好東西也不能一口吞下去

國(guó)企員工持股的改革在時(shí)隔11年后重新啟動(dòng)，其改革的目標(biāo)是什么？職工會(huì)因此受到哪些影響？職工該如何分辨員工持股計(jì)劃的優(yōu)劣？本刊記者就此采訪了著名財(cái)經(jīng)評(píng)論家、《華夏時(shí)報(bào)》總編輯水皮先生。

本刊記者：您認(rèn)為在國(guó)企中推進(jìn)員工持股目的是什么？國(guó)企的員工持股對(duì)于員工自身、國(guó)企運(yùn)營(yíng)都有哪些影響？

水皮：?jiǎn)T工持股這個(gè)理念最早誕生在一些工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家，上世紀(jì)七八十年代，員工持股已經(jīng)成為一種有效的企業(yè)治理模式。我們?cè)谏鲜兰o(jì)90年代也搞過國(guó)企員工持股，但不太成功，一度叫停。但幾乎是同時(shí)，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的員工持股發(fā)展得比較好，有很多案例大家是知道的，比如阿里巴巴在美國(guó)上市，這個(gè)公司有上萬(wàn)名員工因?yàn)槌止勺兂闪税偃f(wàn)富翁；再比如華為的員工持股比例達(dá)到99%，他們15萬(wàn)員工中有8萬(wàn)名員工通過工會(huì)持有公司的股票，員工成為企業(yè)的主人，而且這些企業(yè)發(fā)展得也非常好，因?yàn)槠髽I(yè)的命運(yùn)和個(gè)人的財(cái)富是捆綁在一起的，每個(gè)人都很努力。

所以，國(guó)企推動(dòng)混合所有制改革、員工持股計(jì)劃，主要目的還是打造一個(gè)現(xiàn)代的企業(yè)治理模式，尤其是通過員工持股解決國(guó)企職工積極性的問題。國(guó)有企業(yè)運(yùn)營(yíng)的是國(guó)有資產(chǎn)，在監(jiān)管、責(zé)任心方面需要更高的要求，如果員工的收入和公司的發(fā)展不直接掛鉤，那么員工的積極性、創(chuàng)造性、忠誠(chéng)度都是有一定折扣的。

本刊記者：您認(rèn)為哪些國(guó)企適合做員工持股計(jì)劃，哪些不適合？國(guó)企員工持股的方式上，全員持股、管理層與核心骨干持股哪種模式更合理？

水皮：在員工持股這方面，國(guó)企和民營(yíng)企業(yè)確實(shí)存在一些區(qū)別。國(guó)企首先要避免國(guó)有資產(chǎn)的流失，主要是兩方面，一是不應(yīng)該用存量股份做員工持股，因?yàn)榇媪康墓煞菔菄?guó)有資產(chǎn)，新發(fā)行股份則可以做一定程度的規(guī)避；另一方面，對(duì)于一些具有行政特許經(jīng)營(yíng)性質(zhì)的國(guó)企、自然壟斷性的國(guó)企、國(guó)家安全、基礎(chǔ)物資供應(yīng)類的國(guó)企，應(yīng)慎重推行員工持股。因?yàn)榇祟惼髽I(yè)如果員工持股，很難分清哪些是國(guó)家的資源、哪些是企業(yè)自身的，此類企業(yè)的員工持股需要進(jìn)一步的頂層設(shè)計(jì)。但如果是競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的國(guó)企，推行員工持股計(jì)劃是沒有問題的。

至于員工持股的方式，全員持股、管理層與核心骨干持股兩種模式各有利弊，要看具體的情況。比如說有的國(guó)企特別大，員工數(shù)以十萬(wàn)計(jì)，推行全員持股會(huì)面臨很多現(xiàn)實(shí)問題，而且搞平均主義、股份過度攤薄激勵(lì)的效果也不好。

本刊記者：如果一個(gè)企業(yè)發(fā)布了員工持股計(jì)劃，這個(gè)企業(yè)的員工應(yīng)該從哪些方面考慮自己是否應(yīng)該參與持股計(jì)劃？有哪些需要注意的？

水皮：?jiǎn)T工應(yīng)該關(guān)注兩方面問題，一是企業(yè)的發(fā)展前景，一個(gè)企業(yè)究竟好不好，企業(yè)的員工會(huì)了解得更多一些。要基于企業(yè)的發(fā)展前景做一個(gè)判斷，也就是說不是什么企業(yè)做員工持股計(jì)劃都是好事，如果這企業(yè)發(fā)展前景受國(guó)家政策、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的影響特別大，那就更需要仔細(xì)斟酌分辨。

另一個(gè)問題是價(jià)格，即便員工已經(jīng)認(rèn)定自己身在的企業(yè)狀況非常好，有前景有實(shí)力，那么也要考慮以什么樣的價(jià)格來買公司發(fā)行的股票。例如一家上市公司做員工持股計(jì)劃，而這家公司的股價(jià)已經(jīng)明顯偏離了公司的實(shí)際價(jià)值，那么即便員工持股計(jì)劃的認(rèn)購(gòu)價(jià)格比二級(jí)市場(chǎng)低一些，這種投資也是存在巨大風(fēng)險(xiǎn)的。比如說2007年上市的中石油，是公認(rèn)的亞洲最賺錢的公司，可由于發(fā)行價(jià)過高，二級(jí)市場(chǎng)買的人被套了好多年。也就是說，即便是身在一個(gè)非常好的企業(yè)，員工持股也需要看認(rèn)購(gòu)價(jià)格是否合理。