冷靜觀察市場的狂歡

童第軼

本刊特約專欄作家，曾任職于中國證券報(bào)社、中國人壽資產(chǎn)管理公司，現(xiàn)為龍贏富澤資產(chǎn)管理（北京）公司投資總監(jiān)

5月初的暴跌轉(zhuǎn)瞬成為歷史，在經(jīng)歷了3天暴跌近300點(diǎn)后，上證指數(shù)這頭“瘋牛”又有回歸之勢進(jìn)入5月下旬，兩市再次呈現(xiàn)繁榮局面，日均數(shù)百只股票集體漲停。仿佛一場盛大的狂歡儀式，投資者又一次亢奮起來，補(bǔ)充子彈，準(zhǔn)備繼續(xù)享受牛市的盛宴。牛市的大邏輯不改是事實(shí)，但是短期還是需要保持一份冷靜和理智。

先來看看最近兩周市場情況到底是什么樣子的。5月8日以來，上證指數(shù)從4152點(diǎn)漲到4529點(diǎn)，漲幅約為9%;而“創(chuàng)業(yè)板指數(shù)”卻是從2838點(diǎn)一口氣都不歇息地漲到了3531點(diǎn)，短短時(shí)間累計(jì)漲幅達(dá)到驚人的24.4%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)都有了這么驚人的漲幅，更何況創(chuàng)業(yè)板一個(gè)個(gè)具備時(shí)髦概念的個(gè)股呢？安碩信息、長亮科技、暴風(fēng)科技們每天都在“亮瞎”我們的雙眼，順便將中小板中的題材型個(gè)股也相繼激活，但凡沾上“科技”、“互聯(lián)網(wǎng)+”都可以與之“比翼雙飛”、“舉案齊眉”。

在這半個(gè)月的行情中，小股票表現(xiàn)亮眼的背后是藍(lán)籌股的集體萎靡。銀行、券商、地產(chǎn)、汽車、家電、鋼鐵這些“傳統(tǒng)豪強(qiáng)”不見起色，集體陷入盤整格局，甚至個(gè)別績優(yōu)藍(lán)籌股還出現(xiàn)了持續(xù)的下跌走勢。對(duì)于這樣的走勢，一方面我們應(yīng)該認(rèn)同的一點(diǎn)就是代表新經(jīng)濟(jì)的中小板、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股在全部盤子中的分量進(jìn)一步提高，這是積極的一面;但另一方面我們也應(yīng)該理智的看待題材型股票的走勢，似乎有“加速趕頂”的趨勢。在這里我們說的“頂”并不是一個(gè)大“頂”，但至少會(huì)是一個(gè)中期的階段性頂部。

物極必反，急漲過后難免會(huì)有急跌出現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)不是說出來的，是漲出來的。在小盤股的這次急速上漲中，已經(jīng)積累了太多的獲利盤，目前，一些個(gè)股已經(jīng)進(jìn)入了“博傻”的階段。隨時(shí)可能會(huì)來的“利空”有可能成為壓垮小股票的最后一顆稻草。這里說的“利空”，有可能會(huì)是“注冊(cè)制”，也有可能是對(duì)機(jī)構(gòu)創(chuàng)業(yè)板持倉配置的約束和限制，亦或是傳聞中的“資本利得稅”等，不一而足。不管到底會(huì)是以怎樣的形式出來，怎樣的時(shí)間出臺(tái)，都會(huì)對(duì)漲幅過多的小股票產(chǎn)生很重大的影響。盡管，這波牛市經(jīng)歷一些利空打擊后市場依舊走強(qiáng)，市場對(duì)利空信息越來越呈現(xiàn)麻木狀，但終究政策還是會(huì)起作用的。當(dāng)市場遇到利空不跌時(shí)，市場狂熱分子開始嘲笑政策無用時(shí)，市場遭遇真正風(fēng)暴的時(shí)間無疑就臨近了。

相對(duì)來說，近期不見起色的低估值藍(lán)籌或許將再度成為攻守俱佳的選擇。若大盤選擇繼續(xù)上攻5000點(diǎn)，沒有藍(lán)籌股的發(fā)力很難做到“占領(lǐng)高地”;若大盤選擇再一次向下回落，那么近期未有漲幅的低估值藍(lán)籌也具有遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于小股票的安全性。因而，今年漲幅不大的金融、家電、農(nóng)業(yè)板塊中的績優(yōu)藍(lán)籌股還是有機(jī)會(huì)的。