CFO背景特征對盈余信息質量影響研究的框架構建

周運國

摘要：盈余信息是上市公司管理層與證券監管部門、稅務部門、大股東、債權人等利益相關者所形成一系列“契約關系”中核心考量指標。本文研究了CFO背景特征對盈余信息質量的影響，并提出了該研究框架的構建要求與方法。

關鍵詞：CFO 背景特征 盈余信息質量 影響 框架構建

1 選題背景

CFO是西方發達國家公司中重要的高管職位之一，他們的權力處于企業所有者與經營者之間，主要負責企業重大戰略決策的制定和執行[1]。相比國外發達國家的CFO，我國財務負責人在公司治理中的地位也在逐步提高，其職能由傳統的核算和監督向參與企業經營管理邁進。然而，《首席財務官》調研后發現將近有17%的受采訪CFO有一個共同的經歷：在其任職期間，領導者都曾對其提出至少一次修改財務報表的要求[2]。普華永道在對亞太地區400名首席財務官采訪后發現：除了少數治理結構好的大公司的首席財務官具有戰略決策職能外，多數首席財務官的職能仍為記賬[3]。由此可知，在經濟全球化背景下，我國財務負責人的現狀不容樂觀。具體表現在：

1.1 “稱謂多樣化”。我國財務負責人的稱謂多種多樣，其稱謂主要有三種形式：財務總監、總會計師和CFO（首席財務官）。上市公司財務負責人稱謂為財務總監和總會計師的居多，用CFO這一稱謂的公司還不是很普遍。不同財務負責人稱謂背后隱藏的是不同公司治理環境下財務負責人職能定位和權利的差異。

1.2 “權利不到位”。上市公司的財務負責人理論上是一個同時進入董事會決策層和經理執行層的重要職位，承擔外部受托責任，代表出資者對外部資本進行管理，并對董事會或大股東負責。現實中我國財務負責人大多由總經理提名，總經理對財務負責人的任免具有重要的決定權，財務負責人僅對總經理或主管財務副總負責，不對董事會負責。這就導致財務負責人基于自身利益最大化考慮與管理層合謀盈余管理，甚至直接參與會計造假。進而也就無法完成出資者賦予財務負責人的外部受托責任。

1.3 “職能定位滯后”。我國理論界和實務界對財務負責人的基本職能定位達成共識的是其財務核算和財務監督的職能，沒有把現代公司治理環境下財務負責人參與企業戰略決策職能放在與財務核算和財務監督同等重要的位置。現代企業制度下的財務負責人是大股東或董事會委派到公司從專業化角度幫助公司管理層做出戰略決策的職業財務高管，履行大股東的外部受托責任，對其資本運行的有效性進而監管，并對大股東或董事會負責；而財務核算和財務監督是公司財務部門經理及其財務人員的主要職責。

1.4 “薪酬激勵不合理”。財務負責人作為大股東的代理人，對管理層的受托責任進行財務監督，但財務負責人與股東本身就存在著委托代理關系。在這種多層委托代理關系下，同處于代理人地位的財務負責人和企業其他高管必然會出現代理人的道德風險和逆向選擇現象的存在。我國目前主要是以盈余為考核指標對財務負責人進行薪酬激勵，而盈余指標也是證券監管部門和稅務部門監管上市公司，上市公司考核管理層的重要指標。在這種過度使用盈余指標的情況下，管理層和財務負責人為了自身利益最大化可能會合謀進行盈余管理；上市公司大股東為了應對證券監管部門的監督，保住“上市公司”這個稀缺資源，在某種程度上也可能默許財務負責人和其他管理層進行盈余管理。在這種制度背景下，目前上市公司建立的以盈余為指標的薪酬激勵機制很難從根本上起到提高會計信息質量的作用。

在這樣的大背景下，把對財務信息生產和報告的直接負責人與財務信息質量的研究結合起來，研究我國上市公司財務負責人背景特征對盈余信息質量的影響具有十分重要的理論與實踐價值。

2 研究意義

現代產權制度和公司治理環境下，盈余信息是投資者、債權人、相關政府部門、客戶、員工等關注的焦點。財務負責人在生成企業財務報告的過程中處于關鍵性的位置，財務負責人對盈余信息質量的影響顯而易見。本文將從財務負責人性別、年齡、學歷、薪酬和任期方面研究財務負責人背景特征對上市公司盈余信息質量的影響，研究意義主要體現在以下幾個方面：

2.1 有助于豐富盈余信息質量影響因素的相關理論研究。財務負責人在高管團隊中扮演著非常重要的角色，其作為企業會計信息系統直接負責人兼具核算、監督和戰略支持職能，直接影響到財務報告信息質量。然而，以往關于盈余信息質量的影響因素研究僅僅是基于委托代理理論、信息不對稱理論等經濟學理論視角，研究公司治理結構對盈余信息質量影響。本文試圖通過財務負責人背景特征對盈余信息質量影響進行理論分析和實證研究，來驗證二者的相關性。

2.2 有利于為我國上市公司財務負責人選拔、任用和激勵相關制度的完善提供經驗依據。我國上市公司目前沒有形成規范的財務負責人市場，財務負責人的選拔、任用主要取決于公司股東會和總經理的意見，缺乏財務負責人選拔、任用的相關參考依據。本文立足中國特殊的制度和背景，從財務負責人性別、年齡、學歷、薪酬、任期五個方面來實證研究財務負責人背景特征對盈余信息質量的影響規律。以期為上市公司選拔、任用和激勵有一定啟示作用。

2.3 有助于為企業利益相關者做決策時甄別上市公司盈余信息質量提供新的視角和途徑。企業投資者、債權人等利益相關者對盈余信息質量的甄別主要依賴于上市公司對外公開披露的財務報告和會計師事務所出具的審計意見。本文研究了上市公司財務負責人背景特征對盈余信息質量的影響，研究結論為其對企業投資者、債權人等利益相關者甄別盈余信息質量有一定的參考價值。

3 研究方法

3.1 系統分析的方法。財務負責人貫穿上市公司會計工作流程的方方面面，是影響盈余信息質量的重要因素。然而，財務負責人背景特征內容廣泛，對財務負責人背景特征對盈余信息質量影響的研究必須以系統理論為指導，并用系統分析的方法。

3.2 規范研究的方法。在對現有文獻進行梳理的基礎上，以委托代理理論、高階管理理論和激勵理論為依托，從理論上分析了財務負責人背景特征對盈余信息質量的影響。并在理論分析的基礎上，提出假設，為實證研究提供理論基礎和依據。

3.3 實證研究的方法。用修正后的瓊斯模型計算出的可操控應計項的絕對值作為盈余信息質量的衡量指標，選用財務負責人的性別、年齡、學歷、薪酬和任期作為其背景特征變量。在控制了相關影響因素基礎上用多元回歸模型，以我國A股上市公司2009-2011年的數據為樣本進行實證分析，分別驗證了財務負責人背景特征變量對上市公司盈余信息質量的影響。

4 研究內容與框架

全文共分5部分：

4.1 緒論。簡要介紹了文章的研究背景，進而提出本文的研究意義、研究方法，最后闡述本文的研究內容與框架。

4.2 文獻回顧。首先，文章對盈余信息質量及其影響因素、財務負責人及其背景特征、財務負責人背景特征與盈余信息質量關系的相關文獻進行了回顧。其次，在了解相關文獻已有的研究成果的基礎上分析其存在的局限和不足。最后總結出已有研究成果對本文的啟示。

4.3 財務負責人背景特征對盈余信息質量影響的理論分析。理論基礎主要包括委托代理理論、信息不對稱理論、高階管理理論和激勵理論。其中基于委托代理理論和信息不對稱理論使我們發現，在我國公司治理不完善的情況下，財務負責人有利用自身職位優勢謀取利益最大化的動機；在委托代理理論和信息不對稱理論分析結論的基礎上，高階管理理論為我們分析得出財務負責人的個人特征（性別、年齡、學歷、任期）對盈余信息質量有影響起到關鍵性的理論支持；基于激勵理論我們可以發現，財務負責人薪酬對盈余信息質量有影響。本章為后文實證研究與分析提供了理論依據。

4.4 CFO背景特征對盈余信息質量影響的實證檢驗。文章通過文獻回顧和理論分析充分驗證了五個實證假設的正確性，并對比了深滬兩市上市公司在2009-2011年的盈余信息質量，并借助回歸分析法驗證和分析了這五個假設。

4.5 研究結論與建議。首先，對實證研究的結果進行了總結，歸納論文的主要研究結論。其次，有針對性地對研究結果提出相關政策建議，并提出本文研究的局限性和文章的主要創新點。

參考文獻：

[1]楊鮮葉.CFO是ERP的有效推進者 [J].現代經濟信息，2014

（05）.

[2]鄭小紅.CFO性別與盈余質量相關性文獻綜述[J].商，2014（01）.

[3]王霞，薛躍，于學強.CFO的背景特征與會計信息質量——基于中國財務重述公司的經驗證據[J].財經研究，2011（09）.

[4]周保根.智能公司CFO有責[J].新理財，2009（Z1）.