“混改”應(yīng)對(duì)新常態(tài)

岳巍

2006年，“國(guó)進(jìn)民退”已有甚囂塵上之勢(shì)，本刊總第269期，專門探討“再國(guó)有化”現(xiàn)象，勾勒出“再國(guó)有化”的大致輪廓。本刊對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)注，立足于一個(gè)基本信念，唯有仰賴對(duì)待不同所有制企業(yè)一律平等的公平、公正的市場(chǎng)環(huán)境，才能令中國(guó)經(jīng)濟(jì)有健康、有序、充滿活力的未來(lái)。2015年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，“國(guó)進(jìn)民退”早已退潮，“混改”帶來(lái)的“國(guó)民共進(jìn)”成為人們的新希望。

基于中共十八屆三中全會(huì)關(guān)于混合所有制的表述，國(guó)資委繼而明確

“發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)是深化國(guó)有企業(yè)改革的‘重頭戲’”。經(jīng)濟(jì)學(xué)家樂觀判斷，

“混改”的推行能夠從國(guó)家層面實(shí)現(xiàn)資源的有效配置。企業(yè)界則認(rèn)為

“混改”能夠真正形成“國(guó)民共進(jìn)”的良性發(fā)展體系，令民企與國(guó)企實(shí)現(xiàn)雙贏

2005年與2006年，以國(guó)企兼并民企為主要形式的“再國(guó)有化”，引起人們的關(guān)注與警覺，觀察人士擔(dān)心這是否會(huì)令中國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)程發(fā)生倒退。

到了2008年，全球金融危機(jī)的背景之下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)增長(zhǎng)乏力的隱憂。

為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，中國(guó)政府當(dāng)時(shí)出臺(tái)了十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃和4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激方案。在這些計(jì)劃中，幾乎是明顯地向國(guó)有企業(yè)傾斜的許多政策，促使各種經(jīng)濟(jì)資源再次向國(guó)有企業(yè)集中回流。

這是另一種形式的“再國(guó)有化”——各種經(jīng)濟(jì)資源向鋼鐵、石油石化、航空、煤炭、金融這些國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱行業(yè)的大型國(guó)有企業(yè)集中。

國(guó)有與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在新的歷史時(shí)期，狹路相逢，本應(yīng)該是共同進(jìn)步的彼此尊重的對(duì)手與伙伴，在此時(shí)卻成為形同仇讎的大魚與小魚。

不同所有制的企業(yè)，唯有在公平及開放的市場(chǎng)中以真正市場(chǎng)主體的身份進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，才能體現(xiàn)中共十一屆三中全會(huì)啟動(dòng)的改革的基本之義。

當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”，為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度趨緩，深入推進(jìn)“混改”已是各界共識(shí)。這意味著，與之前的經(jīng)濟(jì)發(fā)生波動(dòng)時(shí)的應(yīng)對(duì)政策不同，此次政府采取了通過(guò)深化改革來(lái)解決發(fā)展中出現(xiàn)的問題的積極態(tài)度。

相對(duì)于之前“國(guó)進(jìn)民退”和“再國(guó)有化”之嫌，此輪“混改”實(shí)際上是對(duì)“再國(guó)有化”的一次反正，如何實(shí)現(xiàn)“國(guó)民共進(jìn)”的愿景，是《中國(guó)新聞周刊》在時(shí)隔8年之后，重點(diǎn)關(guān)注的議題。

以“混改”保護(hù)國(guó)資免于流失

作為一種股權(quán)安排，混合所有制并非新概念，早在上世紀(jì)90年代，即有企業(yè)先行先試，其中不乏國(guó)企甚至央企。不過(guò)這些最初的嘗試大多效果不彰。

2005年2月，國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于鼓勵(lì)支持非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》，這就是“非公經(jīng)濟(jì)36條”。

其中明確規(guī)定“允許非公有資本進(jìn)入法律法規(guī)未禁入的行業(yè)和領(lǐng)域”。

但由于相關(guān)細(xì)則遲遲未能出臺(tái)，這一促進(jìn)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意見并未取得預(yù)期效果。

2013年11月，中共十八屆三中全會(huì)將混合所有制在國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的地位提升了一個(gè)新的高度，并且為其賦予全新內(nèi)涵。

中共中央總書記習(xí)近平在此次會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，是新形勢(shì)下堅(jiān)持公有制主體地位，增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力、控制力、影響力的一個(gè)有效途徑和必然選擇。

這被視為中共中央表達(dá)出了強(qiáng)烈的改革意圖，并且這一意圖在堅(jiān)信市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的人士眼中，無(wú)疑是值得稱贊的決策。

基于中共十八屆三中全會(huì)關(guān)于混合所有制的表述，國(guó)資委繼而明確“發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)是深化國(guó)有企業(yè)改革的‘重頭戲’”。經(jīng)濟(jì)學(xué)家樂觀判斷，“混改”的推行能夠從國(guó)家層面實(shí)現(xiàn)資源的有效配置。企業(yè)界則認(rèn)為“混改”能夠真正形成“國(guó)民共進(jìn)”的良性發(fā)展體系，令民企與國(guó)企實(shí)現(xiàn)雙贏。

混合所有制企業(yè)的優(yōu)勢(shì)在于，股權(quán)多元化的基礎(chǔ)上，多方利益平等博弈，權(quán)力亦能得到有效制衡。

國(guó)有企業(yè)的雄厚資金與先進(jìn)技術(shù)和民營(yíng)企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)的敏感與靈活的機(jī)制能夠結(jié)合，最終實(shí)現(xiàn)效益與效率的實(shí)質(zhì)提升。

十八屆三中全會(huì)之后，截至目前，幾乎所有的省份提出的國(guó)企改革方案中，都包含了“混改”計(jì)劃，這些計(jì)劃聯(lián)系各自省份實(shí)際，希望能夠在本省國(guó)企改革中蹚出一條新路。

人們希望建立在混合所有制基礎(chǔ)上的國(guó)企與民企合作，不僅能夠吸納不同所有制的優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)企業(yè)的良性發(fā)展，更為重要的目的則在于，國(guó)企引入戰(zhàn)略投資者，形成現(xiàn)代企業(yè)的組織框架，完善治理結(jié)構(gòu)，建立起適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)運(yùn)行機(jī)制。

民企參與“混改”，使其有可能借此進(jìn)入之前自己根本無(wú)法踏足的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，這在一些民企看來(lái)就像是在原本只能遠(yuǎn)遠(yuǎn)觀望的盛宴中分到了很大一塊肉。

國(guó)資委提出，推進(jìn)國(guó)企股權(quán)多元化改革、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)主要采取四種形式：

其一，涉及國(guó)家安全的少數(shù)國(guó)有企業(yè)和國(guó)有資本投資公司、國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，可以采用國(guó)有獨(dú)資形式;

其二，涉及國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的國(guó)有企業(yè)，可保持國(guó)有絕對(duì)控股;

其三，涉及支柱產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等行業(yè)的重要國(guó)有企業(yè)，可保持國(guó)有相對(duì)控股;

其四，國(guó)有資本不需要控制并可以由社會(huì)資本控股的國(guó)有企業(yè)，可采取國(guó)有參股形式或者全部退出。

盡管國(guó)資委提出的四種形式已經(jīng)極盡謹(jǐn)慎，但是仍然引發(fā)“混改”是否會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)流失的疑慮。針對(duì)這種疑慮，此輪混改打響第一槍的中國(guó)石油化工集團(tuán)董事長(zhǎng)傅成玉則認(rèn)為，“不改革，國(guó)資流失會(huì)更大。”

控股權(quán)是“混改”的核心之爭(zhēng)

中國(guó)石化并不在國(guó)資委公布的第一批央企混改試點(diǎn)名單中，但是中國(guó)石化卻在領(lǐng)先這個(gè)名單公布幾個(gè)月之前就已經(jīng)開啟了自己的“混改”進(jìn)程。

2月19日，中國(guó)石化發(fā)布公告，透露將率先為油品銷售業(yè)務(wù)引入社會(huì)和民營(yíng)資本，實(shí)現(xiàn)混合經(jīng)營(yíng)，中國(guó)石化將釋放銷售公司不超過(guò)30%的股權(quán)給社會(huì)和民營(yíng)資本。

4月1日，中國(guó)石化銷售公司業(yè)務(wù)重組完成。

4月24日，中金公司、德意志銀行集團(tuán)、中信證券、美國(guó)銀行集團(tuán)4家公司成為中國(guó)石化銷售業(yè)務(wù)重組財(cái)務(wù)顧問。

6月30日，中國(guó)石化宣布：完成銷售公司審計(jì)評(píng)估。之后的引資工作將采用多輪篩選、競(jìng)爭(zhēng)性談判的方式，分階段實(shí)施。

7月上旬，投資者資質(zhì)認(rèn)證完成，登記初步投資意向。

8月底，通過(guò)競(jìng)價(jià)談判，入圍投資者名單確定。

9月12日，與意向投資者的交易文件簽署完成。

9月14日，中國(guó)石化發(fā)布公告：與25家境內(nèi)外投資者簽署增資協(xié)議，以29.99%的股權(quán)，獲得1070.94億元的現(xiàn)金增資。

截至2014年12月31日，中石化已獲得關(guān)于本次增資的相關(guān)批復(fù)，包括《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于中國(guó)石化銷售有限公司并購(gòu)增資項(xiàng)目核準(zhǔn)的批復(fù)》和《商務(wù)部關(guān)于同意中國(guó)石化銷售有限公司增資事項(xiàng)的批復(fù)》。

這是中國(guó)石化同時(shí)也是一個(gè)央企參與“混改”的典型“路線圖”。

“混改”后的中國(guó)石化銷售公司設(shè)立11人董事會(huì)，占70%股份的中石化派出董事4人，開放7個(gè)董事席位給民營(yíng)資本。

中國(guó)石化宣布對(duì)于混改后的銷售公司的管理是管資本而不是管資產(chǎn)，“不會(huì)像原來(lái)那么具體”。新公司在全球招募9位職業(yè)經(jīng)理人，這是其首度引入職業(yè)經(jīng)理人制度，這被視為對(duì)中國(guó)石化現(xiàn)有體制的重大突破。

與中國(guó)石化的混改受到投資者歡迎相對(duì)照的，是國(guó)家電網(wǎng)的混改計(jì)劃遇冷。

5月27日，國(guó)家電網(wǎng)對(duì)外宣布，擬向社會(huì)資本全面開放分布式電源并網(wǎng)工程與電動(dòng)汽車充換電設(shè)施市場(chǎng)這兩大領(lǐng)域，并承諾為社會(huì)資本進(jìn)入這兩個(gè)市場(chǎng)做好相關(guān)配套服務(wù)。

國(guó)家電網(wǎng)的計(jì)劃中，社會(huì)資本尤其是民營(yíng)資本可以投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)太陽(yáng)能光伏發(fā)電、風(fēng)電等分布式電源的上網(wǎng)設(shè)施，以及電動(dòng)汽車的快充、慢充、換電等各類充換電設(shè)施。

這是“電老大”首次向社會(huì)資本開放，不過(guò)業(yè)內(nèi)對(duì)于這個(gè)計(jì)劃并未表現(xiàn)出國(guó)電所期待的熱情。目前分布式電源并網(wǎng)工程與電動(dòng)汽車充換電設(shè)施目前的市場(chǎng)都不大，同時(shí)尚無(wú)成熟的盈利模式，所以基本上不會(huì)有太多民資愿意加入。

匯源集團(tuán)董事長(zhǎng)朱新禮是此輪入股中國(guó)石化銷售公司的投資者之一。

中國(guó)石化公告顯示，朱新禮通過(guò)中國(guó)德源資本（香港）有限公司，認(rèn)購(gòu)價(jià)款30億元，只持有中石化銷售公司0.84%股權(quán)。

由此，民營(yíng)企業(yè)家最關(guān)注的控股權(quán)的問題上，中國(guó)石化的混改其實(shí)未能有所突破。

控股權(quán)問題對(duì)于有意參與國(guó)企“混改”的民營(yíng)企業(yè)是一個(gè)無(wú)法回避的問題。

與朱新禮的熱情擁抱以及不以為意不同，2014年全國(guó)兩會(huì)上，全國(guó)人大代表福耀玻璃集團(tuán)董事長(zhǎng)曹德旺公開表示，不敢參與諸如中石油、中石化這樣的央企“混改”。

曹德旺當(dāng)時(shí)用了一個(gè)比喻來(lái)表達(dá)自己的觀點(diǎn)：“你抓一頭鯨扔到鍋里，叫我撒一把鹽巴下去，我沒有那么多錢買鹽巴啊。它的本錢太大，我的太小。比如說(shuō)它增資，動(dòng)輒增資1000億，我能占多少股份呢？我沒有錢，我也不敢。”

萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林則對(duì)媒體直白表示，近來(lái)見了好幾個(gè)央企一把手，都是談“混合”的。

“如果要混合，一定是私營(yíng)企業(yè)控股，或者至少我要相對(duì)控股。”否則，“國(guó)企控股，不等于我拿錢幫國(guó)企嗎？”王健林說(shuō)。

復(fù)興集團(tuán)董事長(zhǎng)郭廣昌則主張，在競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的混合所有制企業(yè)，國(guó)家應(yīng)該明確民營(yíng)資本在經(jīng)營(yíng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。

工信部原部長(zhǎng)李毅中坦言，“民營(yíng)企業(yè)家認(rèn)為發(fā)展混合所有制門檻多、壟斷行業(yè)準(zhǔn)入受限、法律對(duì)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不完善，導(dǎo)致他們擔(dān)心混改后被吃掉，所以仍處于觀望狀態(tài)。”

李毅中強(qiáng)調(diào)，解決這一問題“一是從法律上保護(hù)私有財(cái)產(chǎn)權(quán)不能受到侵犯，保護(hù)投資人的財(cái)產(chǎn)權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán);二是必須建立現(xiàn)代企業(yè)制度，核心就是法人治理結(jié)構(gòu)。具體要靠落實(shí)，需要很多細(xì)則和辦法。”

“混改”應(yīng)熱中有序

混改并非僅僅集中在央企，在地方政府看來(lái)，“混改”是地方國(guó)有企業(yè)改革的一個(gè)重要抓手。通過(guò)混改實(shí)現(xiàn)地方國(guó)有企業(yè)改革的計(jì)劃在不斷推出與完善。

截至目前，上海、北京、廣東、云南、安徽，都成立了規(guī)模從50億到400億不等的國(guó)企改革投資基金。

廣東省出臺(tái)的省屬國(guó)企改革方案中，未來(lái)省屬國(guó)企改革的工作重點(diǎn)之一是調(diào)整優(yōu)化國(guó)有資本布局結(jié)構(gòu)，通過(guò)國(guó)有資產(chǎn)資本化、證券化，探索以改制上市、引入戰(zhàn)略投資者、經(jīng)營(yíng)者和員工持股等多種方式，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。

對(duì)于“混改”熱潮，無(wú)論是先行者中國(guó)石化董事長(zhǎng)傅成玉還是國(guó)資委相關(guān)官員都表示應(yīng)該盡可能謹(jǐn)慎小心，避免出現(xiàn)“為混而混”的情況。

作為“混改”先行者，全國(guó)政協(xié)委員、中石化董事長(zhǎng)傅成玉對(duì)媒體直言：不同功能的國(guó)資，承擔(dān)的責(zé)任不同，因此改革目標(biāo)不同，尤其是涉及“混改”的層次也不同，從哪著手改只有企業(yè)自身最清楚。

綠地集團(tuán)董事長(zhǎng)張玉良的觀點(diǎn)是，在國(guó)有資產(chǎn)各領(lǐng)域全面推行混合所有制，既無(wú)必要，也不可行。

國(guó)資委副主任黃淑和則表示，在“混改”具體實(shí)踐中，要分類進(jìn)行研究，分類提出改革措施，絕對(duì)不能搞“一刀切”，要實(shí)行“一企一策”。

2015年兩會(huì)上，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)所作的政府工作報(bào)告中，再次強(qiáng)調(diào)“非公有制經(jīng)濟(jì)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分”的同時(shí)，對(duì)于“混改”的相關(guān)表述也進(jìn)行了微調(diào)，之前一直提倡的“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”調(diào)整為“有序?qū)嵤﹪?guó)有企業(yè)混合所有制改革”。

這可以為被視為決策層已經(jīng)注意到“混改”中的過(guò)熱行情，有必要對(duì)此進(jìn)行適度降溫。

差不多10年之后，面臨又一次經(jīng)濟(jì)下行威脅的時(shí)候，中國(guó)選擇了更符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律更能推動(dòng)改革的路徑，謹(jǐn)慎前行。

“混改”政策演進(jìn)

1997年9月

1999年9月

2002年11月

2003年10月

2007年10月

2013年11月

中共十五大確立了社會(huì)主義初級(jí)階段的基本經(jīng)濟(jì)制度，第一次提出混合所有制經(jīng)濟(jì)概念。

中共十五屆四中全會(huì)進(jìn)一步提出國(guó)有大中型企業(yè)尤其是優(yōu)勢(shì)企業(yè)，宜于實(shí)行股份制的，要通過(guò)規(guī)范上市、中外合資和企業(yè)互相參股等形式，改為股份制企業(yè)，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，重要的企業(yè)由國(guó)家控股。

中共十六大明確提出除極少數(shù)必須由國(guó)家獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的企業(yè)外，積極推行股份制，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。

中共十六屆三中全會(huì)提出要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化不斷發(fā)展的趨勢(shì)，進(jìn)一步增強(qiáng)公有制經(jīng)濟(jì)的活力，大力發(fā)展國(guó)有資本、集體資本和非公有資本等參股的混合所有制經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，使股份制成為公有制的主要實(shí)現(xiàn)形式。

中共十七大形成各種所有制經(jīng)濟(jì)平等競(jìng)爭(zhēng)、相互促進(jìn)新格局。以現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度為基礎(chǔ)，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。

中共十八屆三中全會(huì)允許更多國(guó)有經(jīng)濟(jì)和其他所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展成為混合所有制經(jīng)濟(jì)。國(guó)有資本投資項(xiàng)目允許非國(guó)有資本參股。允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動(dòng)者利益共同體。