跨境支付助力人民幣國際化

10月8日，央行推出人民幣跨境支付系統（CIPS）。CIPS首批直接參與機構包括工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行等19家境內中外資銀行。

點評：CIPS系統是央行專門為跨境人民幣支付業務開發的資金清算結算系統，其涵蓋業務包括人民幣跨境貿易結算、跨境資本項目結算、 跨境金融機構與個人匯款支付結算等。同時，運行時間也較之前延長，按照北京時間運行，以中國法定工作日為系統工作日，日間處理支付業務的時間為9時-20時。

CIPS分兩期建設，其一大功能在于，央行批準CIPS在大額支付系統開立清算賬戶，該賬戶是CIPS所有直接參與者的共同權益賬戶，賬戶內的資金屬于所有CIPS直接參與者，并按照CIPS中的賬戶余額享有對應的權益。直接參與者加入CIPS時，運營機構同步為其在CIPS開立賬戶。該賬戶不計息，不透支，日終賬戶余額自動劃回到該機構大額支付系統賬戶，日終賬戶余額為零。這也是CIPS系統最核心的規則之一。這包含兩層含義：其一是直接參與者在CIPS開立賬戶余額日終清零，即資金從CIPS賬戶自動被劃回其在HVPS（大額支付系統）開立的清算賬戶；其二是指CIPS以特許參與者身份在人民銀行跨級營業部開立的存款賬戶（HVPS清算賬戶）日終清零。

CIPS的另一個功能，是在與大額支付系統和全國同業拆借中心的交易平臺結合后，可為19家直接參與銀行提供日內的短期流動性支持。CIPS直接參與者可以通過大額支付系統利用注資、調增和調減等方式從本機構在大額支付系統的賬戶獲得流動性。此外，各直接參與者還可以利用現有的全國同業拆借中心的交易平臺，按照有關規定通過同業拆借方式獲得流動性。

相較于之前的“代理行模式”和“清算行模式”，CIPS的第一個特點是所有跨境人民幣的匯款全部是全額實時的，過去要通過中間行來轉；第二，CIPS系統采用了一些通行的國際的報文標準，方便業務的自動化處理；第三，CIPS系統覆蓋了主要的時區，時區跨度較大，滿足了目前人民幣主要業務所在國的業務發展需要，對原有模式起到了很好的補充作用。

在人民幣跨境支付結算、人民幣匯率以及人民幣利率加速市場化改革的背景下，CIPS的正式上線無疑將提升金融效率和夯實金融安全。但是，在認同CIPS勢在必行的戰略大前提下，我們既要秉持既有的市場化改革思維，更要強調“小步快走”的務實心態，基于審慎的原則，對于不確定的風險還是要未雨綢繆。

對此，中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，CIPS上線對人民幣國際化戰略起到的強大助推力，還需要人民幣匯率穩定作為保障。如果人民幣匯率不穩定，短期內升值過快，在外匯管制已經基本取消之下，經由CIPS的超快速反饋，很容易導致境外資金瞬間涌入，從而急速推高國內資產價格并影響貿易出口。相反，短期內如果人民幣貶值過快，亦會造成境內資金瞬間非正常、甚至非法大規模流出，同樣對國內金融市場乃至宏觀經濟造成系統風險。

曾剛認為，CIPS作為承載人民幣跨境支付結算的在線通道，其技術系統穩定的重要性不言而喻。此前的“代理行模式”和“清算行模式”，盡管其人民幣支付結算的效率較低，但發生技術層面系統風險的可能性很低，而在升級為CIPS之后，因其跨境支付結算的“高速公路”特征，對可能存在的技術系統不穩定以及外部干擾，仍需盡力規避。