私募基金監管升級 債權類私募風險加大需當心

閆軍

去年12月開始，私募基金迎來監管升級。近日，證監會通報顯示，2015年，監管機構共對140余家私募基金管理人和私募基金銷售機構開展了現場檢查，配合地方政府對40余家涉嫌非法集資的私募基金管理人進行了風險排查。最終有近60家私募基金管理人受到不同程度的處罰。

據了解，目前已登記私募基金管理人2.5萬家，基金規模5.1萬億。規模擴容的同時也帶來登記備案信息失真、資金募集行為違規、投資運作行為違規、公司管理失范以及涉嫌違法犯罪等諸多問題。

對私募市場頗有研究的宋清輝向《投資者報》記者表示，私募集中出現較多問題，一方面因其公司管理薄弱和風險控制制度不完善，更重要的是，與我國的金融活動信用缺失和監管失位不無關系。

近60家私募受罰

根據證監會披露的數據顯示，2015年有近60家私募被罰。具體來看，證監會對北京寶銀創贏、華夏恒業、恒天財富、廣州銀潤投資、上海寶銀創贏、中科招商集團、金賽銀等27家私募基金管理人采取行政監管措施;并對兩家私募銷售機構采取行政監管措施;對中科招商單祥雙等8個私募責任人采取行政監管措施。

此外，證監會還對9家私募基金管理人立案稽查;對21家私募基金管理人涉嫌違法犯罪線索移送公安機關或地方政府。

上述被處罰企業中，有中科招商及其董事長單祥雙因多次向媒體披露巨額融資計劃的具體投向，未在公告中涉及，也有寶銀創贏此類項目缺少財務、律師第三方機構材料等現象。《投資者報》記者梳理發現，登記備案信息失真，信息披露違規，沒有按規定報送定期報告和重大事項變更情況等行為在處罰中是最多的。

但此次通報的企業中，不乏誠信缺失，保本高收益為誘餌，向不特定對象公開募集資金，涉嫌非法吸收公眾存款或集資詐騙的企業。

以深圳金賽銀基金管理有限公司為例，其號稱注冊資本50億，管理的基金規模高達100多億，該公司對外公開表示，公司優質的地產并投項目、礦業并購項目，年化回報率均可保持在50%以上。

因對項目風控不嚴導致無力回款，投資者上門擠兌，員工紛紛離職，金賽銀法定代表人王維奇也在9月份失蹤，目前深圳警方已因其涉嫌非法集資立案偵查。

前海鉅陣資本管理（深圳）有限公司首席投資官、創始合伙人龍舫向《投資者報》記者表示，近來私募出現較多問題首先是法律法規不夠完善，同時缺少第三方機構的監督。

“其次，近幾年的私募大發展也導致行業的確存在良莠不齊、魚龍混雜，自身專業性不足，對項目調查不徹底，風險管控不足等經營不善原因導致。”龍舫表示，像深圳金賽銀這類負責人跑路的行為，性質則很惡劣。投資者應該及時維權，通過司法程序，依法起訴追究責任人。

監管持續收緊

2015年12月中旬，中國證券投資基金業協會網站發布的關于就《私募投資基金募集行為管理辦法（試行）（征求意見稿）》征求意見的通知。私募基金監管的法律鏈條初現。該征求意見稿從私募基金銷售主體、100萬門檻到從業人員資格管理等方面進行了明確。

今年1月份，北京市自1月9日起在全市范圍內已暫停投資類企業的登記注冊，暫停核準包含“投資”“資產”“資本”“控股”“基金”“財富管理”“融資租賃”“非融資性擔保”等字樣的企業和個體戶名稱;另外，暫停登記“項目投資”“股權投資”“投資管理”“投資咨詢”“投資顧問”“資本管理”“資產管理”“融資租賃”“非融資性擔保”等投資類經營項目。

隨后，有媒體報道稱，上海多區也陸續叫停了投資類公司的工商注冊，包括上海自貿區內。深圳、重慶等地則稍加區別，暫時叫停了互聯網金融類公司注冊。此外，多家剛剛獲得私募基金牌照的銀行，突遭叫停。

一時間，監管收緊的消息甚囂塵上。對此，宋清輝表示，京滬已叫停投資類公司注冊具有試驗效應，在詳細的監管意見出臺之前，其他城市可能也會跟進。監管層已經動真格了，私募監管風暴風雨欲來，未來私募公司注冊與備案等將會持續收緊。

“此前私募行業監管環境寬松，隨著私募行業爆發式增長，私募違規違法現象較為普遍，因此，必須收緊對私募行業的監管。”宋清輝表示，綜合來看，應該從兩方面著手，一是落實私募行業具體的、明確的監管政策，不能模棱兩可或者頻頻臨時進行“窗口指導”，二是做好私募公司的登記備案工作，加快配套措施的建立和完善。

陽光私募受影響不大

雖然市場表現風聲鶴唳，但多位受訪私募人士《投資者報》記者表示，目前二級市場陽光私募和一級市場股權私募等權益類并未受到較大影響。智誠海威投資有限公司合伙人盧偉強表示，陽光私募業務結構已經日趨完善，資金由銀行存管，證券、凈值均有券商管理，基金管理人接觸不到這些產品核心就避免了“卷款跑路”等道德風險。

“相對而言，債權類私募的風險要大一點，尤其是與P2P、眾籌相關的產品，投資者需要加強風險意識。”盧偉強認為，對于債權類私募的注冊備案或將日趨嚴格，但對于當前現存陽光私募等則沖擊并不太大。

同時，他指出，當前個別權益類私募也存在向不特定對象宣傳、用歷史收益潛在誤導投資者的情況，這也是需要加強監管的內容。“監管趨嚴利于行業的合規，整體來看有利于行業自凈。”

事實上，從去年年底開始的監管收緊政策并未影響行業“熱度”。中國基金業協會數據顯示，去年四季度在基金業協會登記的私募基金管理人增加了4633家，其中，陽光私募增加了1976家，私募證券投資管理人的數量也突破了1萬家。

一位不愿具名的私募基金經理也認為，進一步提高私募基金的準入門檻，利于規范資本市場，保護投資者，促使私募產品陽光化。對于真正想在私募市場扎根、發展的私募機構而言，長期來看，屬于利好。