大型機械設備融資租賃應用研究

段清泉

（太原重型機械集團有限公司， 山西 太原 030024）

引言

融資租賃于20世紀50年代起源于美國，它可實現融資與融物的有機結合，具有成本、效率、技術革新等多方面優勢，因此在世界范圍內迅速興起。我國融資租賃于20世紀80年代初嶄露頭角，其獨特的金融屬性將銀行信用、商業信用和消費信用有效疊加，優化了資源配置，涉及民航、海運、工程機械、機床、基建設備等領域［1］。與西方發達國家相比，雖然我國的融資租賃市場較為滯后，但快速發展的基本條件已具備，前景十分廣闊。

1 融資租賃的特點

設備的融資租賃是一種以融資為直接目的的信用方式，它表面上是借物，實質上是融資，轉移了與資產所有權相關的全部風險。大型機械設備的添置是否選擇融資租賃方式，主要受貼現率［2］、稅收、租賃期及承租企業財務狀況的影響［3］。一般來說，融資租賃的主要程序：選擇租賃公司→辦理租賃委托→簽訂購貨合同→簽訂租賃合同→辦理驗貨→辦理設備保險→支付租金→租賃期滿設備處理。

我國《企業會計準則2010》規定，滿足以下一項或數項標準的租賃，應當認定為融資租賃：第一，在租賃期屆滿時，租賃資產的所有權轉移給承租人；第二，承租人有購買資產選擇權，所訂立的購貨價款預計遠低于行使選擇權時租賃資產的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理地確定承租人將會行使這種選擇權；第三，即使資產的所有權不轉移，但租賃期占租賃資產使用壽命的大部分；第四，承租人在租賃開始日的最低租賃付款額現值，幾乎相當于租賃開始日租賃資產公允價值；第五，出租人在租賃開始日最低租賃收款額的現值，幾乎相當于租賃開始日租賃資產公允價值；第六，租賃資產性質特殊，如果不作較大改制，只有承租人才能使用。

通常意義上，大型機械設備往往具有“單位價值高，使用壽命長”的特點，符合上述條件第三條；各個企業會結合自身生產狀況，對機械設備在型號、規格方面有特殊的要求，需要專門購買，具有專購專用性質，符合上述條件第五條。因此，如果企業以支付租金的形式與租賃公司合作，對設備進行合理租賃，則可認定為融資租賃。

此外，融資租賃作為與銀行、證券、保險、信托相并列的行業，不僅可幫助企業拓寬融資渠道，而且受國家信貸政策和行業限制政策影響小。

2 融資租賃風險分析

融資租賃作為一種特殊的金融業務，既具有一般租賃、金融業務的風險，如貿易風險、信用風險、市場風險等；又由于其業務特殊性與企業相結合，產生了特有風險，如人員風險、技術風險［4－5］。

1）貿易風險。融資租賃是圍繞標的物交易展開的，所以具備了一定的貿易屬性，貿易風險也就隨之而來。該風險貫穿于訂貨談判到標的物驗收，可通過信用證支付、運輸保險、商務仲裁進行防范和補救。

2）信用風險。信用風險是指融資租賃的參與方因故無法履行或拒絕履行合同所規定的責任與義務的可能性，與合同的簽訂密不可分。在融資租賃的過程中，至少包括出租人與承租人之間的租賃合同、出租人與供貨商之間的購買合同，兩合同效力相互影響，出租人和供貨商的違約都會帶來風險，影響融資租賃的進行。

3）技術風險。技術風險包括設備無形損耗和環境保護風險。在融資租賃中，設備的供貨商及設備種類是企業自己甄選的結果，而租賃期較長是融資租賃的特點之一，所以在合同期內，由于技術革新，租賃標的物很有可能落后于當代先進技術的發展，無法達到國家規定的環保要求，這都將產生嚴重的無形損耗，從而影響融資租賃的最初目的。

4）人員風險。人員風險是融資租賃的特有風險，由于融資租賃意識并未深入人心，專業人才缺乏，而設備租賃可行性分析、租賃公司及供貨商的選擇等恰恰需要專業人員完成，關系到整個融資租賃項目成功與否，如果處理不當，很有可能導致融資租賃失敗甚至引發其他的風險。

5）市場風險。市場風險是指由于利率、匯率等變動而導致的價值損失的風險，包括利率風險、匯率風險和商品風險。其中，利率風險、匯率風險與融資租賃中企業的租金支付息息相關。雖然融資租賃中的租金支付一般是固定的，但是由于資金的時間價值，投資的機會成本會隨利率的波動而波動；而匯率波動主要與涉外項目有關，只有當企業有外資設備需求時都會產生；商品風險在此特指與產品有關的契約價值的波動，在融資租賃漫長的租期中，供求狀況的變化導致商品價格波動，影響承租企業的銷量、利潤，從而對租金的支付構成威脅，嚴重時可能導致承租人違約，使得融資租賃無法延續。

3 融資租賃應用的對策建議

1）提高融資租賃意識。融資租賃可為出租及承租企業均帶來各種便利，但是卻要求企業熟悉其基本原理及運作程序，熟稔相應的法律和金融知識，具備靈活的融資技巧，然而現實中，企業缺乏專業的融資租賃人才，沒有強烈的融資租賃意識，對設備進行規范化租賃的企業并不多，這就導致融資租賃的可操作性不強，無大量的成功案例可借鑒。因此，企業應當加強員工培訓，引進專業人才，提高企業內部的融資租賃意識，開拓租賃市場。

2）設立融資租賃部門。企業內部可設置專門的融資租賃部門，負責管理設備的租入與租出，同時鼓勵職工參股，從而提高企業內部的運轉效率。一般來講，融資租賃期滿后，標的物應當歸出租人所有，但是，這對于出租人而言意義并不大，因為標的物是承租人根據生產所需所選的，具有較強的專業性而不具備普遍性。在這種情況下，承租企業可選擇留購，將設備交予融資租賃部門管理，以便將此二手設備出賣或出租給其他企業，實現租賃公司和承租人的雙贏。

3）多種模式相結合。融資租賃模式眾多，包括簡單融資租賃、回租賃、杠桿融資租賃、委托融資租賃、售后回租賃、國際融資轉租賃等，每種模式都有其特點及適用情況。企業可根據自身的對設備的需求，靈活選擇模式，如果同時對多個設備同時進行融資租賃，企業要盡量做到國際、國內租賃相結合，直接融資租賃、轉租賃、租賃貿易相結合，短期與長期相結合，相互搭配、揚長避短。

4）建立風險防范機制。融資租賃涉及范圍廣，容易發生行業交叉風險，任何參與方的違約或者差錯都可能導致整個租賃的失敗，因此，風險的防范格外重要。

為此，企業應該對融資租賃進行全生命周期管理，建立風險防范機制。在租賃前，做好租賃公司的資信、信用狀況調查，進行設備市場分析和前景預測，以便選準租賃公司和供貨商，降低信用風險和技術風險；在租賃期間，緊密跟蹤市場行情，做出恰當的銷售、管理決策，適當利用金融衍生工具規避和轉移市場風險，同時還要隨時監測租賃合同和購貨合同的執行情況并及時反饋；在租賃期后，妥善處理標的物，總結管理經驗，為日后融資租賃的發展作指引。

［1］ 馬秀巖，盧洪升.項目融資［M］.大連：東北財經大學出版社，2002.

［2］ Smith C W，Wakeman I.Determinants of Corporate Leasing Policy［J］.The Journal of Finance，1985，40（3）：895；908.

［3］ Schallheim J，Wells K，Whitby R.Do Leases Expand Debt Capacity［R］.Working Paper，2013.

［4］ 程東躍.融資租賃風險管理［M］.中國金融出版社，2006.

［5］ 黃曦.融資租賃中的風險控制［J］.法學，2012（7）：34－37.