工薪階層的最佳證券投資策略：股票定投

【摘要】現(xiàn)階段中國(guó)普通老百姓的投資渠道是較為匱乏的：投資于股票、基金的風(fēng)險(xiǎn)較大，進(jìn)行銀行定期存款則難以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。本文探索出一種新的方法，既能夠獲取較高的收益，又能夠控制投資的風(fēng)險(xiǎn)，這就是股票定投。

【關(guān)鍵詞】基金定投 股票定投 收益率

一、幾種常見(jiàn)定投方式的介紹

（一）銀行定存

我國(guó)普通老百姓最為常用的理財(cái)方式就是把閑錢(qián)存在銀行，通常來(lái)說(shuō)以銀行存款作為日常的理財(cái)手段有兩種常用的方法：一種是零存整取，一種是整存整取。

（二）基金定投

基金定投是指在固定的時(shí)間以固定的金額投資到指定的開(kāi)放式基金中，類(lèi)似于銀行的零存整取方式?；鸲ㄍ队袘腥死碡?cái)之稱(chēng)，從2005年起基金定投引入到中國(guó)至今，基金定投的規(guī)模不斷擴(kuò)大，已經(jīng)成為一種較為常見(jiàn)的投資方式。

基金定投預(yù)期收益的計(jì)算：在假設(shè)基金每年平均能獲取x的收益率的前提條件下，設(shè)置a為每年投入的金額（元），n為堅(jiān)持定投的年數(shù)，則n年之后的總金額M（元）為：

（三）股票定投

股票定投是指定期定額的買(mǎi)入某個(gè)行業(yè)龍頭公司的股票，和基金定投的投資方式差不多，只是投資標(biāo)的由開(kāi)放式基金變成了某個(gè)公司的股票。從字面意義來(lái)說(shuō)，股票定投可以投資于任何股票，但在本文中界定，股票定投的目標(biāo)僅限于行業(yè)的龍頭公司。

若在股票定投過(guò)程中出現(xiàn)了投資標(biāo)的進(jìn)行分紅、送股及配股的情況，則計(jì)算定投收益率的公式可以表述為：股票定投收益率=（定投期間持有股票的總市值+定投期間股票的分紅-定投投入的總金額-配股投入的資金）/（定投投入的總金額+配股投入的資金），假設(shè)i代表期數(shù)，ui代表第i期買(mǎi)入的股票數(shù)，j代表終止的期數(shù)，pi第i期的股票價(jià)格，di代表第i期股票的分紅，若在第α期進(jìn)行了配股，配股價(jià)格為pα，配股數(shù)量為uα，其他條件不變，則分紅、送股、配股的情況下股票定投的計(jì)算公式為：

二、定投收益率的測(cè)算及比較

（一）銀行定存的收益率測(cè)算

在這個(gè)部分的計(jì)算中我們將采取固定金額的方式，表1中的利率為一年期定期存款利率減去利息稅之后的值。本文在該表的計(jì)算中進(jìn)行了部分的簡(jiǎn)易處理：將定存周期改為一年，2003年至2013年十年的銀行定存的收益率計(jì)算如下：

表1 固定金額定存模式收益率

從表1可以看到，每年投入12000元存一年期定期，次年獲取的本息再次投入，以此反復(fù)。堅(jiān)持十年之后獲取了16.66%的收益率，收益額度接近2萬(wàn)元。

（二）基金定投的收益測(cè)算

設(shè)置每個(gè)月的最后一個(gè)交易日為投資日，每月定額以上證指數(shù)為投資標(biāo)的，每月投入1000元，則2003年5月至2013年4月每月虛擬的買(mǎi)入數(shù)量、總市值及收益率如下表所示：

表2 基金定投（以上證指數(shù)基金為例）收益計(jì)算

從表2可以看到從2003年5月到2013年5月，中國(guó)股市歷經(jīng)大牛市、大熊市及平衡市，上證指數(shù)從1576點(diǎn)漲至2177點(diǎn)，對(duì)其進(jìn)行基金定投獲取的收益率為8.61%，未跑贏大盤(pán)。

（三）股票定投收益率的測(cè)算

為判別股票定投在中國(guó)的證券市場(chǎng)上是否可行，本文選取了從2003年5月到2013年4月的時(shí)間段，對(duì)金融、地產(chǎn)、鋼鐵、石化、農(nóng)業(yè)、汽車(chē)、煤炭、有色、水泥、食品飲料行業(yè)的龍頭公司做股票定投。選取的十個(gè)行業(yè)均是最具代表性的行業(yè)，選取的公司均為該行業(yè)的龍頭公司。依照公式2計(jì)算，可得表3：

表3 十大行業(yè)的龍頭公司進(jìn)行股票定投的收益情況

從表4可以得出結(jié)論：所選取的行業(yè)不同，股票定投的收益率差別會(huì)非常大。即便看不清未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向及趨勢(shì)，對(duì)十個(gè)行業(yè)的龍頭公司進(jìn)行股票定投，平均收益率仍然達(dá)到了194.29%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于銀行定存及基金定投。

三、股票定投與其他定投方式的比較分析

（一）風(fēng)險(xiǎn)控制視角的比較

從風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)說(shuō)，銀行定存的風(fēng)險(xiǎn)毫無(wú)疑問(wèn)是最小的，我們可以看到每年銀行定存的收益率都會(huì)穩(wěn)步增長(zhǎng)。單看某幾個(gè)月或一年的數(shù)據(jù)，會(huì)覺(jué)得股票定投的風(fēng)險(xiǎn)要較基金定投更大，比如表2中，對(duì)上證指數(shù)做基金定投，收益率在2007年10月至2008年10月時(shí)間段內(nèi)由盈利278.17%變?yōu)樘潛p0.06%，收益率下降了278.23%，而同期對(duì)十大行業(yè)進(jìn)行股票定投的收益率下降了384.56%。但應(yīng)該看到這是一種市場(chǎng)極端下跌情況下得到的數(shù)據(jù)，若把時(shí)間拉長(zhǎng)，能夠經(jīng)歷完整的市場(chǎng)周期，可以發(fā)現(xiàn)股票定投的風(fēng)險(xiǎn)比基金定投要小。

（二）獲取收益視角的比較

從三種定投方式收益率比較得出的結(jié)果，股票定投的收益率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他兩種定期投資方式。究其原因，一是從空間來(lái)看，2013年4月比2003年5月股指上漲了38%左右，這為股票定投取得比銀行定期存款更高的收益率奠定了基礎(chǔ)；其次，股票定投的本質(zhì)就是將每個(gè)時(shí)間段閑余的資金定期投資于國(guó)內(nèi)某個(gè)行業(yè)的龍頭公司，在本例中我們選取的十個(gè)行業(yè)均是國(guó)內(nèi)關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的十大行業(yè)，充分享受到了這十年時(shí)間經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)的成果，獲取高額的收益率也就順理成章。

綜上所述：定投于龍頭公司，將取得比基金定投更高的收益率，同時(shí)實(shí)際承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更小，是一種非常適合普通工薪階層的投資方式，值得推廣。

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作者簡(jiǎn)介：肖毅（1980-），男，漢，湖南省長(zhǎng)沙市人，本科，湖南交通職業(yè)技術(shù)學(xué)院，講師，研究方向：信息經(jīng)濟(jì)學(xué)。