“一帶一路”背景下人民幣國際化的秩序與路徑

陳華　劉春紫

一、引言

近年來，中國經濟突飛猛進，成為世界第二大經濟體，第一大貨物貿易國，擁有四萬億的外匯儲備，人民幣已成為全球第五大支付貨幣。歐洲債務危機的發生，全球經濟增長放緩，美國量化寬松貨幣政策帶來的通貨膨脹，美元貿易結算的匯率風險增大，使人民幣國際化越發迫切。2013年秋，習近平在訪哈薩克斯坦并出席亞太經合組織領導人非正式會議期間先后提出建設“絲綢之路經濟帶”與“21世紀海上絲綢之路”，沿線共65個國家，涉及44億人口，經濟總量21萬億美元，分別占全球63%和29%，這是人民幣國際化的絕好機遇。海陸兼備的戰略體系將亞非歐大陸緊密相聯，便捷的鐵路水路，發達的物流運輸，都無疑為人民幣國際化提供了良好的地緣經濟條件。中國作為一個新興國家，面對已有的國際貨幣體系、國際經貿組織以及復雜的大國關系，人民幣成為世界貨幣，必須遵循一定的秩序與路徑，本文從這兩方面入手，論述人民幣國際化在 “一帶一路”背景下順利實施所應遵守的原則與策略，為最終實現中國金融強國地位與人民幣國際化提供新的理論支持與政策建議。

二、“一帶一路”背景下人民幣國際化的秩序

促進國家間的政策溝通、設施聯通、貿易暢通、資金融通、民心相通是“一帶一路”的目的，這就要求區域合作不僅是在貿易、政策、金融上的融合，更是文化、民心、民族間的交流互通，使“一帶一路”真正成為“親善之路”，是實現人民幣國際化所必須遵守的秩序。

（一）與沿線國家建立共同繁榮的合作關系

沿線64個國家并不是全都對“一帶一路”持贊同態度的，比如，印度擔心中國從海上和陸上對其包圍，影響本國的安全；俄羅斯擔心中國會搶占其在中亞地區的領導地位，并影響其歐亞聯盟的進程；菲律賓在南海問題上與中國存在爭端；一直以來視中國為貿易競爭者的日本也會戰略攪局，從中作梗……

所以，處理各方外交關系，打消沿線國家的疑慮，是“一帶一路”順利開展的首要環節。中國要始終堅持團結互信、平等互利、包容互鑒、合作共贏的絲路精神以及與鄰為善、以鄰為伴的周邊國家睦鄰友好關系，以各國平等發展，互利共贏為基礎，走和平發展之路，使各國從“一帶一路”中獲得切身利益。始終明確“一帶一路”是“合唱”而不是“獨奏”，中國并不是要走歐美稱霸世界的老路，而是要以民心相通建立起互尊互信的合作伙伴關系，以自身行動破解“中國威脅論”，樹立中國的大國形象，以國家的信譽與實力提升世界對人民幣的信心。

（二）與美元建立互利共贏的合作關系

目前，美元依然是世界上最主要的交易清算以及儲備貨幣，美國向全世界征收著可觀的鑄幣稅與通貨膨征稅，因此人民幣國際化的過程必將會受到美國的干預。并且，若要與已經被世界普遍接受的貨幣相競爭，人民幣必須要有過人之處。

美元主導下的支付清算體系，包括世界銀行，世界清算銀行，國際貨幣基金組織，象征著美元的霸權，也是歐美體系政治權威的體現。人民幣國際化，搶占美元的市場份額，在美國看來，是對其世界霸主地位的挑戰。美國的TPP、TTIP協議繞過中國，排擠中國在亞洲的投資與貿易地位，更是打壓新興國家及發展中國家經濟的崛起，從而鞏固歐美體系在世界的壟斷地位。并且，美國時常間接挑起南海爭端、釣魚島事件等來擾亂中國的領土主權安全，如今“重返亞太”的政策必會給“一帶一路”施壓。要緩解與美國的摩擦，必須要融合美國的利益，在主動預防美國阻礙所造成的經濟、領土安全風險的同時，不與美國利益產生正面沖突，遵循美元已制定的國際貨幣體系秩序，不以“一帶一路”抗衡美國與亞非歐經貿的聯系，可以與美國的商貿協定協商合作，雙方互利共贏，以中國產品、跨境企業、資本輸出在“一帶一路”下的優勢來建立多國緊密的經濟伙伴關系，促進人民幣的使用范圍與渠道，來逐漸改變美元壟斷的局面。

（三）與其他區域合作組織建立協同關系

為謀求區域發展的其他經濟組織形式，包括中韓自貿區，中國-東盟自貿區，中國-海外合作組織自由貿易區等，應與 “一帶一路”齊頭并進，“一帶一路”是對各方多邊合作機制的補充而不是替代，特別是對于他國間的貿易合作協定應本著互利共贏的原則，加強多方溝通協商，與多邊合作機制共同進步，以“利益共同體”與“命運共同體”消除他國的阻礙與困擾。正如習近平主席所言“志同道合是伙伴，求同存異也是伙伴”。

三、“一帶一路”背景下人民幣國際化的路徑

人民幣國際化是不可一蹴而就的過程，應遵循周邊化--區域化--離岸化--國際化的漸進路徑，逐步通過對外貿易、對外投資、完善金融市場來實現人民幣在世界范圍的價值尺度、流通手段、支付手段、貯藏手段。

（一）對外貿易的國際化

1. 商品的對外貿易

“一帶一路”構建下的對外貿易必然更加繁榮。中國通過“一帶一路”向西部輸出過剩的產能，并獲取資源，以合作共贏的理念達成國家間友好合作，優勢互補，將中國的改革、發展紅利與世界分享。為擴展地緣經濟的廣度，通路與通航是關鍵。通向西部國家的公路、鐵路是目前重點的建設項目，亞歐大陸橋、新亞歐大陸橋、孟中印緬經濟走廊、中巴經濟走廊等區域經濟的繁榮，加速了商品貿易流轉，也擴大了中國對外直接投資的項目，這正是“一帶一路”的核心所在。為節約貿易投資以美元結算的匯兌成本，人民幣的支付結算將成為必然。

我國雖是出口大國，但貿易多為附加值低的加工貿易，所以，由制造大國向制造強國的產業轉型是未來改革的要求。現在，德國提出工業4.0的高科技戰略計劃，強調制造業的“智能化”，我國提出“中國制造2025”的制造強國目標予以應對，制造業迫切需要由勞動密集型向技術密集型轉變，從而形成一批有自主知識產權的國際知名品牌，部分戰略產業需要掌握核心技術，接近國際先進水平。“中國制造2025”在“一帶一路”的背景下，轉移國內剩余產能的同時，也將勞動密集型產業轉向印度、越南等發展中國家，在分工合作中共同繁榮。

產業的轉型，商品的競爭力、企業的“走出去”，“一帶一路”連接亞非歐的基礎設施建設，輻射64個國家的合作伙伴關系，為中國對外貿易的蓬勃發展筑造了堅實的平臺，以人民幣計價、交易、結算的需求必然會與日俱增，開闊了人民幣國際化的前景，從周邊化到區域化，逐步走向國際化。

據環球銀行金融電信協會公布，目前，人民幣已成為僅次于美元、歐元、英鎊、日元的全球第五大常用支付貨幣，市場份額占2.17%。根據中國人民銀行網站數據，2014年跨境人民幣結算數額為65500億人民幣，2015年1-6月的跨境人民幣結算數額達33700億人民幣。數字表明，越來越多的國家開始以人民幣作為結算貨幣，人民幣國際化正在不斷邁進。目前，跨境銀行間支付清算有限公司在上海正式成立，將在2015年四季度運營，這對上海國際金融中心的建設與人民幣國際化都有極其重要的意義。

當然，加大雙邊貨幣互換也是人民幣國際化的重要途徑。截止到2015年6月底，中國人民銀行共與32個他國中央銀行或貨幣當局簽署雙邊本幣互換協議，其中18個國家屬于“一帶一路”涉及國家，金額共計15947億人民幣。

2. 大宗商品的定價權

我國是大宗商品消費與進口的第一大國，但對大宗商品的定價權卻處于弱勢地位，國際上主要以美元作為大宗商品的計價結算貨幣，這也是美元被世界認可，廣泛使用的支撐之一。要想實現人民幣的國際化，必須擁有對大宗商品的定價權，來向世界釋放人民幣的流動性。對大宗商品的定價主要有兩個方式，一是根據國際期貨市場的商品合約價格來確定，二是貿易伙伴之間的協商。在“一帶一路”背景下，與中東聯接，可以促進與石油輸出國的貿易伙伴關系，便捷的交通更是為石油的運輸“插上了翅膀”。中俄、中亞天然氣管道，中緬油氣管道，西南電力通道，中俄電力通道等能源運輸通道的建設破除了貿易的種種地域壁壘，更便于中國對能源的進口，加速合作的深度與廣度。不僅是能源，“一帶一路”帶動著鋼鐵、農作物、稀土、礦產資源等大宗商品交易的蓬勃發展，而這其中恰恰離不開人民幣交易清算的便捷。避免了美元匯率波動所造成的大宗商品價格大幅度波動的風險，也減少了被動征收的美元鑄幣稅及通貨膨脹稅，中國可借區域內大宗商品交易的繁榮來完善期貨市場，將大連、鄭州、上海期貨交易所建設成為面向國際的期貨交易市場，以電子化構建上海自貿區大宗商品交易平臺，發揮中國稀土資源優勢，提高中國大宗交易談判的競爭力，提升我國大宗資源類商品的定價權利。讓人民幣成為代表大宗商品的標志，讓更多國家愿意持有人民幣。

3. 旅游業的需求

隨著中國國民收入水平的提高，有越來越多的人走出國門。《國務院關于促進旅游業改革發展的若干意見》中提出，要圍繞“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路“建設，在東盟—湄公河流域開發合作、大湄公河次區域經濟合作、中亞區域經濟合作、圖們江地區開發合作以及孟中印緬經濟走廊、中巴經濟走廊等區域次區域合作機制框架下，推動我國與中亞、東南亞等區域旅游的合作。并且，國家旅游局將2015年確定為“美麗中國-絲綢之路旅游年”，國家對絲路旅游的促進和支持將為絲路國家帶來不菲收入。當然，絲路國家會增加對人民幣的需求，更擴寬了人民幣的交易、結算渠道。例如銀聯卡在異國的無障礙使用說明了跨境人民幣的交易結算需求巨大。

（二）對外投資的國際化

《中國統計年鑒-2014》數據顯示，2013年中國對外直接投資依然以亞洲為主，約756億美元，占總量的70%，對歐直接投資約59億美元，占總量的5.5%，對非洲直接投資約33億美元，占總量3%。占比第二位的是拉丁美洲，投資額約143億美元，占比13%。對非洲和歐洲的投資比例偏少，有較大增加空間，“一帶一路”的連接會向非洲、歐洲輸出更多的資本，加速資本項目對外開放。

有著57個成員國，匯集1000億美元的亞投行，400億美元的絲路基金，金磚國家開發銀行，上合組織開發銀行，“一帶一路”融資平臺的設立都為鐵路、公路、橋梁、港口、機場、通訊、油氣管道和電網等新興國家、發展中國家急需的基礎設施建設提供資金。投資擴大，從而大量輸出人民幣，實現人民幣國際化。

（三）金融市場的國際化

發達的離岸市場，利率市場化，匯率的穩定，資本項目的開放，健全的域外金融服務系統都是人民幣國際化的必備元素。

2014年9月，國家開發銀行在倫敦發行了20億元的人民幣債券，實現我國準主權債在主要發達國家人民幣離岸市場交易的歷史性突破。但目前人民幣離岸業務主要分布于香港、新加坡等亞洲地區，布局的不合理限制了人民幣需求的增加，所以建設以香港市場為主導的多區域的人民幣離岸市場，促進人民幣由區域化走向離岸化。“一帶一路”的建設有利于擴展人民幣離岸市場的選址與吸引域外國家參與到人民幣離岸市場中來。

在貨幣市場，需要利率市場化的不斷推進，在人民幣幣值穩定的基礎上擴大其波動幅度，增強匯率彈性，減少政府干預，逐漸發揮市場自發調節的功能。當然，對于并不完善的中國金融市場來說，完全開放于國際，會受到國際游資、投機勢力、他國惡意擾動的沖擊，這就要求監管當局加強風險控制，合理運用四萬億的外匯儲備，與“一帶一路”國家友好協作、互利共贏，增強各國對中國以及人民幣的信心。

資本項目的自由開放必須要健全我國資本市場，2014年11月17日，滬港通開通，深港通也將提上日程，內地與香港證券市場的互通開啟了中國資本市場對外開放的良好開端。2015年7月，外匯管理局新增QFII和RQFII投資額度共計344億元人民幣，未來，逐步放開QFII、RQFII、QDII的額度限制，最終使資本在國內國外的證券市場上暢通無阻得流通；注冊制的實施；嚴密的監管制度都是人民幣對接國際軌道的必要手段。

商業銀行等金融機構需要廣泛建立海外分支機構，創新人民幣風險規避產品，便捷人民幣的跨境結算，提升金融機構在海外的服務能力。2014年，國家開發銀行向“一帶一路”29個國家累計貸款超過1200億美元，國家進出口銀行對“一帶一路”沿線國家貸款余額超過2000億元人民幣，未來，應加大政策性銀行對外發放人民幣貸款的數額，支持基礎設施建設的同時提升人民幣的市場信譽。“一帶一路”必然會增強人民幣貸款和投資的吸引力，推動人民幣走出去。

（四）國際儲備的國際化

成為國際儲備是貨幣國際化的基礎，國際儲備需具備三個條件：第一是官方持有性，第二是普遍接受性，第三是流動性。“一帶一路”可以使更多國家建立與中國長期穩定的經濟合作關系，它對建設覆蓋全球的人民幣跨境支付清算系統的支持作用，會助力人民幣實現國際儲備的三個條件。一直以來，國際儲備貨幣缺少新興發展中國家的貨幣，過度依賴美元造成國際金融的脆弱性。人民幣匯率波幅有限，并且已成為全球外匯交易第五大貨幣和貿易融資第二大貨幣，各國對中國與人民幣的信心與流通性的不斷增加，使人民幣已經完全有資格成為國際儲備貨幣。2015年是國際貨幣基金組織調整特別提款權籃子的時機，中國更應在“一帶一路”的背景下，抓住這個機會，加強與貨幣當局及國際貨幣基金組織的協商，促成特別提款權貨幣的篩選修訂，加快人民幣國際化的進程。

（五）相關風險的防范

由于沿線國家存在著文化背景、民族宗教、經濟實力的巨大差異，“一帶一路”實施過程也存在很多風險。

首先，面對中亞顏色革命的影響，敘利亞和伊朗政權的不穩定，以及中東地區的宗教爭斗，暴力沖突、恐怖襲擊等政治風險，中國要建立與各國的政治、安全互信，共同對抗恐怖、極端分子，鼓勵企業和非政府組織的配合，包容域外力量，為人民幣國際化掃清政治障礙。

其次，對于海上安全風險，應建立反海盜的監管機制，提高航運安保人員素質，與海域內各國共同合作來應對海盜，使中國可以在“21世紀海上絲綢之路”上安全地揚帆起航。

再次，對于生態安全風險，應合理開發與利用沿線自然資源，促進環境的可再生，依照“綠色絲綢之路”的計劃，減少自然災害發生的可能性。

最后，對于法律風險，應遵循國際法和國際商務規則，避免境內外企業合作時因法律產生的沖突，從而減少貿易爭端，更有利于減少“一帶一路”國家之間的摩擦。

四、小結

古有絲路貫通東西，張騫出使西域，馬可波羅游歷中原，今有團結互信、平等互利、包容互鑒、合作共贏的新思路融合著亞非歐的經濟、文化、教育、旅游、醫療衛生。絲綢之路見證著中華民族跨越時間、空間的歷史，更推動著中華民族的偉大復興與崛起。“一帶一路”引領著中國“走出去”，使中國承擔起一個大國、強國的責任。

1. 秩序的遵守

人民幣國際化要建立與各國的互尊互信、合作共贏的友好伙伴關系，打消他國對“中國威脅論”的疑慮，遵循美國已制定的國際貨幣體系，協同好區域內其它經濟組織的合作關系，為“一帶一路”的建設創造良好的政治與經濟環境，從而使人民幣國際化有條不紊。

2. 路徑的完善

在“一帶一路”背景下，65個國家不僅縮短了空間的距離，更拉近了文化與民心的距離。貫通亞非歐的基礎設施建設擴寬了商品貿易的銷售渠道，加速中國產業轉型與產業轉移，促進了大宗商品定價權的獲得，為跨境旅游創造了新的空間。同時，“一帶一路”推進了中國金融市場的完善，資本流動的開放，為人民幣跨境貿易結算，雙邊貨幣互換，對外投資，境外金融服務機構的健全建設，人民幣加入國際儲備提供良好的保障。

人民幣必將在“一帶一路”勾勒的藍圖下，漸變成國際計價貨幣、國際結算貨幣、國際貿易貨幣、國際投資貨幣、國際儲備貨幣，逐步實現周邊化、區域化、離岸化、國際化。

[本文系山東省金融產業優化與區域發展管理協同創新中心重點項目：魯港金融合作促進山東區域經濟協調發展研究（14AWTJ01-3-1），協同創新中心重大委托項目：國家軟科學重大合作項目：科技金融融合促進山東中小微企業創新能力提升對策研究（S2014GX0561）。]

（作者：陳華，金融學教授、山東財經大學當代金融研究所所長；劉春紫，山東財經大學金融學院）