蔣介石的股民生涯

余世存

股市是冒險家的樂園，革命家審時度勢，也會借股取利，為革命服務。投奔革命的蔣介石就曾經發過股市財，當時的蔣介石還算年輕有為的80后，跟現在的80后一樣撞上了歷史機遇。

在近現代中國的政治人物中，孫中山無疑是最有金融眼光的。1916年，深諳西方經營之道的孫中山為了籌措革命經費，曾向北洋政府農商部申請在上海創設證券物品交易所，經營證券、花紗、金銀、雜糧、皮毛等，資金總額定為當時國幣500萬元。

蔣介石的投機春夢

沒有錢寸步難行，對國民革命的追隨者來說，在革命低潮之際，不僅革命經費無著，就是革命者過日子都很拮據。孫中山為此命令“本黨同志”投身證券交易的金錢游戲。

戴季陶、張靜江、蔣介石等人因為經濟困難，共謀生財之道。有孫先生指令，更加名正言順，為此他們在上海組織了一個名叫“協進社”的社團謀劃其事，并與大買辦虞洽卿攀上關系，由虞洽卿等再拉攏當時上海工商界中知名人士如溫宗堯、聞蘭亭、李云書、張澹如、沈潤挹、吳耀庭、顧文耀等共任發起人，具呈向農商部申請創設“上海證券物品交易所”。

1920年2月1日，上海證券物品交易所宣告成立。蔣介石等人成了上海證券交易所的創辦人和經紀人。當時交易所的買賣由經紀人代辦，經紀人交足保證金，在市場上代客買賣貨物賺取傭金。蔣介石等人的經紀牌號是“茂新號”，蔣介石和張靜江等人為此又成立了一家叫“恒泰號”的機構，代客買賣各種證券及棉紗。

但茂新號開業不利，蔣介石首戰告虧，虧本1700元。上海證券物品交易所股票上市預演時的股票收盤價為29.9元，一周之后的7月4日，收盤價達到42元。就在這個價位上，蔣介石的同事買進了。

蔣介石為此郁悶，幾天之后，股票價格突然下跌，蔣介石更加恐慌，“接果夫電，悉上交股票大落，虧本至7000余元，乃知生涯不易做，而為果夫、守梅所害，亦一大半。星象家謂我五、六月運氣不好，果應其言，亦甚奇也。”在股市中，人性人心求助各種神秘力量，于此可見一斑。

盡管如此，股市仍能創造奇跡，仍有魅力。

陳潔如在回憶錄中說：“他整日研究哪個股票好、哪個股票壞，逐漸忘記了心中原有的仇恨。在上海股票大樓中占一個席位相當難得，因而介石工作得既積極又努力。股票交易是上海金融不可或缺的一環，數以千計賴以為生的投機者，每天都把大樓擠得水泄不通，介石像一頭老鷹似的盯住市場的走勢，買高賣低（應為‘高拋低吸），如同老手。”

樂不思蜀的革命者

一如今日劵商，蔣介石的證劵團隊不乏一流的頭腦。其中陳果夫隨機應變，很快扭虧為盈。

對蔣介石等人在股市中套利，至今仍難查知清楚數字。這些獲利的一部分就成了革命黨人后來的軍費，還有一部分寄給了辛亥革命犧牲同志的遺孤家眷。這種投機交易來得太快，以至于革命者們樂不思蜀。當戴季陶勸蔣介石南下革命的時候，蔣惱怒地說，“促我出去做事，是促我之壽命！”

連革命者都投機了，這種瘋狂像瘟疫一樣蔓延。大家紛紛效仿趨之若鶩，交易所如雨后春筍遍布上海灘。到了1921年，全上海有140多家交易所，當時人描述說，“報紙廣告欄中，幾日間有一交易所出現，十日間必有一信托公司發生。”

市場完全失控，大小商人買空賣空投機成風，交易所完全失去了“平準市價”的作用，僅僅兩年時間，民國史上的“信交風潮”就發生了，許多交易所紛紛倒閉。

陳果夫回憶說：茂新的股本，由一萬加至一萬五千元，慢慢的又增到三萬元。每天開支不到三十元，而每天生意，在最差的時候，傭金收入總在三十元以上，最好則有二千余元，生意的興隆可想而知。后來我和朱守梅兄又集合了許多朋友，組織一家做棉紗與金銀生意的經紀人，號名鼎新，排在第四號，由守梅兄做經理，我做協理，這一來，一門之內，可做花紗金銀證券四種大生意，營業更暢旺了。從開始到交易所失敗為止，大約做了數萬萬元的交易，傭金收入總在二十余萬元。可惜到第三年，交易所風潮一起，所有盈余全都倒了，幾乎連本錢也賠蝕進去，好比一場春夢。

好在市場低潮，革命迎來了高潮。蔣介石走投無路，在上海混不下去了，與人合謀要挾上交所，最后虞洽卿拿出六萬元擺平，黑幫老大黃金榮在蔣送了門生帖后也給他送了路費，蔣介石才南下廣東，投奔孫中山繼續革命，股市的瘋狂算是鍛造了一個革命家。

人性局限的往復

有人戲說，從蔣介石的炒股經歷中，可以總結四點：1、不要炒股；2、不要透支炒股；3、透支炒股失敗后如果不加入黑社會，后果會很悲慘；4、過于激烈的股市暴跌會引發嚴重的社會問題。

遺憾的是，蔣直到晚年仍未直面自己的投機事實，他也只是一介股民，并未能精進成為一個看懂金錢博弈的“股者”。他也許沒有想到，他這樣沒有吸取教訓的投機股民，會制造更大的金融危機：抗戰勝利后，他下令上海證券交易所開張，但經濟危機引帶金融危機，他的金融改革（發行“金圓劵”）、政治權力干預（派蔣經國到上海“打老虎”）等等，無濟于事，不到四年，上海被人民解放軍占領，上交所再度關張。

有人說，這個民國史上的最后一次金融危機是壓垮民國的最后一根稻草，而蔣介石本人難辭其咎。事實上，蔣介石跟大多數人一樣，受制于人性的局限。

我們看百年來中國股市的幾次瘋狂，當時人的評論對國人或人性的一針見血，讓今人讀來仍有會心，似乎說的也是我們身邊人和我們當下的社會。1882年9月2日的《申報》評論說：“今華人之購股票者，則不問該公司之美惡，及可以獲利與否，但有一公司新創、糾集股份，則無論如何，競往附股。”

1909年中國人瘋搶橡皮股票（橡膠公司股票），時人評論說，“可異者市中尚有不知橡皮為何物者”，而且，國人“投出多年的積蓄尚且不以為足，進而變賣家人的衣裝、首飾等物，競相購買橡膠股票”。

而今人吳曉波的評論，似乎在為百年中國股市背書，股市的游戲，使“中國由一個野蠻的產業商業主義時代，正式步入更為野蠻的金融商業主義時代。”