人民幣國際化路徑分析

[摘要]從2009年試點跨境人民幣貿(mào)易結算開始，迄今人民幣國際化取得許多具有標志意義的重要進展。據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）統(tǒng)計，2014年12月，人民幣成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣、第五大支付貨幣、第六大外匯交易貨幣。但是人民幣國際化的某些條件尚不成熟，依然面臨嚴峻挑戰(zhàn)，需要進一步發(fā)展完善。而“一帶一路”戰(zhàn)略的提出與實施，則為人民幣國際化創(chuàng)造了良機，成為人民幣國際化重要的推動力。

[關鍵詞]人民幣國際化；“一帶一路”戰(zhàn)略；路徑分析

[DOI]1013939/jcnkizgsc201538047

2009年7月，以中國人民銀行與相關部委聯(lián)合發(fā)布《跨境貿(mào)易人民幣試點管理辦法》為標志，人民幣國際化的大幕正式開啟。五年多來，人民幣國際使用發(fā)展較快，人民幣在跨境貿(mào)易和直接投資中的使用規(guī)模穩(wěn)步上升，國際使用也逐步擴大，另外，人民幣資本項目可兌換取得明顯進展，人民幣國際合作成效顯著。

2013年9月和10月，中國國家主席習近平在出訪中亞和東南亞國家期間，先后提出共建“絲綢之路經(jīng)濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”（以下簡稱“一帶一路”）的重大倡議，得到了國際社會的高度關注?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略的提出為人民幣國際化提供了新的契機。

1人民幣國際化概述

11人民幣國際化的必要性

人民幣國際化不僅僅是中國的需要，也是國際合作的需要。目前的國際貨幣體系以美元為中心，但出現(xiàn)了很多問題，主要表現(xiàn)為三個錯配，即貨幣錯配、期限錯配和結構錯配。這些錯配問題的凸顯，構成了人民幣國際化快速發(fā)展的背景。

12人民幣國際化的進程及成果

試點五年多來，人民幣國際化取得不少具有標志意義的重要進展，成就斐然。

關于人民幣與外幣互換的不斷發(fā)展。截至2015年5月25日，中國人民銀行已經(jīng)與31個國家和地區(qū)的中央銀行或貨幣當局簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，協(xié)議總規(guī)模約31萬億元人民幣。

關于人民幣在跨境貿(mào)易中的使用水平。2014年，經(jīng)常項目人民幣結算金額655萬億元，同比增長416%。

關于人民幣在跨境直接投資中的使用狀況。2014年，ODI人民幣結算金額為18656億元，同比增長1179%，F(xiàn)DI人民幣結算金額累計168865億元。

關于人民幣清算方面。截至2015年5月末，人民銀行共在15個國家和地區(qū)建立了人民幣清算安排，覆蓋東南亞、西歐、中東、北美、南美和大洋洲等。

13人民幣國際化尚需進一步發(fā)展完善

人民幣相比美元、歐元等主要國際貨幣在貨幣國際化方面仍處于較低水平。人民幣國際化也面臨資本賬戶進一步開放、國內(nèi)金融市場完善、社會金融知識普及等一系列問題與挑戰(zhàn)。

2“一帶一路”戰(zhàn)略的提出及意義

21“一帶一路”戰(zhàn)略的提出與進展

“一帶一路”路線圖：

“絲綢之路經(jīng)濟帶”有三條路線，即以歐亞大陸橋為主的北線、以石油天然氣管道為主的中線、以跨國公路為主的南線。“絲綢之路經(jīng)濟帶”東邊牽著亞太經(jīng)濟圈，西邊系著發(fā)達的歐洲經(jīng)濟圈，被認為是“世界上最長、最具有發(fā)展?jié)摿Φ慕?jīng)濟大走廊”?！?1世紀海上絲綢之路”除了路上通道外，特指海上路線，即指自中國東南沿海港口，往南穿過南中國海，進入印度洋、波斯灣地區(qū)，遠及東非、歐洲。統(tǒng)計資料顯示，“一帶一路”沿線總?cè)丝诩s44億，經(jīng)濟總量約21萬億美元，分別約占全球的63%和29%。

22“一帶一路”開啟人民幣國際化新格局

推動人民幣走出去是“一帶一路”戰(zhàn)略的內(nèi)在要求和必然體現(xiàn)。由于“一帶一路”沿線大多是新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家，潛力巨大，將人民幣列為結算貨幣是非常自然的選擇。

“一帶一路”戰(zhàn)略推動人民幣國際化突破既有路徑。這將進一步提升人民幣在亞洲地區(qū)的接受度，鞏固人民幣周邊化路徑的基礎，特別地，作為實施“一帶一路”戰(zhàn)略的重要載體，亞洲基礎設施投資銀行和絲路基金將很好地推動人民幣走出去。另外，歐洲已經(jīng)成為人民幣國際化的一個新突破口。

3機遇和挑戰(zhàn)

31“一帶一路”給人民幣國際化帶來的機遇

“一帶一路”是中國構建新的國際貿(mào)易秩序、拓展國際空間的偉大戰(zhàn)略。而該戰(zhàn)略的推進離不開金融支持和貨幣流通，這就為推動人民幣國際化提供了難得的機遇。例如：一是開啟能源、大宗商品貿(mào)易人民幣計價結算；二是提高人民幣在全球金融交易中的份額；三是擴大貨幣互換范圍與規(guī)模；四是改善人民幣離岸市場布局；五是促進人民幣跨境結算業(yè)務發(fā)展。

32“一帶一路”戰(zhàn)略推進人民幣國際化面臨的風險及挑戰(zhàn)

在中國提出“一帶一路”戰(zhàn)略之前，美國推出了新絲綢之路戰(zhàn)略，俄羅斯倡導亞歐合作模式，歐盟提出構建歐洲與中亞的戰(zhàn)略聯(lián)盟，國際環(huán)境詭譎難測，大國風起云涌。在這樣的大背景下，人民幣國際化必然會遇到如下嚴峻挑戰(zhàn)：一是對既有的國際貨幣體系產(chǎn)生一定影響；二是我國金融市場尚不完善；三是我國金融機構國際化程度較低；四是宗教文化差異大；五是沿線國家主權信用等級較低。

4相應的對策建議

41明確人民幣國際化的戰(zhàn)略定位

在“一帶一路”建設中需要正確處理人民幣與美元、歐元、盧布之間的關系，以降低不必要的摩擦。實際上，不少沿線國家自身就有較強的使用人民幣的主觀意愿，只要中國堅持發(fā)展雙邊貿(mào)易，并且以投資拉動、促進貿(mào)易，增加貿(mào)易人民幣計價結算的便利性，切實降低人民幣的交易成本，就可抓住人民幣國際化的重大機遇。

42分階段有重點地推動人民幣國際化

人民幣國際化是中國崛起的一項長期戰(zhàn)略，在建設中應分階段、有重點地推進。第一階段應以俄羅斯、巴基斯坦和中亞國家為主，重點推進道路交通、能源基地建設。第二階段重點推進與南亞、波斯灣國家的合作，建立自由貿(mào)易區(qū)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)。第三階段逐步覆蓋西亞地區(qū)，向歐洲延伸。

43以能源計價和貸款作為突破口

在上海自貿(mào)區(qū)以及中東的人民幣離岸市場大力發(fā)展人民幣計價的能源、國際大宗商品期貨市場，逐步對外開放，鼓勵主流國際投資機構參與市場交易，使之成為國內(nèi)外金融主體都參與的高度國際化的市場。

44創(chuàng)新金融合作模式，組建國際銀團以清掃文化障礙

“一帶一路”戰(zhàn)略需要大規(guī)模、長期的資金支持，為了建立一個高效的金融支持體系，中國必須創(chuàng)新金融模式，在絲路沿線國家的關鍵城市大力發(fā)展人民幣離岸市場，建立適當?shù)娜嗣駧烹x岸和在岸市場的互動機制，滿足境外人民幣資金需求，并引導人民幣金融產(chǎn)品定價。

45建立健全金融監(jiān)管法律法規(guī)體系

首先要加強金融法律體系的建設，培養(yǎng)一批熟悉國際金融法律法規(guī)的人才，大力推進本國金融立法同國際規(guī)則接軌，并積極參與國際金融規(guī)則的制定，加強人民幣的話語權。加速制定金融機構市場退出機制、期貨經(jīng)營、政策性銀行、外匯管理、信托及分業(yè)經(jīng)營和監(jiān)管方面的法律法規(guī)，彌補目前金融法律體系的空缺。加快確立金融行業(yè)混業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管模式，確定金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營監(jiān)管的基本原則、宗旨、主要內(nèi)容及金融監(jiān)管機構的職責范圍。另外依法監(jiān)管，嚴格執(zhí)法。金融監(jiān)管機構和政府要保持執(zhí)法的獨立性，信息的透明和真實性，以提高經(jīng)營效率，促進金融業(yè)的持續(xù)健康快速發(fā)展。

5結論

目前人民幣國際化已進入需要落地生根的階段，而“一帶一路”大戰(zhàn)略正好為此提供了這一東風，讓其與實體經(jīng)濟有了深度契合的可能?！耙粠б宦贰睂⒘钪袊饺胫鲃淤Y本輸出新階段，推動國際收支更趨平衡以及資本項目開放進加速，為中國經(jīng)濟增長注入新活力，長遠看都對人民幣國際化大有裨益。但此過程必然是艱難的，我國應該積極應對，使“一帶一路”戰(zhàn)略與人民幣國際化相互帶動和促進，形成良性循環(huán)。

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[作者簡介]黃蓉蓉（1993—），女，漢族，山東人，山東財經(jīng)大學金融學院，2012級金融學。

紀勇：人民幣國際化的利益與責任分析