淺析我國經濟運行中的“滯脹”現象

劉文虎

（首都師范大學，北京 100048）

近年來，中國逐漸成為世界舞臺的新星，越來越多地參與國際事務，是世界上名副其實的最具生機、最具活力的經濟體，這得力于改革開放以來我國不斷提升的經濟實力和顯著增強的綜合國力。但走向繁榮之路并非總是一帆風順。新常態成為當下我國經濟發展最顯著的特點，經濟增速放緩，增長動力不足，潛在通脹風險較大，面臨著“滯漲”危機?？v觀世界經濟發展史，西方資本主義國家曾長期陷入經濟衰退期，最典型的莫過于20 世紀70 年代末至80 年初發生在西歐的嚴重經濟滯脹，各發達國家都未能幸免。有人斷言，滯漲現象是實行市場經濟體制的國家在發展過程中所不可避免的，中國也不例外。因此，新形勢下認真研究滯脹這一現象在我國產生的可能性及其表現形式，對于我國今后的發展道路和宏觀經濟政策的選擇，具有重要意義。

一、滯脹的定義

滯脹在經濟學特別是宏觀經濟學中，主要指經濟停滯、失業及通貨膨脹同時持續高漲的經濟現象。滯脹作為混成詞最早由時任英國財政大臣伊安·麥克勞德（Iain Macleod）于1965 年在國會的演說中提出，用以描述美國等西方發達國家于本世紀70 年代出現的經濟停滯與通貨膨脹同時并存的現象。最先給出滯脹定義的是美國著名經濟學家保羅·薩繆爾森，薩繆爾森在他的著作中曾先后這樣定義：滯脹是“增長著的失業與價格膨脹同時發生”；“生產和就業的停滯伴隨著爬行式的價格膨漲”；“失業與通貨膨脹”。這表明滯脹最基本的特征是“滯”與“脹”的同時并存和相互作用。一些西方學者在此基礎上對薩繆爾森的定義有所改動，如R.G.LIPsey 和P.0.Steiner 在1981 年版的《經濟學》教科書中把滯脹定義為：“發生在國民收入低于充分就業時的通貨膨脹。”還有的西方經濟學家用“減速器”來定義滯脹。[1]

我國學者在引用滯脹的定義時也在不斷改造。有人認為滯脹是指“經濟周期中的危機和蕭條階段與通貨膨脹造成的物價上漲并存的現象”，是為狹義的“滯脹”；有人認為滯脹是“高通貨膨脹率、高失業率和低經濟增長率的并發癥”，不僅存在于危機和蕭條階段，而且存在于復蘇和高漲階段，是為廣義的“滯脹”。趙春明（1989）認為完整意義上的滯脹應同時包括這兩種涵義，因為狹義和廣義的“滯脹”現象，不僅在客觀上存在，而且二者之間存在著區別[2]。肖琛（1986）根據滯脹客體特征給出的定義是“滯脹是長期普遍持續地并存于資本主義經濟中的經濟停滯趨勢與通貨膨脹趨勢二者的綜合”[3]，并強調至少具有以下四個有機聯系著的特征：第一，滯脹是長期的，而不是短期的；第二，滯脹是持續的，而不是間歇的；第三，滯的本質是造成經濟增長減速的那個作用力，脹的本質是造成貨幣信貸紊亂的那個破壞力或膨脹力；第四，滯脹是普遍的，帶有全國性或國際性[4]。

但滯脹是不是資本主義國家所特有的經濟現象呢？學術界莫衷一是。熊彼特認為：“如果一個人不掌握歷史實事，不具備適當的歷史感和所謂的歷史經驗，就不可能指望他理解任何時代的經濟現象?！盵5]從歷史和現實相結合的角度出發，筆者認為：盡管滯漲現象最初產生于西方國家，其根源在于資本主義的基本矛盾，但隨著經濟全球化和世界一體化的發展，當以公有制為主體的社會主義國家深度融入到國際市場中，建立起市場在資源配置中起決定性作用的市場經濟體制，使用財政政策和貨幣政策干預宏觀經濟時，就有可能發生滯脹危機。由于各國實際情況存在很多差異，滯脹在不同國家會顯現出不同的特征和多樣的形式。

二、我國宏觀經濟運行中的滯漲危機

受到2008 年國際金融危機影響，我國的經濟發展在波瀾中前行，近年來遇到了很多困難，諸如經濟下行壓力加大、經濟發展方式亟待轉變、潛在通脹壓力較大、改革遇到瓶頸之類。這時有人會問：中國會不會發生滯脹呢？

回答這個問題之前，我們先來看看一些專家學者的觀點。許多專家學者認為中國存在滯脹：財政部部長樓繼偉（2015）認為，經濟正常發展要求工資的增長一定要低于勞動生產率的增長，而我國從2007年開始工資的增長率高于勞動生產率的增長，如果勞動生產率不能大幅提高的話就會帶來滯脹[6]。劉偉（2015）從我國經濟條件的供給和需求方面發生的變化分析，認為從2010 年到現在中國經濟進入既有通貨膨脹的巨大威脅，又有經濟下行的嚴峻風險的雙重風險階段，也就是西方國家所謂的滯脹階段[7]。鄭德珵（2013）強調，“十二五”期間全球經濟迅速復蘇難望、通脹壓力持續，同時中國經濟增長將放緩、通脹繼續高企，中國將面臨“中國式滯脹”與“中等收入陷阱”兩大重要挑戰[8]。周建元（2010）認為，我國經濟可能面臨獨特的“中國式滯脹陷阱”，該陷阱的主要特點是實體經濟中長期停滯不前，虛擬經濟不斷泡沫化并帶動價格全面上漲[9]。另外也有一些專家學者持相反觀點，認為不應該把所有的通脹率上升、經濟增速下降的情況都認為是滯脹，中國經濟出現的一些問題只是暫時性和結構性的，中國經濟不存在滯脹風險。澄清這一問題，應從理論和現實兩方面做出分析。

（一）如何界定是否發生滯脹？

有的學者依據薩繆爾森的定義“增長著的失業與價格膨脹同時發生”，將經濟停止增長和通貨膨脹的同時發生作為滯脹的標志。筆者認為這種觀點有失偏頗，有生搬硬套之意，隨著社會的發展和時代的變遷，滯脹現象將會有更加復雜的特征和表現形式，單憑此點不足以界定滯脹是否發生。還有的學者提出了“中國式滯脹”概念，認為中國國情的特殊性使得滯脹呈現出典型的中國特征，如經濟增速下滑、物價持續高漲等。個人認為這種觀點不夠完整，因為經濟生活中有時存在著“受到抑制的通貨膨脹”[10]，特殊情況下通貨膨脹不以當期物價上漲的顯性形式表現出來，物價由于受到外界因素和政策干擾而被壓制，以隱性形式反映。

鄭德珵對滯脹出現以定量分析的邏輯頗有見地。他的表述如下：“當觀察期顯示出經濟平均增速緩慢甚至停滯，而同期CPI 的增幅明顯高于同期的GDP增長率，這稱為‘標準滯脹’；當經濟平均增速雖高于CPI 平均增幅，但觀察期經濟平均增速顯著低于過去較長比較期的平均增速，并且觀察期CPI 平均增幅大大高于過去較長比較期的平均增速，這稱為‘準滯脹’”[11]。筆者較為贊同這種觀點，但是還需補充以下幾點：其一，為了應對經濟下滑趨勢實施刺激措施換回的高產出水平是否意味著一個好的經濟形勢？如果GDP 處于不穩定的非均衡增長狀態，如財政赤字加大、產業結構的不合理和產能過剩的加劇等，可能激發各種矛盾，進而孕育一段更大的經濟衰退。其二，盡管觀察期內物價指數（CPI）增幅較過去比較期不大，甚至有下降趨勢，但這并不能代表真實的物價指數，還需考慮是否受到外界因素和政策干擾，是否存在受到抑制的通貨膨脹或潛在的通脹壓力。必須還原真實的通脹指數，因為一旦這些價格限制解除以后，物價就會反彈甚至飆升。其三，必須考慮到失業的問題。觀察期的失業率是不是高于比較期的失業率；經濟生活中是否存在較為嚴重的結構性失業問題，即出現大量失業人員和職位空缺并存的現象。此外，大學生和農民工的就業情況值得特別關注。

（二）中國宏觀經濟的現實走勢

表1 “九五”至“十二五”期間中國國內生產總值（GDP）、居民消費價格CPI 和全國城鎮登記失業人數年均增長率（%）

表2 “十一五”至“十二五”期間（GDP）、CPI 和全國城鎮登記失業人數增長率（%）

首先從表1 來看GDP 的增長，從“九五”到“十二五”呈現先上升后下降的趨勢，但總體趨勢是增速放緩?！笆晃濉逼陂g平均增速最高，數值為10.02%，恰值國際金融危機時期，這段時間為了應對金融危機，政府出臺了許多短期刺激政策，主要依靠投資來維持增長，但實際效果并不理想。表2 顯示，從2008 年開始是中國經濟的一個轉折點，增速開始放緩。其時官方的統一解釋是：一方面受外部環境影響，一方面是政府主動調控所致。然而2012 年的統計數據出臺后，很多人感到意外：出臺了那么多政策為什么還是不能“保八”？國家統計局新聞發言人盛來運在當年的國新辦發布會上道出實情“這是我國經濟增長的內部因素發生了變化”[12]，也就是我們所說的經濟增長動力不足，經濟結構不合理。從2012 年以后，中國經濟增長就再沒有回到8%以上，并逐步走低，從2013 年的7.7%下滑到2014 年的7.4%。而今年中國經濟下行壓力有增無減，據國家統計局公布的數據，上半年GDP 總值29.6868 萬億元，同比增長7.0%（一季度與二季度GDP 增長均為7.0%）。這是二十余年來的最低增長數值，用國家統計局發言人的話說，“這樣的增速來之不易”[13]。

其次來看CPI 的增長，從“十五”開始CPI 指數穩步上升，“十五”的平均增長率為1.36%，到了“十二五”數值達到3.12%，CPI 的平均增幅較過去10 年的增幅達到130%，平均增速翻了一倍有余。盡管表面上CPI 數值并不高，但實際物價并非如此，這是由于現行統計方法中食品類消費所占權重過高，居住類消費權重過低，房地產等資產價格并沒有真實顯現。值得關注的是，CPI 的增長是在GDP 增速下滑的情形下發生的。根據凱恩斯理論，經濟蕭條階段，物價下跌；經濟繁榮階段，物價上漲。但上世紀70 時代以來西方國家出現了一種新現象：一方面是經濟增長緩慢或停滯，亦由此引起大量失業；另一方面，是通貨膨脹加劇，物價持續上升。這種現象人們普遍認為就是“滯脹”。類此，中國的經濟增長率與物價指數出現相反趨勢變化，呈現“滯脹”特征。

通過進一步分析可知，我國經濟中物價的顯著特征是：潛在的通脹壓力較大，存在“受到抑制的通貨膨脹”。第一，流通中貨幣M2 存量過大。2008 年采取的經濟刺激政策向經濟領域中注入了大量貨幣，截止2014 年底流通中的貨幣M2 存量達到122.84萬億，而2014 年我國GDP 總量為63.6 萬億，遠遠超過國際通行的GDP 與貨幣存量的正常比（0.8:1）。通貨膨脹形成的直接原因是貨幣供應過多，只要這些存量貨幣一旦流轉起來，就會很快傳到CPI 上來。北京大學副校長劉偉表示“這些錢出去以后早晚會傳導下去，經濟開始復蘇以后，錢一旦轉起來首先開始沖擊物價”[14]。況且在當前經濟背景下央行極有可能再度“放水”，以刺激經濟。巨額的存量再加增量，流通中的貨幣數量將是一個天文數字。第二，國民經濟供給成本全面上升形成巨大的成本推動壓力，如土地、勞動、能源、原材料、生態環境等方面的價格大幅上升?！斑@時如果效率提高趕不上成本提高，就會陷入低效率增長，同時，通貨膨脹變成成本推動型的通貨膨脹，高通脹的同時經濟衰退。”[15]第三，國際貿易順差使得外匯儲備持續增加。2014 年底外匯儲備達到3.84 萬億美元，如此巨額的外匯儲備使得央行被迫放出大量基礎貨幣，由此形成大量“外匯占款”。李克強總理表示：“比較多的外匯儲備已經是我們很大的負擔，因為它要變成本國的基礎貨幣，會引發通貨膨脹?！盵16]

與此同時，有人懷疑中國經濟不是存在通脹而是通縮，并列出今年持續走低的CPI 指數來佐證。今年1—6 月份CPI 指數分別是0.8%、1.4%、1.4%、1.5%、1.2%、1.4%，均未超過2%，似有通縮走勢。對此，我們要透過現象看本質，分析特殊的條件和成因，不被偶發性因素所造成的物價上漲幅度較低的假象所迷惑。CPI 走弱的原因有以下幾點：一是由于受到“烏克蘭沖突”等事件影響，國際原油的價格大幅下降；二是由于農業豐收致使國內外農產品價格持續走低；三是由于我國產能過剩導致PPI（生產價格指數）持續下降并進一步傳導影響CPI，產生向下的牽引力。稍加分析可知，這些因素是不穩定和偶然的，并且此類價格極易發生逆轉，如石油、天然氣、農產品的價格在可預見的短期內將有可能出現大幅反彈。今年四月份李克強總理在接受英國《金融時報》總編巴伯時講到：“中國不存在通縮問題，因為中國CPI 指標三分之一以上由食品價格決定，而去年中國農業大豐收。但是國際大宗商品價格大幅下跌，給中國生產價格指數（PPI）確實造成了很大壓力。從一定意義上講，我們‘被通縮’了?！盵17]

最后來看失業率的情況。作為衡量經濟社會發展的晴雨表，失業率近十年來基本沒有太大變化，保持在4%左右。面對經濟增速放緩，增長后勁不足，市場對勞動力的需求理應相應減少，所以失業率應該增加才是。因此，許多學者對國家統計局公布的數據表示質疑，認為這一數字并不能反映我國真正的失業率。對此，專家解釋這是由于公布的數據是基于登記失業率的統計，依賴于就業者失業后到相關勞動部門的登記或者辦理失業狀態，調查統計的對象往往是所在城市的戶籍人口，對流動的勞動力(如農民工)的關注并不夠。如果把社會中其他的失業群體都考慮進去，那么中國的總失業率應不止4%。伴隨著我國經濟結構轉型的進程，結構性的就業矛盾日益顯現，“用工荒”和“就業難”現象同時并存。專家認為，“十一五”、“十二五”期間就業的結構性矛盾問題，在今后將會進一步加劇。同時，高校畢業生數量逐年攀升，繼2014 年畢業生人數突破700 萬后，2015 年達到749 萬之多，“最難畢業季”連續被刷新，大學生就業難的問題愈加嚴峻。數以萬計失去工作的農民工和未找到工作的大學生，因具有流動性大、群體規模大的特點，容易成為社會中不穩定的因素。因此，結合宏觀經濟走勢和經濟結構矛盾分析，未來較長一段時間里我國面臨的整體就業困難和結構性失業并存的狀態不易疏解。

根據以往中國宏觀經濟調控的經驗，預警線定在經濟增長率8%、失業率4%和通貨膨脹率4%比較合理，當宏觀經濟在政府干預下仍偏離這個區間時，就可能已經陷入滯脹危機。上文分析的當前中國經濟狀況已有突破預警線的現象，出現了“滯漲”的苗頭。厲以寧表示：“中國經濟最怕的不是通貨膨脹，而是滯脹，只要中國經濟增長率降低到6%就會產生滯脹，因為降到6%，失業就會大量出現，這就是‘中國特色’。”[18]

三、結語

綜上，我們可以得出這樣的結論：當前我國經濟增速放緩、呈下行趨勢，CPI 漲幅明顯、潛在通脹壓力較大，勞動力市場就業乏力、失業與職位空缺并存。宏觀經濟呈現“中低增長、較高通脹”特征，處于“白銀時代”；同“高增長、低通脹”的黃金時代相比，中國經濟正值“淺度滯漲”時期；如果在這期間沒能處理好經濟中亟待解決的問題，將有可能墜入“低增長、高通脹”的“深度滯漲”時期，走向“青銅時代”。為了走出“滯漲”危機，實現中國未來經濟持續健康平穩發展，關鍵要加快轉變經濟發展方式，不斷完善社會主義市場經濟體制，實施創新驅動發展戰略。這是當務之急，也是必由之路。

[1][3][4]肖 琛.美國滯脹問題初探[J].經濟科學，1986，（02）：60-61.

[2]趙春明.對戰后資本主義經濟“滯脹”現象的思考和分析[J].北京師范大學學報，1989，（04）：94.

[5]熊彼特.經濟分析史（第1 卷）[M].北京：商務印書館，1991，31.

[6]樓繼偉:中國可能滑入中等收入陷阱[J].商周刊，2015，（10）

[7][14]劉 偉.新常態下的經濟發展和宏觀調控——黨的十八屆四中全會后經濟形勢發展展望[N].四川日報，2015-04-08.

[8][11]鄭德珵.中國“十二五”經濟發展特征、轉型與對策——兼論中國式滯脹和中等收入陷阱[J].華南理工大學學報，2013，（01）.

[9]周建元.大滯脹理論:謹防“中國式滯脹陷阱”[J].經濟學動態，2010，（11）.

[10][美]薩繆爾森.經濟學（上冊）[M].高鴻業，譯.北京：商務印書館，1979.380.

[12]王健君.中國經濟新常態大邏輯[J].瞭望，2015，（09）:8.

[13]上半年GDP 增長7%超預期統計局：這樣的增速來之不易[N].北京晨報，2015-27-16.

[15]劉 偉.穿越中等收入陷阱[N].人民日報，2011-5-13.

[16]羅 蘭.外儲10 年漲10 倍須消腫減肥[N].人民日報海外版，2014-5-19.

[17]李克強總理接受英國《金融時報》總編巴伯專訪實錄[EB/OL].人民網，2015-04-16.

[18]厲以寧.中國經濟最怕的不是通貨膨脹，而是滯脹[J].時代經貿，2010，（01）：9.