人民幣國際化的利益與責任分析

[摘要]2009年7月，國務院批準開展跨境人民幣業務試點，這被視為人民幣國際化啟程的開始。過去六年以來，人民幣國際化的進程遠遠超出了人們的預想，發展迅猛。人民幣跨境業務從無到有、從小到大，目前人民幣已成為世界第七大常用支付貨幣和第七大儲備貨幣，我國也躍升為全球貨幣貿易第一大國。不過，我們應清晰地正視人民幣國際化的收益與責任問題，以及存在的需要克服和突破的制度性、機制性問題。

[關鍵詞]人民幣；國際化；利益；責任

[DOI]1013939/jcnkizgsc201538049

若一種貨幣的市場交易網絡影響擴展到境外，對其他國家的經濟系統產生重要影響，那么這種貨幣的國內職能就實現了國際擴展。此時，這種貨幣成為國際貨幣。人民幣國際化就是市場需求驅動的必然結果，這主要體現在中國在全球、亞洲、周邊國家經濟和地區的分工和規模經濟優勢地位。

1人民幣國際化內涵及發展現狀

11人民幣國際化的定義及實現路徑

人民幣國際化是指人民幣能夠跨越國界，在境外流通，成為國際上普遍認可的計價、結算及儲備貨幣的過程。業界廣為認同的人民幣國際化路徑是：先讓人民幣成為國際貿易支付和結算的主要貨幣；其次成為國際金融市場的交易貨幣；最后成為其他國家央行的外匯儲備。

12人民幣國際化發展現狀

2009年《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》頒布實施以來，人民幣國際化已經走到第5年。人民幣成為中國對外經貿投資往來的第二大支付結算貨幣。我國現在用人民幣結算的貿易量2013年占到中國進出口量的18%，從全球從貿易量上講，目前人民幣僅次于美元。而在金融交易當中，人民幣對外的信貸規模加上人民幣海外的債券和票據發行的規模都在不斷地攀升。人民幣在金融結算方面目前已經躍居至第7位。當人民幣在全球貿易結算和金融交易當中能夠占據更多份額，人民幣匯率更加穩定，人民幣投資價值更加顯著的時候，成為其他國家外匯儲備將是必然結果。

2人民幣國際化的收益

21加強我國經濟實力

實現貨幣國際化必須要具有強大的經濟實力及穩定的宏觀經濟市場。因此，實現了人民幣國際化，我國的經濟實力就有更大的提升。人民幣在國際經濟領域有著良好信譽，我國實施人民幣國際化的政策進一步加強了經濟秩序與信用基礎。

22提升人民幣在國際上的地位

人民幣國際化進一步發展，不僅國內相關企業對人民幣需求增加，國際間的投資、貿易、融資也會更加廣泛地使用人民幣。人民幣國際化不但提高了企業在國際金融市場的競爭力，還提高了我國的國際金融話語權及在國際上的地位。隨著美國、歐洲經濟危機的爆發，美元、歐元未來發展的方向具有不確定性，而人民幣在國際上已經廣泛的使用，因此會有很大發展空間。

23人民幣國際化

人民幣國際化有利于縮小國際收支逆差，提高人民幣在國際上使用的靈活度，增強抵御風險的能力。人民幣國際化發展以來，我國對外貿易不斷增加，外匯儲備穩步上升，遠遠超過國際需求規定的30%，為人民幣國際化提供了可靠的保證。

24健全金融體系

隨著中國人民銀行不斷的趨于國際化，商業銀行不良資產的減少、資產及業務管理水平的不斷提升、業務的不斷創新及能力的增強，使得我國金融體系正在逐步趨于健全。

3人民幣國際化承擔的責任

必須清醒地認識到人民幣在國際化過程中承載的責任。以美國為例，它之所以能夠長期充當世界貨幣角色，不僅與布雷頓森林體系存續期內其他國家貨幣與美元掛鉤、黃金對美元的增信支持有關，而更多的則出于各國對美國金融市場廣度深度、開放、高效以及以契約精神為核心、公平公正的市場制度安排的認同。另外，美國充當世界貨幣，導致美聯儲在貨幣政策等方面面臨的外部性，最典型的就是“特里芬悖論”。

此外，任何國別貨幣的國際化，本質上是個市場確信的過程，單純基于國別政府信用的或隱性或顯性背書，都很難支撐一國貨幣的國際化。具體到我國，近年來人民幣在貿易結算方面取得快速突破，部分國家也將人民幣納入儲備體系，但成果實現的前提是我國政府的信用背書。

再次，隨著人民幣在國際儲備貨幣領域的深化，客觀上需要人民幣定價機制的市場化。盡快實現人民幣在資本項目關鍵領域的可兌換，建立國內發達、開放的資本市場和外匯市場等，努力提高人民幣資產的定價能力、風險識別、管控和對沖能力的基礎。

4人民幣國際化的風險

人民幣國際化也給中國政府帶來空前壓力。

41宏觀調控難度增加

人民幣在境外流通越廣泛，越不利于國內對人民幣的宏觀調控能力，比如國內出現通貨膨脹需要通過緊縮貨幣政策提高利率時，在境外流通的人民幣會趁機而入，使人民幣數量大大增加，影響央行實施的貨幣政策。大大削弱國內對本國貨幣的控制能力。一旦取消了貨幣壁壘，經濟危機、通貨膨脹很可能發生。從而加大了宏觀調控的難度。

42管理和監測現金的難度增大

人民幣異國流通，使央行管理現金的難度大大增加，此外，人民幣在國際通存通兌，免去了兌換的過程，使一些非法的地下交易，國際賭博等活動應運而生，增大了人民幣的非法流通，給中國的金融市場帶來不利影響。

43經濟條件成熟下的貨幣國際化的必要成本增加

貨幣國際化以后如果本幣的實際利率與名義利率相偏離，或是即期匯率、利率與預期匯率、利率相偏離都將給國際投機者進行套利的機會，刺激短期投機性資本流動，從而威脅國內經濟金融的穩定。

44約束人民幣匯率政策

中國與外國官方機構之間會考慮貶值的利潤分配和其人民幣資產損失方面的復雜性。其次，若作為儲備貨幣地位的人民幣貶值，將更大程度上降低人民幣的聲譽。人民幣國際化后，將會被更多國家儲存和使用。國外貨幣需求偏好如果發生變化，將會導致我國貨幣供需變化，導致匯率的波動。

45人民幣國際化可能導致債務加重

人民幣成為國際貨幣，被其他國家使用，勢必要大量輸出人民幣。其途徑一般來說是貿易逆差和資本外流，這就可能加重我國的債務負擔。

5人民幣國際化展望

中國與海外的貿易聯系增強以及中國正在進行的一系列改革，正在促使各國儲備資產管理機構把人民幣看作可行的儲備貨幣。從亞洲到美洲的各國中央銀行，正在把人民幣添加到儲備資產組合之中。人民幣國際化已走過5年有余。以貿易結算為源頭，跨境人民幣業務已擴展至直接投資和融資以及金融交易。2014年10月英國政府成功發行30億元人民幣主權債券。人民幣國債的發行將進一步鞏固英國作為西方重要人民幣離岸中心的地位。澳大利亞公開承認人民幣占其外匯儲備的3%。歐洲央行也計劃把人民幣納入外匯儲備。英國是歐洲地區人民幣支付規模增速最快的地區。統計數據表明，2013年，倫敦日均人民幣外匯交易量達253億美元，連續兩年保持了50%以上的增速。

目前人民幣離岸中心主要在亞洲地區，人民幣在歐洲的流動性有待提高。今后，有賴于厘清人民幣國際化與貿易差額和資本項目可兌換之間的關系，擴展人民幣在金融領域的使用，并抓住 “絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”建設以及IMF進行SDR貨幣籃審查的歷史機遇，繼續推進人民幣國際化進程。人民幣的未來將最終取決于中國國內金融改革的速度和廣度，中國的股票、債券、銀行、貨幣等各類市場都需要繼續加大改革步伐，才能適應真正的人民幣國際化。

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[作者簡介]紀勇（1974—），女，山東威海人，新疆巴州廣播電視大學講師，經濟學碩士。