中國與美、日微金融運營模式多維度比較分析

劉川　高曉燕

【摘 要】 隨著我國城鎮化進程的加快，微金融以其自身的特點在支持微型企業以及農村經濟中的作用越來越受到各界重視，但是我國微金融的發展還處于起步階段，各項機制都不是很完善。文章通過對中國和美、日兩國微金融運營模式的對比，提出了完善我國微金融運營模式的相關建議。

【關鍵詞】 微金融； 運營模式； 多維度分析

中圖分類號：F830.9 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2015）22-0022-04

一、引言

微型金融主要是指在傳統正規的金融體系之外衍生出來的、以低收入人群為主要服務對象，以信貸為主要業務種類并包含了保險、轉賬以及微型企業保險等金融業務的金融模式?，F階段是我國“十二五”計劃的實施階段，推行城鎮化建設成為我國重要的政策目標，以農村經濟發展和經濟欠發達地區建設為主的金融支持成為我國金融發展建設的重要發展戰略。大型金融機構以其復雜的信貸審批制度以及較高的信貸準入門檻，在支持農村經濟建設方面喪失了規模化的優勢，而微型金融作為一種相對靈活的信貸模式，在城鎮化建設中可以發揮出巨大的推動作用。

雖然微金融在我國起步較晚，但其在世界范圍內已經發展了相當長的一段時間。從二戰的國有傳統金融機構補貼貸款開始，微金融歷經了拉美各國的小額信貸模式、商業化可持續化金融發展模式，發展至今，在世界范圍內已經形成了產業化、標準化、相對成熟的微金融運行模式，如表1所示。

我國微金融行業是一個新興產業，其目標客戶群體也相當多，所以對微型金融的研究是不可或缺的。綜上所述本文從微金融的運營模式入手，借鑒美、日兩國的經驗，從多維度進行對比分析，希望借此完善我國微金融運營模式。

二、我國微金融的發展現狀

微金融在我國起步時間較晚，只有20多年的歷史，以1994年中央出臺加強商業銀行經營管理的相關政策為起點，逐步撤消了縣域機構網點，并把金融服務重點放在城市。1998—2005年是我國微金融起步階段，國家正規金融機構接入微型金融服務，主要以農村信用社為主，農業發展銀行也有所涉及。從2005年至今是我國微金融快速發展階段，各大商業銀行都設立相關部門，銀監會成立農村金融的“新三類”（包括村鎮銀行、貸款公司、農村資金互助社等）。（如表2所示）

（一）微金融規模不斷擴大

近年來，隨著我國經濟結構進一步優化，微金融從機構數量到貸款規模都得到了一個較為快速的發展。截至2014年末，我國主要的金融機構、外資銀行以及小型農村金融機構小微企業貸款余額為人民幣15.46萬億元，同比增長了15.50%，比上年增速增長了1.3個百分點；全年小微企業貸款量增加了2.3萬億元，同比增加了1 284億元，增量占企業貸款增量的41.9%。2014年末，主要金融機構及小型農村金融機構等貸款余額達到19.44萬億元，同比增長了12.4%，比上年降低了6.5個百分點，如圖1所示。

非正規金融在我國微金融發展過程中起著不可替代的作用，以小額貸款公司為例，小額貸款公司是專門提供金融服務的小型信貸機構，貸款總量從2010年的1 975億元發展到2014年末的9 079億元，小額信貸公司的數量從2010年的1 975家增加到2014年的9 420家，有了顯著的提升，如圖2所示。

但是，從其占同期微型金融貸款比例來看，2014年僅占6.24%，總貸款規模也僅僅占了冰山一角。這些非正規金融機構發展水平遠遠落后于正規金融機構小微金融。從上述數據來看，小微企業貸款額雖然有所增長但在總量上還遠遠不足，雖然不能否認金融機構近年來對小微貸款有所改觀，但小微金融發展水平以及其對微型企業和農村經濟的支持力度還遠遠不夠。

（二）微金融市場環境欠佳

我國微金融發展的時間較短，其與資本市場的契合度較差，信用評估機制以及人員配置等與微金融體系運行相關的一些基礎建設相對滯后。我國正處于資本市場多元化、多層次的發展階段，雖然在制度上以及其他方面存在很多問題，但我國資本市場多元化融資需求正不斷推進資本市場多元化多層次的進程（表3）。

雖然我國資本市場的發展推動了微金融的發展，但微金融自身發展特點更適合于低端資本市場，其“倒金字塔”的結構在一定程度上也阻礙了微金融的進一步發展。首先，我國微金融發展的時間尚短，相關的微金融信用評估體系還不是很完善，這導致了微金融機構貸款成本以及違約成本的上升；其次，從人員配置方面來說，我國微金融行業人員素質水平不高，這是微金融生態環境亟待解決的一個問題；最后，小微金融所處的區域一般為經濟欠發達地區，其經濟狀況落后制約了微金融發展的規模。

（三）微金融發展存在先天不足

微金融誕生于我國經濟體制轉軌進程中，與其他金融體系相比，微金融機構的發育整體上先天不足，在金融改革中又后天失調，其發展背景具有以下特點：第一，隱蔽性大。微金融的客戶分散、額度小，其監管體制不完善，容易疏于對風險的發現。第二，信息不流暢。信息不對稱是金融活動風險產生的重要原因，微金融主體參與者非常分散，投資者對于信息的理解也非常具有個性，容易形成信息不對稱。第三，擴散性強。微金融的宣傳機構缺失導致信息傳導不暢，再加上參與主體的從眾心理，一旦發生違約很容易產生“羊群效應”，加快風險的傳染擴散。第四，內部治理結構復雜。截至2014年10月，近十三個省市的微金融機構組織的股權結構中，股本結構存在投資股比例過大、資本股比例過小、未清退老股本、法人與自然人持股比例不均等問題，股權管理作為內部治理體系的核心組成部分尤為重要，微金融這種復雜的現狀很容易造成金融機構的管理風險。

（四）微金融監管水平滯后

微金融在扶持小微企業以及農村金融等經濟欠發達的經濟主體上顯示了不俗的實力，受到社會各界的廣泛關注。近年來我國微金融有了一定的發展，但是其相對滯后的監管水平嚴重制約了微金融行業的健全快速發展。從法律體系上來說，我國微金融發展過程中存在著法律主體缺失的問題，并不存在一部以微金融為對象的法律，更缺乏相關的法律制定，只是在其他法律的若干條款中能體現相關的規定，例如《合同法》和《公司法》等。從微金融的監管部門來說，我國微金融行業發展還處于一盤散沙的狀態，缺少統一的標準及思路，同時微金融監管紊亂，各個金融監管部門在微金融監管方面不明確自身的職責，由此產生的微金融監管漏洞極大地制約了微金融未來的發展。目前由傳統金融衍生出的微金融機構還處于一個相對完善的監管體系中，但是基于互聯網產生的一些新興微金融領域的監管尚處于空窗期，在其發展過程中造成了較大的違約風險。

三、中國與美、日兩國微金融運行模式的多維度比較分析

微金融的運行模式不僅包括微金融機構自身的組織形式、擔保方式、貸款規模、內部治理結構、風險控制機制，還包括微金融運行的生態環境。本文從以下四個方面分析中、美、日在運營模式上的不同，旨在找出我國微金融運營模式中的不足。

（一）微金融組織結構模式的比較分析

經過一系列的改革，美國和日本已經擁有相對完善的微金融體系，有很多具有借鑒價值的微金融組織方式。美國P2P貸款模式在微金融體系中占據重要地位。Prosper和Lending club等是世界上規模很大的P2P公司，他們不依靠中介機構，在貸款過程中實現點對點借貸，這大大降低了放貸成本，提高了放貸的快捷性和便捷性，在一系列融資監管方式的作用下，其不良資產率低于2%。

日本的合作金融是農林漁業協同組合系統所辦理的信用事業。主要包括：最高層的中央政府所管理的農林金庫、中間層的農業信用協同聯合會和最底層的基層農協。在日本，政策性金融組織是為了實現國家和地方政府的政策目標而設立的政策性金融組織。政府主要通過投入資本金、政府補貼和借款等方式對相關行業進行支持。

我國現有的微金融組織分為以下幾種：一是非政府組織（NGO）運行模式；二是正規金融機構運作模式；三是正規金融與其他機構聯盟運作模式；四是商業化民營微金融機構運作模式。雖然從組織結構來看是比較多元化的，但對比其他國家來看我國微金融面臨的組織結構問題依然很多：第一，缺乏廣泛的覆蓋率、適應農村金融需求以及小微企業需求的金融組織體系；缺乏核心監管機構的統一規劃指導，金融機構分布不均勻，覆蓋率較小。第二，配套金融服務不到位，相關財稅支持政策缺乏長效機制；一些針對農村小額信貸的稅收優惠政策不到位，有的難以落實，有的形同虛設。

（二）微金融擔保方式的比較分析

美國和日本逐漸形成了以政府擔保和會員聯保為主的相對完善的擔保方式。美國資本市場體系比較完善，形成了多層次、商業化流程的小企業擔保體系；相關法律體系也較為健全，為微型金融提供了相應的保障支持。此外美國社區銀行善于從事信譽擔保貸款，比大銀行更容易獲得借款人的“軟信息”，在從事基于關系或聲譽的貸款或小規模市場貸款上具有更大的優勢。

日本的信用擔保體系制度在世界上建立時間是比較悠久的，其信用擔保體系經過多年的發展和完善，形成了以成員互助制度、信用擔保制度、存單保險制度以及雙重監管制度為主的完備的農村信貸風險體系防范制度。其中政策性信用擔保在日本整個擔保體系中占很大份額，是以地方擔保、中央再擔保為形式的雙重擔保制度。這種政府的雙擔保制度以中小微企業為服務對象，本質上實行的是公共信用保證制度，在地方建立了多家信用保證協會，在全國范圍內建立了相應的信用保險庫，實現了完善的信息披露制度，降低了微金融機構的風險。

我國在微金融擔保抵押方式上已經有所突破。目前我國中小微企業的信用擔保體系主要分為三個模式：首先是以政府為主導的信用擔保模式；其次是以行業協會內部成員組成的互助合作擔保模式；最后是具有商業性質的擔保公司。這三種模式都有各自的弱點：政府主導的信用擔保體系以政策引導為主，規模非常有限，不能作為主要的擔保模式；行業協會內部信用擔保模式，由于行業集中度太大，所以受行業經濟影響較大，單個企業違約可能惡化整個行業的風險；商業化的擔保公司擔保費用高昂，對小微企業融資的作用比較有限。我國微金融擔保的方式還有待進一步改進，微金融服務的擔保業務匱乏，擔保形式單一，偏遠地區擔保機構缺失等都是阻礙我國微金融擔保創新的難題。

（三）微金融內部治理結構的比較分析

美國和日本微金融機構均擁有一套完善的內部管理制度，極大促進了美、日微金融運行規模的迅速擴張。美國的生產信用合作社實行的是股權所有制，就是說借款人必須擁有一定比例的合作社股金或參與權證才可以享受聯邦中期信用銀行對生產信用合作社發放的中短期貸款和貼現。日本則以縣級為單位實現所屬縣的地方農協及地區農協綁定，以團體組織的方式加入信農聯。

自我國實施股權制度改革以來，股權結構經過多次調整和規范逐漸完善，但在機構組建及實施過程中，也反映出新的情況和問題：首先，由于農村金融機構定位常處于灰色地帶以及遺留下來的產權不明確等問題，造成了微金融機構法人治理結構的復雜化等成為制約微金融發展的絆腳石；其次，政治制度的缺位，導致股權轉讓流通受阻。由于現階段我國的微金融管理規定和操作流程都不夠成熟，致使股權變更較難進行，私下交易普遍存在，埋藏著很大隱患。

（四）微金融風險控制體系的比較分析

在美國微金融發展歷程中，社區銀行對風險控制機制的發展相對完善，美國社區銀行的風險控制體系由內到外分為信息系統、內部控制和外部監管三個層次，各層次相互牽制，有序運轉，總體呈現出股權結構集中、核心資本充足率較高、核心存款和關系型信貸業務突出、各監管機構協調統一以及審慎監管框架下的監管循環機制等特點。另外社區銀行便于收集客戶“軟信息”，這將降低道德風險和逆向選擇的可能性，從而增加風險控制力。

日本政府在農村金融風險防范機制上起到很大的作用，農業信用制度的建立主要是依靠政府的信用做抵押；同時，農協組織成員之間也建立了一種互助抵抗風險制度，這種制度類似于銀行的存款保證金制度，以每年存款數量的10%作為專項儲備，這兩項措施都提高了農協組織的資金流動性。此外農村金融的相應監管體系也十分完善，政府金融監管廳作為主要監管機構，重點監管相關機構資金運用情況，確保組織機構的合規經營，降低風險發生的概率。

雖然我國微金融機構在風險控制機制的改革與創新上取得了突破性進展，但是仍存在許多問題。在我國由于信貸管理機制的不完善，造成了難以對貸款流程中的各個階段進行監控，加之信息不對稱問題和信息披露制度不完善等導致微金融信用風險頻繁發生。近年來，作為微金融主體的農村商業銀行，其不良貸款率普遍高于大型商業銀行的不良貸款率。

四、政策建議

（一）構建完善的微金融運營模式

在互聯網金融快速發展的時代，我國微金融發展既要結合傳統的金融手段又要借鑒互聯網金融發展的模式，既要肯定傳統金融體系在微金融發展過程中的重大作用，又要結合互聯網金融靈活、方便、擔保方式簡單的特性，構建傳統金融模式與互聯網金融手段相結合的新型微金融發展道路。同時，在借鑒國外先進的微金融模式時應當結合我國具體國情，構建一個脫媒與建媒并行不悖的信息中介新模式、傳統金融與網絡金融相結合的融資新模式、P2P與B2P相結合的微金融融資模式。

第一，構建微金融的監管模式。充分發揮政府的監管和引導作用，國家和地方政府要建立相應的法律，將微金融信貸主體納入到正常的法律體系中，使其有法可依，將微金融信貸主體的地位身份明確，置于明確的監管之中，做到政令統一。

第二，構建產品設計新思路。由貸款者獨立承擔違約風險會增加貸款者的成本，不利于微金融融資平臺的長遠發展。因此，可以適當降低借款人的單筆出資額，引入保險公司通過保險制度來分散風險。額度的設計要符合我國經濟的發展，額度不能偏大，符合本來小額貸款的初衷。

第三，中介機構的創新設計。我國要構建脫媒與建媒并行不悖的信息中介模式，一方面中介機構的介入有利于對業務的風險控制，防止違約，可以加強監管；另一方面作為單獨第三方的中介機構也會提高經營成本、延長貸款授予周期。對于微金融融資方式來講，中介機構的引入應該兩條腿走路。對于不同規模、不同信貸機構、不同貸款方向等的區別，脫媒與建媒應該區別適用，并行發展。因此，在微金融模式的構建中，脫媒與建媒應該根據情況適當引入到微金融體系當中，不能一概而論。

（二）構建多元化多層次的微金融服務體系

借鑒美、日微金融“需求追隨型”的發展戰略，以及層次分明、分工合理、功能互補、適度競爭的微金融體系，我國應當采取多元的微金融服務形式。我國應當立足不斷變化的國內微金融新形勢，加快我國微金融的創新發展，力求形成一個以大型商業銀行、政策性銀行為主，地方性信貸機構為輔的多元化多層次網絡性質的微金融服務體系。同時，政府部門需要以資金支持的方式對國內微金融機構發揮引導作用，鼓勵我國微金融機構在結合我國國情的前提下引進國內外先進的微金融成功范例，以達到促進自身發展的作用。我國微金融發展要切合實際，積極參與組織形式創新，推動交易工具和業務品種創新，發展商業性的、可持續性的微金融組織，要做到專業化經營、實現規模經濟效應。同時作為監管機構的銀監會應適當放低微金融的準入門檻以及監管力度，以促使區域性金融機構的建立，實現多層次的微金融發展方式。

（三）構建完善的微金融評估體系

在我國微金融發展歷程中，存在著微金融貸款定價以及目標客戶信用等級評判的問題，應當建立適合我國微金融發展的評估體系，建立完善的目標信用等級評估方式以便形成更加合理的融資價格，以政府部門為主導，建立市場主體的信用記錄。運用統一的數據標準，提高數據共享水平，從更加廣泛的體系中抽取信息，以建立全國統一的數據庫，構建社會征信體系。在取得客戶授權及遵循保密協議的前提下，允許各融資平臺實時查詢貸款人信用記錄。構建各融資平臺行業協會，在行業內部共享評級信息。同時還應建立微金融發展等指數，對小微金融機構履職情況、業務邊界、風險控制、與其他金融機構的競爭關系并對小微企業的促進等進行全面系統的評估，根據評估質量對微金融現存的運營模式進行必要的調整，促使我國微金融健康快速地發展。

【參考文獻】

[1] Hassan M K， Sanchez B，YU J S. Financial development and economic growth： New evidence from panel data [J]. The Quarterly Review of Economics and Finance，2011，51（1）：88-104.

[2] Croasdale K， Strecher R. Community Banks： Surviving Unprecedented Financial Reform[J].Academy of Banking Studies Jouranl，2011（10）.

[3] GAO. Person-To-Person Lending ： New Regulatory Challenges Could Emerge as the Industry Grows[R].Washington.DC：Government Accountability Office，2011.

[4] 穆罕默德·尤努斯.窮人的銀行家[M].北京：三聯書店，2006.

[5] 黎和貴.國外農村金融體系的制度安排及經驗借鑒[J].國際金融研究，2009（2）：36-41.

[6] 于海.中外農業金融制度比較研究[M].北京：中國金融出版社，2003.

[7] 神門善久.日本現代農業新論[M].上海：文匯出版社，2013.

[8] 夏書亮.日本農村金融制度及對我國的啟示[J].金融與經濟，2009（6）：75-76.

[9] 歐陽紅兵，胡瑞麗.微型金融及其在我國的發展[J].改革與戰略，2007（10）：50-53.

[10] 李莉莉.微型農村金融機構發展進程與階段性評價[J].金融理論與實踐，2008（9）：24-27.

[11] 李雪，董玲.小微企業融資服務體系的構建[J].會計之友，2013（4）：17-20.