8年深度套牢者糾結(jié)是否入市

孫威齡

這位朋友在2007年中國(guó)石油股價(jià)45塊多的時(shí)候全倉介入，結(jié)果套牢到現(xiàn)在。目前，中國(guó)石油的股價(jià)僅13塊多，股市這些年他是虧得一塌糊涂。當(dāng)下紅火的股市幾乎人人都在賺錢，于是他又起了“入市”之心，他應(yīng)該投資嗎？

筆者有位朋友，從2007年開始進(jìn)入股市，買了高點(diǎn)位置45塊多的中國(guó)石油，2008年股災(zāi)到來時(shí)卻一直未拋出，一直套牢8年至今。如今，他看到當(dāng)下紅火的股市幾乎人人都在賺錢，于是又起了“入市”之心，他應(yīng)該投資嗎？

朋友的“發(fā)家史”

筆者這位朋友，早年是做外貿(mào)起家，賺了不少錢，在深圳買了房子。后來碰上2007年股市那波大潮，特別是2007年年末那會(huì)兒，股市中煤炭、石油、有色金屬行業(yè)均暴漲，市場(chǎng)亢奮，導(dǎo)致大批股民買盤入市，而他也是那時(shí)候跟著入市投資。當(dāng)時(shí)這位朋友聽著周圍人聲稱股市要沖破8000點(diǎn)、沖破10000點(diǎn)的“豪言壯語”，于是在中國(guó)石油股價(jià)45塊多的時(shí)候全倉介入。不走運(yùn)的是，此后不久股市開始見頂，中國(guó)石油股價(jià)也在沖至46.49元后開始一路狂泄不止，而他自己卻一直舍不得拋，指望著反彈少虧一點(diǎn)，結(jié)果套牢到現(xiàn)在。目前，中國(guó)石油的股價(jià)僅13塊多，股市這些年他是虧得一塌糊涂。

不過2014年、2015年這波股市浪潮，這位朋友又心動(dòng)了。盡管他也明白，他投資的中國(guó)石油再怎么漲也難以回到最初的45塊多，但理財(cái)師建議他先不如待中國(guó)石油再漲15%后即出掉，騰出資金用作別的投資。

當(dāng)前股市的大體形勢(shì)

從股市的形勢(shì)來看，去年2014年上證指數(shù)上漲了52.87%，漲幅位居全球主要股市之冠。而今年到現(xiàn)在，股市也在2015年4月末沖高到了4500點(diǎn)附近。可以說大多數(shù)股民，在2015年都嘗到了投資的甜頭。但是，股市風(fēng)險(xiǎn)仍然很大，比如創(chuàng)業(yè)板在4月的最后幾個(gè)交易日，市場(chǎng)再次任性上漲至2800點(diǎn)附近，446家創(chuàng)業(yè)板上市公司的平均靜態(tài)市盈率已經(jīng)接近100倍，即使是主板，平均市盈率也高達(dá)20～30倍。市盈率是什么，指的是當(dāng)前市場(chǎng)的每股價(jià)格除以該公司的每股稅后利潤(rùn)的比率。這個(gè)比率意味這些主板公司要累積20～30年的盈利才能達(dá)到目前的市價(jià)水平，而創(chuàng)業(yè)板公司要累積100年左右的盈利才能達(dá)到目前的市價(jià)水平。可見，投資股市的風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)大的。不過，從客觀上來看，上證指數(shù)以及創(chuàng)業(yè)板的高市盈率又似乎存在一定的理由和合理性，其中包括對(duì)這輪政府改革紅利的預(yù)期，以及市場(chǎng)上極其充沛的資金量的因素。

此外，如果2000年美國(guó)納斯達(dá)克網(wǎng)絡(luò)泡沫的破滅，被認(rèn)為是互聯(lián)網(wǎng)還沒有如此地深入到社會(huì)方方面面，在實(shí)際上缺乏投資回報(bào)支撐所致。而如今，互聯(lián)網(wǎng)可能就已不再是泡沫了，它已經(jīng)實(shí)實(shí)在在地成為生活的一部分。當(dāng)下社會(huì)，“互聯(lián)網(wǎng)+”的賺錢模式已比比皆是。十年前，手機(jī)能上網(wǎng)的寥寥無幾，而如今，則是手機(jī)不上網(wǎng)的寥寥無幾，來了個(gè)180度的大轉(zhuǎn)變。因此如今創(chuàng)業(yè)板的80倍市盈率或是100倍的市盈率，跟十幾年前納斯達(dá)克頂峰時(shí)平均80倍左右的市盈率相比，是有著本質(zhì)的不同的。

合理的家庭資產(chǎn)配置方式

股市有風(fēng)險(xiǎn)，這是否意味著我們要完全拒絕股市呢？對(duì)此，嘉豐瑞德理財(cái)師認(rèn)為，理財(cái)不應(yīng)該是投不投資股市的問題，而是應(yīng)該有一個(gè)綜合的解決方案。首先，每個(gè)家庭的收入、年齡結(jié)構(gòu)、理財(cái)目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況都是不同的。一些優(yōu)秀的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，通常在給客戶進(jìn)行家庭資產(chǎn)配置前會(huì)進(jìn)行一個(gè)“財(cái)富體檢”，并根據(jù)體檢結(jié)果來設(shè)計(jì)科學(xué)的財(cái)富管理方案。一般來說，家庭綜合財(cái)富管理可分三個(gè)不同投資風(fēng)格的配置類型，即保守型投資、進(jìn)取型投資及折中型投資。

首先，可將家庭的可投資資金和“保命”的本錢作一個(gè)劃分。比如在投資前應(yīng)預(yù)留3～6個(gè)月左右的生活費(fèi)用，以及保留不少于12個(gè)月的生活費(fèi)用的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。這部分資金即屬于最基本的“保命錢”，任何情況都是不用于投資的。其余的部分則是“可投資資金”，可用作于投資。可投資資金可分為三大塊：

1.保守型的投資配置

保守型的投資，一般可以考慮一些國(guó)債投資或是銀行貨幣型理財(cái)產(chǎn)品。像今年財(cái)政部發(fā)行的3年期憑證式國(guó)債，收益率是4.92%。簡(jiǎn)單比較一下當(dāng)前的銀行存款，目前3年期的存款基準(zhǔn)利率是3.75%，即便是執(zhí)行1.3倍的上浮到頂?shù)睦收撸?年期定存利率上限為4.875%，仍不及同檔的國(guó)債4.92%的收益標(biāo)準(zhǔn)高。由此可見，假如投資人都是放置“定期存款”，進(jìn)行理財(cái)配置，國(guó)債肯定要比單純存銀行要好。此外，保守型的銀行貨幣型理財(cái)產(chǎn)品也可以考慮，其收益大概在4.5%～5.5%左右，投資期限也較靈活，收益比國(guó)債也更高一些。這些都是較為保守的投資方式，特點(diǎn)是收益穩(wěn)定，但回報(bào)率不高，配置的比重可在可投資資金的20%左右。

2.偏進(jìn)取型的投資配置

進(jìn)取型的投資，市場(chǎng)上有股票、股票型基金、外匯、期貨等。綜合來看，有資金杠桿的投資種類，如外匯、期貨，投資風(fēng)險(xiǎn)很大。此外包括融資融券或股票配資，這些股票的操作業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)也很大。建議普通投資者選擇偏進(jìn)取型的投資時(shí)，只選常規(guī)的股票或股票型基金即可，帶資金杠桿作用的可“放棄”。偏進(jìn)取型的投資，這部分資金的配置比例可維持在可投資金的30%左右。

現(xiàn)階段的股票，嘉豐瑞德理財(cái)師建議要關(guān)注公司的業(yè)績(jī)基礎(chǔ)，具備業(yè)績(jī)基礎(chǔ)的成長(zhǎng)型股票才適合作長(zhǎng)線投資。當(dāng)然，圖簡(jiǎn)單的股市投資，也可以選優(yōu)選定增基金這類跟機(jī)構(gòu)合作的產(chǎn)品，預(yù)期收益率在8.5%到36.5%之間。股票型基金的話，建議可考慮新發(fā)行的股票基金。

3.折中型的投資配置

此外，近幾年在市場(chǎng)上比較熱門的P2P固定收益類理財(cái)方式，收益在前面的進(jìn)取型和保守型的投資之間，較為折中，是折中型的投資類型。需要指出的是，盡管P2P固定收益類理財(cái)屬于P2P投資，過去P2P行業(yè)也有一些兌付違約的情況發(fā)生，但嘉豐瑞德理財(cái)師認(rèn)為，如果選擇正規(guī)的、風(fēng)控嚴(yán)格，且資金實(shí)力也比較雄厚的發(fā)行機(jī)構(gòu)，那也還是可以放心投資的。

除了P2P類的投資，其實(shí)折中型的投資還有信托計(jì)劃、FOF投資、海外地產(chǎn)投資等，這些都可以綜合參考配置。

投資股票開始考驗(yàn)選股水平

總的來看，對(duì)于筆者這位朋友或現(xiàn)在有一定資金的投資者，目前上證指數(shù)位于4500點(diǎn)，離2007年的6124頂部有一段距離，但比2008年的1664高出了不少，也比2014年年末的3200點(diǎn)漲了不少。在投資的時(shí)機(jī)上，確實(shí)是一個(gè)相對(duì)較為尷尬的行情位置。一方面，大盤有向上的預(yù)期，另一方面，投資公司的市盈率大都已經(jīng)比較高了，價(jià)值洼地似乎已在過去幾個(gè)月被填得差不多了。

因此，這個(gè)時(shí)期投資股票，是比較考驗(yàn)選股水平的，故大家的糾結(jié)也是必然。對(duì)于普通投資者，嘉豐瑞德理財(cái)師建議，合理的理財(cái)解決方案為采取分類型的投資方式，即有穩(wěn)定的保守型投資作保底，也有博取風(fēng)險(xiǎn)收益的股票類投資用來爭(zhēng)取高收益。這樣一來，便可在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間取得某種程度上的平衡。當(dāng)然，上述投資方式只是經(jīng)驗(yàn)性地根據(jù)普通家庭和個(gè)人的情況擬定，具體的理財(cái)規(guī)劃方案，還應(yīng)根據(jù)家庭或個(gè)人的財(cái)務(wù)狀況、財(cái)富體檢的情況來擬定會(huì)更為科學(xué)。