IMF官員公開表示：“人民幣被拒納入SDR”為假消息

劉永剛

因為一份評估報告，特別提款權（SDR）引起了全球大猜想。更重要的是，這份報告的主角是人民幣。

國際貨幣基金組織（IMF）于8月4日早發布的題為《特別提款權（SDR）估值方法評估——初步考慮》的報告稱，人民幣納入SDR的評估“仍有大量工作要做”。報告建議，可能將當前貨幣籃子的評估從目前的12月31日延長9個月至2016年9月30日，屆時再做出最終決定。

這份報告在國際上引起了廣泛關注，并經媒體報道和解讀后，演繹出了假消息。先是多家海外媒體分析認為，此舉意味著IMF不排除推遲決定是否接納人民幣。隨后，“人民幣被IMF拒絕納入SDR”的變異消息又引爆全球財經媒體。

對此，8月5日，IMF相關人士接受媒體采訪指出，“將SDR貨幣籃子調整的生效期推遲至2016年9月30日”與“決定SDR貨幣籃子是否納入人民幣”為兩件事，消息為誤讀。

與媒體誤讀相反，多數業內人士認為，生效期的延后，更能說明各方已經在對人民幣納入SDR做充分的準備。因為如果選擇在2016年1月1日生效的話，對正在使用或準備使用特別提款權的用戶來說，時間倉促，擔心準備不足。畢竟人民幣國際交易、清算市場目前還存在一些不確定性，對此有一些顧忌很正常。

“延期建議為中國爭取了更多時間”

IMF策略、政策及審查部主任賽達斯·提瓦瑞表示，報告只是建議將當前貨幣籃子到期時間延長，這是避免在一年中的首個交易日引入新的貨幣籃子而增加風險與成本，有助于降低SDR使用者面臨的不確定性。報告中提及的“將SDR貨幣籃子調整的生效期推遲”只是IMF有關部門的提議，該提議最終將由IMF執行董事會在本月晚些時候正式決定是否采納。

IMF于1969年創造了SDR，即特別提款權，是IMF成員國對可自由使用貨幣配額的潛在債權。其實它是一種補充性的國際儲備資產，是IMF和其他一些國際組織的記賬單位，也稱為“紙黃金”。自SDR創立以來，IMF已對其成員國進行了4次SDR分配，累計創造了2040億SDR，相當于2815億美元。

每隔5年，IMF都會評估一次SDR貨幣籃子的構成。據華爾街日報報道，IMF一名高級官員在電話會議中表示，此次延長貨幣籃子有效期的建議主要是考慮到SDR使用者需要更多的時間為調整投資組合做準備。

“IMF今年年底前仍照例舉行5年一次的SDR貨幣籃子評估會，今年評估會的主要任務就是評估人民幣是否滿足‘可自由使用’的條件從而納入SDR。”提瓦瑞表示，“人民幣目前是唯一一個符合‘出口貨物和服務總量居所有成員國前列’，但沒有被納入SDR貨幣籃子的貨幣。”

據悉，國際貨幣基金組織評審SDR的時候有兩個標準：一是看貨幣背后的貨物貿易和服務貿易的量;二是貨幣要能夠自由地使用。

事實上，人民幣國際化改革已經進行了很長一段時間，經常項目已經可以自由兌換，但是資本項目尚不能做到這一點，這也是2010年IMF拒絕中國加入SDR一個非常重要的理由。

人民幣自2010年以來在國際使用中取得“顯著進步”。IMF報告承認北京方面所取得的進展，并指出人民幣是國際貿易中第五大貨幣。

華爾街日報評論認為，IMF延長儲備貨幣籃子調整生效的時間，可以為中國爭取更多時間。報道援引康奈爾大學教授、IMF前中國區官員普拉薩德的話稱，推遲生效時間意味著，如果中國政府切實承諾在未來一年里實施改革和政策行動以增強人民幣的自由使用，IMF可以就人民幣納入SDR一事做出積極決定。

人民幣“很努力”

正如外界對中國政府在推進人民幣國際化方面所期望的那樣，事實上，人民幣的開放性及國際化步伐在最近的一年內所取得的進步有目共睹。

今年3月，加拿大人民幣交易中心正式宣告成立。4月，中東地區首個人民幣清算中心在卡塔爾首都多哈正式開業。5月，中國央行首次在國際收支數據計算中使用了IMF的會計標準。一個月后，中國央行發布報告詳細說明了幫助人民幣成為IMF儲備貨幣而準備采取的措施，包括向外國央行以及其他機構投資者進一步放寬對中國債券市場的投資等。而在剛剛過去的7月，全球最大的金屬交易所倫敦金屬交易所宣布接受人民幣作為銀行和經紀商在該平臺交易的質押品，這是人民幣全球化進程中邁出的最新一步。

環球銀行金融電信協會數據顯示，6月份人民幣在全球支付貨幣的排名，從一年前同期的第7位上升至第5位。6月份人民幣在全球支付市場的占有率為2.09%，高于去年同期的1.39%。

諾貝爾經濟學獎得主斯賓塞今年6月曾寫道：中國與30多家外國央行簽訂了互換協議，利用其外匯儲備幫助鄰國和其他國家抵御國際資本流的波動。這與當局促進人民幣國際化的方向一致。人民幣正在迅速擴大其在貿易結算中的作用。用貿易伙伴國的貨幣結算交易而不通過（比如）美元作為中介可以大大提高效率。

IMF亦承認人民幣在國際化方面所取得的進展。在4日發布的報告中，該機構表示，自2010年進行的上次SDR貨幣籃子評估以來，人民幣國際使用大幅增加，這樣明顯的變化是其他貨幣在此期間不曾經歷的，這凸顯人民幣的崛起是上次評估以來國際貨幣使用領域最為明顯的進展。而早在今年5月，IMF表示，中國人民幣幣值“已經不再被低估”，這是10多年來IMF首次承認人民幣匯率合理。

關鍵在話語權

納入SDR對于中國來說意味著什么？如果被IMF納入SDR貨幣籃子，意味著人民幣成為了真正意義上的世界貨幣，名正言順地成為IMF180多個成員國的官方使用貨幣，也將標志著 IMF首次將一個新興經濟體貨幣作為儲備貨幣，大大提升人民幣在國際貨幣舞臺的地位，新興市場將獲得更大的話語權，象征性意義巨大。

更急迫的需求來自于貨幣本身的完善。IMF駐華首席代表席瑞德表示，一旦一種貨幣加入SDR貨幣籃子當中，就必須發揮自己的作用，就人民幣而言“IMF必須能使用它來為各國提供貸款，這些國家也能自由兌換人民幣。”對照這一要求，中國在岸人民幣市場還有很多改革亟待完成。

滿足加入SDR的條件意味著人民幣國際化加速。短期來看，中國很可能還將把納入SDR作為金融改革的一個催化因素，尤其是在資本項目開放和匯率體制改革方面，相應也會推動國內利率自由化和資本市場改革。

國際方面來看，SDR籃子貨幣通常被視為避險貨幣，獲得此地位無疑將增加國際范圍內公共部門和私人部門對人民幣的使用。

但是，也有觀點認為，人民幣的國際化不能僅僅依賴于SDR。英國金融時報指出，SDR資格對于儲備貨幣地位來說既不是必要條件，也不是充分條件。例如，瑞士法郎并沒有被納入SDR貨幣籃子，但它被相當普遍地作為一種儲備貨幣而持有。