民營企業融資問題的探討

嚴慧英

摘 ?要：民營企業已成為我國國民經濟的重要組成部分，民營企業的發展為我國國民經濟的發展做出了巨大的貢獻。但是融資難及融資中產生的風險一直是民營企業面臨的重要問題。因此，對民營企業融資風險問題進行系統的研究就顯得十分的迫切和必要。本文通過對民營企業融資困境分析，從命硬企業、金融機構和政府三方面探討了造成融資難的原因，并提出了相應的對策。

關鍵詞：民營企業;融資;體制;風險

截至2014年底，我國民營企業數已經達到4300多萬戶，占全國企業總數的99.8%，民營企業創造的最終產品和服務價值、出口總額和上交稅收分別占全國的58.5%、68.3%和50.2%，并提供了城鎮就業人口75%以上的就業機會和吸納了76%以上農村轉移出來的勞動力，最近，國務院專門就促進民營企業的發展出臺了措施，可見民營企業的健康發展對我國的經濟發展及和諧社會的構建有著相當重要的作用和意義。然而民營企業在發展中仍面臨種種困難，資金不足是阻礙民營企業發展的一大障礙。近年來民營企業融資難的問題頻頻出現于報刊雜志，成為人們討論的焦點，有成千上萬篇探討民營企業融資難問題的理論性或對策性文章發表，為解決民營企業融資困境提出了很多具有建設性的意見和辦法。

當前情況下，通過銀行融資是民營企業獲得外部資金的最重要手段。但是，銀行考慮的是如何控制風險、提高收益，對民營企業的貸款似乎顯得并不積極。這使得民營企業在其成長過程中缺少銀行信貸的支持，僅靠自身投入嚴重制約了民營企業的發展。民營企業融資難是普遍存在的現象，國內、國外都面臨這樣的情況，如何解決民營企業融資難的問題顯得更緊迫。本文正是基于這樣的背景分析民營企業融資難的影響因素，從而找出解決民營企業融資難的對策。

一、民營企業的融資現狀

我國民營企業所獲得的金融資源與其在國民經濟和社會發展中的地位作用極不相稱的，舉例來說，2007年全國金融機構新增貸款中，鄉鎮企業僅占2.1%;2011年全國鄉鎮、個體私營、“三資”企業的短期貸款占銀行全部短期貸款的比重僅為24.4%，據統計，我國民營企業獲得銀行信貸支持的僅占10%左右。民營企業在發展過程中仍面臨著較多問題，尤其是“融資難”問題成為制約我國民營企業發展的瓶頸。

（一）間接融資渠道單一，主要以銀行貸款為主。由于證券市場門檻高，創業投資體制不健全，公司債發行的準入障礙，中小企業難易通過資本市場公開籌集資金。根據調查，我國民營企業獲得資金的來源過于單一，有65.7%的企業融資主要是依靠各類金融機構貸款，企業的權益性融資占33.3%，其他來源融資占16.4%，債券類融資最少，僅占1.8%。

從央行公布的《2011年貨幣政策執行報告》中的數據顯示，我國以銀行性機構為中介的間接融資，國內非金融機構部門主要融資工具融資總量4.97萬億元，其中貸款融資金額達到3.99萬億，占比達78.9%，繼續居絕對地位。從國民經濟的流程和運行結構的變化中可以充分體現出來，國家財政參加國民收入分配的比重從1978年的30.9%下降到1997年11.5%，國民收入分配向企業和個人傾斜的趨勢不斷加強，導致財政配置資源的能力下降。“居民儲蓄存款一銀行貸款給企業一形成企業的負債資產”這樣的間接融資方式成為社會投融資的主渠道。

（二）獲得銀行貸款支持難度大。因貸款交易和監控成本高等原因，銀行不愿意對中小民營企業放貸。而且銀行的貸款條件比較苛刻，大都要求有擔保和抵押品，為了防范借貸資金風險，我國的銀行整體上對中小民營企業不發放貸款，近發放抵押擔保貸款。同時民營企業因資信等級低，缺乏抵押資產，融資成本高等原因，難以得到銀行的資金支持。調查顯示，民營企業獲得貸款的主要方式是抵押貸款和擔保貸款，分別為66.6%和38.9%。信用貸款比例較低，僅為22.8%。

（三）融資成本高，風險大。中小民營企業的融資渠道主要是：第一自身融資。利用企業經營利潤來積累發展資金，或者以內部職工籌資的方式籌集資金。第二民間貸款。從親戚或者這種“地下錢莊”以較高的利率獲得貸款。第三互相擔保。幾年前民營企業之間的相互擔保比較盛行，但是由于風險很大，績優企業已經不愿意為他人承擔連帶責任。目前，在實踐中互保出現了債轉股形式，即被擔保方將企業的顧全抵押給擔保方，一旦擔保方為期承擔經濟責任是，所承擔的貸款額邊作為出資額，從而將被擔保方的債權轉為股權。

二、民營企業融資難的原因分析

民營企業融資難是一個普遍現象，也是制約民營企業快速發展的瓶頸問題。銀行貸款是民營企業外部融資的主要方式，有時甚至是唯一的方式。資金匱乏同樣是困擾重慶民營企業發展的主要因素，但企業總感到告貸無門或是融資渠道不暢。綜合起來，民營企業融資難的主要因素有以下幾點：

（一）信用擔保體系不完善。中國的擔保體系是以政策性融資擔保為主題，以政府出資為主，民間資本介入很少。政策性擔保機構無需自付盈虧，追求的是社會效益，不符合擔保的高風險性質，有可能使擔保規模過大，是擔保變為福利。到目前為止，雖然國內多個城市己經建立了民營企業信用擔保機構和民營企業發展基金。但是，目前我國擔保公司的擔保能力與實際需求之間還存在巨大的差距。截至2011年，我國的擔保機構累計僅為28717戶民營企業提供了貸款擔保，累計擔保金額僅

598.18億元。在保企業戶數僅21640戶，在保資金總額僅

304.83億元。擔保金額與數量均嚴重不足。

（二）金融環境的不健全。首先，近年來商業銀行在經營指導思想上，信貸市場占主體的國有商業銀行在實現體制轉變后紛紛實行“雙大”（大城市、大企業）戰略，對大企業、大客戶偏愛有加，市場定位于大企業、大客戶和大項目，無論大小銀行，都在爭攬大客戶、爭做大項目，增量信貸資金投向大企業的比例高達90%以上，而對中、小企業重視不夠，相對忽視了民營企業的發展。因為中小民營企業所面臨的經營風險和淘汰率高，融資風險大，投資回報率低。在貸款過程中，中小企業也不愿意按照銀行的要求提供相關的會計信息，同時，銀行缺乏有關中小民營企業的風險信息，不能做出適宜的風險評估。這也是銀行惜貸的原因。

（三）民營企業自身資信度不高，信用觀念淡漠。有些企業貸款時好話說盡，信誓旦旦，還款時卻用種種辦法逃債。有的轉移銀行資產;有的多頭開戶或以重組、改制為名，懸空、逃廢銀行債務：銀行討債，有時只能回收大批的設備或貨物，被人戲稱為“廢品收購站”。對于信用環境，在接受國務院發展研究中心進行調查的千余家企業中，評價為“差”和“較差”的企業分別占到了企業總數的14%和22.1%，評價為“好”和“較好”的企業分別只占8.7%和19.7%。

同時， 民營企業的財務資料與經營信息是銀行貸款的重要依據，但絕大多數中小企業制度不規范，缺少精通財務管理的專業人員，許多企業出于不同目的準備了不同的財務報表，設立三套賬，報給稅務部門一套虧損賬，報給銀行一套樂觀賬，留給自己一套真實賬，甚至存在舞弊與欺詐行為。銀行無法弄清其真實的財務狀況，不敢發放貸款。另一方面，在經營風險一定的情況下，企業融資能力的強弱又取決于企業的內部管理，即財務管理的強弱對融資能力有較大影響。中小企業有較小的組織規模，有利于財務決策集中及降低管理費用，但也有其不利的一面。如中小企業財務管理中往往缺乏嚴密的資金使用計劃;在存貨管理及債權債務管理方面隨意性較強，缺乏有效控制;往往不像大中企業那樣設立了健全的內部銀行，企業內部資金調度能力相對較弱;在投資發展方面，往往不考慮外源融資數量，而將營運資金盲目用于固定資產投資，必然增加了企業的經營風險;在收益分配上，長遠打算不夠、積累不夠。

三、改善民營企業融資難的策略

民營企業是市場經濟不可或缺的重要力量，民營企業不僅關系到國民經濟的穩定，還關系到勞動就業等一些列社會問題。緩解中小民營企業融資難問題是一項重要的大事，同時也是一項涉及面廣、系統性強的工程，既要治標，更要治本，從而需要政府、銀行、企業和社會各方面的相互配合、通力協作和共同努力。具體從以下幾個方面著手。

（一）政府應加大對民營企業的扶持。（1）大力發展中小金融機構。首先，政府應鼓勵地方性商業銀行以民營企業為服務重點。地方性商業銀行是伴隨著民營企業發展而發展的，他們之間有著天然的聯系。另外，地方性商業銀行由于受經營規模小和結算條件的限制，也難以為大中型企業服務。因此，地方性商業銀行應主動將服務重點放在民營企業上，他們應有很強的向民營企業貸款的傾向，二者相互促進、相互發展。因此，可以引導地區性銀行為民營企業的發展提供信貸支持。地區性的中小銀行與民營企業有著更和諧的聯系，為民營企業提供融資服務中具有天然優勢。地方政府應該對地區性商業銀行加以引導，使之成為民營企業的主導服務機構。來自寧波銀行的數據很好的證明了這一點，截至2011年末，寧波銀行民營企業授信客戶達3778家，占全部企業客戶的94.8%，民營企業貸款余額達人民幣186億元，占全部企業貸款余額的92.9%。寧波銀行的民營企業貸款余額在寧波市民營企業貸款余額中占14.9%，而該行的不良貸款率只有0.37%。其次， 應該促生民間金融機構，發揮民間資本市場功能。民間金融的發展為金融體制改革提供了一個新思路，在一定程度上改變了原有的金融機構格局，有助于構造多元化的金融體系產權結構和促進原有金融機構的創新與發展，形成多層次、多種所有制、富于競爭性的金融體系，自然也有助于整個金融體系效率的提高。在我國，民間金融具有很強的靈活性，因而不論是在農村還是城市，民間金融在民營企業的融資中都占有重要的地位，民間金融市場在減少民營企業資本缺口和債務缺口方面起著不可忽視的作用。據統計，繼國家商務部批準478家典當行及分支機構之后，又有200多家獲準開業。目前，全國已有2000家典當行，注冊資本金達到約170億，為民營企業通過典當融資帶來便利;同時融資租賃規模也不斷擴大。因此，應充分發揮民間金融在民營企業融資中的作用，同時也要加強對民間金融市場的管理。（2）建立和完善我國民營企業信用擔保體系。建立中小企業信用擔保體系是世界各國扶持中小企業發展的通行做法，是政府運用市場經濟手段和宏觀經濟調控措施的成功典范，是變行政干預為政策引導的有效方式，也是重塑銀企關系、強化信用觀念、化解金融風險和改善中小企業融資環境等的重要手段。中小企業信用擔保是指由中小企業信用擔保機構與債權人約定以保證的方式為債權人提供擔保，當被擔保人不能按合同約定履行債務時，由擔保人進行代償，承擔債務人的責任或者履行債務的一種行為，它是信譽證明和資產責任結合的金融中介行為，可以排除中小企業向金融機構融資時擔保品不足的障礙，補充中小企業信用的不足，改變資本供求雙方的利潤流和剩余控制權配置結構，分散金融機構對中小民營企業融資的風險。

（二）完善并加強金融體系的建設和服務。（1）創新金融產品和金融服務，暢通民營企業融資渠道。近幾年來，發達國家的銀行創了多種信貸評估技術、多種金融服務產品以及多種信貸風險控制技術等，既比較有效地緩解了民營企業的“信貸缺口”，同時也在相當程度內保障了銀行資金的安全。因此，在應對民營企業融資渠道不暢導致的融資困難問題時，銀行方面在保持貸款安全的前提下向民營企業提供更多的貸款;同時也需要不斷地進行金融創新，推出適應不同企業需求的融資工具，暢通民營企業的融資渠道。一是增強對民營企業業主的信用評級;二是開辦保本理財業務;三是對一些民營企業試行商業性的信用風險。在這方面，深圳發展銀行在全國創新性地推出的“自償性貿易融資”服務可給我們啟示。“自償性貿易融資”不再片面強調授信主體的財務特征和行業地位，也不能簡單地依據對授信主體的孤立評價做出信貸決策，而是真正注重并結合其真實貿易背景。如一家企業自身的實力和規模達不到傳統的信貸準入標準，而其上下游企業的實力較強，貿易背景真實穩定，銀行又能夠有效控制其資金流，這家企業就可以獲得該行的信貸支持。基于該服務理念，該行已經系統地提供了20余項創新性的金融產品和業務模式，以適應不同客戶的差別化需求。（2）與企業建立良好的銀企關系。在市場經濟中，銀行和企業都是平等獨立的市場主體，它們均以市場為導向，以利潤為目標。銀企之間的交易是按等價原則進行的，其間的關系是建立在信用和契約基礎上的平等、互利、合作和相互選擇的關系。銀企之間不存在任何行政上的隸屬關系，也不存在管理與被管理的關系，完全是一種對等的經濟利益關系因此，為實現銀行收益的穩定實現，和企業建立良好的銀企關系，非常重要。參照日德模式中的銀行制度，使銀行成為企業部分股權的所有者，引導銀行所遵循的資金分配和使用應當以資金的使用效率為唯一的標準，使銀行在企業困難的時候幫助企業度過難關，同時也使銀行直接參與企業的長期管理和監督，解決公司治理結構改革過程中出現的內部人控制現象，避免控股公司的權力濫用，協調公司股東與其他利益相關者之間的矛盾。同時，銀行在與企業合作的過程中取得信譽和發展壯大，銀企雙方各有所獲，使之呈現雙贏的局面，此時社會整體效益也達到最大狀態。具體到企業融資渠道的選擇，企業應當從什么錢都要，轉變為十分關注融資渠道、關注融資成本、關注企業治理結構、關注成本—效益分析，從而選擇最有利于企業發展的融資結構和資產負債結構。只有精通國內外有關法律制度、熟悉財務、金融業務的人員才能提供一流的服務，高度專業化要求高素質的人，要加強業務專業人才的培養，只有這樣才能充分體現銀行業的市場地位和作用，逐漸發展成為資本市場的核心。（3）對民營企業的設備投資開辦租賃融資業務。租賃融資的優點在于：①限制條件少，能迅速形成現實的生產力;能使中小企業保持技術及設備的先進性，提高產品競爭力;與發行股票、債券或通過銀行借款等方式相比，受到體制、企業規模、信用等級、負債比率、擔保條件等方面的限制較少。②融資風險小，中小企業有權選擇自己最需要的設備，掌握設備及時更新的主動權。由于租賃期內設備所有權屬于出租人，租賃期屆滿時承租人有購買或歸還租賃設備的選擇權，設備過時的風險就由出租人承擔了，有效規避了設備的無形損耗風險。中小企業出現經營不善無力交付租金時，出租人只能收回設備。與債務融資下的破產清算相比，融資租賃融資的財務風險更小。③保持中小企業財務的合理性與安全性。一方面，避免了流動資金的一次性過多占用，增強了中小企業資金的流動性;另一方面，與股權融資相比，融資租賃融資可避免對股權的稀釋。④能夠產生節稅效應。按照我國稅法的規定，租賃設備的折舊由承租人提取，承租人支付的租金中所包含的利息和手續費均可從稅前扣除，從而使承租人得到了減稅的好處。（4）民營企業應提高對其他融資方式的認識，拓寬融資渠道。中小民營企業在力爭銀行貸款、發行股票、債券籌資外，還應了解、認識其他的融資方式，如國際金融組織信貸、國際商業銀行貸款、政府貸款、補償貿易等。

（三）民營企業自身的突破。（1）健全治理結構，提高企業素質。與大企業比，民營企業融資難的根本在于企業不規范、信譽低，造成金融機構和其他資金因為擔心風險而不愿進入。在私有制下，單個所有者掌握企業的所有控制權，完全有可能隱瞞財務信息，藏匿資產以欺騙外部投資者，規范的股份制企業治理結構通過建立決策的管理和控制相分離及崗位分工的制衡機制，使潛在股權投資者有保障享有同等的股東權利，從而起到保護投資者的作用。而債務投資在控制力上要弱于股權的投資方式，如果沒有特殊的安排如抵押、擔保等，債務融資的風險更大。因此，民營企業要從完善自身治理結構入手，完全指望銀行是不可能的。（2）規范企業財務制度，提高信息透明度。民營企業只有不斷加強內部管理，提高自身經營管理和財務管理水平，加強金融知識的學習，才能充分利用現有金融工具，更好的使用現有資金，提高資金的使用效率，提供出合理、全面、準確的企業財務報告和財務分析，合理評估項目，這不僅是銀行的信貸需要，也是確保企業長遠發展并不斷壯大的必要保證。（3）擴大企業資本金，提升企業融資能力。民營企業要樹立企業持續發展的理念，打破暴富思想，降低個人消費水平，擴大資本積累比例。其次，打破家族企業和手工作坊管理模式，采取吸收合伙資本，以及吸收社會閑散資本，利用企業合并等形式進行股份改造。其實民營企業的股份制改造本身，就是一種融資制度，其實質是使企業的治理結構規范化，以利于股權的轉讓和交易，從而有利于外部融資。還可以利用資本經營來擴大企業資本金，通過投資入股、股權轉讓、股權受讓和兼并吸收等方式進行資本積累和資本擴張。

進入二十一世紀以來，全球經濟出現放緩的跡象，而我國經濟年增長率仍超過8%，作為我國經濟增長的引擎――民營企業功不可沒。但由于我國市場經濟體制的不成熟，市場基礎不完善，我國長期以來形成的生產資料所有制的思維定勢，民營企業融資問題己成為制約我國民營企業快速發展的障礙。本論文對我國民營企業融資問題進行了專門的研究，通過對我國民營企業融資現狀的分析，剖析了我國民營企業融資的影響因素，找出了解決策略。相信隨著經濟的進一步市場化，民營企業會得到一個更加公平的融資環境，也將進一步推動國民經濟的發展。

參考文獻：

[1] 張濤，王秀萍.民營企業融資存在的問題及對策.工業技術經濟，2011（5）

[2] 盧凱.我國民營企業融資的制約因素分析.信陽師范學院學報（哲學社會科學版）第23卷，2011（4）