沉沒成本與機會成本決策相關性辨析

王威

摘 要：本文從詳細的分析沉沒成本的內涵與外延、機會成本的內涵與外延，以及兩者之間的關系著手，期望通過盡可能詳盡的研究來增加對沉沒成本、機會成本以及它們對決策的影響的理解。

關鍵詞：沉沒成本；機會成本；經濟決策

一、引言

沉沒成本和機會成本是經濟學中常見的概念，但是它們的應用范圍并不僅僅限于經濟學，在管理學中的應用也是十分的廣泛。在傳統的決策理論中沉沒成本被認為是決策無關的，而機會成本是決策相關的。但是，傳統的決策理論一直受到學者的質疑，比如趙亮（2003年）認為沉沒成本并非決策無關成本，人們若要做出合理的決策需要同時考慮沉沒成本與機會成本。湯吉軍（2009年）認為新古典決策學是建立在交易成本為零和完全理性的假設之上的，但是現實中這兩個條件幾乎無法滿足，而人們一般做出的決策是根據長久經驗與記憶影響的，而沉沒成本在這時就為人們的決策提供有效并可靠的信息，從而使人們更加容易的做出決策，因委托代理關系的存在，沉沒成本可以發送代理人能力聲譽方面的信號，因此代理人會對沉沒成本做出理性反應。李建棟（2012年）認為沉沒成本和沉沒成本謬誤是不精確的概念，忘記沉沒成本不能夠用來引導人們的決策，指導投資重要依據是關于未來的預期，而這種預期在很大程度上受所謂沉沒成本的影響，所以肯定來說沉沒成本與決策不相關的說法是不成立的。總之不同的學者從不同的視角得出了一個相對一致的結論：沉沒成本是影響人們的決策過程的。

機會成本是決策中需要考慮的潛在成本，但是人們對機會成本的認識還有一些需要澄清的地方。比如，機會成本的定義、特點、分類、核算以及與其他相關概念之間的關系問題等都是需要進一步探討的。只有把這些問題討論清楚了，我們才能夠對機會成本有一個正確的認識，才能夠更好的指導我們的決策活動。

二、沉沒成本的內涵及外延

1.沉沒成本的定義

沉沒成本是指業已發生或承諾、無法回收的成本支出及費用，或因失誤造成的不可收回的投資成本支出及費用。例如，設備一經購置而不管使用與否，企業都要發生折舊成本，因此企業在該設備上的投資就是一種沉沒成本。一般說來，資產的流動性、通用性、兼容性越強，其形成沉沒的部分就越少，購置的固定資產、專用性資產和支出的研究開發費用等都容易形成成本沉沒，分工和專業化也往往與一定的沉沒成本相對應。

2.沉沒成本具有的特性

從沉沒成本的定義中我們可以得出其以下特點：

第一，沉沒成本與會計的成本概念具有質的不同。沉沒成本產生于決策過程之中，離開需要進行決策的前提就不存在。比如，固定資產的折舊費用對于固定資產的更新改造決策是沒有影響的，但是固定資產的折舊費用卻屬于會計中重要的成本費用項目，必須要進行準確的核算和分攤。

第二，沉沒成本是過去決策的產物。沉沒成本是已經發生的成本，其結果具有確定性和不可改變性，屬于人們必須接受的成本。

第三，沉沒成本是不可收回成本。可回收的成本不是沉沒成本。沉沒成本是決策之前已經存在的客觀事實，人們無法改變它的現狀，也無法彌補其帶來的損失。

3.沉沒成本產生的原因

第一，資產專用性是沉沒成本形成的根本性原因。由于時間和空間的限制，一項資產在用于某種生產活動之后就難以再滲入另一項生產活動中去。威廉姆森提出資產專用性這一概念，他將專用性資產劃分為場地專用性、物質資產專用性、人力資本專用性和特定資產專用性四類。沉沒成本與資產專用性程度成正相關，資產專用性程度越高，沉沒成本就越大。

第二，信息不對稱是資產降價變賣時產生沉沒成本的普遍現象。其次，在給定資產出售價格不會降低的情況下，交易成本存在也會導致沉沒成本，特別是當交易成本降低資產再出售價格。因信息不對稱出現檸檬問題，使專用性資產在交易過程中很容易產生沉沒成本。由于市場交易成本昂貴，需要企業或長期契約等非市場制度的存在，又因交易成本會進入企業中，也會導致因專用性投資被攫取準租金出現敲竹杠行為、以及委托代理成本等，使投資資本效率下降，造成資本投資損失而產生沉沒成本。

第三，交易成本本身也會形成沉沒成本。特別需要指出，交易成本本身往往具有沉沒成本性質，這是因為，交易成本往往是時間和精力支出，往往具有非貨幣支出性質，很難轉為他用而變成沉沒成本。

第四，政府管制和契約承諾也可能形成沉沒成本。最后，政府管制、契約承諾，以及稅收政策與折舊制度等，都有可能產生沉沒成本，其中，契約承諾產生的沉沒成本，比如債務關系，都不可能忽略掉的，因債務價格剛性，所以必須償還。

三、沉沒成本與決策相關嗎

在傳統的古典決策理論中沉沒成本是與決策不相關的，但是古典決策理論是建立在信息完全充分和理性人的假設之上的，而現實中的人是有限理性的，并且信息不對稱的情況是普遍存在的，這造成理論與現實的嚴重割裂。生活中人們常常犯經濟學家所說的“沉沒成本效應”謬誤，就是說人們的決策常常是受沉沒成本的影響的。比如在股票市場，股民往往習慣于持有已經虧損的股票，賣出盈利的股票。

不同的學者對沉沒成本是否與決策相關進行了不同的研究，他們之間的結論相差很大。有的認為沉沒成本與決策無關，比如研究傳統古典決策學的學者。但是有些學者從信息不對稱的角度否定了古典決策理論的理論基礎，并指出“沉沒成本效應”是有相關的理性因素在其中的，這為我們重新認識沉沒成本打開了一扇新的窗戶。比如湯吉軍（2014年）從風險態度不同、聲譽和信息不對稱、過去繼承下來的遺產、有限理性或有限認知、未來不確定性以及前景理論等六個維度解釋了沉沒成本效應，并認為沉沒成本效應的存在是具備理性內涵的。湯吉軍同時指出：沉沒成本效應的問題關鍵不是在于存在不存在，而是沉沒成本效應企業的決策影響程度有多大的問題，這是一個嚴峻的現實問題。林鳴、王建秋（2012）從決策的種類和決策者是理性的維度進行分析得出沉沒成本決策相關性是普遍存在的現象，沉沒成本無關性是建立在兩個必要條件之上的，一是，決策者的利益及目標與企業的利益及目標完全一致，二是，決策者的決策是理性的。但在現實中由于委托代理關系的普遍存在導致很難實現這兩者之間的利益完全一致，所以沉沒成本決策無關就失去了存在的基礎。

四、機會成本的內涵與外延

1.機會成本的定義

機會成本這一概念是由經濟學家弗里德里克·馮·維塞爾（Friedrich Von Wieser）首先提出的。他認為，影響決策的成本是為某一目的使用生產要素時所放棄的最為重要的其他選擇機會，機會成本是潛在利益的減少而非實際發生的支出。

薩繆爾森從資源稀缺性和多用性的角度定義機會成本，他認為機會成本指的是錯過了最有價值的物品或勞務的價值，決策具有機會成本，因為在一個資源稀缺的世界中選擇一樣東西意味著需要放棄其他的一些東西。

斯蒂格利茨從價值衡量和比較的角度定義機會成本，他認為將一種資源用于某種用途就意味著它不能用于其他用途，因此，在我們考慮一種資源用于某種用途時，我們應該考察可供選擇的次優用途，即機會成本。

2.機會成本的特點

盡管學者們對機會成本的定義存在細微的差別，但是從不同的定義中我們可以發現機會成本具有以下幾個公認的特點：一是產生機會成本的前提條件是資源的稀缺性和用途多樣性，即資源是無限的或者資源的用途是唯一的，那么機會成本就失去了存在的土壤。二是機會成本不是實際發生的成本，而是人們在決策過程中形成的，其計算具有一定的主觀性。三是機會成本不是實際發生的，因此不需要補償。四是機會成本只存在于理性的決策分析過程之中，離開決策討論機會成本是沒有意義的。

3.機會成本的分類

姚晉蘭（2008年）根據經濟資源的不同性質，將機會成本分為兩類，即作為消費品的機會成本和作為投資品的機會成本，根據信息不對稱條件下人們的理性程度不同，即分為有限理性機會成本和完全理性機會成本。劉厚俊（2005年）在考慮外部性的影響之后把機會成本分為私人機會成本與社會機會成本。

4.機會成本的衡量問題

衡量機會成本具有一定的主觀性。盡管學者們對機會成本的定義大同小異，但是機會成本的衡量問題卻在學者之間引起了很大的爭論。比如，機會成本是放棄其他選擇所能獲得的最大收益還是其他選擇的平均收益，是放棄其他選擇的最大總收益還是最大凈收益？一般學者認為從定義上看是最大收益為機會成本，但是許金葉，鄭帆（2014年）認為，因為資源備選方案理論上可以有無窮種，難以確定哪一種方案的收益為最高收益，而備選方案中的平均收益，具有相對的可操作性。所以，選擇以其他項目的平均收益作為機會成本可能更加合理。針對機會成本到底是放棄其他選擇的最大總收益還是最大凈收益這一問題，管豪（2014年）認為，應該把機會成本界定為放棄的相同要素在其他用途中所能獲得的最高凈收益，這樣的話，如何理解和核算機會成本的難題就迎刃而解了。機會成本與顯性成本、隱性成本是從不同角度看待成本問題的，理解和核算機會成本時只需要記住是做出某項選擇時放棄的其他選擇所可能獲得的凈收益便足夠了，并不需要列出一個機會成本與顯性成本、隱性成本之間的關系式。筆者認為機會成本應該是放棄其他所有選擇的平均凈收益。

5.機會成本與顯性成本、隱性成本的關系

針對這三者之間的關系，不同學者之間的觀點差別十分明顯。大部分國外的學者將機會成本定義為經濟學上的總成本，也就是將機會成本等價于經濟成本，其值為顯性成本和隱性成本之和。至于國內學者一般也是持此看法，比如池峰（2011年）認為，將機會成本定義為隱含成本是對機會成本的理解誤區，生產成本與機會成本并無異同，只是對經濟成本的不同分類與解釋，隱含成本只是構成機會成本的一個部分。在池峰看來，機會成本與生產成本具有內在一致性。但是管豪（2014年）認為，機會成本不是顯性成本和隱性成本之和，而僅僅是隱性成本的一種，把顯性成本加入機會成本中很顯然不符合機會成本的定義。筆者的觀點和管豪比較接近，即機會成本不包括顯性成本，只包含隱性成本。

五、沉沒成本與機會成本的關系

由上述分析可知沉沒成本與機會成本是一組對立統一的矛盾體。它們皆產生于理性決策的過程中，只是對決策來說影響不同而已。在古典決策理論中沉沒成本是決策無關的，機會成本是決策相關的。但是在某些情況下機會成本是受沉沒成本影響的。比如礦產資源的勘探支出屬于沉沒成本的范疇，但是勘探支出的金額大小對勘探工作的影響是十分明顯的，而勘探工作的質量好壞會影響下一步的開采成本，即影響到未來發生的成本，此種情況下沉沒成本對機會成本的影響是毋庸置疑的。沉沒成本決策無關論是建立在信息完全對稱、人是完全經濟理性的“空中樓閣”之上的。但是在現實中，不僅僅機會成本影響人們的決策行為，沉沒成本對決策影響力也是不容小覷的。總之，沉沒成本與機會成本之間存在著復雜的聯系，不能夠割裂開來看問題。

六、結論

通過上述的詳細論證，筆者認為，人們對沉沒成本、機會成本的概念需要一個系統化的認識，相關概念基本的內涵與外延，在不同的學者之間應該取得共識，否則對于后來者的研究是十分不便。此外，不僅機會成本屬于決策中要考慮的因素，沉沒成本同樣影響人們的決策過程。

參考文獻：

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作者簡介：中國注冊會計師協會非執業會員，上海大學管理學院研究生