瘋牛告一段落基金維持均衡配置

4月市場表現強勁，雖然多空雙方博弈愈演愈烈，但是在中字頭暴動的帶領下，滬指上漲18.9%。5月震蕩加劇，但長期看好A股的邏輯沒有發生變化，牛市格局有望延續，牛途未盡，勿早下車，基金投資宜將剩勇追窮寇。

好買基金研究中心

4月市場表現強勁，雖然多空雙方博弈愈演愈烈，但是市場仍然按照其自身的內在邏輯向上突破。不論是新增入市的資金還是市場的成交量都超出了2007年牛市的量，同時政策刺激的密度和力度都超出以往。4月份市場在中字頭暴動的帶領下，滬指上漲18.9%，創業板指上漲19.86%，市場連續突破整數關口，創下4572.39新高。行業表現方面，建筑、交通運輸、機械等“一帶一路”主題漲幅高達25%～35%，非銀金融、電子元器件、銀行表現雖居后，但漲幅也達10%～15%。

4月市場大幅上漲，各類型基金多數上漲，指數型、股票型和混合型基金表現居前，漲幅分別為16.01%、14.44%和10.54%；封閉式、債券型和貨幣型基金表現相對居后，漲幅分別為3.76%、2.76%和0.34%。

1.股票型、混合型基金——藍籌、創業板基金雙雙強勢上漲

4月A股加速上漲，股票型基金全部實現正收益，藍籌和創業板雙雙強勢上漲，其中富國醫療保健行業、易方達科訊、華寶興業服務優選、信誠精萃成長以及工銀瑞信紅利排名靠前，漲幅均超過了26%。

混合型基金與股票型基金類似，全部實現正收益。排名前五如易方達新興成長、寶盈新價值等均為重倉移動互聯、傳媒等創業板塊的基金。

2.QDII基金——政策利好，港股QDII漲幅居前

4月，受到證監會發文允許公募基金直接投資港股以及保監會拓寬險資境外投資范圍等利好刺激，港股市場大幅上漲，港股QDII漲幅居前，包攬漲幅前五席位，漲幅均超過16%。

3.保本型基金——受益股債強勢，業績普遍上漲受股市保持強勢、債市底部反彈影響，保本型基金普遍上漲。其中國泰目標收益保本、華潤元大保本和中海安鑫保本表現最好，分別上漲14.00%、8.72%和8.02%。

4.債券型基金——股市向好，轉債基金繼續走強

4月份，央行宣布降準1個百分點，總共釋放超過1.2萬億資金。市場資金面轉好，債券市場底部反彈，債券基金收益整體上行。而受益于股市向好，轉債型基金漲幅居前，包攬債券型基金漲幅前五全部席位。

偏股型：市場震蕩加大，密切關注政策動向

長期看好A股的邏輯沒有發生變化，經濟短周期低點位置財政政策、貨幣政策和產業政策都偏積極，并保持較高的姿態和力度，對于市場形成較為明顯的正面作用，牛市格局有望延續，牛途未盡，勿早下車，宜將剩勇追窮寇。在基金的配置上，維持成長與價值風格基金的均衡配置，可重點關注好買牛基如寶盈資源優選（寶盈科技30）、易方達科訊、華商大盤量化等基金。但需注意的是，4月份市場的快速上漲積累了大量獲利盤，政府多次發聲提示風險，短期市場振幅或將加大，需密切關注政策面的變化。

債券型：債市或重現曙光

短期經濟仍有較大下行壓力，后市政府有望繼續

出臺降息刺激政策。如果短期資金回購利率進一步下降并穩住，債券市場有望重啟去年10～11月行情。短期需密切關注IPO和地方債置換等資金面沖擊帶來的波動。

QDII：關注美股，重視港股

4月道指微漲0.36%，標普500上漲0.85%，納指上漲0.83%，歐美市場主要指數普遍微漲，亞太市場方面，恒生指數和日經指數均上漲。

建議配置以港股為主，美股為輔的組合。后期美股或繼續處于高位震蕩狀態，美國經濟復蘇情況仍待進一步確認。港股方面，資金面將有利于推動未來港股估值的修復，在兩地資本互融互通的過程中，中國內地投資者將介入港股價值的修正。此外，AH股溢價指數仍然是值得關注的一點，建議關注具有低估值與稀缺性特征的標的。QDII基金配置上兼顧成長型與價值型均衡配置。