中亞—西亞經濟走廊投資風險評價：阿聯酋風險最低，伊朗風險最高

管清友

中國—中亞—西亞經濟走廊從新疆出發，抵達波斯灣、地中海沿岸和阿拉伯半島，主要涉及中亞五國（哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦、烏茲別克斯坦、土庫曼斯坦），以及西亞的伊朗、土耳其等國。

這里是世界石油寶庫，是全球最重要的能源輸出地，但同時也是軍事、文化、宗教最為復雜的地方。

從經濟風險、政治風險、社會風險、大國博弈風險、對華關系風險五個方面綜合評價看，阿聯酋投資風險最低，而伊朗成投資高危警區。

對中國投資者而言，阿聯酋、沙特阿拉伯、卡塔爾、以色列以及中亞的哈薩克斯坦合作幸福指數較高，油氣、基建投資合作將先試先行，其中和以色列合作將另辟蹊徑，以高科技產業為上。

解剖麻雀——中亞西亞國家的經濟現狀

（一）能源和礦產資源豐富，兵家必爭之地。

中亞的油氣資源豐富，礦藏種類繁多、儲量大，其中哈薩克斯坦的鉻鐵礦探明儲量居世界第三，烏茲別克斯坦的天然氣、黃金和鈾礦開采量分別居世界第11、9、5位，塔吉克斯坦的鉛、鋅礦儲量以及土庫曼斯坦的石油、天然氣儲量均居世界前列。西亞號稱“世界石油寶庫”，是世界上石油儲量最豐富、產量最大、出口量最多的地區，所產石油90%以上供出口，主要出口到美國、西歐和日本，其中沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗分別是我國第一、第三、第五大原油供應商。中亞和西亞不僅是全球重要的能源輸出國，還是東西方文化交流的要道，西亞的霍爾木茲海峽、曼德海峽是溝通大西洋和印度洋的交通紐帶，戰略地位十分顯要。

（二）油氣礦產開采加工是支柱產業，亟須經濟結構調整。

中亞和西亞屬于典型的資源型產業結構，產業結構比較單一，以油氣、礦產的開采和加工為支柱產業，不僅容易受大宗商品價格周期的影響，而且存在可持續發展問題。中西亞大部分國家的工業化水平比較低，科技發展水平一般，機械設備的加工制造、紡織、日常用品制造等產業不發達。為此，各國政府致力于調整經濟發展戰略，促進產業結構升級，實現產業多元化。

（三）基礎設施不完善，國內經濟發展遇掣肘。

目前，中亞和西亞地區內的國家還沒有形成良好的水電輸送網絡，導致水電匱乏的國家經常面臨缺水、缺電等問題。交通運輸方式存在布局不平衡、建設不完善問題，比如中亞的烏茲別克斯坦、土庫曼斯坦尚無高速公路，西亞的阿曼、阿聯酋沒有鐵路。通信設施覆蓋率低、港口運轉能力有限、航空線輻射世界不足等也是中亞、西亞國家基礎設施存在的問題，嚴重制約了國內經濟的發展。

互利共贏——中國與中西亞國家的關系

（一）貿易：哈薩克斯坦和海合會（注：海灣阿拉伯國家合作委員會）的貿易量較大，工業制成品、能源、礦產品為貿易主角。

近年來，中國與中亞、西亞的貿易合作步伐不斷加快。從貿易額來看，哈薩克斯坦是中國最大的中亞貿易伙伴，西亞的沙特阿拉伯、阿曼、阿聯酋、科威特、卡塔爾和巴林成立的海灣合作委員會與中國的貿易量較大。從貿易商品結構看，中國對中亞五國主要出口機電產品、機械設備等工業制成品，中亞五國向中國出口的商品以能源、礦產品為主。中國對西亞出口以機電產品、鋼鐵制品、輕紡產品為主，西亞國家向中國出口商品集中在石油及其相關產品上。

（二）投資：石油輸出國成重要投資目的地，能源、基建投資合作不斷深化。

從中國對中西亞國家的直接投資額來看，我國在中亞的主要投資目的國是哈薩克斯坦和吉爾吉斯斯坦，在西亞的主要投資目標國是伊朗、沙特阿拉伯、阿聯酋等石油輸出國。自“一帶一路”戰略提出以后，我國企業與中西亞國家在能源、基礎設施建設領域的投資合作不斷加深。目前，中國企業在中西亞國家能源、基建方面的項目投資金額在240.47億美元以上，中石油、中鐵等大型國企（或央企）是投資主力軍。

辨清風向——國家風險排名與投資合作展望

“一帶一路”合作前景廣闊樂觀，但是投資者依然需要“大膽假設，小心求證”，在眾多風口中辨得清方向。

（一）阿聯酋風險最低，伊朗成投資高危警區。

自中國倡導“一帶一路”戰略以來，中西亞國家與中國企業在能源、基建等領域加強投資合作，在給中國企業帶來機遇的同時，也增加了風險。本文借鑒英國Economist Intelligence Unit（EIU）“中國海外投資指數”，并結合上述對中西亞地區的經濟狀況、償債能力、社會政治風險、大國博弈風險以及對華關系等，對“一帶一路”之中西亞地區16個重要合作國家的經濟風險、政治風險、社會風險、大國博弈風險和對華關系分別進行量化（見下頁圖），具體結果如下：

阿聯酋風險最低，伊朗處于投資高危警區。從總體排名看，阿聯酋憑借較好的投資機遇和較低的投資風險，成為中西亞地區風險最低的國家，沙特阿拉伯、卡塔爾、科威特、以色列緊隨其后。具體來看，阿聯酋因豐富的能源、較低的社會政治風險以及與中國密切的經貿合作而奪得魁首，沙特阿拉伯因市場規模大、自然資源豐富、營商環境便利程度較高成為第二風險低的國家，而伊朗卻因較高的社會政治風險以及與美國抗衡的大國博弈風險處于中國海外投資風險的高危區。

中亞：哈薩克斯坦風險較低，其他國家的風險普遍較高。哈薩克斯坦是中亞地區風險最小的國家，這主要得益于哈薩克斯坦較大的經濟規模、國內政治的穩定、與中國良好的經貿關系等因素。烏茲別克斯坦、土庫曼斯坦、吉爾吉斯斯坦和塔吉克斯坦的經濟發展水平相對較低，而且由于戰略地位優勢成為大國相爭的地區之一，地緣政治風險較大，因此投資機遇相對較少，投資風險相對大一些。

西亞：“海合會”成員國成中國海外投資風險避風港。海合會成員國——阿聯酋、沙特阿拉伯、卡塔爾、科威特不僅能源豐富，而且投資開放程度較高，與中國的經貿往來密切，總體風險較低。

（二）沐“一帶一路”春風，油氣、基建投資合作先行。

我國提出的“一帶一路”戰略為中亞、西亞國家的經濟結構調整、傳統產業升級、經濟多元化提供了機遇，基礎設施的完善又是一國經濟調整的基石，因此，基礎設施建設和能源開發建設無疑成為中國與中亞、西亞國家合作的重要領域。根據上述對中亞—西亞國家的國家風險研究，我們認為風險較低的阿聯酋、沙特阿拉伯、卡塔爾、以色列未來與中國投資合作領域主要集中在能源、基建和高科技領域。

中西亞16國國家風險程度分布圖及主要國家合作幸福指數

以色列：

另辟蹊徑，高科技產業為上。

合作幸福指數：

★★★★

與油氣資源豐富的西亞國家不同，以色列的能源、礦產并不算豐富，但以色列的高科技產業處于世界前列，因此以色列的高科技產業和技術創新企業一向是外企投資重點。外資企業對以色列的高科技產業投資占外商總投資的65%，這主要得益于以色列的高科技水平、高勞動力素質，以及政府對工業研發、技術創新型領域的外企投資鼓勵。因此外商特別適合投資高科技產業，尤其是在以色列設立研發中心。

卡塔爾：

路橋、鐵路、電信等基建合作可能性最大。

合作幸福指數：

★★★★

2014年11月，中國與卡塔爾簽署了“一帶一路”合作文件，將擴大在基礎設施建設、高科技領域，特別是交通、路橋、鐵路、電信等方面多種形式的互利合作，并且卡塔爾鼓勵可實現最有效利用本國現有原材料的項目，再加上中國企業承建過卡塔爾東西走廊、岸橋場橋、梅塞伊德天然氣工業園等基建項目，更加深化了中國與卡塔爾在基礎設施建設方面的投資合作。

沙特阿拉伯：

油氣開發和鐵路建設投資合作前景廣闊。

合作幸福指數：

★★★

沙特是我國最具有增長潛力的海外承建市場之一，并在油氣和基建投資合作領域取得實質性進展。油氣方面，中石化集團與沙特阿美公司組建中沙天然氣公司，已投資沙特的紅海煉廠、沙特B塊天然氣勘探開發等項目。鐵路建設方面，沙特政府計劃在2013年至2023年投資450億美元建設全國鐵路網，包括沙特大陸橋連線、南北線等6條鐵路干線，全長約7000公里。中國企業在沙特承建過麥加輕軌鐵路等交通建設項目，具有技術和成本競爭力，是沙特鐵路建設的良好合作伙伴之一。

阿聯酋：

基礎設施建設投資合作先行。

合作幸福指數：

★★★★

在當前國際油價低迷背景下，阿聯酋力圖加快經濟多元化，擺脫對石油的過度依賴，并搭上“一帶一路”快車，與中國加強投資合作，實現國內基礎設施建設的升級改造。2020年世博會將在迪拜舉辦，預計迪拜世博會的基礎設施和城市建設的公共和私營總投資約183億美元，未來迪拜世博會的交通、通信、建筑類項目的對外承包量將大幅增長。這為中國基建企業“走出去”提供了良好契機。