理財與消費

逆勢增持

大股東和高管頻頻減持，但也有少部分上市公司逆勢增持。Wind數據顯示，自6月15日至7月3日，兩市共有255家上市公司在二級市場獲重要股東增持，其中南玻A、中葡股份、永新股份、交大昂立和長信科技等增持規模居前?？毓晒蓶|計劃增持也在增加，如齊星鐵塔、立訊精密、康美藥業、普邦園林和日照港等。逆勢增持隱含著兩種投資機會：一是股東、高管對公司未來發展有信心；二是大股東也被套牢，未來股價上漲超過持股成本是大概率事件。

停牌連鎖效應

截至7月9日，2780家上市公司中，有接近1400家上市公司處于停牌。停牌使民間融資客利息負擔加重，但大多數股民仍希望上市公司停牌以避災。有股民質問世紀鼎利：“為什么不停牌？”董秘回答：“暫時找不到真實合理的停牌依據，又處于半年報窗口期不能增持，前期有減持，半年內又不能短線交易……已哭暈在鍵盤上。”不過7月9日，隨大盤反彈，昨天跌停的世紀鼎利瞬間漲停。大面積停牌帶來連鎖的負面效應：基金遭贖回壓力，只能賣出尚未停牌的股票保命。沒停牌的公司被迫為停牌者擋槍。

池魚之殃

有史以來，鐵礦石從未遭遇如此黑暗的時刻，五天連跌，跌幅超25%。A股股災已經蔓延到商品市場，推動鎳、鋅、鐵礦石進入技術性熊市區間，銅價也下滑到金融危機以來的最低水平。滬深兩市超過半數的股票停牌，交易員正在逐漸轉向商品和工業金屬市場籌集資金以滿足保證金要求。還有部分交易員因為擔心中國經濟增速放緩而增加了空頭倉位。與此同時，許多大宗商品還受困于供過于求的現狀，而美元升值和希臘退歐的風險都令它們的處境雪上加霜。

銀行理財安全否？

通過傘形信托、券商兩融、收益互換等多種渠道流入股市的銀行理財資金，如今是否安全？銀行理財有1萬余億元流入兩融配資，不過這是整體配資中低杠桿部分，體量大但風險小。場外配資的平倉壓力是造成股市下跌的主要力量，且不斷引發負循環，而其優先級資金出資方主要是銀行理財。一旦強行平倉集中爆發，當投資者持倉跌過平倉線又遭遇連續跌停無法及時賣出時，不排除會損害到銀行的優先級資金。不過，銀行資金流入股市基本發生在去年底到今年初，有配資客戶前期的盈利作為安全墊，銀行資金基本沒有受到損失。

大宗商品助“保7”

如果不是全球大宗商品價格暴跌，中國一季度GDP增速可能連6%都不到。商品跌價，進出口大尺度順差，以人民幣計價，一季度貿易順差7553.3億元人民幣，同比擴大6.1倍。一季度僅凈出口一項就拉動了中國1.3%的經濟增長。相比之下，在去年全年7.4%的經濟增速中，凈出口僅貢獻了其中的0.1%。而消費和投資一季度分別拉動了4.5%和1.2%的GDP增長，也就是說，如果沒有凈出口，一季度中國經濟增速將只有5.7%。4～5月份，貨物和服務貿易再度累計了3300億元的順差，但比前三個月放緩，保增長更困難了。