中國對歐盟直接投資的制約因素與應對策略

■孫潔 常州輕工職業技術學院

中國對歐盟直接投資的制約因素與應對策略

■孫潔 常州輕工職業技術學院

中國自加入世界貿易組織以來，對外投資一直呈現上漲趨勢，尤其是對發達國家投資增長較快。截止到2014年底，中國對外投資金額已猛增45倍。2014年中國對歐盟投資額創紀錄地達到了101億美元，歐盟也已經成為中國的第三大境外投資目的地。然而當前中國對歐盟的直接投資還存在著諸多制約因素，嚴重阻礙了其發展進程。所謂直接投資（FDI），即以合資、獨資等形式直接進入他國進行的生產貿易活動，也被稱為實體投資。如何克服技術、研發、經營能力等方面的制約因素從而提升對歐盟直接投資的效率已成為我國亟待解決的問題。本文從我國對歐盟直接投資的特點、制約因素展開分析，進而提出了相應的應對策略。

一、中國對歐盟直接投資的特點分析

（一）中國對歐盟直接投資的規模呈快速增長格局

新世紀以來，中國與歐盟經濟往來日益密切。在2014年，歐盟已超美國成為中國的第一大貿易伙伴國，實現貿易總額6151.4億美元，較上年同期增長9.9%。同時，中國對歐盟的直接投資經歷了從無到有，在投資水平、質量、總額等方面都呈現出快速增長的格局。2014年中國對歐盟投資額首次突破了百億美元大關，創紀錄地達到了101億美元，較上年增長了近1.7倍。歐盟也由此成為了中國僅次于香港地區、東南亞國家聯盟后的第三大境外投資目的地。據商務部最新統計數據顯示，中國對歐盟的直接投資發展較快。在十余年間，中國對歐盟直接投資流量從2005年的1.8億美元增加至2014年的103.5億美元，存量從2005年的7.6億美元增加至2014年的619.3億美元（見圖1）。

圖1 2005-2014年中國對歐盟直接投資存量與流量趨勢圖

（二）中國對歐盟直接投資的產業分布廣泛

自2005-2014這十余年間，中國對歐盟的直接投資呈快速上升趨勢，投資的產業分布也非常廣泛，其源動力應該在于兩個方面：其一，中國在不斷的擴張并延長自身的全球生產線，在全球最大的消費市場銷售自己的產品，從而獲得外匯儲備；其二，中國逐漸獲得了歐盟豐富的技術、品牌、人力等資源。據統計，2014年中國在歐盟直接投資的行業超過30個之多，投資項目共計173項。中國在對歐盟直接投資排名前六位行業中的化學制品、公共服務、汽車制造三個行業的投資均達到了10億美元以上的水平。同時，投資規模排在前四位的行業中，都至少有一項大型并購案例。如在公共服務行業中，中投公司收購了法國燃氣公司；汽車制造行業中，吉利并購了沃爾沃；化學制品行業中，萬華實業并購博蘇化學；石油與天然氣行業中，中石化并購了Emerald能源。除此之外，2014年中國對歐盟的金融服務、軟件IT服務業方面進行的直接投資也頗具規模，分別占直接投資總額的2.51%和1.28%。另外，單從投資項目的數量來看，中國對歐盟直接投資主要集中于通訊設備、工業機械設備、可再生能源等領域，分別占比17.45%、9.95%和9.08%。

（三）中國對歐盟直接投資的地區相對集中

中國對歐盟直接投資集中于“老歐洲”地區（2006年以前的歐盟15國，包括法國、德國、愛爾蘭等）。據商務部統計數據顯示，2005-2014年間，原歐盟15國吸收的中國直接投資數額占到總數的85%以上。而中國對歐盟直接投資數額排在前三位的國家分別是法國、英國、德國，這三個國家是歐盟的三大主要經濟體。截至2014年末，我國對法國直接投資共有約價值107億的89項投資交易。中投公司對法國燃氣公司的投資就高達32億，接近總額的1/3；我國對排名第二位英國的直接投資共有約價值98億美元的127項投資交易，主要集中于汽車制造、金融業、采礦業等；我國對排名第三位德國的直接投資共有79億美元的157項投資交易。中國的投資者更青睞于對德國的直接投資，盡管直接投資金額并非最高，但投資者數量最多，行業分布最廣泛。中國對德國直接投資案數量超過了歐盟總數的1/3，涵蓋工業機械制造、電子通訊、金融服務、IT服務業等各個行業?？傮w而言，中國對歐盟直接投資主要集中于法、英、德三國，占直接投資總額的45.86%。

（四）中國對歐盟直接投資的主體呈多元化趨勢

近幾年中國對歐盟直接投資力度不斷增大，在西方發達國家看來，大多是出于利益關系考慮的政府行為。而事實上，中國對歐盟直接投資的主體呈現出多元化的發展趨勢。2012-2014年間，對歐盟直接投資的大型并購案例中，有以三峽集團為代表的國有企業，以聯想集團為代表的混合所有權企業，以中投公司為代表的國家主權財富基金。除此之外，還有純私有企業、個人投資者等。據商務部發布的《中國對外投資統計公報（2005-2014）》統計數據顯示，截至2014年底，具有國有背景企業的投資數額占中國對歐盟直接投資總額的72%，占投資存量的70%，占投資交易數量的37%。由于具有國有背景的企業在資源行業、資本密集型行業中占據著絕對優勢，因此在對歐盟的直接投資總額、投資存量上都占到了七成左右。而從投資交易數量來看，私有企業與個人投資者占據著主導地位，占比63%?？傮w而言，中國對歐盟直接投資的主體多種多樣，呈現出“百花爭鳴”的勢頭。

二、中國對歐盟直接投資的制約因素分析

（一）中國工業化水平在高端技術層面落后于歐美

據《聯合國2014年工業發展報告》統計顯示，中國工業體系已逐步完善，擁有國際標準行業分類的全部22個行業，且制造業的出口值與增加值分別位居全球第一、第二位。然而與歐盟本土企業相比，高端技術落后已成為制約中國對歐盟直接投資的主要因素之一。目前中國制造業中的核心設備、零部件主要來自于歐美等國進口。美國研究機構HIS統計數據顯示，2014年中國制造業對進口設備的依賴程度較高，其中光纖制造設備依賴度最高，達到了100%。往下依次是集成電路芯片設備進口依賴度達85%，石油化工裝備達80%。另外，就制造業中高端產品增加值占GDP（國民生產總值）的比重來看，相較于歐盟國家還處于較低水平。2014年德國、愛爾蘭、法國、英國制造業中高端產品增加值分別占其國內GDP的59.3%、54.6%、50.2%、48.1%，而中國這一比重僅為41.2%。

（二）中國工業基礎研究投入不足，創新活動落后于歐盟

自2008年全球金融危機后，中國工業整體研發投入不斷加大，總量指標已逐步接近于歐盟平均水平。2014年中國研發投入占GDP的比重已升至1.89%，逐漸接近與歐盟的平均值2.03%。然而北歐的芬蘭、瑞典、丹麥整體研發投入占GDP的比較均超過了3%，德國、法國、英國的整體研發投入也高于歐盟平均水平。再從基礎研究投資來看，2014年中國投入占GDP的0.42%，遠低于歐盟國家0.72%的平均水平。而基礎研究投入不足，造成中國工業創新活動在原創性、持久性方面難以獲得有效突破。通常企業的創新活動是衡量一國工業水平的重要指標，中國雖然已成為世界制造工廠，但在創新活動方面還遠遠落后于歐盟國家。2014年，歐盟有54.3%的企業致力于技術創新，而中國這一比重不足30%。除此之外，歐盟國家還致力于提高組織效率、加強市場營銷等非技術創新。

（三）中國企業的研發隊伍以企業為主，高校研發人員占比較少

據歐盟統計局數據顯示，2014年歐盟研發人員總數為253.6萬人。其中企業、政府、高校研發人員分別占比51.3%、16.8%、31.9%。而中國統計局數據顯示，2014年中國研發人員總數為205.3萬人，其中企業、政府、高校研發人員分別占比70.6%、15.9%、13.5%。從這一組數據可以看出，中國企業的研發隊伍以企業為主，政府研發隊伍與歐盟國家平均水平基本持平，而高校研發人員占比較低，不足歐盟國家的一半。另外，從企業的研發情況來看，2014年中國企業研發投入占全國研發總投入的72.4%。從數據上來看，已接近全球發達國家75%的標準，但當前中國企業的大部分研發投入都用于現有產品、技術的完善與升級，用于新產品、新技術開發的比重較低，由此也造成創新能力不足，產品高科技含量低。

（四）相較于歐盟企業，中國企業的國際化經營能力有所欠缺

中國加入WTO后，隨著綜合國力不斷提升，中國企業得到了長足發展。目前中國企業經濟實力空前高漲，已具備在歐盟開展大型并購的實力。自2005年以來，中國企業在歐盟并購金融大幅增長，占歐盟并購總額的比重從2001年的7.5%上升至2014年的21.4%。在全球金融危機后，歐債危機相繼發生，瑞典、法國、波蘭、意大利等歐盟國家的很多企業陷入困境。這些企業中既有私營企業，如博蘇化學等，也有國有企業，如法國燃氣公司等，這都為中國企業帶來了良好的投資機遇。此后，中國企業在歐盟國家的投資并購案例大幅增多，歐盟已成為中國企業海外投資并購的主要目的地。然而相較于歐盟跨國公司，中國企業的國際化經營能力有所欠缺，還處于相對劣勢地位。主要表現于三個方面：其一，按照國際慣例，企業的海外營業收入達到其總收入的30%以上，方能被認定為跨國企業。但據中國企業聯合會統計數據顯示，2014年中國500強企業的海外營業收入僅占其總收入的15.3%，遠低于國際慣例，甚至不能被稱為真正意義上的跨國企業。這一比重達到30%以上的僅為25家。其二，中國企業的大型并購案例還處于探索階段。聯合國經貿委員會發布發數據，2014年全球跨國大型并購項目共計68項，交易金融超過30億美元。其中歐盟企業有24項，占35.29%。而中國企業僅有3項，占4.41%。其三，中國企業對歐盟展開大規模的海外直接投資時間較短，經驗不足。目前歐盟國家基本沒有建立面向中國企業的投資網站，使得中方企業無法及時掌握當地市場動態。尤其是在遇到市場突變時，因缺乏應對能力可能影響到中國企業國際經營。

三、中國對歐盟直接投資的應對策略

（一）政府應進一步加強對歐盟直接投資的金融政策支持

外匯管理政策改革是政府進一步加強與完善對歐盟直接投資的最主要的金融政策。對于支持企業“走出去”戰略，加快步伐，促進中國經濟持續、長遠發展都有著積極的意義。政府部門應從戰略高度全局統籌，加強部門間的聯系與溝通，為中國企業走出去營造良好的政策環境。具體可從三個方面開展工作：其一，簡化手續、放寬限制。遵從國務院減少、簡化行政許可項目的精神，縮短審查時間，有助于企業把握時機與商機，迅速占領市場。如取消外匯風險審查、投資主體利潤保證金等制度，有效降低企業投資成本，調動其對歐盟直接投資的積極性。其二，多管齊下、全力支持。中國企業在對歐盟的直接投資中，面臨的最大問題是流動資金短缺。外匯局可與財務公司、商業銀行等通力協作，幫助跨國企業降低財務成本、提高資金使用效率。如通過財務公司運作、銀行委托放款等形式，在滿足跨國企業資金需求的基礎上，也為促進其做大做強奠定了資金基礎。其三，設立對歐盟直接投資的專項基金。由中國進出口銀行牽頭，聯合中國財富基金、金融機構等組建控股公司并設立基金，用于面向歐盟成員國的直接投資。在政府部門的支持下，基金主要投向于東盟的基礎設施、新能源等行業。

（二）重視歐盟戰略布局，緊抓關鍵產業

在全球經濟一體化格局下，中國企業想要在歐盟抓住時代前沿的關鍵產業，必須針對歐盟進行全面戰略布局，這實際上也是促進中國對歐盟直接投資健康、持續發展的重要對策。目前已有越來越多的公司參與到全球戰略布局中，對于實現行業功能多元化、提升議價能力都有著積極的意義。當前，中國企業在本土的戰略布局已初具規模并取得了一定的成效，如上下游投資、橫跨行業發展等。但在海外以及歐盟戰略布局方面還顯得滯后，有待于加強。當前，依據全球經濟發展格局，中國企業可從資源、房地產、互聯網等產業入手，通過緊抓關鍵產業，成為應對中國對歐盟直接投資的重要策略。首先，資源類產業的布局與國家資源戰略導向密切相關，中國企業應將石油、天然氣、礦產等行業作為在歐盟國家投資的重點。其次，中國房地產依托于融資優勢在2010-2013年里增長迅猛，但自2014年起一直處于低迷狀態。中國房地產企業應將目光投向于歐盟市場，如投資國外酒店、高級住宅等。既能夠迅速占領歐盟市場并從中獲利，同時能夠緩解國內房地產市場可能從頂峰滑落的風險。最后，互聯網是行業近幾年來發展迅猛，中國企業可在資金允許的前提下開展歐盟優質資產的投資，如通過收購頂級平臺、先進技術等，從而進行關鍵點布局。

（三）選擇正確投資方式，推進歐盟市場并購

對于企業而言，采取并購手段是快速擴張的有效途徑，同時也將促使企業尋求協同效應規模效益，達到提高市場占有率、提升品牌影響力等戰略目標。自金融危機之后，中國企業在歐盟各國參與并購的企業空前高漲，分析其內在原因主要有兩點：一是企業出于“抄底”目的，以相對較為低廉的價格獲取歐盟資產；二是受人民幣持續升值、歐債危機的影響，歐盟資產的價格更具吸引力?？梢钥闯?，多年的發展使中國企業在國際貿易中已占據著重要地位，貿易外向度正持續提升。歐盟市場擁有著豐富的原材料、能源，以及優質的客戶群體，這些客觀因素都將促使中國企業在歐盟國家實施并購是時代的必然選擇。當前鑒于中國產業結構正處于轉型、升級的關鍵時期，大多企業集中于能源、制造技術等行業的并購。中國企業在選擇投資方式時，可從以下幾個要點進行權衡：其一，產業鏈上游資源的穩定性。其二，技術更高級別的升級。其三，歐盟市場需求。其四，并購企業現有的市場渠道資源是否有利于中國企業拓展國際市場。由此選擇正確的投資方式，推進歐盟市場并購。

（四）培養復合技術人才，提升管理水平與效益

中國企業在歐盟的投資、并購都僅僅是手段與形式，要想在歐盟國家實現占領市場、打響品牌、健康發展，必須加強人才隊伍的建設，從而提升管理水平與效益。由此，中國在對歐盟直接投資的進程中，必須從兩條路徑推進：一方面，企業家們必須重視技術性人才的培養，并將所掌握的先進技術融入到企業的科研、創新中；另一方面，加強團隊協作建設，進一步提升企業的管理水平與效益。中國企業通過加強技術、管理人才的培養，從而在歐盟市場競爭中獲得持續的競爭優勢，促進健康發展。另外，西方發達國家有著對外投資的先進經驗，中國企業在借鑒時必須結合中國企業文化的現實情況，有選擇性地進行選擇，“去其糟粕、取其精華”，如吸收國外先進的技術經驗等。

（五）推進“產、學、研、用”相結合的科研模式

當前中國研發人員多集中于企業，高校研發人員占比較少且聯系少。由此，可以通過政府相關部門牽頭、推進“產、學、研、用”相結合的科研模式，促進企業、政府、高校的協作與資源優化配置。所謂“產”，即企業制造、生產?！皩W”，即與高校加強溝通、協作?！把小?，即與政府研究所、研究院協作?！坝谩?，即針對市場需求、客戶群體。由此，一方面利用高校、科研機構的人才、技術、專業優勢，對關鍵技術進行全方位的研究與改善，來推動和保障企業科研項目的順利完成。另一方面通過發揮企業對市場的認知、產品的開發和完整的營銷體系，快速地將技術轉化為產品，并促進其市場化和產業化的發展。

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10.3969/j.issn.1003-5559.2015.07.022