天然氣產量、價格與投資的協整分析

劉 琦

（大連易世達新能源發展股份有限公司，遼寧 大連 116000）

天然氣產量、價格與投資的協整分析

劉 琦

（大連易世達新能源發展股份有限公司，遼寧 大連 116000）

隨著我國社會水平的提升，經濟步伐的推進，我國的天然氣產業得到了較大程度的發展。而在天然氣產業實際發展的過程中，做好投資、產量及價格之間關系的研究調整是非常重要的一項工作，只有保證三者關系的均衡、合理，才能夠使天然氣產業能夠獲得更好的發展。本文就天然氣產量、價格與投資的協整分析進行一定的研究。

天然氣；產量；價格；投資；協整分析

天然氣是我國目前需求量較大的一項資源，同其他商品不同，天然氣具有著以下特征。首先，我國天然氣價格在我國政府的管理之下，屬于規制價格類別。不僅是我國，世界上很多國家所具有的天然氣價格都屬于一種規制價格，且很多政府都對天然氣這項資源所具有的價格開展了不同程度、不同方式的管制，并逐漸在此基礎上建立起了一套多方參與、具有權威的管制體系。其次，天然氣這項資源的發現與生產有著非線性關系，在天然氣勘探的過程中，往往伴隨著較大的勘探風險，在世界范圍內，天然氣所具有的勘探成功率都一直處于一個較低水平。同時，即使我們對天然氣勘探成功之后，還需要歷經一系列的采氣及建設等工作，具有一定時滯效應。最后，單一礦區所具有的天然氣產量會隨著時間的發展而呈現出一種遞減的特征，而這種情況正是天然氣的可耗竭性導致的。天然氣是埋藏在深層的自然資源，且數量有限，不可再生，會隨著開采時間、規模的提升而出現遞減，這需要我們能夠對該類資源投資、產量以及價格間的關系及協整情況進行一定研究。

1　相關數據

在本文中，將以我國西南地區的某油氣田天然氣在1995～2014年的數據作為研究基礎。由于我國的天然氣價格并非每一年都會出現調整，對此我們所獲得的數據是根據價格變化年度以及相應年度的投資以及產量為依據開展的。同時筆者也是在原始數據序列并非平穩的情況下對所要開展的數據序列進行平穩性檢驗以及協整關系的研究。另外，由于序列在變換之后能夠較好地對彈性變化關系進行反映，并能夠將原有的指數性質趨勢良好地轉變為線性趨勢，對此我們則在對天然氣價格、投資以及產量這3個參數在經過對數變換之后開展研究工作，并將天然氣產量設為O，天然氣價格設為P，天然氣投資設為I，并以lnO、lnP、lnI分別代表對應參數的自然對數。

2　實證分析

2.1平穩性檢驗

對于不同變量來說，其能夠服從同階單位根的過程是我們開展協整檢驗工作的一個前提與基礎，對此，就需要我們能夠對這部分變量開展單位根的檢驗工作。如果當一個平穩序列經過d次差分之后才能夠成為一個可逆、平穩的時間序列，我們則稱之為具有d階單整性。對于該單整過程我們也可以通過差分的方式使其具有平穩的特點。同時，由于我們在對其開展DF檢驗時沒有對其所具有的殘差自相關情況進行考慮，而這也使我們在加入該變量之后需要對其進行消除殘差自相關的ADF檢驗。在此情況下，我們在根據SC以及AIC最小化原則的基礎上對在不同時間序列情況下所得到的平穩性檢驗序列測試結果見表1。

表1　不同變量平穩性檢驗結果

從表1看來，天然氣無論是從價格、投資，還是產量的原始序列都出現了不平穩的情況，對于參數在經過一階差分之后的序列在顯著性水平下卻屬于平穩序列，即三者在10%水平下處于一階單整。

2.2協整檢驗

我們之前已經提到過，當單位跟檢驗變量為非平穩狀況下，為了克服偽回歸現象，就需要對變量序列開展一定的協整檢驗工作。只有在經過協整后的時間序列才會呈現出一種穩定的關系，其所具有的特征才能夠使我們對其進行回歸分析研究。而在協整檢驗方面，從對象層面研究可以將其分為兩種情況，即基于回歸系數的檢驗以及基于回歸殘差的檢驗這兩種。由于在本次試驗中所具有的變量數量較多，我們則使用了Johansen方式進行檢驗。同時，由之前我們所開展的平穩性檢驗工作可以使我們認識到，這3個變量在水平值方面存在著非平穩的情況，而在一階差分情況下則有著平穩的特征，即這3個變量在一階單位情況下都能夠滿足協整檢驗需求，經過協整關系檢驗后我們得到如下數據，見表2。

通過表1的數據，可以使我們清晰地觀察到，在第一行3個變量值不存在長期均衡關系的假設情況下，5%水平下有否的特征，表明這種情況下有協整關系；在第二行至少有一個協整變量的假設情況下，也具有否的特征；在第三行至少具有兩個協整變量的假設情況下，有是的特征。根據這部分分析，則可以使我們認識到在三個變量間存在著協整關系，且在5%顯著性水平下兩個協整向量具有接受的特征。

表2　Johansen檢驗結果

3　結論與分析

經過上述分析，我們可以得到下述結論。天然氣的投資、價格以及產量之間具有長期的均衡關系，該結論是我們通過對跡檢驗以及最大特征根通過Johansen檢驗后得到的結果；在天然氣價格方面，其對于投資具有一定的彈性，而價格對于產量所具有的彈性相對來說則較低。通過研究發現，在投資方面，價格所具有的彈性值為2.14，但是在產量方面，價格所具有的彈性值則為0.04，那么這種情況的存在則表明了價格對投資參數是具有一定彈性的，反過來說，價格對于產量所具有的彈性則處于一個較低的范圍之內。即在一定條件下，通過我們對天然氣價格的上升調控可以在一定程度帶動投資的增加，但是其產量所獲取的提升卻更多的來自油氣井前期產量的影響。

以上是根據天然氣的投資、價格以及產量之間在較長一段時期內，在排除了其他非常因素——例如地緣政治的不穩定、世界政治格局變化對能源價格造成的巨幅波動等不穩定因素的情況下，經過實證檢驗得出的一些結論。在市場的供求關系保持長期穩定的情況下，則會明顯地體現出上面總結的規律性。從目前世界局勢來看，在較長一段時期內，天然氣領域的價格不會出現太大波動。所以我們的能源投資企業，應當關注天然氣的投資、價格以及產量之間這一長期的均衡關系，為企業制定科學合理的定價與產量、投資協調關系。此外，根據我國目前的實際情況來看，在天然氣行業中，對于處于中下游的液化天然氣、壓縮天然氣等將以其風險低、投資回報穩定、國家政策支持等優勢獲得投資企業的青睞；同時，要考慮目標市場在管道鋪設規劃、運輸管理和消費需求等各類綜合因素，科學合理地安排產能釋放，以期降低投資的風險，同時，也要關注來自國家政策層面的信息，例如國家在能源領域進行的價格改革、稅費調整等，這些不確定因素都會造成對天然氣行業發展至關重要的影響。我國未來經濟發展前景是十分樂觀的，尤其是中國十二五期間的城鎮化和經濟結構轉型的進展，將對天然氣的投資、生產企業提供更多的發展機會。

主要參考文獻

［1］康建國，胡奧林，牟英石.全球背景下的中國天然氣市場發展策略［J］.天然氣技術與經濟，2012（1）：3-7.

10.3969/j.issn.1673 - 0194.2015.04.0122

F275

A

1673-0194（2015）04-0164-02

2015-01-14