證券市場個人投資行為分析

摘 要：證券市場的健康發展對我國經濟發展具有直接影響，個人投資者是證券市場的重要參與者，個人投資行為是否理性，直接關系到整個證券市場的發展狀況。本文對我國證券市場個人投資過程中的不理性行為進行分析，并從個人、政府和社會三方面提出了幾點建議。

關鍵詞：證券市場；個人投資；行為分析

個人投資者是證券市場的重要參與者，其在證券投資活動中是否能保持健康、理性的心態，決定了投資行為的成敗，同時也關系到證券市場是否能健康、持續、穩定的發展。因此，分析投資者在投資活動中的行為，不僅是研究證券市場的有效途徑，更是實現保護投資者權益的重要前提。

一、我國證券市場個人投資行為分析

（一）我國證券市場發展狀況。我國證券市場發展時間短，但發展速度很快，國外上百年的發展歷程在我國僅用了十余年，這種飛躍式發展速度導致的直接后果是沒有培養出一個與之相適應的、成熟的、理智的、完善的投資者群體。證券市場投資者，尤其是個人投資者在市場投資風險面前表現出了很強的脆弱性和滯后的反應能力。

（二）我國個人投資者非理性投資行為的表現。1、交易頻繁。我國證券市場的個人投資者交易十分頻繁，年換手率是美國的10倍，日本的20倍，流動性居全球證券市場之首，而且這種過高的換手率并沒有下降的趨勢。證券市場換手率過高，縮短了投資者持股時間，也直接降低了投資的收益率。2、風險分散化程度低。我國個人投資者持有的股份低，這是我國證券市場的另一顯著特點。據統計，美國個人投資者持有4家公司的股票，這就能極大的增強個人投資者的風險分散能力；而我國個人投資者持有的股票僅為2.09家公司，因此其風險分散能力必然受到影響。3、個人投資理念不成熟。我國證券市場存在高投機性、高換手率、市場和個人投資者頻繁波動的特點。多數個人投資者對公開信息反應缺乏足夠的應對能力，而投資者在投資過程中常會表現出過分自信，這就容易導致浮躁心態的產生，行為和效益容易出現極大偏差。可以說，我國證券市場的主流基本是追逐熱點、短線炒作的投機方式。4、對政府依賴性過高。我國證券市場受政策市場影響較為明顯，證券市場發生波動多數與政府行為有直接關系。好的政策會加劇個人投資者的過度自信，而負面政策則會加劇個人投資者的恐懼心理，在這種大環境下，大多數投資者的投資理念已經發生異化，而投資策略更多的表現出了“政策套利”的特征。

二、對我國證券市場未來發展提出的建議

（一）個人投資者。1、提高自身的投資能力。個人投資者應客觀認識自身在證券市場中的地位，將其有利因素和不利因素進行全面分析，充分利用自身的優勢彌補劣勢，減少在投資過程中的損失。投資者應加強對證券投資知識的學習，提升自身的專業素養；學習一些基本的心理行為學，在實踐過程中適當糾正自身的不理性行為，培養健康、良好的投資行為；客觀認識證券市場投資行為的收益，摒棄一夜暴富的心態，緩解自身在投資過程中的緊張情緒，減少心理認知偏差。2、提升自身應對政策變化的能力。個人投資者要提升自身的投資水平，就需要學習對政策內容的理解，準確預測、把握政策的發展方向和變化趨勢，提高自身的應對能力。隨著計算機技術和網絡技術的不斷發展，現代社會信息呈現出來海量的特點，無論是信息傳播方式的多樣化，還是信息傳輸速度、信息的真實性都給個人投資者的信息判斷能力提出了嚴峻的挑戰。投資者要準確理解新出臺政策和信息的意圖，可充分利用政策的滯后性，以提升自身投資收益率。政策出臺具有一定的規律性和既定程序，投資者應抓住時機，廣泛搜集政策或信息所處的市場背景，分析發布者的意圖，立足管理層面進行換位思考，就可準確預測政策的發展方向和變化趨勢，從而為自身調整投資策略和投資方向贏取先機。3、提升自我保護能力。投資者要具有自我保護意識，時刻維護自身的投資權益，確保不受侵犯。對于蓄意侵犯投資者個人利益的機構、分析師、上市公司，要勇于向有關部門舉報，利用法律武器維護自身的權益。

（二）政府方面。1、減少對證券市場的干預力度。證券市場應以市場自身調節能力為主，建立自適應機制。我國個人投資者的投資行為出現非理性的主要原因之一是政策的影響，縱觀整個中國證券市場的發展史，多次巨大振蕩都是政府干預行為導致。雖然個人投資在實際活動中會存在過度自信、過度恐懼或羊群效應等，導致其群體行為發生較大偏差，但隨著時間的延長，會向理性方向逐漸復歸；而政府的過多干預則會嚴重影響投資者的投資行為，這是應當避免的。2、合理利用政府信用。證券市場要逐漸淡化政府的作用，建立市場機制，提高資源配置效率，實現證券市場的優勝劣汰。一直以來，政府的隱形擔保功能成為劣股驅逐良股非正常現象的幫兇，這不僅違背了市場發展規律，還造成了政府信用的濫用，導致證券市場投機氣氛濃厚，影響了證券市場的健康發展。

（三）社會方面。社會相關的組織機構應聯合起來，加強證券市場的建設和管理。首先，證券市場專業機構應加強對投資者證券、財務、法律等方面的援助和培養力度，使投資者了解非理性行為的原因和危害，幫助投資者建立正確的價值觀和投資理念；其次，完善投資者保護機制。這是開展投資者教育的前提，也是開展投資者教育的保證。證券市場缺乏規范性的很大原因是缺乏一定的保護機制，尤其是事前預防保護機制的缺失，嚴重危害了投資者的利益。最后，研發新的金融證券產品。證券市場的穩定和發展需要政府和法律的保護，但更多的是需要自身的成長，只有不斷研發新的金融證券產品，給投資者更多的選擇機會，擴大市場參與范圍，才能為投資者構建自由、平等、廣泛的證券交易市場。

參考文獻：

[1]李若洋.我國證券市場個人投資者非理性行為分析[D].天津商業大學，2014.

[2]李智杰.個人證券投資模式的研究[D].鄭州大學，2013.