金融全球化下金融市場運營監管制度研究

魯蘊慧

（農行銅陵分行，安徽 銅陵 244000）

金融市場的運營中帶有一定的金融風險，這種金融風險即監管的核心，在經濟全球化的發展趨勢下，金融市場在運營過程中會出現非常多的變化，局勢或波動或復雜，這就給市場運營的穩定帶來了困難。為了提升金融市場運營的效率，減少潛在的經濟動亂，需要對市場的運營監管制度進行完善。

一、金融市場運營中的金融風險

（一）金融全球化

全球化金融的主要特點就是經濟的跨國交易，跨國證券、對外資源、國際貸款等飛速發展，資金跨國障礙的逐漸減少，各個國家均放松了對跨國交易的約束，使得國內金融與國際金融逐步對接，離岸金融市場逐漸消失，國內外金融的界限也越來越模糊，這些都標志著金融全球化正在與國內市場相接軌，使得國內市場有著更為廣闊的發展空間。但是，需要注意的是，這種全球化的金融發展雖然提升了資源的利用效率，同時也導致國家對于金融市場的控制能力減少，金融資金來源渠道增多，非常容易出現金融紊亂的情況，本土經濟無法進行外界金融的管理，加上各個國家對于金融監管的制度也不盡相同，這就使得金融市場出現了不公平的競爭現象，引發了金融市場危機。

（二）金融功能一體化

傳統的金融發展認為，證券、銀行、保險等不同金融項目之間有著不同的功能分工，其伴隨的風險也各不相同。但是，隨著經濟危機的出現，不同金融板塊之間的分區界限已經逐漸消失，各個金融活動正在融合，一些發達國家已經成立了包含各個金融項目服務功能的銀行或是金融公司，使得金融市場的功能呈現一體化局面，這種局面在很大程度上影響了金融運行的監管。在這種一體化的市場中，金融公司不需要再對各個服務模塊進行劃分，將其作為單純的風險管理。相比之前最大的不同就是業務范圍的擴大，值得強調的是，這種混合式的金融市場會導致金融市場的風險呈現全區式的覆蓋，從風險程度上看，其嚴重程度要大于金融功能分區。

（三）市場運營模式多樣化

金融市場的創新必然導致市場變得復雜，特別是大量金融工具的出現，金融市場中出現了很多金融交易外的產品，這些金融衍生品相對于金融本身而言變化更快。金融技術的發展、新產品的引入使得市場運營模式多種多樣，信息技術的應用使得信息傳遞變得簡單、快捷，推動了屏幕交易、資產互換等新型交易模式的發展，金融市場呈現更加繁榮的景象。為了減少法律對金融活動的束縛，或是增加金融行業的潛在利潤，金融機構會推出一些創新制度進行鼓勵，但是這種新模式的鼓勵會帶來新的風險，比如資產價格的不確定、經濟波動的影響覆蓋面更大等。因此，會給金融市場帶來更大的風險，其中最具有代表性的就是巴林銀行事件。

二、全球金融環境下市場運營的制度分析

（一）創新管理模式，采用框架式的監管制度

傳統的金融市場主要被政府所控制，屬于官方的監管控制行為，其監管機構由政府確定，并且賦予監管者既定的監管職能，表現為服從命令式監管，這種監管雖然能夠減少市場中的一些不規范的金融行為，但如果金融市場的各種行為均勻通過這種監管后才能夠進入或是退出，那么這種監管就會約束金融市場的發展。傳統管理過于強調金融機構需要嚴格遵守的規則、目標和行為方法，從而完成監管，但是從金融市場的風險上看，這種監管方式無疑會增加監管風險，并且風險傳遞的過程也會更加復雜。既定式的金融市場規則過于死板，無法根據市場的運行狀態進行調節，一些特殊的金融機構發展會受到非常大的約束，使得其對于市場的動態變化缺少敏感性，并且此種監管模式主要強調了可見的風險，對于尚未規定業務的風險則很難規避。因此，為了解決這些問題，減少監管對于金融市場的束縛，就需要打破傳統的管理模式，采用框架式的監管制度。框架式的監管主要包含以下內容：監管部門制定出彈性的監管制度，并且可以對這些制度完善地落實和監督執行；監管單位與被監管者屬于激勵關系，被監管者需要在監管下完成最佳的市場目標；市場需要有其自己的運行規則，并且政府和金融機構需要對這些規則進行宏觀監控；金融機構合理地安排市場交易行為，并且制定風險承擔措施；金融機構無法承擔風險時政府的補救等。這些內容需要符合金融交易市場的發展規律，并且綜合地運用執行，任何一項監管制度單獨使用都難以發揮其作用，制度各部分之間的輕重權衡需要根據國家經濟發展的情況來決定。

（二）增加管理內容，采用雙層面的監管模式

在金融市場中，金融活動指的是金融機構在市場中進行各項金融活動的過程，在這個過程中的金融風險主要來源于兩個方面，分別是金融機構本身和運營市場。一些金融機構沒有具備風險的規避能力，難以對市場交易中出現的風險進行規避，因此一旦出現危機，就會發生債務無法償還的情況；運營市場中的風險主要來源于競爭，一些強勢的交易方對弱勢形成的利益損害主要為惡性競爭，比如用欺騙的方法來獲得業務信息，沒有遵守市場公平交易原則等。這些行為雖然不會對金融機構的運行造成影響，但是會破壞市場運營秩序，增加金融風險。因此，在全球下的金融監管中，需要進行雙層監管，即對金融機構和運營市場的雙層監管。監控金融機構的交易行為和運營能力，提升金融機構替身承擔風險的能力，避免過度追求利益而增加交易風險，這種監管也是保證金融機構市場行為規范的重要保證和需要。

（三）創新監管方法，選擇動態化的監管方法

傳統監管采用的是靜態的監管方法，即權威規則至上，制度一旦形成，便在市場上成為發展的基本準則，除非法律規定的修改或是廢除，否則不可以違背制度，一旦出現違背制度的情況，就會受到市場的處罰。但是，這僅適用于小范圍的市場中，無法滿足現階段全球化的經濟發展。金融市場運營環境是持續化、動態化的，金融工具和模式的出現，傳統金融機構之間的界限消失，金融市場狀態變得復雜，競爭變得激烈等，這些因素都要求市場監管采用動態化的監管方法，監管制度要根據市場環境、金融局勢而變化，從而更好地促進經濟發展。例如：機構需要觀察市場金融匯率、交易份額的變化，如果發生了短時金融收支困難，可以采取加強外幣儲備來監管市場，這樣就不會對整體的經濟產生影響。

（四）提升監管目標，采用激勵式的管理目標

經濟市場制度認為，制度的出現來源于交易，目的是降低成本。因此，制度的效率取決于制度的具體交易成本，交易成本決定了制度的內容，也就是制度實現的目標需要與制度相關的個體利益相一致。金融全球化的金融市場運營監管需要引導投資者實現最大化的監管目標，采用激勵式的監管目標，從而擴張金融版面，在客觀上提升整個金融行業的競爭力。例如：對金融機構和投資者都制定一個既定的目標，這種目標會促進金融機構和投資者最大程度地為金融市場發展而努力。若是完成既定目標，則進行適當獎勵，這種激勵方法既能夠產生促進作用，同時又能夠對金融機構和投資者形成一種約束，從而讓監管目標更好地實現。

三、結語

在金融全球化的浪潮下，金融市場運行環境變得復雜，為了規避金融發展中的風險，需要采用全新的監管制度。傳統的金融市場監管制度過于死板，既定式的規則難以適應全球化的金融環境，因此需要采用全新的管理模式、內容和方法，從而促使金融市場更加穩定。

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