冷靜觀察市場的狂歡

童第軼

本刊特約專欄作家，曾任職于中國證券報社、中國人壽資產管理公司，現為龍贏富澤資產管理（北京）公司投資總監

5月初的暴跌轉瞬成為歷史，在經歷了3天暴跌近300點后，上證指數這頭“瘋牛”又有回歸之勢進入5月下旬，兩市再次呈現繁榮局面，日均數百只股票集體漲停。仿佛一場盛大的狂歡儀式，投資者又一次亢奮起來，補充子彈，準備繼續享受牛市的盛宴。牛市的大邏輯不改是事實，但是短期還是需要保持一份冷靜和理智。

先來看看最近兩周市場情況到底是什么樣子的。5月8日以來，上證指數從4152點漲到4529點，漲幅約為9%;而“創業板指數”卻是從2838點一口氣都不歇息地漲到了3531點，短短時間累計漲幅達到驚人的24.4%。創業板指數都有了這么驚人的漲幅，更何況創業板一個個具備時髦概念的個股呢？安碩信息、長亮科技、暴風科技們每天都在“亮瞎”我們的雙眼，順便將中小板中的題材型個股也相繼激活，但凡沾上“科技”、“互聯網+”都可以與之“比翼雙飛”、“舉案齊眉”。

在這半個月的行情中，小股票表現亮眼的背后是藍籌股的集體萎靡。銀行、券商、地產、汽車、家電、鋼鐵這些“傳統豪強”不見起色，集體陷入盤整格局，甚至個別績優藍籌股還出現了持續的下跌走勢。對于這樣的走勢，一方面我們應該認同的一點就是代表新經濟的中小板、創業板個股在全部盤子中的分量進一步提高，這是積極的一面;但另一方面我們也應該理智的看待題材型股票的走勢，似乎有“加速趕頂”的趨勢。在這里我們說的“頂”并不是一個大“頂”，但至少會是一個中期的階段性頂部。

物極必反，急漲過后難免會有急跌出現。風險不是說出來的，是漲出來的。在小盤股的這次急速上漲中，已經積累了太多的獲利盤，目前，一些個股已經進入了“博傻”的階段。隨時可能會來的“利空”有可能成為壓垮小股票的最后一顆稻草。這里說的“利空”，有可能會是“注冊制”，也有可能是對機構創業板持倉配置的約束和限制，亦或是傳聞中的“資本利得稅”等，不一而足。不管到底會是以怎樣的形式出來，怎樣的時間出臺，都會對漲幅過多的小股票產生很重大的影響。盡管，這波牛市經歷一些利空打擊后市場依舊走強，市場對利空信息越來越呈現麻木狀，但終究政策還是會起作用的。當市場遇到利空不跌時，市場狂熱分子開始嘲笑政策無用時，市場遭遇真正風暴的時間無疑就臨近了。

相對來說，近期不見起色的低估值藍籌或許將再度成為攻守俱佳的選擇。若大盤選擇繼續上攻5000點，沒有藍籌股的發力很難做到“占領高地”;若大盤選擇再一次向下回落，那么近期未有漲幅的低估值藍籌也具有遠遠高于小股票的安全性。因而，今年漲幅不大的金融、家電、農業板塊中的績優藍籌股還是有機會的。