金圓券：金融史上最短命的貨幣

進入1948年，國民黨軍事上不斷失利，控制地域在縮小，物資產出在減少，而貨幣發行還在大量增加，政府開支幾乎全靠印鈔票，法幣面值最高已達500萬元，發行最多時達到了每天10萬億元這樣令人目眩的數字。如此過量的發行，自然刺激物價持續走高，每天甚至每小時都在變化。法幣與美元兌換價超過1000萬比1。

1948年5月，國民黨政府改組，地質學家翁文灝出任行政院院長，出版家王云五出任財政部部長。王云五上任后的第一把火，就是奉蔣的旨意，推動醞釀已久而遲疑不決的幣制改革。

金圓券幣制改革的醞釀過程十分保密，除了極少數人接觸并審議過此議案外，外界并沒有研討過。但即便如此，在事先知曉的國民黨高官中仍不乏反對派。上海市市長吳國楨認為：“只在城市控制價格，注定要失敗。”行政院院長翁文灝也心存猶豫。但當時的經濟形勢已到了不改則難以為繼的地步。

8月20日，蔣介石以總統名義發布《財政經濟緊急處分令》，同時公布《金圓券發行辦法》等多項規定，宣布實行幣制改革。主要內容為：1.以金圓券取代法幣，金圓券1元折合法幣300萬元；2.禁止黃金、白銀和外幣的流通、買賣或持有，所有個人和法人擁有之黃金、白銀和外幣，應兌換為金圓券；3.國人存于國外的所有外匯資產，凡超過3000美元者，應申報登記并移存于中央銀行或其委托銀行；4.嚴格管制物價，所有物品及勞務以8月19日價格為準，懲處囤積居奇者。與之相配合，在各重要經濟區域設立經濟管制督導員。

金圓券改革之初，運行似乎還算順利，這與蔣經國在中國最重要的經濟中心城市上海的督導有關。蔣經國身負在上海督導之任，認為“搗亂金融市場的并不是小商人，而是大資本家和大商人”。所以，他在上海發動“打虎”運動，強調“在上海應當做到不管你有多少的財富，有多大的勢力，一旦犯了國法，就得毫不容情地請你進監獄，上刑場”。一時間，上海的經管工作顯得頗為轟轟烈烈。

蔣經國在上海實施嚴格的經濟管制，確有以此平抑物價、穩定經濟的意圖，并在幣改之初取得了一定的成效。但強令限價違背了經濟規律。工廠因原料來源缺乏而減產停工，商店進貨困難，大米入滬數量從每日數千石劇降為數十石，這些情況必然導致市場和民心恐慌，發生搶購，動搖限價。

揚子公司為孔祥熙公子孔令侃所辦，一向以其特權套購外匯、買空賣空、牟取暴利而為世人所側目。幣改開始后，蔣經國起初有意處理揚子公司，但是孔令侃先是搬出其小姨媽宋美齡向蔣經國說情，未能說通后，他又說動宋美齡搬出蔣介石親自干預。此時正值國共東北會戰的緊要關頭，蔣介石于軍務倥傯之中仍不忘徇私情，自北平直飛上海，訓示蔣經國放過孔令侃。

蔣經國在無可奈何中黯然離開了上海。11月26日，行政院改組，翁文灝下臺，孫科出任院長收拾殘局。

幣制改革失敗后，金圓券發行數量如脫韁之馬，貶值速度猶如自由落體般垂直向下，創下世界貨幣史的奇觀。與此相對應的是物價狂漲，1949年5月，上海物價指數為幣改之初的500多萬倍，9個月的漲幅接近于前12年的總和。各地紛紛自動以銀圓、外幣、黃金乃至實物等計值交換或流通，若干地區已視金圓券為廢紙。但是，在幣改中全國共收兌黃金165萬兩，白銀904萬兩，銀圓2355萬元，美元4797萬元，港幣8747萬元，折合美元總數約14214萬元。這筆巨額的硬通貨財富，過后被國民黨悉數帶往臺灣，成為其在臺灣穩定經濟和社會秩序的重要支撐。

不過是短短的七八十天，升斗小民以其辛苦和血汗積攢的金銀外匯便化為幾張轉瞬即成廢紙的金圓券而成烏有，各個階級和階層，除了那些官僚豪門之外，都是這次幣改的犧牲者。