牛市里錢(qián)是這樣賺的又是那樣虧的

李樹(shù)超

投資者要抓住牛市的機(jī)會(huì)，確立自己的投資理念，梳理自己的投資方法，并為牛熊轉(zhuǎn)換之時(shí)積攢足夠的“存糧”，不斷總結(jié)，不斷前進(jìn)，才能持續(xù)滾雪球，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的穩(wěn)定增值。

牛市崛起，市場(chǎng)上開(kāi)始流傳不同版本的財(cái)富故事。既有專(zhuān)打新股的打新客，也有在不同市場(chǎng)間倒騰資產(chǎn)的“騰挪俠”；既有默默堅(jiān)守價(jià)值投資的“大牛散”，也有頻頻買(mǎi)在高點(diǎn)的“接盤(pán)俠”，更不乏莫名暴富的“馬大哈”。牛市既在演繹著投資者的財(cái)富傳奇，也在鋪就每個(gè)人的人生歷程。市場(chǎng)如人生，投資人的損益、得失、哀樂(lè)、忐忑，正一幕幕在這里上演......

循環(huán)短期融資的打新客

王女士是做銷(xiāo)售的白領(lǐng)，她認(rèn)識(shí)一位從事小商品批發(fā)的朋友，這位朋友手上常會(huì)短期出現(xiàn)大量流動(dòng)資金。但是，由于工作繁忙，他們倆都沒(méi)有時(shí)間看盤(pán)炒股，她和朋友商定了一種方法來(lái)參與炒股：短融式打新。

據(jù)其介紹，她與朋友約定，在新股集中申購(gòu)期間，朋友固定籌措借給她300萬(wàn)元，而她賬戶里的資金則作為底倉(cāng)買(mǎi)入股票，打中新股之后，資金一回轉(zhuǎn)，她立刻將借款歸還給朋友，并支付相應(yīng)的利息。一般來(lái)說(shuō)，資金的使用成本每次是0.3%，而根據(jù)測(cè)算，每次打新獲得的收益在1.5%～2%之間。也就是說(shuō)，每次參與打新，她盈利比例約在1%以上，也就是3萬(wàn)到4萬(wàn)元。

【點(diǎn)評(píng)】對(duì)于散戶來(lái)說(shuō)，申購(gòu)打新基金是不錯(cuò)的選擇。由于新股發(fā)行的周期性，打新基金有一段資金沉寂期，散戶通過(guò)短期融資，直接參與新股申購(gòu)，短期內(nèi)放大了本金規(guī)模，獲取的收益可能會(huì)更高。但這種參與方式主要有兩大風(fēng)險(xiǎn)：一是如果無(wú)法中簽或中簽較少，會(huì)產(chǎn)生無(wú)法覆蓋資金成本的情況；二是新股上市也會(huì)存在跌破發(fā)行價(jià)的極端狀況，如果發(fā)生，將無(wú)法歸還短融資金，本金也會(huì)遭受較大損失。從目前的新股發(fā)行制度看，大部分的新股發(fā)行市盈率都低于所在行業(yè)平均水平，新股上市跌破發(fā)行價(jià)的可能性很低。

倒騰資產(chǎn)的“騰挪俠”

李先生是P2P理財(cái)和余額寶的忠實(shí)粉絲，還參與投資了一家P2P公司。近期，股市大漲讓其股票的收益大大超過(guò)了P2P和貨幣基金的理財(cái)收益，因此，他開(kāi)始陸續(xù)從自己投資的P2P理財(cái)平臺(tái)和余額寶中，通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)讓、贖回等方式取出資金，投入到股票型基金、指數(shù)型基金和股票中來(lái)。

李先生表示，市場(chǎng)的熱點(diǎn)是不斷變化的，自己會(huì)隨著市場(chǎng)變化，不斷更新資產(chǎn)配置：熊市里會(huì)把大部分資金配置到固定收益類(lèi)產(chǎn)品和一些靠譜的P2P平臺(tái)上，剩余的資金才會(huì)投資到比較安全、低估值的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品上；而現(xiàn)在牛市來(lái)了，就要把配置比例顛倒過(guò)來(lái)。

【點(diǎn)評(píng)】如果能定期梳理自己持有的投資品種，并根據(jù)市場(chǎng)行情提前做好預(yù)估，及時(shí)調(diào)整大類(lèi)資產(chǎn)配置比例，將充分享受熱門(mén)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，并回避冷門(mén)市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，投資者可以針對(duì)持有的不同市場(chǎng)的理財(cái)品種進(jìn)行橫向比較，制作定期時(shí)段的收益數(shù)據(jù)圖，通過(guò)比較，可以感受到資金在不同市場(chǎng)的使用效率，并及時(shí)作出資金的分配和調(diào)整，才能最大程度地實(shí)現(xiàn)投資收益。但這類(lèi)配置必須具備一定的前瞻性，不然容易陷入“追漲殺跌”、首鼠兩端的境地。

堅(jiān)守價(jià)值投資的“大牛散”

林先生是入市近10年的“大牛散”，經(jīng)歷過(guò)大牛大熊市的他面臨這場(chǎng)牛市，更是坦然淡定。他告訴記者，牛市的策略就是買(mǎi)入并持有，多看少動(dòng)。因此，他的做法就是做好投資組合，剩下的就交給市場(chǎng)。

林先生透露，自己早期買(mǎi)入了滬深300增強(qiáng)型指數(shù)基金和兩只5年內(nèi)排名都在前1/2的明星基金經(jīng)理的股票型基金，并配合持有了3只低估值、成長(zhǎng)性好的股票。他認(rèn)為，越是到了牛市，越需要坐得住，頻繁地?fù)Q股，難以帶來(lái)超越市場(chǎng)的收益。

【點(diǎn)評(píng)】投資者最好在持續(xù)的投資中不斷試驗(yàn)，找到一種適合自己的投資方法。一般來(lái)說(shuō)，這樣比毫無(wú)章法地頻繁轉(zhuǎn)換更容易奏效。無(wú)論是買(mǎi)股票還是買(mǎi)基金，堅(jiān)持一種投資理念，不停地完善自己的投資方法，并督促自己遵守投資紀(jì)律，是“小散”成為“大散”、“牛散”的必經(jīng)之道。

頻頻買(mǎi)在高點(diǎn)的“接盤(pán)俠”

剛畢業(yè)不久的小張是一名股市新手，但在股市中已經(jīng)是經(jīng)驗(yàn)豐富的“接盤(pán)俠”。小張告訴記者，滬港通開(kāi)通后，一直被外資追捧的一只鐵路股成為自己入市后買(mǎi)的第一只股票，一開(kāi)始聽(tīng)到很多消息，稱(chēng)外資青睞該股票，他心想等等再說(shuō)。可在等待的過(guò)程中，該股票一路單邊上漲，漲幅達(dá)到40%左右時(shí)，小張按倷不住，下單買(mǎi)入，可惜買(mǎi)在了歷史高位。之后股價(jià)便一瀉千里，小張足足被套牢了3個(gè)月，一直等到股指沖破4000點(diǎn)，他才解套。

在此期間，他聽(tīng)聞一只“澤熙概念股”兩周內(nèi)上漲了60%，在上一只高鐵股剛剛解套后，他立刻清倉(cāng)買(mǎi)入這只“澤熙概念股”，沒(méi)想到第二天尾盤(pán)開(kāi)始大跌，第三天又遭遇了跌停板。

【點(diǎn)評(píng)】其實(shí)，要想真正享受到牛市的紅利，還是要扎扎實(shí)實(shí)地了解基本面，學(xué)習(xí)技術(shù)面，少聽(tīng)消息面。一分耕耘，一分收獲，建立在自己對(duì)市場(chǎng)獨(dú)立判斷的基礎(chǔ)上，未必能夠賺錢(qián)，但僅憑市場(chǎng)的消息，頻繁追漲殺跌，想要盈利的可能性微乎其微。

莫名暴富的“馬大哈”

北京的紀(jì)先生是出名的“馬大哈”，前幾年聽(tīng)說(shuō)別人都在炒股票，自己也開(kāi)戶投資了幾十萬(wàn)元閑置資金，買(mǎi)了一只股票。買(mǎi)入后就很少關(guān)注股票的走勢(shì)。去年年底股市上漲，大家都開(kāi)始談?wù)摴善保l(fā)現(xiàn)自己的資金賬戶和登錄密碼都忘記了。紀(jì)先生找到開(kāi)戶的證券公司找回密碼，登錄后發(fā)現(xiàn)股票的市值增長(zhǎng)了幾倍。客戶經(jīng)理告訴他可以賣(mài)了，但紀(jì)先生掛單操作不成功，后來(lái)就沒(méi)有繼續(xù)操作。近期，客戶經(jīng)理提示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，紀(jì)先生又操持自己的股票，登錄后發(fā)現(xiàn)市值又增長(zhǎng)了60%，自己資產(chǎn)多了一兩百萬(wàn)。紀(jì)先生覺(jué)得幸運(yùn)，又莫名其妙。

【點(diǎn)評(píng)】牛市中雖然不乏這些莫名其妙暴富的投資者，但在牛市結(jié)束后，更不乏不知所以、顆粒無(wú)收的“歸零者”。如果能不明不白地賺錢(qián)，早晚也會(huì)不明不白地賠錢(qián)。既然來(lái)到這個(gè)市場(chǎng)，不妨多花一點(diǎn)心思，真正地去了解宏觀經(jīng)濟(jì)，分析企業(yè)價(jià)值，分析自己所買(mǎi)的上市公司，與自己投資的上市公司共同成長(zhǎng)。

隨著曲線的波動(dòng)、數(shù)字的變化和紅綠的交替，一個(gè)個(gè)財(cái)富故事正在不斷成為現(xiàn)實(shí)。投資者要抓住牛市的機(jī)會(huì)，確立自己的投資理念，梳理自己的投資方法，并為牛熊轉(zhuǎn)換之時(shí)積攢足夠的“存糧”，不斷總結(jié)，不斷前進(jìn)，才能持續(xù)滾雪球，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的穩(wěn)定增值。

摘自《中國(guó)基金報(bào)》