試析通貨膨脹對企業投資管理的影響與對策

江 云

（昆明市第三中學，云南 昆明 650500）

通貨膨脹普遍存在于現代市場經濟發展中，其在不同國家或者同一國家的不同時期都有著不同的影響，溫和的通貨膨脹對企業投資管理的不利影響較小，甚至從某個角度來講其有利于企業的投資管理；而惡性的通貨膨脹則對企業產生較大的不利影響，使得物價水平持續上漲，貨幣實際購買力持續下降，嚴重制約了企業的投資管理，企業一旦無法應對這種惡性的通貨膨脹，企業利益就會受到極大折損，甚至會有面臨倒閉的風險。因此，在通貨膨脹的影響下，企業進行投資決策的時候，必須重點考慮通貨膨脹這個因素，使決策者在做出投資決策時有科學的理論和現實依據作為支撐，促進企業在通貨膨脹影響下正常發展。

一、通貨膨脹概述

（一）通貨膨脹的定義

對于通貨膨脹而言，被普遍認可的定義就是實際流通的貨幣數量過多，遠大于經濟發展的實際需求量，進而引發貨幣貶值以及物價水平全面持續上漲的經濟現象[1]。簡而言之，就是在一定時間內，物價總水平持續不斷上漲，致使貨幣購買力持續不斷的下降。通貨膨脹的本質就是貨幣社會總供給大于社會總需求。

（二）當前通貨膨脹的情況

在現代社會市場經濟中，通貨膨脹普遍存在于每個國家和地區，對其市場經濟的發展產生很大的影響。現如今通貨膨脹對于任何國家或地區而言都是一個十分棘手的問題，其已經成為整個世界都要積極應對的一種經濟現象。工業發達程度不同的國家或地區受到的通貨膨脹的程度也不同。表現比較溫和的通貨膨脹說明這個國家或地區的通貨膨脹程度不高，表現比較劇烈的通貨膨脹說明其通貨膨脹程度相對較高。不僅如此，一個國家處在不同時期的通貨膨脹程度也是不盡相同的。例如，我國在1987～1988年正處于經濟擴張的階段，物價指數因此不斷走高，成為自改革開放以來首個歷史高點，最終也造成了嚴重的通貨膨脹。在1993年上半年，金融業產生混亂，通脹壓力增大，國家為了滿足國內巨大的投資需求，超長增發貨幣，導致通貨膨脹爆發。另外，2003年社會經濟發展迅速，原材料需求過盛，物價總水平全面上漲，通貨膨脹也隨之而來。

因此，在市場經濟中，流通中貨幣數量遠大于實際需求，就會導致物價持續上漲，爆發嚴重的通貨膨脹，動蕩社會經濟和政治，不僅對個人，也對企業的經營管理活動造成一定的影響。

二、企業投資管理受到通貨膨脹的影響

國家或地區工業發展程度不同，其面臨的通貨膨脹程度也不同[2]。但是每個國家或地區都會經歷溫和的通貨膨脹，這對企業的投資管理所造成的影響實際上并不一定有多大，而且企業在溫和的通貨膨脹影響下可以強化企業對未知風險的適應能力，進而加強投資管理，促進企業發展。

在企業投資管理中，企業做出的投資決策受到通貨膨脹率高低的影響。如果通貨膨脹率比貸款利率高，企業就算處于負債的狀態，也會堅持自己經營，這是由于在此情況下借款投資收益率相較而言高一些，發行債券或借貸是企業擴張的主要方式。一旦企業的投資項目回報率比黑市的利率高，即使借高利也依舊可以獲得利潤，企業就會貸款進行擴張。由于在此時通貨膨脹率比黑市利率高，企業的正常經營收益低于借高利所得到的收益，便堅持貸款，進而就會出現“亂集資”的現象。

企業的流動資金也會受到通貨膨脹的影響，在企業的投資過程中其所得稅也受到影響，所以通貨膨脹因素對于實際的資金凈流量有很大影響。投資項目不同，通貨膨脹對其的影響程度也不一樣。企業一旦對不同通貨膨脹的預期沒有進行正確的估值，投資必要報酬率的預算就會因此出現錯誤。在現金流量的估算中不考慮通貨膨脹造成的影響，就會出現對現金流量估算過高或者過低的情況發生，進而做出嚴重的錯誤決策，給企業造成損失。因此，在投資過程中，企業必須重視通貨膨脹所帶來的不利影響，否則就可能在一項無利可圖的投資項目上耗費大量的人力、物力或者財力，平白造成很大的損失，或者與原本可以獲得較高回報的投資項目失之交臂。

三、減少通貨膨脹帶來的不利影響的對策

（一）企業對外投資

企業要想在通貨膨脹的不利影響下，做出正確的對外投資決策，首先就要加強對宏觀經濟政策的關注和分析。這就要求企業必須要對國家出臺的財政政策、貨幣政策等有充分的了解和分析，密切關注貨幣供應量的動態變化，抓住股市中的投資機遇。同時，對一些成本控制力相對較強的行業以及公司的股票加強關注，特別是那些對勞動力成本控制比較好的公司。在此也要注意規避那些生產非必需消費品的企業中定價能力較弱的消費品企業的股票市場。除此之外，企業還要對整體物價水平的動態變化有一個宏觀的把握，分析上市公司生產成本受到商品價格變化所帶來的影響，這樣就可以有效掌握股票價格的變化趨勢。

其次，要想減少通貨膨脹對企業投資管理的不利影響，進而做出恰當的投資選擇，企業自身就要抓住不同時期、不同階段的投資機遇。在宏觀經濟環境下，企業要做好兩項工作：第一、要做好不同通貨膨脹階段的預期分析工作。在通貨膨脹起始階段，投資者對于通貨膨脹在未來的發展狀況沒有做好正確的預期，導致股價上漲空間過大，對于企業投資來說是個不利因素。因此，隨著通貨膨脹程度的不斷加深，企業要不斷調整、修正預期，使股價上漲的空間逐漸縮小，減少投資的成本。第二、對于通貨膨脹的性質，企業要有一個正確的判斷。如果通貨膨脹表現比較溫和，企業的盈利也會有所增加，股價隨之上漲；但如果是惡性的通貨膨脹，貨幣的購買力就會持續下降，股市的發展就會受到很大的影響。

最后，投資產品選擇正確也會對減少通貨膨脹給企業投資管理造成的不利影響有積極的意義[3]。企業可以選擇以下四類投資產品：①公關交通以及水電煤氣等公共事業類股票；②以糧食為帶動的相關板塊；③初加工產品原料以及處于壟斷地位的股票；④日用商品流通零售類板塊。

（二）企業長期投資

在企業的長期投資中，減少通貨膨脹對其造成的不利影響，做出正確的投資決策，就該從以下三個方面出發：

首先，要對名義貼現率進行合理、正確的調整。名義貼現率如果在通貨膨脹的影響之下不進行及時、合理的調整，投資項目的現金凈流量就無法得到科學的反映[4]。換個角度來講，就是必須將通貨膨脹因素的影響，作為企業確定貼現率的一個重要分析因素。

其次，在通貨膨脹的影響下，企業應該重新對長期的投資項目進行評估。如果通貨膨脹率相較而言不是太高，就可以在評估中適當增加一些不可預見的費用；而如果通貨膨脹率相對較高，則需要在增加不可預見費用的基礎上，追加一項考慮通貨膨脹影響的價差預備費。

最后，對固定資產采取加速折舊的辦法來減少通貨膨脹的不利影響。由于通貨膨脹的影響，這種加速折舊產生的折舊額要從兩方面考慮：第一就是通貨膨脹的補償部分；第二就是以傳統的年數總和法或雙倍余額遞減法產生的折舊額部分。

（三）企業短期投資

減少企業在短期投資中受到的通貨膨脹帶來的不利影響，可以采取合理增加庫存量、加快賬款回收、恰當調整持有現金的數量這三個措施，保證企業的投資管理。

企業應該根據局勢調整現有的經濟模型，不能一成不變，要有靈活性。當企業處在通貨膨脹時期的時候，應該增加企業的訂購批量，根據實際情況合理增加庫存量，以這種新的經濟模型來替代通常情況下以經濟訂貨量為主的傳統模型，企業可以賺取儲備貨物漲價以后形成的差額利潤。

通常情況下，企業的賬款回收速度較慢，容易產生壞賬，增加企業損失。在通貨膨脹時期，為保證企業的利益損失沒有進一步擴大，企業就要加快相關賬款的回轉速度，嚴格信用標準，減少信用期，委派專門開展賬款回收工作，盡量快速收回貨款。

企業為了避免由于通貨膨脹導致市場不確定因素增多而帶來的風險，就要對目前持有的現金數量進行合理調整。這就要求企業要保證在遇到突發狀況的時候企業有足夠的置存資金進行應對[5]。與此同時，也要考慮采取何種方式來盡可能的減少通貨膨脹影響下貨幣的持續貶值所帶來的損失。

四、結束語

總而言之，通貨膨脹普遍存在于現代社會市場經濟中，任何國家、任何地區都無法避免通貨膨脹對經濟社會發展造成的影響。企業只有適應通貨膨脹之后，才能減少通貨膨脹給企業投資管理造成的不利影響，避免發生倒閉的風險，并且保證企業在今后得到更好的發展。

[1]聞靜.淺談通貨膨脹對企業投資管理的影響及對策[J].商場現代化，2013，(13):95.

[2]張益祥.企業投資管理現存問題及對策分析[J].商業經濟，2011，(8):91-92.

[3]孫士濤，魏春生.通貨膨脹條件下的財務管理問題[J].經濟研究導刊，2011，(29):172-173.

[4]楊月華.企業投資管理現存問題及對策分析[J].中國電子商務，2011，(8):245-245.

[5]吳韞怡.通貨膨脹對我國企業投資決策的影響[J].中國電子商情：通信市場，2012，(4):123-125.