利率市場化與商業銀行利率風險管理研究

摘 要：隨著我國利率市場化的推進，利率水平會出現較大的波動性和不確定性，所以利率風險也會成為影響我國商業銀行的較大風險，對我國金融市場的穩定性造成沖擊。本文主要分析了國內利率市場化給商業銀行帶來的風險和利率市場化完成后帶來的恒久性的風險，最后通過分析我國目前應對利率市場化的風險計量以及對產品定價的能力較低、主動的利率風險預測能力較差的不足，提出了我國商業銀行應對利率市場化的措施。

關鍵詞：利率市場化；利率風險；商業銀行

利率市場化實質上是指金融機構在貨幣市場上經營融資的利率水平，它是由市場供求來決定的。利率市場化實際上是要求金融機構根據資金供求情況和金融市場動向來調節利率水平，最終形成以中央銀行基準利率為基礎、以貨幣市場利率為中介、由市場供求決定金融機構存貸款利率的市場利率體系。在黨的十八屆三中全會上，將原來的“穩步推進利率市場化”的原則改為“加速推進利率市場化”的原則，為我國的經濟體制改革和經濟穩步增長提供了動力。但是利率市場的開發意味著競爭的加劇，必然會對我國金融市場的穩定造成沖擊。所以，對在我國占據金融體系主體的銀行業來說，應對利率市場化帶來的沖擊以及如何實現積極轉型是一個重要的挑戰。

一、國內利率市場化對商業銀行帶來的風險

1.存貸款利率上升，利差縮減，以傳統的存貸款為主的銀行業的盈利能力下降

利率限制取消初期，商業銀行為了獲得更多的資金，上調存款利率，吸引存款，導致負債成本的上升。另一方面為了加大貸款力度，銀行間放貸競爭增大，貸款利率面臨下行壓力。在這一情況下，商業銀行也沒有及時調整自己的存貸款結構，最終導致資產收益率的下降。因此，在利率市場化的初期，會導致存款利率上升、貸款利率下降，從而使得商業銀行的存貸款利差縮小，銀行的盈利能力受到沖擊。另外一方面，為了吸引客戶，商業銀行必須提高自己的服務質量，同時就增加了營業成本，進一步降低了盈利空間，使得以傳統的存貸款為主的銀行業的盈利能力下降。

2.貸款壓力增大，但是增速有所放緩，商業銀行貸款的行業結構和客戶結構進一步調整

隨著存款的增多，商業銀行間的貸款壓力增大，為了應對盈利能力下降所帶來的影響，商業銀行有意擴大貸款發放的規模，特別是一些高風險、高收益的項目。但是另外一方面，隨著信貸利率的上升，將會抑制信貸的需求，一些信貸狀況良好的大中型企業會尋找一些成本更低的方式來進行融資，使得貸款規模增速放緩。隨著利率市場化程度的進一步加深，銀行業貸款占融資規模的比重也會逐漸下降。

另外一方面，從客戶的角度來看，銀行業對于大中型企業的議價能力較低，所以將目標貸款對象鎖定至微小型企業，使得微小型企業的融資渠道增多，改善微小型企業的融資狀況。從信貸的行業結構看，銀行會將資金更多的投入到資金利用率更高的產業，一些傳統的產能過剩的產業，占據著大量的資金，但是盈利能力不高，最終在競爭中被淘汰，導致破產，銀行對于這些企業的投資也保持著更為謹慎的態度；一些高新技術產業利用最新的技術水平，投資報酬率高、投資前景較好，銀行對于這些企業的投資將會將范圍放的更廣。

3.由于利率的波動較大，導致流動性風險和信用風險上升

由于長期的利率管制，導致銀行對于利率的定價能力較低，在利率市場化的情況下，導致銀行的資金業務與信用業務的聯系更為緊密，合理的辨別客戶的信用水平對于商業銀行來說是十分重要的。由于競爭壓力的作用，商業銀行會放寬貸款范圍，從而降低貸款質量，在金融創新和金融托媒的作用下，居民儲蓄投資的渠道更加廣泛，存款的波動將增大，銀行的流動性管理將更加復雜，而且目前商業銀行在經營理念、風險控制、服務創新方面都比較落后，在激烈的市場競爭下，一些經營管理能力低下的商業銀行面臨被淘汰的危險。

4.實際利率提高，引發通貨膨脹

在實現利率市場化的初期，由于利率的升高，吸引了大量的外資流入國內套利，導致國內的資金總量大幅度增加，另外一方面，由于利差縮小，商業銀行為了擴大貸款規模，賺取更多的利息收入，會增加國內整體的信用。在這兩種力量的作用下，導致利率市場化的初期會出現通貨膨脹和泡沫經濟。在日本、韓國、我國臺灣以及發達國家美國，在利率市場化的初期，都出現了不同程度的通貨膨脹和泡沫經濟現象。

5.中小型企業、中小型金融機構難以抵御波動危機，引發破產浪潮

利率市場化之后，中小型企業和中小型金融機構為了增強自身的競爭力，降低貸款利率，提高存款利率，使得利差縮小。而利差的縮小，直接影響到了企業的盈利能力，除此之外，一些中小型的金融機構為了能夠及時的將存款貸放出去，會降低對于貸款人的信用等級要求，使得自身貸款的風險增大。對于規模較大、資金雄厚的大中型企業來說，長時間的這種競爭還可以接受，但是對于一些中小型金融機構來說，往往最終導致其經營困難，以破產收場。另外一方面，市場瞬息萬變，而利率又是由市場供求決定的，利率市場化使得原本穩定的利率變得頻繁波動，再加上宏觀經濟異常波動，使得經營能力、管理能力差的小企業都無法抵擋住沖擊，最終導致其破產。

二、利率市場化完成后商業銀行面臨的恒久性風險

利率市場化完成后，商業銀行所面臨的恒久性風險是由于利率的不斷波動和變化所帶來的風險，這種風險一直存在于商業銀行應對利率風險改革的過程中，可以通過資產的重新組合來進行分散。

1.重新定價風險

重新定價風險是指，由于利率市場化的影響，利率隨著市場供求的變化而不斷波動，導致銀行內部的資產、負債和表外業務的到期期限或者重新定價期限不同。當利率發生變動時，資產負債表上的利率敏感型負債和利率敏感型資產會出現在一點時間內的不匹配，會出現一個資金缺口。這個缺口的理想狀態下為零，但是由于利率的不斷變化，敏感型資產和敏感型負債就會出現一段時間的不吻合現象，銀行就會在利率發生波動時遭受損失。

2.基準風險

基準利率風險是指，當資產負債表中的資產和負債的期限相同，但是經濟主體所依據的基準利率不同或者說利率水平的變化幅度不同所產生的風險。在同一時期，雖然資產負債表的資產和負債項目不存在不吻合的現象，但是由于利息收入計算所依據的基礎利率不同或者利息收入變化的范圍不同，所造成的現金流和利息的差額，也會對商業銀行的利潤產生影響。

3.期權性風險

當商業銀行的資產、負債或者表外項目中存在期權時，就可能會產生此類風險。通過期權交易，交易者可以獲得買賣某種金融資產的權利，交易者在約定的時期內可以選擇是否進行該交易，當覺得進行交易對自己有利時，則實施該交易，對自己不利時，則放棄該交易。在利率市場化之后，由于利率的頻繁變動和無法預估性，客戶也會根據利率的波動來不斷的調整自己所擁有的資產和負債，而這種不斷調整的過程，對于擁有期權的商業銀行來說是十分不利的，大大增加了商業銀行的期權風險。

三、我國商業銀行應對利率市場化的不足

1.風險計量以及對產品定價的能力較低

對于商業銀行來說，能夠合理的評估銀行賬戶的利率風險是進行產品定價的基礎，但是就目前來說，我國的商業銀行對于信息的收集和處理能力較差，利率風險系統與產品核心系統不能實現對接，也就是說不能合理的估計銀行賬戶的利率風險，那就更談不上對利率風險進行控制以及合理的應對。另外商業銀行在對風險進行度量方面，也沒有采用量化的模型來對利率風險進行計算，產品的內外部定價都缺少合理的數據支持，在反應利率市場的波動和利率風險的評估方面難以發揮到重要的作用。

2.主動的利率風險預測能力較差

我國目前對于利率風險的管理還停留在比較被動的方面，當市場上的利率發生波動時，商業銀行通過調整資產負債表上的資產和負債項目來減少利率風險的暴露。也就是說，并不是預測利率風險的發生，并且尋找應對措施，而是運用資產負債表被動的作為利率風險的對沖工具。在國外，金融衍生工具已經成為一種較為有效的降低利率市場風險的工具，通過不同種金融衍生品的組合，達到降低風險的目的。但是目前來說，我國的金融創新缺乏動力，而且金融衍生工具市場還不夠成熟，導致我國還無法實現主動式的利率風險預測機制的準確運用。

四、我國商業銀行應對利率市場化的措施

1.建立多等級的利率風險防范組織

我國的商業銀行分支眾多，需要建立一個統一的管理機構進行風險的防范和控制體系，由總行的資產負債委員會制定統一的利率基礎、定價方法和利率風險評估原則，然后可以在總行和各個分行之間建立不同等級的利率管理機構，總行與分行之間也要加強聯系，多進行溝通，避免系統風險的發生。

2.建立有效的風險定價機制

利率市場化之后，利率的大小由市場的供求決定從而不斷波動，原有的資金定價體系被打破，以利率為核心的新的定價體系成為決定銀行競爭力的關鍵性因素。定價過高可能導致自身的競爭力喪失，定價過低又可能導致銀行的盈利少甚至虧本，所以科學合理的定價機制是推動商業銀行發展的重要性因素。

進一步完善風險定價體制，逐步由被動式的風險管理模式轉變為主動式的風險預測模式，在合理的預測市場風險的基礎上，充分的運用金融衍生工具、遠期期貨合約的風險對沖作用，完善內部的信用等級評價系統，制定差異化信貸審核模式，提升風險控制和管理水平。進一步優化應對流動性風險的處理方法，將流動性風險管理融入到每一項業務中去，積極的使用利率風險對沖技術，加強內部資金在資源配置和有效引導的作用，促使整體業務能夠平衡發展。

3.增加中間業務收入

我國的金融業實施分業管制、分業經營的模式，商業銀行的絕大部分利潤來源就是貸款的利息收入。但是由于利率市場化，商業銀行的利差減少，為了保證商業銀行的盈利性，商業銀行應該大力發展中間業務。充分利用自己已有的設備，為銀行客戶提供服務，收取中間服務費。在提供服務時，不需要占用銀行的資金，手續費就直接成為銀行的收入。

4.加快實施金融改革創新

我國的商業銀行目前應對利率市場化的經驗不足，因此，要充分借鑒西方國家的方法，加快金融創新和改革，從而使得利率風險發生轉移，并且從利率風險中獲得最大的收益。由于直接調整資產負債表的結構方面比較復雜，難以實行，所以想要管理市場利率風險可以通過遠期利率協議、利率期權、利率期貨等業務，來為商業銀行提供規避風險的工具。通過各種不同的工具之間的組合，可以達到規避風險的目標。

5.建立利率預測模型，合理預測利率變化

能夠準確的預測利率的變化走勢，是有效的規避利率風險的途徑。結合國家的宏觀經濟政策、國際環境的變化、央行的貨幣供給量和貨幣需求量、物價水平、匯率的變化來建立合理的利率預測模型。結合國外的先進的利率預測方法，對利率未來的走勢進行分析，增強商業銀行對于市場利率變化的預測能力、處理能力和反應能力。

大型銀行應為市場化定價體系的先導者，中小型銀行應該加強自身的定價能力，另外一些定價能力不強的小銀行應當采取跟隨市場政策的策略，首先依據市場定價的大體走勢，確定定價基礎，然后根據自身的實際情況進行調整。

6.不同類型的金融機構可以針對不同的客戶，找準自身的定位

目前我國的商業銀行的發展都具有趨同性，所有商業銀行的盈利模式、經營管理都基本相似，所以還有一個應對利差縮小的方法就行尋找自身的特點，提供差異化的服務。以中小型地方銀行為例，其在資產規模和發展渠道上都比過大中型的銀行，但是其可以利用自身機制的靈活性，開發專屬于地方的特色服務，專門針對地方客戶。以管理好與客戶的關系為基礎，開發具有較強議價能力的企業為新客戶，提供專門客戶的定制化服務，充分利用自身負債量少的優點，利用資金市場做好流動性管理，減少負債成本。

大中型銀行則需要做好自身業務結構的管理，將投資由一些傳統的資產報酬率差的行業轉移到新興的創新型企業，增強自身投資的資金的流動性和回報性，進一步發展自己的中間業務，減少利息收入在總營業收入中所占的比重，提升中間業務水平和非利息收入。

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作者簡介：江韻（1989-11），浙江寧波人，廈門大學經濟學院2014級廈門大學寧波班，現供職于中國農業銀行股份有限公司寧波鎮海支行，研究方向：金融理論與實踐。