基于代理問題視角的企業技術創新動因文獻述評

孫建波

基于代理問題視角的企業技術創新動因文獻述評

孫建波

摘要：文章回顧了企業技術創新的驅動力因素與代理問題已有的研究成果，并對代理問題與企業技術創新文獻進行了系統地梳理，以期對國內外研究現狀有一個全面的了解，以尋求促進企業技術創新的根本動力，為中國企業發展提供借鑒意義。

關鍵詞：代理問題；技術創新動因；激勵效應

一、引言

在經濟全球化日益縱深與國際競爭日趨激烈的情況下，轉變經濟發展方式，實施創新驅動發展戰略，增強民族企業的技術創新能力，已經成為當前中國社會最受關注的焦點問題。與傳統意義的資源驅動、資本驅動不同，創新驅動有著巨大的“魔力”。雖然中國在提高技術創新能力，建設創新型國家進程中邁出了堅實步伐，但是企業基礎研究所占比重明顯偏低、在技術創新投入上目光不夠高遠等問題也值得重視。在全球創新能力百強企業中，中國企業無一上榜，與美、日、韓等國的創新型企業相比，積累了巨額財富的中國企業依舊面臨著大而不智的創新尷尬。面對企業技術創新能力不強的問題，對代理問題與企業技術創新相關概念進行闡述和界定，并對代理問題與企業技術創新文獻進行了系統地梳理，以期對國內外研究現狀有一個全面的了解，以尋求促進企業技術創新的根本動力，為中國企業發展提供借鑒意義。

二、代理問題的研究現狀

代理理論源于20世紀60年代至70年代初期，經濟學家（如Arrow，1971；Wilson，1968）探究不同個人或不同組織間合作雙方存在不同的風險偏好而產生的風險分擔問題。在此基礎上（Jensen and Meckling，1976； Ross，1973）將研究擴展為由于合作雙方的目標與分工 差異而導致的代理問題。

（一）實證性代理理論

根植于信息經濟學，代理理論的發展沿著兩條主線：實證代理理論研究與分析性代理理論研究（Jensen，1983），兩者擁有相同的研究對象和研究假設，卻又具有不同的因變量與研究風格。實證代理理論研究關注可能存在目標沖突的代理雙方，現有治理機制是否能夠限制代理人的自利行為。其中最具代表性的文獻有：其一，股權結構的研究（包括經理人持股）（Jensen and Meckling，1976）；其二，有效資本市場與人力市場作為約束管理層自利行為信息機制的研究（Fama，1980）；其三，董事會作為企業股東的信息系統監控管理層作用的研究（Fama and Jensen，1983）。

（二）分析性代理理論

委托代理問題分析性研究的對象為具有代理關系的雙方（雇主與雇員，買賣雙方等）的一般性分析理論（Harris and Raviv，1978）。其研究范式一般首先提出研究假設，然后進行邏輯演繹推理和數理證明，其研究內容為代理雙方締結最優契約的決定因素，行為導向與結果導向契約間的比較諸多學者采用簡易的分析范式用于各自的研究（Harris and Raviv，1979；Holmstrom，1979；Shavell，1979），分析的核心是可測度的代理人行為成本與經營結果成本及轉移風險成本，三者之間靜態或動態地權衡。Harris and Raviv（1979）放松了代理人風險規避的假設，指出代理人的風險規避程度與行為導向契約正向聯系，而與結果導向契約呈反向關系，委托人的風險規避則與代理人完全相反。Eisenhardt（1985，1988）拓展了代理人的責任是否能程序化，即代理人按照委托人制定的程序完成，任務的程序化與行為導向契約正向聯系，而與結果導向契約呈反向關系。

三、企業技術創新驅動力因素回顧

（一）熊彼特經典假設

1.企業規模與創新

Schumpeter（1942）提出與小企業相比，大公司擁有正規的研發中心更能促進企業的創新活動。支持公司規模推進創新活動的觀點有以下幾點理由：首先，資本市場的不完全性是大型企業競爭優勢的來源之一；其次，是研發活動自身具有規模經濟的效應，可提高創新成功的概率；再次，是研發投入的回報率更高；最后，大型企業具規模經濟能有效降低創新活動的風險（Cohen and Klepper，1996b；Rogers，2004）。

2.壟斷與創新

熊彼特探討了市場勢力對創新活動的影響，首先他承認企業需要短期市場勢力以激勵企業投資研發活動（例如專利法規所引起的短期市場勢力會刺激企業投資研究與發展的創新活動）；其次他研討了事前市場勢力（如寡頭市場或壟斷市場）會鼓勵和支持創新，在寡頭市場中可以相對靜態分析與預測言競爭者的行為以降低創新活動的不確定性；最后他認為需要比較分析事前與事后的市場勢力。

（二）其他驅動力因素研究

1.企業屬性與創新

企業之間研發活動與創新績效的差距引起了經濟學家的關注，與企業研發活動相關的能力差異成為經濟學家研究的重點內容。除了企業規模外，Mansfield （1968）、Teece（1987）等人重點強調研發活動與市場銷售、制造水平等企業屬性的整合對于創新成功的重要性。此外，對企業研發部門進行有效激勵也會影響企業創新活動。Lerner and Wulf（2007）發現更有利于企業的創新產出，獲得更多的專利權。與Cockburn and Hederson（1998）個人激勵的研究結論一致，Cockburn and Hederson（1994）分析認為制藥企業至少會根據研發部門的成果來晉升員工。Nelson（1993）和Freeman（1987）探討了企業之間以及企業與其他組織之間（如高校、科研機構、政府）的互補性和關系以促進創新活動。

國內學者從企業屬性的視角研究企業創新的文獻如：張杰等（2007）從微觀行為方式考察了影響企業創新活動的關鍵因素，驗證了不同規模企業的創新行為特征差異與特有的人力資本競爭機制，以及它們對企業創新行為的內在作用機理。李春濤、宋敏（2010）認為，在中國18個城市的制造業中，中國企業更具有創新性，對CEO的薪酬激勵也能促進企業進行創新，但是國有產權降低了激勵對創新的促進作用。

2.產業特性與創新

實證研究者Pakes and Schankerman（1984）將眾多產業特性歸納為三類最主要的影響產業間創新差異的因素，即產品市場需求、科技機遇、資產專用性。Schmookler（1962，1966）在研究中特別突出需求的作用，認為需求決定了發明活動的進度與方向。Rosenberg （1974）運用簡單的機制理論推演科技知識鼓勵創新活動，認為隨著科技知識的增加，承擔任何科技創新活動的成本會減少。此外，行業間研發的溢出效應會產生互補效果，會鼓勵企業增加研發投資以發展Cohen and Levinthal（1989，1990）“吸收能力”，提高企業的研發生產力。總之，科技機會不僅是研究發展與科技進步的重要決定因素，也是市場結構與市場準入的基礎，亦是聯結市場結構、市場進入與創新的關鍵因素（Geroski，1994；Sutton，1998）。

國內學者從產業特性屬性的視角分析企業技術創新：安同良、周紹東、皮建才（2009）分析表明中國作為技術追趕型國家，政府研發補貼作為激勵企業進行創新的政策手段。王華等（2010）探討了國家技術轉移、異質性對企業技術創新的影響，旨在探索在改革開放后中國企業技術創新的內生決定機制。結果發現外商直接投資并未促進企業技術創新。李柏洲和羅小芳（2013）實證分析了中國大型企業技術進步推動技術創新。張學文和陳勁（2013）揭示了知識的開放披露行為對產業創新的制度原理、機理與路徑。

四、核心代理問題與企業技術創新研究

東亞國家超過三分之二的企業是由單一的股東所控制（Claessens et al.，2000），要形成對企業的控制并不需要擁有絕對超過50%的股份，單一終極控股股東20%以上的持股比例就已經可以實現對企業的控制權。

（一）兩權分離的正誘因效果

與代理理論認為，股權結構是解決經營者代理行為的重要制度安排（Jensen and Mecking，1976）一樣，終極控制人的控制權與現金流量權的配置結構亦是解決終極控制人及其控股股東與中小股東的重要制度安排。兩權分離的正誘因效果主要體現在兩個方面，其一，根據利益收斂假說（Jensen and Meckling，1976），當公司終極控制人的現金流量權愈高，其與公司利益愈趨于一致，因其對公司有較高投資，自然希望極大化公司利潤，以獲取高報酬。Claessens et al.（2002）在股東的誘因效果與侵占效果的研究中亦發現，公司的價值隨著終極控股股東的現金流量權的增加而上升。因此，終極控制人會有誘因去控制或監督企業的創新活動，增強企業創新能力以期望公司獲得強大的競爭優勢從而極大化自身利益；其二，董事會被視為約束與監督終極控制人及高管的重要治理機制（Fama，1980；Fama and Jensen，1983），在股權高度集中的股權結構中，終極控制人常利用自身相對優勢地位，掌握企業董事會，在董事會中終極控制人及內部人擔任董事，保護外部小股東的利益完全依賴于終極控制股東的行為，而大股東控制的治理效率則取決于大股東的激勵動機，依據利益收斂假說，董事會中終極控制人的持股比例達到某一程度時或現金流量權超過一定比例時，終極控制股東（人）董事自身利益與公司利益相一致，會提高企業治理績效并保護外部股東的利益。此時終極控制人的利益與中小股東的利益產生趨同效應，終極控制人及其控股股東會有誘因去控制或監督管理者整合創新所必需的內部與外部的資源和能力以激勵企業技術創新。

（二）兩權分離的負侵占效果

股權集中度高的公司，代理問題最直接的誘因就是兩權分離。不論是Shleifer and Vishny（1997）和La Porta等（2000）還是張華等（2004）和馬磊、徐向藝（2010），曹延求、王倩和錢先航（2009），程仲鳴（2010），唐躍軍（2012）均發現，大股東持股超過特定比率，使其掌握控制權遠超過其對公司現金流量請求權時，會有強烈動機去追求自身效用的最大化，而不顧小股東權益存在負侵占效果，特別是當終極控股股東持有的股份控制權愈高而現金流量請求權愈低時。金成隆和陳俞如（2005）研究認為在東亞地區，企業的代理問題主要為終極控制股東與小股東的利益矛盾，而傳統的公司治理機制（如董事會與接管）無法緩和這一沖突，以臺灣上市企業為研究對象，探討終極控股股東的控制權與現金流量權的偏離程度及董事會組成對公司創新活動的影響，研究結果發現，終極控股股東的控制權偏離現金流量權愈大，公司進行創新的活動愈少，顯示終極控股股東存在負侵占效果，終極控股股東涉入公司經營管理對企業創新的影響，會隨著兩權偏離程度增加，而出現越來越大的負面效果。

五、國內外研究評述

創新是企業可以永續經營的一個重要因素，也是企業建立持續性競爭優勢的重要驅動力（Weerawardena and O，Cass，2004），成思危（2009）指出創新能力是國家和企業的核心能力。縱觀當前研究動態，迄今為止，國內外學者對代理問題與企業技術創新的研究已取得了一定進展，研究范圍日益廣泛，從股權結構、控股股東、管理層結構、管理層持股等權益代理問題的視角考察了對企業技術創新活動的影響，形成了多視角、多維度的研究體系。然而，總體而言，國內外對代理問題和企業技術創新的研究仍有待深入，尤其是在中國，對不同代理問題對企業技術創新作用機制尚未有深入理論分析，實證研究主要集中于權益代理問題的視角，且并未形成較為統一的結論，較少研究核心代理問題對企業技術創新活動的動因及效應，在中國制度背景下，不同代理問題視角下的產權關系是否會對企業創新活動產生差異性效應，而且如何運用經驗證據分析，演繹強化會計控制、緩解代理問題、優化公司治理結構、增強企業創新能力的應用策略，是亟需驗證的問題。

參考文獻：

[1]郭道揚.21世紀的戰爭與和平——會計控制、會計教育縱橫論.會計論壇，2003年第1期，1-28.

[2]李春濤，宋敏.中國制造業企業的創新活動：所有制與CEO激勵的作用.經濟研究，2010年第5期，55-67.

[3]湯湘希.企業核心競爭力會計控制研究.中國財政經濟出版社，2006年版.

(作者單位：中南財經政法大學會計學院)