P2P 壞賬率或存“貓膩”

李彩鳳

在線金融搜索平臺(tái)融360于5月19日發(fā)布2015年第二期網(wǎng)貸評(píng)級(jí)報(bào)告，報(bào)告顯示，P2P網(wǎng)貸行業(yè)呈現(xiàn)了一些新的趨勢(shì)，上市公司參股或成立P2P平臺(tái)成為一時(shí)風(fēng)尚，一批專注垂直細(xì)分領(lǐng)域的P2P平臺(tái)開始嶄露頭角。

同時(shí)，隨著投資者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷深入了解，P2P平臺(tái)的壞賬率也成為了關(guān)注的焦點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)P2P監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)的呼吁聲也越來越強(qiáng)烈。

垂直細(xì)分領(lǐng)域開始發(fā)力

P2P網(wǎng)貸行業(yè)戰(zhàn)場(chǎng)越來越激烈，一批專注垂直細(xì)分領(lǐng)域的P2P平臺(tái)逐漸嶄露頭角并占據(jù)了一席之地，比較有代表性的有大學(xué)生分期貸款、車貸、票據(jù)理財(cái)?shù)取?/p>

數(shù)據(jù)顯示，高校畢業(yè)生人數(shù)2014年達(dá)727萬，2015年人數(shù)預(yù)計(jì)達(dá)到749萬，在校生近3000萬人，從趨勢(shì)來看，未來高校大學(xué)生人數(shù)呈穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)。而大學(xué)生是分期貸款的高需人群，面對(duì)如此巨大的市場(chǎng)，在大學(xué)生信用卡退出校園后，P2P網(wǎng)貸開始搶占這塊蛋糕。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有11家大學(xué)生分期購物平臺(tái)上線。這一細(xì)分領(lǐng)域的業(yè)務(wù)模式及市場(chǎng)前景得到了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，有6家獲得了風(fēng)險(xiǎn)投資，融資金額基本都在千萬人民幣以上。以趣分期為例，成立1年內(nèi)已完成多輪融資，融資金額上億美元。

自2014年底A股徹底告別了數(shù)年的疲態(tài)，上證指數(shù)曾一度突破4500點(diǎn)大關(guān)。伴隨著股市上漲行情，P2P股票配資的熱潮也被引爆，20余家P2P平臺(tái)已經(jīng)開展了股票配資業(yè)務(wù)，其中包括PPmoney、658金融網(wǎng)等。除此之外，汽車領(lǐng)域的微貸網(wǎng)、好車貸;珠寶行業(yè)的珠寶貸;票據(jù)業(yè)務(wù)的金銀貓及銀票網(wǎng)等都是在垂直細(xì)分領(lǐng)域精耕的網(wǎng)貸平臺(tái)。

跨界合作模式也正逐漸成為趨勢(shì)，掛鉤影視、收藏、紅酒等類型的P2P網(wǎng)貸產(chǎn)品并不鮮見。融360首席分析師徐瑾預(yù)計(jì)，P2P網(wǎng)貸行業(yè)下一個(gè)階段角逐的看點(diǎn)，更多集中在垂直細(xì)分領(lǐng)域的龍頭平臺(tái)，以及在渠道和產(chǎn)品上有更強(qiáng)創(chuàng)新力的平臺(tái)。

值得一提的是，除了垂直領(lǐng)域的細(xì)分化，移動(dòng)端也成為P2P平臺(tái)爭(zhēng)奪的新戰(zhàn)場(chǎng)。越來越多的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)也開始積極布局移動(dòng)端。融360二期評(píng)級(jí)報(bào)告評(píng)級(jí)的116家網(wǎng)貸平臺(tái)中，有84家上線了Andriod或iOS系統(tǒng)的APP，上線比例達(dá)到72.4%，還有一些平臺(tái)創(chuàng)立之初就將主戰(zhàn)場(chǎng)定位在移動(dòng)端。所以，P2P移動(dòng)端的爆發(fā)力同樣不可小覷。

壞賬率或存“貓膩”部分平臺(tái)已超20%

在P2P網(wǎng)貸火熱的同時(shí)，隨著投資者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷深入了解，P2P平臺(tái)的壞賬率也成為了關(guān)注的焦點(diǎn)，但壞賬率卻是各個(gè)平臺(tái)都不愿提及的秘密。

融360網(wǎng)貸評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，P2P網(wǎng)貸行業(yè)整體壞賬率在上升。目前，P2P行業(yè)在計(jì)算壞賬率方面缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，各個(gè)平臺(tái)對(duì)于壞賬率的界定標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)算方式差距較大，在計(jì)算公式上，P2P平臺(tái)一般采用壞賬總額除以貸款總額，但在逾期時(shí)間的選擇上則標(biāo)準(zhǔn)不一，多為3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年不等，那么平臺(tái)設(shè)定的逾期時(shí)間越長(zhǎng)壞賬率也就會(huì)越低。所以，投資者看到的某平臺(tái)的壞賬率，不一定是你認(rèn)為的壞賬率，你認(rèn)為的逾期時(shí)間可能是1年，其實(shí)其是按3個(gè)月計(jì)算的。

另外，在分母貸款總額的選擇上，很多平臺(tái)并不考慮同一賬期的壞賬率，而是把貸款總額作為分母，把未到期且未逾期一定時(shí)間的成交量也算入壞賬率的分母，所以這也會(huì)造成壞賬率偏低。在這種計(jì)算方式下，平臺(tái)會(huì)有較大沖動(dòng)在短時(shí)期內(nèi)把放貸規(guī)模做上去，做大分母，從而降低平臺(tái)的壞賬率，這種“沖量”的做法，極易導(dǎo)致對(duì)債權(quán)項(xiàng)目審核標(biāo)準(zhǔn)的降低，造成更大的壞賬率隱患。

此前，陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生在公開場(chǎng)合“自曝”該平臺(tái)的壞賬率年化約為5%～6%后，引發(fā)外界對(duì)P2P不良情況的諸多揣測(cè)。根據(jù)融360調(diào)研了解，目前有些P2P平臺(tái)的壞賬率已經(jīng)上升到20%以上，其中不乏一些知名度較高和規(guī)模較大的平臺(tái)。

監(jiān)管雛形初現(xiàn)

P2P是火了，但其行業(yè)亂局也持續(xù)不斷。“跑路”事件頻現(xiàn)，“造假”問題不斷，壞賬率也在持續(xù)攀升。一時(shí)間P2P成了投資者談虎色變的對(duì)象。除了讓投資者感到很受傷，其實(shí)這也殃及了許多正規(guī)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。然后，處于野蠻生長(zhǎng)下的P2P，一直也處于政府監(jiān)管之外，所以，投資者和正規(guī)平臺(tái)對(duì)監(jiān)管政策出臺(tái)的呼吁聲越來越大。

不過，據(jù)了解，針對(duì)P2P行業(yè)，銀監(jiān)會(huì)正在緊鑼密鼓制定詳細(xì)的監(jiān)管細(xì)則。雖然P2P監(jiān)管細(xì)則尚未落地，但已經(jīng)能夠?qū)ξ磥淼谋O(jiān)管雛形有了一個(gè)大致的預(yù)期。P2P平臺(tái)普惠金融的作用、平臺(tái)信息中介的定位、資金第三方托管、進(jìn)入門檻等方面將是關(guān)注的焦點(diǎn)。

在監(jiān)管歸屬方面，2015年初，P2P行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)銀監(jiān)會(huì)設(shè)立了專門的監(jiān)管部門——普惠金融部。在監(jiān)管政策層面，2014年9月，銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫明確提出“P2P監(jiān)管最新十大原則”，提出P2P不能“碰錢”，應(yīng)當(dāng)作為信息中介而非信用中介，在行業(yè)門檻、資金第三方托管等方面也明確了監(jiān)管精神。廣州、深圳、北京等城市也相繼出臺(tái)了相應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)金融扶持政策。

2015年3月份，銀監(jiān)會(huì)普惠金融部召開有關(guān)P2P監(jiān)管細(xì)則討論的閉門會(huì)議，就P2P監(jiān)管文件向業(yè)內(nèi)人士征求意見，包括門檻限制、杠桿比例、資金托管、單筆限額等，會(huì)議上還傳出了3000萬注冊(cè)資金、10倍杠桿的監(jiān)管條例，消息雖未獲得證實(shí)，已引發(fā)行業(yè)的巨大關(guān)注。