初創企業發動機

產業基金改變了以往政府單純采取補貼、獎勵、貼息等“一次投入、一次使用”的形式，轉而以股權投資對產業發展進行支持，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用。

國務院總理李克強1月28日主持召開國務院常務會議，確定支持發展“眾創空間”的政策措施，為創業創新搭建新平臺。會議指出，順應網絡時代推動大眾創業、萬眾創新的形勢，構建面向人人的“眾創空間”等創業服務平臺，對于激發億萬群眾創造活力，培育包括大學生在內的各類青年創新人才和創新團隊，帶動擴大就業，打造經濟發展新的“發動機”，具有重要意義。

國家將創新、創業作為新常態下推動經濟發展新的“發動機”，而作為初創企業創立、起步、發展過程中不可或缺的元素——資金，又未嘗不是這些初創企業的“發動機”。

政府引導基金：規模不斷擴大

作為推動創投企業發展的重要力量，政府引導基金在節能環保、新興信息產業、生物產業、新能源、新能源汽車、高端裝備制造業和新材料這七大新興產業起著方向指引的作用，各級政府部門也先后設立引導基金，促進新興產業的創新、創業。

繼1月14日國務院決定設立總規模400億元的國家新興產業創業投資引導基金后，9月1日，李克強總理主持召開國務院常務會議，決定建立總規模為600億元的國家中小企業發展基金。其中，中央財政通過整合資金出資150億元，創新機制發揮杠桿作用和乘數效應，吸引民營和國有企業、金融機構、地方政府等共同參與，撬動更大規模的社會資本投入。

成立產業基金是政府規范政府扶持產業發展方式的新探索，改變了以往政府單純采取補貼、獎勵、貼息等“一次投入、一次使用”的形式，轉而以股權投資對產業發展提供支持，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用。

山東省天使投資引導基金

2月，山東省財政出資2億元，設立天使投資引導基金。引導基金主要通過參股方式，與省內外社會資本及其他政府資金合作設立或以增資方式參股天使投資基金，重點投資于從事高新技術產品的研究、開發、生產和服務或在商業模式上具有開創性的種子期或初創期科技型、創新型小微企業。

山東省經濟開發投資公司作為省級股權引導基金管理機構已經面向社會發布征集公告，正式啟動了參股子基金的公開征集工作。引導基金首期出資2億元，擬參股設立6～7只天使投資基金，由省級以上高新區政府出資的將予以優先支持。

天津產業創新引導基金

2月，由天津濱海高新技術產業開發區與中鼎商業保理有限公司、卡氏創新股權投資基金和磐霖（天津）醫療健康股權投資基金共同出資成立天津產業創新引導基金，目標規模200億元。該基金稱謂扶持壯大創新產業集群、建設產業創新中心。

廣東省重大科技創投引導基金

4月，廣東省正式設立重大科技創投引導基金，首期規模7.5億元。廣東省粵科金融集團作為廣東省級創業投資引導基金管理機構已經面向社會發布征集公告，正式啟動創業投資引導基金參股子基金的公開征集事宜。這只引導基金首期出資7.5億元，擬以不超過30%的比例參股設立創業投資基金。

該引導基金最大亮點在于財政資金全部讓利，按照3∶3∶4的比例，將財政資金所屬收益分別讓利給引導基金管理機構、子基金管理機構和社會出資人。

甘肅省戰略性新興產業創業投資引導基金

4月，甘肅省政府辦公廳印發《2015年戰略性新興產業發展總體攻堅戰工作方案》明確提出，今年甘肅省將設立總規模5億元的戰略性新興產業創業投資引導基金，以進一步營造推進戰略性新興產業快速健康發展環境。

根據方案，甘肅省今年力爭戰略性新興產業增加值增速達到15%以上，占全省生產總值的比重達到12%；新建省級重點實驗室、工程（技術）研究中心、企業技術中心等創新平臺20個；研發新產品、新工藝、新品種120個左右，戰略性新興產業發明專利擁有量比2014年增長15%；設立總規模5億元的戰略性新興產業創業投資引導基金。

全國中小企業發展基金

該基金于9月設立，目標規模600億元。中央財政通過整合資金出資150億元，創新機制，發揮杠桿作用和乘數效應，吸引民營和國有企業、金融機構、地方政府等共同參與。

新三板基金：改變國內資本市場格局

目前，新三板掛牌企業已經超過2700家，其中不僅有高科技企業，更有九鼎投資、硅谷天堂等大牌投資機構，成交量自2014年8月新三板開啟做市轉讓制度后也在節節攀升。新三板成了中國資本市場僅次于A股市場的另外一個證券交易市場。新三板是實現資本市場改革、支持創新發展的最佳場所，也是真正能夠實現政府所要求的支持創新、結構調整、產業升級改革目的的市場。

各大機構在新三板展開激戰，無論是以投資擬掛牌企業為主的VC/PE“傳統派”，以參與新三板定增為主的陽光私募“跨界派”，還是以背靠集團豐富資源的券商和公募基金“搶籌派”，都爭相設立新三板基金。新三板擴展了創投企業的退出方式，豐富了創投企業的投資選擇，增加了創投企業的融資渠道。

截至上半年，與其他主要資本市場相比，新三板的掛牌企業數量已經躍居第一位，占所有掛牌企業和上市企業總數量的48.5%，而總市值與其他資本市場相比仍有較大差距，僅為創業板市值的約1/4，說明新三板作為中國多層次資本市場的重要組成部分，為解決眾多中小企業的融資問題做出了巨大貢獻。

截至6月30日，新三板掛牌企業的平均市盈率為45.90倍，高于滬深兩市主板20.92倍和35.70倍的平均市盈率，但低于中小板的66.20倍和創業板的107.25倍。總體而言，新三板掛牌企業的總體估值偏低，未來成長空間較大。2014年以來，越來越多的企業熱衷于掛牌新三板，使得新三板對投資者的吸引力較以前有了大幅增加。