理財的基本模型

在理財實務中，多數人對理財工具的關注度大大高于對理財方案的關注度，短期視角往往沖擊了長期效果的實現。理財是貫穿人一生的活動，短期的理財成就不一定會對長期有促進作用，存在著“合成謬誤”。理財規劃的關鍵詞是“規劃”，規劃就意味著長期?！熬C合性、個體性、長期性”是理財的基本特征，遠不是投資某個產品然后看收益有多少那么簡單。

生命周期理論是理財所遵循的重要基礎理論，由美國經濟學家F·莫迪利安尼、R·布倫貝格和A·安多共同創建。該理論認為，消費主要取決于人們在生命周期內所能獲得的全部收入和財產的總和，理性消費者會根據其一生的預期收入，在生命各階段合理安排收入和儲蓄，以實現整個生命周期的效用最大化。

據此，理財的基本模型可以描述為：在個人的一生中，讓預期收入與預期支出相匹配。若用坐標的橫軸代表時間，縱軸代表金額，理想化的預期收入線與預期支出線均應平行于橫軸，且收入線不低于支出線。不同的人因為資源稟賦的差異，有的消費線高一些，有的低一些。若兩線重合，代表“人死了，錢也正好花完”；收入線高于支出線，代表人臨終有資產需要傳承給下一代或者貢獻于社會。

上述模型是純理論性的，實踐中的難點就在于預期：人們無法在早期預見自己收入線的位置。因此，收入線和支出線在坐標中的位置高低在實踐中是動態變化的，或者不平行于橫軸，一般隨著時間的推移逐步向上傾斜。這很容易理解：一般來說，隨著年齡的增長人們的收入會逐漸增加，消費也將隨之增加。更現實的情況是，收入線是波動的，總體趨勢是先低后高再低，對應著青年時期收入少、中年時期達到高峰、老年時期收入降低。

理財，就是根據收入平滑我們一生消費的過程。從這個視角對理財的定義，比現在流行的“理財就是為了實現家庭財務自由”更切中本質。為了實現財務自由，意味著我們的投資收入要覆蓋消費水平，隱含的意義是弱化了勞動收入的作用。極端情況是，許多精英人士的勞動收入水平很高，而其投資專業度相對欠缺，他們的財務也一樣是自由的，因為發揮勞動優勢對他們而言也是一種樂趣，也有著很高的效用體驗。

上述模型給我們的關鍵啟示在于：一是強調收入的綜合性，既包括勞動收入，也包括財產收入，甚至還包括通過保險消費而帶來的或有收入；二是強調理財目標是平衡一生的消費，而非僅僅通過投資帶來消費水平的提升。用這樣的理念的作指導，我們就會清楚，在理財實務中，綜合規劃重于單項規劃，長期規劃重于短期投資，理財方案因人而異。