構建貿易融資非現場監管指標體系

文/外匯局青島市分局課題組 編輯/靖立坤

構建貿易融資非現場監管指標體系

文/外匯局青島市分局課題組 編輯/靖立坤

貿易融資非現場監管指標體系，應當以科學的方法為依據，并結合經濟發展狀況和發展的程度來設計。所選的指標應該是全面、準確、可靠的，并且可以用定量分析方法進行描述與分析。

貿易融資作為資金融通的重要方式，一方面，對促進貿易增長、調整貿易結構具有重要意義；另一方面，由于其基于經常項目交易又兼具資本項目性質的特征，也為微觀主體進行跨境資金擺布，實現政策套利提供了可能。正因為如此，在設計貨物貿易外匯管理制度改革政策的過程中，應統籌考慮貿易融資的便利性和風險控制，構建企業報告、非現場監測、現場核查及分類管理的外匯管理模式。目前的貿易融資管理模式盡管對于發現異常、識別異常起到了重要作用，但仍存在一定的局限。本文在借鑒本輪次貸危機管理經驗的基礎上，嘗試構建宏觀審慎視角下貿易融資非現場監管指標體系，以期為完善貿易融資管理提供參考。

非現場監管中存在的問題

貿易融資非現場監管主要在貨物貿易外匯管理框架下進行。管理的主要思路是規模和比例管理，通過企業報告和總量核查途徑來實現。就企業報告而言，根據改革后貨物貿易外匯管理相關規定，企業須在規定時間內在資金或貨物實際發生跨境后進行“一次性”貿易信貸報告。報告方式以電子信息報送為主；報告業務種類涵蓋海外代付和遠期信用證；報告形式為勾選報關單和填寫對應的貿易融資金額和預計時間。通過企業報告，外匯局可以獲取逐筆貿易融資的明細信息，為后續監測提供支持。就總量核查而言，外匯局主要借助貨物貿易外匯監測系統，定期對企業報告的貿易信貸業務進行匯總，然后參與總量核查的調整，生成的貿易信貸報告余額比指標，參與總量核查的篩選；同時，外匯局還會根據其他輔助指標，如貿易信貸發生額、余額以及期限分布等指標進行動態監測，對出現異常的企業，納入現場核查。對于經現場核查無法進行合理解釋的，外匯局對企業進行主體分類管理，實施貿易信貸控制及擴大貿易信貸報告范圍等差異化管理措施。

當前貿易融資非現場監管存在的主要問題有以下兩方面：

一是注重微觀主體監管，宏觀審慎監管不足。《貨物貿易外匯管理指引》第八條規定，“外匯局對企業貿易信貸進行總量監測，對企業貿易信貸規模實施比例管理”。根據這一指導思想構建的貿易融資非現場監管指標體系，雖然對于發現微觀主體異常具有重要作用，但是宏觀視野不足。具體而言，貨物貿易外匯監測系統的非現場監管，主要借助于貿易信貸報告余額比等指標對單個微觀主體進行預警，而未設計貿易融資行業集中度、客戶集中度等反應貿易融資整體規模和結構的指標，因而不能很好地從宏觀層面對貿易融資業務進行風險監測和預警。而在國際經濟金融一體化程度不斷提高，人民幣國際化、資本項目開放等各項金融改革穩步推進背景下，尤其在金融穩定的重要性日益突出，貿易融資日漸成為跨境資本擺布重要方式之一的當前形勢下，這一問題無疑會對我國國際收支平衡和金融穩定帶來影響。因此，隨著外匯管理理念和管理方式的轉變，對貿易融資的監管有必要在強調微觀主體監管的同時，加強資宏觀層面的監測，原則是：要有容忍度，但不能威脅金融穩定的底線。

二是非現場監管數據來源相對單一。貨物貿易外匯管理制度改革實施后，貿易融資非現場監管數據主要來源于海關、國收部門以及企業貿易融資報告。監測系統通過將采集到的進出口、收付匯以及海外代付、遠期信用證等數據進行匯總，定期生成監測指標進行預警。盡管上述做法能夠滿足絕大多數需要，但是由于貿易融資數據采集主要靠企業報送，存在錯報、漏報、誤報、瞞報的可能，因而會影響貿易融資數據的質量，也無法進行交叉校驗。這必然會影響貿易融資非現場監管的有效性。

基于宏觀審慎的貿易融資非現場監管指標體系

層次類型 指標名稱 指標含義規模指標，主要反映統計期內貿易融資業務發生額規模。該指標具有明顯的順周期性，與進出口規模、利差、匯差與政策因素具有關聯性貿易融資余額 規模指標，主要反映統計期內貿易融資業務余額，該指標也具有順周期性，但較貿易融資發生額具有一定的時滯效應貿易融資發生額貿易融資發生額與進出口的比例合理性指標，貿易融資業務主要基于貨物進出口背景，該比例越高，發生風險的概率越大核心指標客戶集中度 集中度指標。客戶集中度越高，發生風險的概率越大宏觀指標行業集中度 集中度指標。行業集中度越高，發生風險的概率越大經濟類型集中度 集中度指標。經濟類型集中度越高，發生風險的概率越大長期貿易信貸余額占比期限結構指標，為長期（如90天、120天、150天、180天或180天以上）貿易融資余額占比。 該比例越大，表明貿易融資外債化傾向越強貿易融資違約率 風險指標。該指標反映違約貿易融資在整個貿易融資業務中所占比例，比例越高，風險越大輔助指標利差 基本面指標。該指標為影響貿易融資的主要因素，通常情況下，本外幣利差越大，微觀主體越傾向于開展貿易融資業務匯差基本面指標。該指標同利差一樣，為影響貿易融資的主要因素。由于匯差在一定程度上反映了匯率升值預期，故在本外幣匯差收窄（升值預期）情況下，微觀主體會傾向于開展貿易融資業務貿易融資發生額規模指標。主要反映統計期內微觀主體貿易融資業務發生額規模，該指標與微觀主體進出口規模、財務運作、利差、匯差與政策因素具有關聯性貿易融資余額 規模指標。其主要反映統計期內微觀主體貿易融資業務余額規模，較貿易融資發生額具有一定的時滯效應貿易融資發生額與進出口的比例合理性指標。貿易融資業務主要基于貨物進出口背景，該比例過高，表明微觀主體的融資動機越強微觀指標核心指標貿易融資報告余額比合理性指標。其反映經過總量核查處理后，貿易融資報告余額占進出口收付匯規模的比例。該比例越高，表明微觀主體的融資融資動機越強貿易融資與微觀主體生產經營是否相符指標合理性指標。該指標更多基于業務實踐總結積累。其中一個例子是貿易融資與注冊資本比。通常情況下，微觀主體注冊資本與其貿易融資應當匹配，但如果微觀主體注冊資本遠小于其貿易融資規模，則表明企業融資套利動機較強長期貿易融資余額占比期限結構指標，為長期（如90天、120天、150天、180天或180天以上）貿易融資余額占比。該比例越大，表明微觀主體貿易融資外債化傾向越強輔助指標轉口貿易融資比例結構性指標，反映微觀主體轉口貿易融資占比貿易融資方式占比結構性指標。其反映微觀主體海外代付、遠期信用證等不同貿易融資品種的占比

非現場監管指標體系的構建

針對當前貿易融資非現場監管存在的問題，建議從數據采集及指標體系構建等方面進行進一步完善。

指標體系構建原則

一是科學性。貿易融資非現場監管指標體系的構建要符合貿易融資運行的特點、性質和內在的關系，這是建立指標體系的基點和出發點。因此，貿易融資非現場監管指標體系應當以科學的方法為依據，并結合經濟發展狀況和發展的程度來設計。所選指標應該是全面、準確、可靠的，并且可以用定量分析方法進行描述與分析。

二是系統性。如前所述，貿易融資非現場監管是一個系統的概念。在監管過程中，既要考慮宏觀經濟金融穩定，又要兼顧發現微觀主體異常，因而是一個多層次、多因素的有機整體。因此，貿易融資非現場監管必須將各個層次有機結合起來，形成一個完整、全面、結構有序、層次分明的系統，以反映貿易融資運行的全貌。

三是數據的可獲得性。為了保證貿易融資非現場監管指標體系的構建以及后續綜合評價能夠順利進行，應該盡量選取可以量化的指標群，且其必須有準確、可靠的數據來源，或來源于微觀主體報送、或來源于統計報表、或來源于交易流明細、亦或根據有關數據進行簡單的運算得到；同時，還必須考慮需要與可能之間的矛盾，盡量在可能的范圍內使目的得以實現。

四是合理性。為了保證監管指標體系能夠更好地刻畫貿易融資運行全貌，必須在了解貿易融資業務的基礎上，選取能夠反映貿易融資合理性，且既能實現貿易融資宏觀風險可控，又能篩選出異常微觀主體的指標。如貿易融資是基于貨物貿易而發生的資金融通業務，如果某微觀主體貿易融資規模明顯大于其貨物貿易金額，則顯得不合理。

五是適度性。貿易融資是系統問題，相關領域的情況也在不斷變化，因而每個領域內部的矛盾也會隨著經濟的發展而改變。這一原則提示我們，貿易融資非現場監管是一個變動過程，指標的選擇也應適應經濟發展形勢，但分析層次則應相對穩定。

數據來源

本文構建的貿易融資非現場監管指標體系數據主要來源于貨物貿易外匯監測系統，其他輔助數據來源于跨境資金流動監測與分析系統、銀行貿易融資業務調查統計表、人民銀行調統部門采集到的微觀主體貿易融資數據庫及Wind數據庫。

指標體系的構建

根據上述指標體系構建原則，在綜合考慮宏觀和微觀的基礎上，本文構建了新的貿易融資非現場監管指標體系（指標體系的構成及指標含義見附表）。

完善指標體系的建議

進一步提高數據質量

隨著外匯管理職能的轉變，非現場監測在外匯管理中發揮的作用越來越突出。數據作為非現場監測的基礎對非現場監測結果具有重要意義，故建議從以下幾個方面進一步提高貿易融資數據質量。

一是加大宣傳培訓力度。貨物貿易外匯管理改革將企業報告寫入法規，要求企業借助監測系統進行報告。但在日常監管過程中發現，不少企業仍存在對法規不熟悉、對系統不會使用的問題。這會導致部分貿易融資數據缺失，進而影響監測結果。故下一步需要進一步加大宣傳培訓力度，對貿易融資報告范圍、報告時限等進行詳細講解，并進行有針對性的答疑，以降低企業漏報、錯報的概率。

二是加大對惡意報告的處罰力度。貨物貿易外匯管理改革構建了總量核查制度，隨著改革的深入，企業對政策法規及系統也越來越熟悉。但也有部分企業，利用貿易融資調整項功能，惡意報告，以達到規避監管的目的。針對此種情況，應加大處罰力度。

三是共享外部數據。通過加強與其他部門的溝通聯系，共享國收部門銀行貿易融資業務調查統計數據、調統部門微觀主體貿易融資數據庫數據等，擴大數據采集范圍。此外，通過外部數據還可以對貨物貿易外匯監測系統貿易融資數據進行校驗，進而達到提高數據質量的目的。

動態評估非現場監測方法

一是要動態評估指標體系。指標體系構建不是一勞永逸的，根據指標體系構建的適度性原則，需要通過動態評估不斷加以完善，故應結合經濟形勢的變化，不斷豐富、完善監管指標體系。二是動態評估貿易融資宏觀層面的風險。通過設定閾值、構建科學合理的綜合評估體系，對于超過閾值的及時進行預警，進而采取措施進行干預；對于處于容忍度內的狀態，盡可能讓其按照自身規律運行，避免過度干預。三是現場核查微觀貿易融資風險企業。通過設定的閾值，篩選出超過閾值企業并將其納入重點監測企業庫，進行動態監測；必要時可開展現場核查，核查其貿易融資的真實性及合理性。對于無真實性背景的貿易融資，應按照貨物貿易外匯管理法規對當事企業采取分類管理措施。