配資公司牛市鬧錢荒

勞佳迪

編者按

4月28日，由銀監會、國家發改委、公安部、人民銀行等31個部門組成的處置非法集資部際聯席會議上，處置非法集資部際聯席會議辦公室主任楊玉柱介紹，2014年，非法集資案件呈爆發式增長，發案數量、涉案金額、參與集資人數等大幅上升，均已達到歷史峰值。其中，投資、理財、P2P網絡借貸等成為非法集資重災區。

根據部際聯席會議辦公室統計，2014年全國新發投資理財類案件1267起，同比上升616%;涉案金額547.93億元，同比上升451%。據此，會議提出一系列舉措，加大打擊整治力度，并決定將于6月至8月開展全國非法集資問題專項整治行動，對一些重點領域非法集資問題進行集中整治。記者近日在浙江了解到，近期，有不少P2P網貸平臺借牛市氣氛，正大肆吸收資金并高息借與股民炒股。盡管目前尚未發生違約跑路等案例，但游離于正規資金監管通道之外，這些民間借貸是否將因股市波動導致金融風險爆發仍值得警惕。

“你也是做配資的吧，方便換一下名片嗎？”華燈初上時，曾是許多文藝故事舞臺的烏鎮依舊人聲鼎沸，此番喧囂的內容卻與文藝無關。粉墨登場的主角是從全國各個地方趕來參加2015中國配資行業大會（4月24日～26日）的民間配資公司。

“配資”這個概念，公眾比較陌生，而在與會人眼中只是過去幾年比較低調，現在到了“該爆發”的時候。通俗地說，配資公司的業務，就是在客戶原有資金的基礎上，按照一定杠桿提供大額融資，這又大多憑借P2P網貸平臺來操作。

他們口中的“爆點”其實是持續升溫的牛市，A股站上4400點，全民炒股的浪潮迅速烘熱了這股暗流。據《中國經濟周刊》記者了解，民間金融發達的溫州資本也蠢蠢欲動，前赴后繼涉足配資行業，以期早分一杯羹。

引爆這輪配資熱潮的“誘餌”是同行們輕松破億的成交額。P2P研究機構網貸之家數據顯示，今年3月P2P配資平臺業務累計成交量超過了20億元，環比增幅高達143%。

不過，記者采訪獲悉，雖然配資行業出現時間甚早，卻長期游走在法律和監管的灰色地帶，目前仍難以脫離“草莽”形象。牛市效應究竟是行業推手還是行業殺手，似乎前途未卜。

據此次會議主辦方介紹，由于配資尚處于法律缺失的“真空”地帶，但去年向證券期貨配資的資金就超過3000億元，配資公司也曾出現一些違規操作。此次大會的承辦方之一，尋錢網CEO周競天稱，本輪牛市讓配資行業得到了空前發展，本次大會就是希望能規范配資行業的發展，讓行業走向陽光化、規范化之路。

1萬元能買6萬元股票，如炒外匯般炒股？

據業內人士介紹，配資行業本身涉獵廣泛，現在搭乘牛市快車的是股票配資，實際上就是借錢炒股的模式。配資大會現場一位P2P配資公司要求匿名的負責人對《中國經濟周刊》記者介紹說，“一些操作能力比較強的投資者為了抓住市場機會，會向我們公司借錢，通常資金杠桿在1～5倍之間，假設他有1萬元本金，按1：5的杠桿，我們就可以為他募得5萬元資金，這樣他的賬戶里就可以動用6萬元炒股，有點類似炒外匯里的‘保證金’概念。”

據他解釋，目前P2P平臺的股票配資主要有兩種形式，一是配資公司自有資金進行配資;二是配資公司提供平臺，將股民的配資需求打包做成一個標的，發到網站上供個人認購。

記者了解到，對于前者，現在許多P2P配資平臺背后都有一個線下資本公司做支撐，如OK金融網是合壹資本旗下的互聯網金融理財平臺，智操盤是伯庸金融信息服務（上海）有限公司的金融理財平臺等，而658金融網、投哪網等P2P網貸平臺等則采取打包標的的形式。

“配資公司的盈利方式主要有兩種，收取利息和服務費，利息的多少取決于配資的比例，假設是1：1，月利息就是1分2厘（年化利率約合14.4%）;1：3的話，月利息要提高到1分4厘（年化利率約合16.8%）;杠桿達到1：5，月利息也要相應漲到1分5厘或者1分6厘（年化利率約合19.2%）。”網貸平臺銀子鋪CEO吳松平對《中國經濟周刊》記者表示。

而同樣類似外匯保證金交易的游戲規則，配資公司也自有一套平倉機制，為客戶配資賬戶設置虧損警告線、虧損補倉線和虧損平倉線。

記者查閱多家網貸平臺網站注意到，多數官網上都強調這種平倉機制的安全性。“風控團隊會在整個投資過程中進行風險控制，確保每一筆投資資金的安全。”——許多平臺都有類似承諾。

但現實可能很骨感。值得一提的是，目前多數平臺設置的平倉線是本金的110%～130%，這意味著當虧損達到10%～30%，平臺會要求配資人增加保證金或者減倉，也可能強制平倉止損，這意味著一只股票封死跌停板就有可能觸動爆倉。

配資公司鬧錢荒

據網貸之家統計，目前P2P網貸平臺中，至少有20余家涉及配資業務，比如富門理財、六合資本、貸未來、好借好貸、658金融網等，業務高度雷同，彼此競爭已經臻于白熱化。

“運用互聯網思維，線上配資更要注重客戶體驗。”合壹資本連鎖企業CEO范賽君向《中國經濟周刊》記者強調，該公司主打的是“效率牌”，“我們現在的APP可以實現10分鐘內完成配資，最終的目標要實現5分鐘就可以完成。”

股票配資其實并不是新鮮事物，早在2012年P2P興起時已有雛形，但在當時股市低迷的背景下并不起眼。而牛市再現，卻讓許多P2P平臺出現“資金荒”，配資公司到處找錢成為常態。

“現在市場確實比較好，我們每天接到的電話不下50個，在牛市之前，我們月配資額大概只有1.5億左右，現在已經有兩三億，客戶量也在激增。”接受《中國經濟周刊》記者采訪時，銀子鋪CEO吳松平透露，“以前我們配資都是當天可以到賬，現在需要一到兩天時間，客戶需要提前預約，供不應求。”

談到配資行業如此迅猛的發展態勢，宏悅投資管理有限公司董事長柳新華坦言“覺得有些意外”，他說：“之前別人問我是做什么的，我都不好意思開口，怕別人認為是放高利貸的，現在業務員拉到的訂單多得處理不完。”

溫州理財行業協會會長周科儲估計，目前僅溫州本地就有兩三百家涉及配資業務的公司，小的公司規模2億～3億元，規模較大的公司在線資金超過10億元。

記者注意到，在烏鎮召開的中國配資行業大會上，參會人員也達到了創紀錄的500多人。根據大會主辦方提供的資料，去年國內配資公司已經近萬家，從業人員逾8萬，向證券期貨配資的資金超過1000億元，未來3年內，國內配資資金有望超過3000億元，從業人員預計翻倍。

翻閱主辦方提供的參會人員目錄，記者發現，參會公司絕大部分是浙商，其中溫商更是主力軍團。據知情人士分析，當下市面上有三成資金來自江浙一帶，由他們做資金批發，通過多次轉手，販賣到全國。

牛市效應也已經給其中一些公司帶去豐厚利潤。據中新網報道，2014年9月才正式上線的P2P配資平臺米牛網，短短幾個月內的投資總額已經超過14億元，服務客戶超過10萬人，分派利息超過1700萬元，同時還獲得了華映資本825基金領投的4980萬元實際到款金額。

互聯網理財平臺PP money配資業務今年3月份正式上線，半個月配資成交額已經過億。而91金融旗下的91股神近期才上線，上線僅一周時間成交額就破億元。

去年70家P2P被立案偵查，涉案60億元

不過，配資行業的搶占山頭其實只是自娛自樂，雖在民間興起多年，但其業務一直處于監管上的灰色地帶，P2P行業的監管細則也遲遲沒有出臺，這個行業面臨著更多的不確定性與風險性。

尋錢網CEO周競天對《中國經濟周刊》記者表示，“配資的資金來源以民間借貸的形式為主。民間借貸作為一種沒有標準的金融手段，與非法集資的界限一直很模糊。”

而與此同時，配資平臺在配資過程中資金使用的不確定性，也增加了平臺的風險性。事實上，配資人將資金打入由P2P平臺管理的賬戶內，P2P平臺可以隨時動用其中的資金，資金池就此形成。

銀監會曾對P2P平臺建立資金池嚴厲禁止，因為資金池一旦形成，P2P平臺在缺乏監管的情況下，存在卷款跑路的可能性。“有些P2P平臺往往利用資金池作為自己的障眼法，自由操作資金池中的資金，對配資過程中出現的逾期或壞賬，拆東補西，掩蓋一些不易察覺的問題。”一位不愿具名的與會者對記者直言。

據處置非法集資部際聯席會議辦公室統計，2014年P2P網絡借貸平臺涉嫌非法集資發案數、涉案金額、參與集資人數分別是2013年全年的11倍、16倍、39倍。其中，有些案件從傳統民間借貸、資金掮客演化而來，以開展P2P業務為噱頭，主要從事線下資金中介業務，如大量的不規范借貸。公安部相關負責人透露，截至目前，公安機關已對約70個網絡借貸平臺立案偵查，涉案金額約60億元。

在4月28日的聯席會議上，中國人民銀行條法司副處長王晉介紹，人民銀行正在牽頭起草“非存款類放貸組織條例”，對不吸收存款的放貸業務實施牌照管理，明確非存款類放貸組織的法律定位和市場準入資格，規定業務規則和監管框架，明確地方政府的監督管理和風險處置職責。

王晉同時透露，“非存款類放貸組織條例”擬對非存款類放貸組織予以統一規范，明確合法與非法邊界的同時，還將建立完善非法集資案件舉報制度，加強對舉報人的正向激勵和保護。

對于如何引導P2P配資行業發展，周競天認為，一是利用互聯網金融的監管紅利，二是通過技術上的進步改變準入門檻低的現狀，三是以“行業自律”與“經驗共享”來提高配資平臺的抗風險能力。

在4月28日的聯席會議上，處置非法集資部際聯席會議辦公室主任楊玉柱提醒廣大投資者：“P2P網絡借貸屬于信息中介機構，只能進行‘點對點’、‘個人對個人’的交易撮合，不能充當信用中介，投資者簽訂借款合同的對象不能是平臺本身;P2P本質上是向陌生人出借自己的資金，屬于較高風險類的投資，需要投資者具備相應的風險承受能力。”

（柴明杰對此文亦有貢獻）

央行警示P2P網貸有3種風險情形

中國人民銀行條法司副處長王晉提醒，P2P網絡借貸有3種情形最容易導致非法集資：

有些P2P平臺把融資人的借款需求設計成理財產品出售給投資者，讓投資者的資金先進入P2P平臺的中間賬戶，形成資金池，由平臺實際控制和支配。

平臺沒有對借款人身份的真實性進行核實，沒能發現甚至默許借款人在該平臺上以多個虛假借款人名義發布虛假借款信息。

平臺發布虛假的高利借款標的，甚至發假標的自融，采用借新還舊的方式短期募集大量資金，隨后卷款潛逃。

什么是非法集資？

最高人民法院刑三庭副庭長羅國良表示，非法集資刑事案件主要涉及非法吸收公眾存款罪和集資詐騙罪兩個罪名，兩者都有吸收公眾存款的行為，區別的關鍵在于主觀目的不同。前者行為人并沒有非法占有他人財物的目的，而是意圖通過非法吸收公眾存款來營利;后者主觀上具有非法占有他人財物的目的，意圖直接占有所募集的資金。