微信小心弄巧成拙

尹生

1月21日，騰訊終于開始在微信朋友圈測試廣告投放了，這一舉動攪動了各方神經。

對于微信的用戶而言，該舉動是否會傷害騰訊一直看重的用戶體驗，是最值得關注的，相信這也是騰訊遲遲猶豫不決的主要原因之一。但對那些有意掘金微信朋友圈的商家，以及看重其可能帶來商業增長潛力的投資者而言，這卻是夢寐以求的事。

當日收盤時，騰訊在港交所的股票上漲了3.7%，該漲幅兩倍于香港恒生指數的整體漲幅，其市值達到1556億美元。但從長遠看，該事件對騰訊價值的影響，還有賴于一些因素。

比如，這一舉動如果引發用戶不滿，就可能給潛在的競爭對手以蠶食市場份額的機會，無論是阿里巴巴、網易、陌陌，還是韓國的Line，甚至是小米。這樣一來，騰訊將得不償失。

隨著占營收三分之二的增值服務收入增長的放緩，以及2014年開始對電商交易業務的剝離，騰訊過去幾個季度的營收開始出現節節下滑。在已經公布財報的連續四個季度中，騰訊營收增長分別為40%、37%、37%、28%。為了彌補增值服務進一步放緩的影響，騰訊必須尋找新的增長引擎。然而，根據騰訊入股京東和大眾點評之前的進展情況來看，微信在電商領域的實際應用并不如預期。

于是，增長重任便落在了廣告業務身上。實際上，在過去幾個季度，騰訊的廣告收入也呈現加速增長的趨勢。在2012～2013年，廣告業務收入分別占騰訊全部收入的7.7%和8.33%，但在2014年第三季度這一比重上升到12.3%。由此可見，騰訊的廣告業務儼然已經接替電商，成為了增長最快的業務。……