千山藥機：產(chǎn)業(yè)“變臉”致股價漲八倍

曹昌 李永華

“千山藥機這個名字，已經(jīng)不能反映公司目前的基本面，也不能展現(xiàn)公司的未來。”4月15日，千山藥機（300216.SZ）董事長劉祥華在公司年度股東大會上對與會股東們說，“你們幫我想想辦法？”

從一家主營制藥裝備機械的企業(yè)，轉(zhuǎn)型基因測序市場，同時切入食品包裝行業(yè)，千山藥機正將觸角探向更為深遠的大健康產(chǎn)業(yè)。特別是2014年4月宣布擬收購基因測序公司宏灝基因后，資本市場對其充滿遐想，其股價從2014年4月4日復牌的13.15元一路上躥，在4月27日還最高飆升至109元，股價翻了8倍。這家營收5億多元、總市值卻近200億元的企業(yè)迅速成為資本市場的“新寵”。

購關聯(lián)企業(yè)欲做成第二大業(yè)務板塊

千山藥機4月15日的股東大會通過了收購湖南樂福地醫(yī)藥包材科技有限公司（下稱“樂福地”）的議案，即由千山藥機出資5.56億元收購25名特定對象持有的樂福地100%的股權。這25名對象多為千山藥機高管，樂福地第一大股東即為劉祥華胞弟劉華山。

引發(fā)市場關注的不止于此，樂福地還是千山藥機上市前剝離資產(chǎn)。

千山藥機成立于2002年，主營大輸液生產(chǎn)自動線及其配套設備的生產(chǎn)與銷售，是國內(nèi)主要注射劑生產(chǎn)設備供應商。2011年5月，千山藥機上市，其營業(yè)收入與凈利潤分別自2010年的2.1億元、0.45億元增長至2014年的5.91億、1.34億元。

樂福地亦曾是千山藥機旗下公司，2003年9月企業(yè)成立之初，劉祥華為第一大股東，主營塑料輸液袋蓋子和接口等醫(yī)藥包裝材料。資料顯示，樂福地2013年、2014年度營業(yè)收入分別為1.77億元、2.72億元，相應的凈利潤分別為2355萬元、2438萬元，其營收規(guī)模約為千山藥機的50%。

2010年初，劉祥華等16名股東將樂福地80%股權予以轉(zhuǎn)讓。劉祥華在接受《中國經(jīng)濟周刊》記者采訪時解釋稱，上市前，保薦人認為單一主業(yè)上市更容易通過證監(jiān)會審核，于是就將樂福地從公司剝離出去，出于同樣考慮，公司旗下另一企業(yè)康源制藥也被剝離。然而，證監(jiān)會相關負責人在審核材料時稱，樂福地與千山藥機是產(chǎn)業(yè)鏈上下游關系，打包上市不僅符合要求，且更能獲得市場認可。一席話，讓劉祥華后悔不已。

千山藥機上市后，劉祥華決心挽回這個錯誤。經(jīng)過數(shù)次股權調(diào)整，2012年11月，劉祥華胞弟劉華山成為樂福地第一大股東，占比37.55%。此次收購完成后，千山藥機持有樂福地100%的股權。

《中國經(jīng)濟周刊》記者也聯(lián)系上了劉華山，他說，千山藥機與樂福地的主要客戶均為注射劑生產(chǎn)企業(yè)，千山藥機銷售的是制藥裝備，單臺產(chǎn)品價值高，設備更新周期長，與客戶間溝通次數(shù)較少，而樂福地提供的產(chǎn)品是一次性醫(yī)用耗材產(chǎn)品，消耗快，持續(xù)性強，并購完成后，雙方有望發(fā)揮更多的協(xié)同效應。“生產(chǎn)設備與耗材結(jié)合在一起，就像打印機與墨盒一樣，客戶的黏性就更高了。”

根據(jù)協(xié)議，樂福地承諾2015年、2016年、2017年凈利潤分別不低于3800萬元、5000萬元、6000萬元。

劉華山介紹，按照規(guī)劃，樂福地未來將從現(xiàn)有的輸液袋組合蓋向飲料瓶蓋延伸，其擁有的壓縮成型機為國家獨家產(chǎn)品，全球范圍內(nèi)另一家企業(yè)在意大利。“過去，樂福地僅靠衡陽一個工廠在生產(chǎn)，從今年下半年開始，山東、安徽、湖南、吉林4個新項目將陸續(xù)投產(chǎn)，公司即將跨入爆發(fā)增長期，成為千山藥機的第二大主營板塊。”

讓千山藥機“掌舵人”劉祥華更有興致的，是樂福地在湖南永州即將投產(chǎn)的另一款產(chǎn)品。“我手中的這個袋子叫八角袋，是對食用油瓶的顛覆性技術革命。”股東大會上，他舉起一個半透明的袋子，一邊示范一邊說，該產(chǎn)品質(zhì)量達到醫(yī)療用輸液袋標準，將用于食用油包裝，替代現(xiàn)有的食用油瓶。

千山藥機于2011 年登陸深市創(chuàng)業(yè)板后股價一直表現(xiàn)平靜。自從2014 年4 月，董事長劉華祥欲收購宏灝基因后，股價一路大漲。?CFP

閃電布局基因產(chǎn)品

從制藥裝備延伸到醫(yī)藥用耗材與食用包裝產(chǎn)品，還不是千山藥機的股票遭到市場爆炒的全部，撬動二級市場持續(xù)走高的主因是公司閃電布局基因測序市場。2014年，千山藥機實現(xiàn)營收5.91億元，凈利潤1.34億元，其中，醫(yī)療器械行業(yè)基因產(chǎn)品下半年實現(xiàn)營收2313萬元，凈利潤2124萬元，凈利率高達91.8%。

2014年4月，停牌3個月之久的千山藥機發(fā)布公告，公司擬收購湖南宏灝基因生物科技有限公司（下稱“宏灝基因”）79.73%的股權。同年8月，由劉祥華領投以定增方式募資12.58億元用于基因測序及相關市場推廣。2015年1月，千山藥機再度出手，擬使用自有資金不超過6000萬元收購上海申友生物技術有限責任公司（下稱“上海申友”）51%以上的股權。

宏灝基因創(chuàng)始人為中國工程院院士周宏灝，主攻藥物基因組學應用技術和基因芯片研制技術，擁有全球獨家高血壓個體化用藥基因檢測芯片及糖尿病檢測芯片。2014年底，宏灝基因生產(chǎn)廠房搬遷至長沙。

“自去年底開始，宏灝基因已經(jīng)開始生產(chǎn)與銷售，包括高血壓和糖尿病的慢性病藥物治療的基因檢測業(yè)務已產(chǎn)生收益，2015年將實現(xiàn)規(guī)模化產(chǎn)銷。”劉華祥說，“我們已經(jīng)在湖南、福建、江西、四川等省份的三甲醫(yī)院開始鋪貨，市場培育期就很受歡迎。”

上海申友原為上海人類基因組研究中心全資子公司，該中心是國家在人類基因組研究開發(fā)領域的重要基地，其中心執(zhí)行主任為中國科學院院士趙國屏。上海申友主要致力于基因診斷融合基因檢測試劑盒的研發(fā)和生產(chǎn)。

劉祥華舉例說，好萊塢影星安吉麗娜·朱莉通過基因檢測，發(fā)現(xiàn)自己有85%可能患乳腺癌，然后決定在得乳腺癌之前切除了乳腺。“再比如，只要你們吐一口唾沫，就可以通過基因芯片檢測出是否得了胃病，或者未來得胃病的可能性。”

據(jù)了解，上海申友乙肝定量及耐藥檢測試劑盒于2009年獲得生產(chǎn)批文，是國內(nèi)首個基于DNA測序技術的診斷產(chǎn)品。

從一項前沿技術迅速轉(zhuǎn)化為生命科學常規(guī)技術，基因產(chǎn)品孕育著巨大的市場空間，每一單項產(chǎn)品都存在數(shù)以百億計的市場價值。

我國《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》提出，完成10000種微生物、100種動植物基因組測序，發(fā)現(xiàn)約500個新的功能基因，轉(zhuǎn)化應用5個以上有重大經(jīng)濟價值的基因或蛋白。按照每種微生物進行“基因組完成圖”測序的費用為30萬～50萬元來看，僅該基因測序帶來的市場價值就達數(shù)百億元。

投資者的熱情更高。據(jù)參會的多位股東粗略計算：全國僅三甲醫(yī)院就近1000家，按高血壓基因檢測芯片980元/人份、三甲醫(yī)院每年進行2萬例基因檢測計算，僅三甲醫(yī)院每年帶來的市場空間就約200億元，“這種巨大的投資誘惑力令人難以抗拒。”其中一位參會股東感慨道。