試論企業財務管理中的金融工程方法

黃國東

【摘要】在財務管理工作中，風險管理要對融資、投資以及先進流動性等因素進行綜合考慮，而采用傳統的方式對財務進行管理，會在很大程度上制約風險管理的有效性，因此，在財務管理工作中，應該結合金融工程的方法與工具，這樣有利于提高風險管理的科學性，從而促使企業在生產經營活動中有效規避風險。金融工程方法對企業生產經營活動的很多環節都有著至關重要的作用，例如，企業兼并與收購、資本結構的改善、融資活動以及投資活動等。雖然在財務管理中應用金融工程方法可以取得良好的管理效果，但無可避免會存在一些問題，需要我們在實踐過程中不斷進行創新與發展。

【關鍵詞】企業 財務管理 金融工程

資本市場投融資以及資本資產投資是投融資的傳統方式，由于風險管理工作不會對資產投資造成較大的影響，企業為了實現長期發展，普遍選用這種投資方式，因此，企業的財務管理工作以風險管理以及資產投資作為主要重心。現階段，我國并沒有完善的資本市場制度，市場存在較大的波動性，在現金流規劃方面，依然沿用傳統投資方式，將會給企業造成資金流不確定等問題，對企業的發展具有很大的制約性。而采用金融工程方法，可以在很大程度上降低成本、提高資金利用效率，不僅可以幫助企業設定出最佳的投融資方案，還能有效提升企業資金流的穩定性，與風險管理的要求相符。

一、金融工程方法應用于財務管理的必要性

（一）風險控制

經濟全球化進程的不斷深入，促使我國經濟化建設進程不斷加快，企業在生產經營過程中，所需面臨的環境日趨復雜化，導致企業面臨著巨大的經營風險。企業要想對風險進行有效規避，必須對風險管理的重要性形成正確認知，加大風險管理力度，只有這樣，才能促使企業實現持續發展。現階段，企業面臨的風險主要有六種，分別是信用風險、代理風險、數量風險、價格變化風險、匯率風險以及利率風險。

在利率風險方面，利率對企業的經濟效益有著重要的影響，經濟全球化致使利率波動幅度與速率不斷加大，對企業投融資活動的確定性有著巨大的不利影響，增加了企業的投融資活動成本。在匯率風險方面，隨著經濟開放程度不斷擴大，匯率波動對企業的影響越來越大，尤其是跨國企業。在價格變化風險方面，企業生產原材料以及資產等價格的變化，會在很大程度上降低企業的經濟效益。在數量風險方面，數量風險是指數量的不確定性，例如，交易量、銷量以及產量等，應用金融工程方法，不需要消耗大量的資金成本，便可以幫助企業實現風險規避。在代理風險方面，由于企業沒有對控制權、所有權進行有效統一，致使雙方利益出現較大差異，需要消耗大量的代理成本，對企業的經濟效益有著巨大的制約性。在信用風險方面，如果企業業務較為集中，或是應收賬款量較大，信用風險對其生存與發展有著至關重要的影響。因此，企業應該在財務管理中合理運用金融工程方法。

（二）企業融資

企業為了自身長遠發展考慮，會將閑置資產用于投資，從而獲取一定的經濟效益。在財務管理中應用金融工程，可以為企業的投資活動提供良好的工具以及方案，相較于傳統的投資工具而言，金融工程投資工具具有良好的創新性，不僅符合企業在流動性方面提出的要求，還能幫助企業實現盈利目的。

（三）企業投資

企業往往會采取融資的手段獲取大量的資金成本，這樣有利于企業的生產經營活動順利開展。企業在融資過程中，需要考慮很多因素，其中最主要的便是融資成本。在財務管理中融合金融工程，可以為企業提供具有良好創新性的工具與方案，從而有效降低融資成本，幫助企業獲取良好的社會效益、市場效益以及經濟效益，從而全面提高企業的市場競爭力。

二、財務管理中金融工程的具體應用策略

（一）企業融資方面的具體應用

企業融資的傳統方式有很多，例如，銀行借貸、發行債券、發行股票以及吸收直接投資等，基于這些方式，不斷進行創新與發展，便形成了金融工程。例如，設計債券條款，并進行有效創新，利率互換等。企業融資的首要條件是，具有固定的資本結構，然后企業才能利用金融工程對資本結構進行創新與完善，通過在債券方面添加構造認股權證或是一系列條款，例如，可贖回條款、可回售條款以及可轉換條款等，促使企業的資本結構形成良好的靈活性能。

（二）企業投資方面的具體應用

為了幫助企業在生產經營活動中有效規避非系統風險，金融工程可以調整投資部門的結構，促使其實現組合投資，即債券、基金以及股票，與此同時，為了確保企業收獲良好的經濟效益，還可以通過一定的手段實施套期保值，例如期權、指數期貨等。不過，由于金融工程還不夠完善，如果企業沒有沖銷或是匹配與投資風險相關的風險，導致風險暴露，金融工程所提供的工具，將會致使企業陷入巨大的風險之中。

利用金融工程，在實物投資方面，可以基于現貨交易衍生出遠期交易、期權交易以及期貨交易，可以幫助企業對成本進行提前鎖定。現階段，我國商品期貨在市場上具有很多種類，例如，白糖、棉花、大豆、鋅、鋁以及銅等，相關企業在實施套期保值時，可以合理利用這些商品期貨，而其他企業要想對現金流進行有效確定，可以采取交叉套期保值的方式，但需要面臨很大的不確定性風險。

（三）財務風險管理方面的具體應用

在企業財務風險管理方面，金融工程的具體應用措施可以主要概括為三方面，分別是利率風險管理、匯率風險管理以及價格波動風險管理。首先，利率風險管理，假設企業債務主要成因有兩方面，分別是浮動利率、固定利率，如果市場利率出現上漲現象，將會在很大程度上降低企業的經濟效益。企業要想有效避免這一損害，可以合理應用利率頂協議。利用該協議，如果市場利率值高于協議利率值，企業可以獲取銀行所支付的利率差額；如果市場利率值低于協議利率值，則不會發生款項支付活動。其次，匯率風險管理，企業要想有效避免外匯風險出現暴露等問題，可以利用金融工程的衍生工具實施套期保值策略，這樣即使匯率初大幅度波動，也不會對企業的經濟效益造成巨大影響。最后，價格波動風險管理，企業要想有效避免因價格波動導致現金流出現異常變動的情況，可以采取套期保值措施，例如，企業購買大量鋼材后，通過價格頂協議對其進行套期保值，如果鋼材的市場價格低于協議價格，賣方便會向企業支付價格差額。

三、結語

企業在財務管理中合理應用金融工程，可以幫助企業的生產經營活動指定良好的投融資計劃，有利于企業收獲良好的經濟效益、社會效益以及市場效益，從而提升企業的核心競爭力，促使企業在未來市場競爭中實現持續發展。

參考文獻

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