設，為合作雙方生產力的提高尋求更大的發展空間。

同時，“一帶一路”戰略與中國早期的“沿海開放”“西部大開發”等戰略實現有效呼應，解決“胡煥庸線”所體現的長期困擾中國東西部發展的區域嚴重不平衡問題，降低中國經濟增長、充分就業對東部沿海地區的過度依賴，加強國土的安全性保障。通過陸路交通、海上交通實現“大物流”的構想，促進貿易的便利性及克服單一通道的局限性。

“一帶一路”戰略將助力人民幣“走出去”

伴隨著中國對外經濟關系的快速發展，傳統國際貿易結算及國際投資中采用美元、歐元、日元等主要世界貨幣已不能滿足中國對外貿易的需要。在此情況下，人民幣匯率制度的改革及市場化需求為人民幣國際化的初始發展提供了一定的先決條件。中國經濟與世界的互聯互通不僅包括陸上和海上經濟合作走廊建設，也包括融資平臺建設。“一帶一路”戰略形成的地域經濟新格局一定是建立在相關國家共同繁榮、共同發展基礎之上的。貿易規模擴大、基礎建設投資、融資平臺構建對于“一帶一路”沿途、沿岸國家，將是新的發展契機，同樣對于剛剛起步的人民幣“走出去”進程，也將會迎來一個發展良機。

我國于2005年7月21日采取有管理的浮動匯率制，改變過去人民幣單一盯住美元的作法，參考一攬子貨幣，以市場供求為基礎，從而形成更富彈性的匯率機制。隨著我國經濟規模的不斷擴大、進出口貿易的高速增長，我國在國際貿易中的地位也發生了變化，對世界經濟的影響力也與日俱增。2009年，我國超越德國成為世界第一大出口國;2010年，我國GDP以58786億美元超越日本GDP的54742億美元成為世界第二大規模經濟體;2013年，我國以進出口貨物貿易總額41603.3億美元超越美國的39104.1億美元，成為世界第一大貨物貿易國。伴隨著中國經濟的快速發展，傳統國際結算及國際投資中采用美元、歐元、日元等主要世界貨幣已不能滿足進一步對外開放的需要。在此情況下，人民幣匯率制度的改革及市場化需求為我國人民幣國際化的初始發展提供了一定的先決條件。

貨幣國際化是指貨幣跨越國界在境外流通，成為國際上普遍認可的計價、結算及儲備貨幣的過程。一國貨幣實現國際化也意味著該國貨幣在價值尺度、流通手段、貯藏手段職能上的延伸，亦即成為世界貨幣或國際貨幣。它不僅反映了一國總體政治經濟實力，同時也反映了一國在國際金融體系中的話語權及影響力。一般而言，貨幣的價值尺度職能、流通手段職能、貯藏手段職能及支付手段職能是依次漸進發展的，而國際貨幣職能則是以上職能在世界市場上的應用。

2009年7月1日，中國人民銀行聯合財政部、商務部、海關總署、稅務總局及銀監會頒布《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》，旨在促進貿易的便利化。

貨幣國際化在地域上一般需要經歷三個階段：周邊化、區域化、國際化。客觀而言，人民幣國際化進程尚處于起步階段，即周邊化，未來尚需擴展到區域化，從而最終走出去達到國際化。因此，言及人民幣國際化，可謂任重而道遠，很難一蹴而就。貨幣國際化在業務類型上，也要經歷貿易結算使用、跨境投融資、金融交易的不同階段，如果我們回顧目前三大主要國際貨幣的發展歷程，會發現對于人民幣未來國際化的發展，需要探索出一條既符合我國國情，又適應當前外部環境特點及未來發展趨勢的全新發展路徑，從而才能實現人民幣躋身世界貨幣的構想。

1870年美國國內生產總值超過英國，成為世界上經濟規模最大的國家;1912年美國又超過英國成為全球最大出口國，但其時美元并未取代英鎊成為世界主要貨幣，說明僅僅依靠經濟規模及貿易規模的擴大實現貨幣的國際化還遠遠不夠。二戰作為一個特殊的重大歷史事件，推動了美元的國際化進程。一方面是大英帝國日薄西山，歐洲大陸戰后滿目瘡痍、一片廢墟、工業基礎幾近摧毀;另一方面是美國依靠強大的黃金儲備以及戰后“馬歇爾計劃”對歐洲經濟施加的巨大影響，通過“布雷頓森林體系”構建了新的貨幣體系制度，從而確立了美元的霸主地位，依靠輸出通貨膨脹盡享鑄幣稅所挾之優越。及至冷戰結束，美國作為世界唯一超級大國，其建立在高科技及互聯網基礎之上的新經濟及新能源開發、再工業化戰略仍然使其維持了世界頭號強國地位，包括政治、軍事、外交、經濟的優勢也使得美元保持主導地位，并輔之以金融創新，主導世界經濟走向及規則秩序。截至2014年6月底，IMF相關數據表明，全球已知幣種結構的6.3萬億外匯儲備中，美元比例高達60%。

歐元誕生于1999年1月1日，但依靠區域經濟一體化的深入發展（歐盟是目前區域經濟一體化的最高階段，謂之經濟聯盟，其他多以貿易協定、自由貿易區、關稅同盟等較低階段形式存在，典型如NAFTA、CAFTA等），超國家單一貨幣降低了交易成本及匯率風險，促進了投資便利，統一的貨幣政策以及歐元區整體經濟規模的影響，使得歐元的國際化進程不僅順利，而且快速。盡管受歐盟通貨緊縮壓力的影響，歐盟及歐元區經濟面臨較為嚴峻的經濟發展局面，但截至2014年第四季度，歐元在各國外匯儲備中的比例仍然達到22.6%，這也反映了歐元雖尚未能與美元平起平坐、分庭抗禮，但也可以作為世界貨幣體系的“半個支柱”確立其自身的主流國際貨幣地位。

日元的國際化則遵循了一波三折、跌宕起伏的態勢，某種程度上而言，對于人民幣國際化進程的借鑒意義也最大。1964年日本正式接受IMF的第八條款，承諾本幣的自由兌換義務，可謂日元國際化的開端。布雷頓森林體系的崩潰盡管為各國貨幣國際化提供了一定空間，但日本政府基于本國貨幣政策發揮獨立性作用的考慮，并不把貨幣國際化作為戰略方針從而采取了一定的限制措施。至1984年，隨著日本經濟的飛躍發展，日本官方發布一系列重要文件確立了日元國際化方向，并采取設立離岸市場、開放境外金融市場、取消資本管制等一系列重要手段，使得日元開始在國際貨幣體系中嶄露頭角。這一階段日元的表現可謂風光無限，但隨著“廣場協議”的簽訂及96年東南亞金融危機的爆發，日本作為東亞“雁形模式”的頭雁，自然無法避免金融風暴帶來的沖擊，日元不斷升值導致的金融泡沫破裂以及經濟周期下行使得日元的國際化進程遭受挫折。近幾年來日元在國際外匯儲備中的比例約占4%左右，可以說目前日元在國際貨幣體系中的地位處于“猶抱琵琶半遮面”，游離在主流與非主流貨幣之間。

自2009年我國采取人民幣跨境結算以來，人民幣跨境結算金額顯著擴大。下圖為人民幣開展跨境貿易結算以來的歷年金額，其中2014年為前三季度金額。

由下圖可見，我國自實行人民幣跨境貿易結算以來，在2009年僅35.8億元規模，到2014年前三季度便已高達4.8萬億規模，人民幣在2014年甚至成為我國第二大跨境支付貨幣，占全部本外幣跨境收支的比例約達25%，在貨物貿易進出口中的結算比例則超過15%，可以說，經過6年的跨境貿易結算，已經為人民幣“走出去”奠定了較為堅實的基礎。

伴隨人民幣跨境貿易結算規模的擴大，當前人民幣周邊化在投融資領域也呈現出以下特點：

雙邊本幣互換協議簽訂順利。截至2014年底，中國人民銀行先后與白俄羅斯、印尼、阿根廷、巴西、英國、歐洲央行等26個國家貨幣當局或境外銀行簽訂雙邊貨幣互換協議，總額達2.9萬億。

人民幣已成為第七大儲備貨幣。2014年10月15日，英國政府發行了58億元主權級人民幣債券，成為第一個將人民幣作為外匯儲備的西方國家。隨后澳大利亞宣布該國政府機構也將發行離岸人民幣債券，一些央行或貨幣當局也表示擬將人民幣納入外匯儲備幣種當中。相關數據表明，人民幣已成為世界第七大儲備貨幣。

債券市場體系日趨完善。目前已有166家境外機構獲準進入銀行間債券市場，108家境外機構獲得RQFII（人民幣合格境外投資者）資格。

人民幣離岸市場全球布局。中國香港、新加坡、倫敦、中國臺灣等地的人民幣離岸金融市場已頗具規模，將大大促進人民幣交易并促使相關人民幣衍生金融工具的誕生，進而帶動人民幣的國際化。

盡管人民幣在結算規模、雙邊互換、儲備選擇、金融體系構建等方面已經取得一定進步，但必須承認的是，人民幣國際化的進程還處于初級階段。從世界其他國家已有的經驗看，貨幣國際化必須具備一定的必要條件和充分條件，而經濟中的巨大事件往往在一國貨幣“走出去”及最終實現國際化的進程中成為其中的催化劑。

“一帶一路”戰略正是可以起到這樣的催化作用，推進人民幣的周邊化進程。從加大基礎設施建設、保障交通暢通，及至實行貿易暢通化、便利化，乃至成立絲路基金銀行、亞洲基礎設施投資開發銀行等金融平臺，需要人民幣實現國際化，同時也有助于消除人民幣“走出去”中遇到的諸多障礙。總結“一帶一路”戰略對人民幣國際化的促進作用，可以用八個字“引領、加深、保障、鞏固”加以概括：

基礎設施建設將引領人民幣進一步“走出去”。2013年9月，習近平主席在哈薩克斯坦首次提出“絲綢之路經濟帶”的區域合作構想，表達了中國愿意為亞洲鄰國提供更多公共產品、歡迎各國搭乘中國經濟發展便車的愿望。基礎設施建設需要龐大的資金，同時建設周期相對較為漫長，因此，以中國為主導提供的相應建設資金可以將人民幣作為流通貨幣，從而將人民幣的使用擴大到哈薩克斯坦、土庫曼斯坦、吉爾吉斯斯坦等國家，并使得人民幣的使用常態化，加強人民幣的區域化進程，有利于未來人民幣的進一步國際化。

貿易暢通化將加深人民幣國際化進程。2014年中國外貿進出口同比增長2.3%，低于7.5%的預期（其中出口增長4.9%，進口下降0.6%）。傳統意義上，出口作為經濟增長的“三駕馬車”之一，對中國經濟的促進作用是不容忽視的。但隨著歐美國家再工業化戰略及新型低價能源的應用，中國外貿長期依賴的人力資本比較優勢已經喪失，同時部分加工貿易產業已經實現向東南亞國家的轉移。可以預見，如果不能實現產業升級及創新驅動，未來中國出口面臨的形勢將更為嚴峻。同時，我國外貿長期處于貿易順差，國際收支失衡，引起西方國家的貿易保護及貿易爭端，這也將不利于中國外貿的健康發展。

適時提出的“一帶一路”戰略不僅僅是通過區域經濟合作的深入改變中國外貿遭受傳統歐美市場束縛的困境，在絲綢之路經濟帶區域范圍內擴大整體市場規模，通過海上絲綢之路實現貿易暢通。更為重要的是，中亞國家與我國經濟有著極強的互補性，可以提供豐富、廉價的石油、天然氣資源，并解決我國外部市場需求不足的局面，實現合作共贏。

由此帶來的外貿乘數效應對于中國經濟的可持續發展有著重要的意義，貿易規模的擴大可以使得人民幣結算降低交易成本，提高交易效率，并深入擴大人民幣的區域化進程發展，發揮人民幣在區域貿易中的主導作用。

金融平臺建設將保障人民幣較順利的“走出去”。金融是經濟發展的血脈，通過類似毛細血管的作用實現資本的輸出及資源的合理配置。配合“一帶一路”戰略，中國將出資建立絲路基金及倡導建立亞洲基礎設施投資銀行，為“一帶一路”沿線國基礎設施建設、資源開發、產業合作等項目提供資金支持。包括印度、巴基斯坦、印尼、新加坡、泰國、馬爾代夫等23個國家成為亞投行創始成員國。專項基金的設立及各國之間金融合作的深入會使得人民幣的國際化流通進一步加大;同時，通過離岸金融中心的建設以及人民幣合格境外投資機構的設立，借助金融創新，將會更進一步增強人民幣的國際影響力，為將來人民幣國際化提供保障機制。

人文交流紐帶的加強將鞏固人民幣在周邊的地位。區際貿易及國際貿易包含的是有形的商品及無形的服務，但更重要的是國家之間、民族之間的跨文化溝通、理解和包容。“一帶一路”戰略下，我國承諾未來五年將向周邊國家提供兩萬個互聯互通領域培訓名額，此舉將加強其他國家人民對中國的政治、經濟、文化、教育等各個領域的了解。同時，隨著中國綜合國力的增強及人民群眾生活水平的提高，中國旅游貿易已呈現逆差態勢。一方面，發展中國旅游事業，另一方面，開展中國境外旅游，以及各種涉外交往，都會使得中國和各國人民的人心更加相通，從而各民族之間更加相融、互信，在人民幣真正實現國際化之后，鞏固人民幣的國際化地位。

人民幣國際化體現的不僅是在國際貨幣體系中的一國貨幣地位，更和國家政治、經濟、外交實力相關，中國經濟規模的擴大及經濟發展需要人民幣實現國際化，而實現國際化的路徑一定是曲折的、不平坦的。“一帶一路”是中國應對世界政治、經濟新格局的重大戰略，人民幣國際化戰略既是其中的細化，同時也需要大戰略的帶動和促進，從而形成良性循環，探尋引領中國經濟可持續發展的新型道路。

參考文獻

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Krugman Paul.Vehicle Currencies and the Structure of International Exchange.Journal of Money，Credit ?and Banking，1980.

責 編/楊昀贇

How Can RMB Go Global with the "One Belt and One Road" Strategy？

Huang Weiping ?Huang Jian

Abstract： Increased trade volume， investment in infrastructure construction， and the financing platforms to be established will bring new development opportunities to countries involved in the Silk Road Economic Belt and 21st Century Maritime Silk Road （"One Belt and One Road" strategy）. At the same time， the fledgling RMB which just sets off to go global will also usher in a good opportunity， helping itself get out of the current marginalized situation， gradually go regional， and finally become internationalized. The internationalization of RMB not only reflects its position in the international monetary system， but has a link to China's political， economic， and diplomatic power. The RMB internationalization is a sub-strategy under the"One Belt and One Road" general strategy， its development needs support of other major strategies， so as to create a virtuous cycle and help to explore new ways of maintaining sustainable development of the Chinese economy.

Keywords： "One Belt and One Road"， economic new normal， RMB internationalization， connectivity