互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的法律問題

朱佳琦

（133000 延邊大學(xué) 吉林 延吉）

互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的法律問題

朱佳琦

（133000 延邊大學(xué) 吉林 延吉）

伴隨互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的日趨普及，傳統(tǒng)的理財(cái)方式也在悄然地發(fā)生著改變，許多的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品借助互聯(lián)網(wǎng)這一新渠道讓更多的投資者也參與其中。本文以互聯(lián)網(wǎng)中的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品為視角，對其在操作過程中可能存在的票據(jù)承兌、質(zhì)押權(quán)共享的法律風(fēng)險等進(jìn)行分析并對互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的日后發(fā)展提出了看法和法律建議。

互聯(lián)網(wǎng)金融；票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品；票據(jù)承兌

一、互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)概念

票據(jù)理財(cái)是中小微企業(yè)以銀行承諾一定會兌現(xiàn)的匯票作為質(zhì)押物，通過投儲在線平臺向投資者募集資金的產(chǎn)品，可以稱作 P2B 模式。依據(jù)《票據(jù)法》的相關(guān)規(guī)定，銀行承兌匯票由銀行承兌，銀行承諾到期后會無條件兌付該票據(jù)金額給匯票的所有人。借款人通過質(zhì)押的方式將其持有的未到期銀行承兌匯票的票據(jù)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者。當(dāng)借款人需要進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)時，也可通過發(fā)行“票據(jù)貸”類產(chǎn)品，即以較低的價格把銀行承兌匯票的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者，以此來進(jìn)行資金的流動和周轉(zhuǎn)。如若借款人到期未歸還款項(xiàng)，投資者可實(shí)現(xiàn)其質(zhì)權(quán)，向匯票的承兌銀行進(jìn)行兌付，票據(jù)兌付金額與之前購買票據(jù)貸等互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品之間的差價即為投資收益。由于銀行承兌匯票代表的是銀行信用，在風(fēng)險控制上，其相比“寶寶”類產(chǎn)品更具優(yōu)勢，因此在各類互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺上，票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品受到投資者熱捧。

二、互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)

以票據(jù)線上理財(cái)?shù)牡谝黄脚_金銀貓為例，其項(xiàng)目收益率大部分在6.3%-7.2%之間，而多數(shù)市場上的票據(jù)類產(chǎn)品貼現(xiàn)率僅只維持在4%-7%之間。相較于“寶寶”類產(chǎn)品收益率的持續(xù)下跌，其相對穩(wěn)定的收益率吸引著大批投資者。

在風(fēng)險防控方面，它在很大程度上優(yōu)于P2P網(wǎng)貸產(chǎn)品。互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品在融資時，需將銀行承兌匯票質(zhì)押給托管銀行。待產(chǎn)品到期后，銀行將對這些匯票進(jìn)行無條件的兌付。因此，票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品有著更低的風(fēng)險，投資者可以在享受更高收益的同時其本息還款來源也較為有保障。

三、互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)?shù)默F(xiàn)存問題及法律分析

1.承兌風(fēng)險

它是指由于票據(jù)本身的不合法或記載瑕疵所導(dǎo)致的票據(jù)未到期獲得承兌銀行付款。常見的有：票面的變造和偽造；文義記載的瑕疵、背書不連續(xù)等。市場上虛假票據(jù)的盛行，讓票據(jù)真?zhèn)蔚蔫b別和如何甄別克隆票據(jù)變得尤為困難。而在實(shí)際的操作中，投資者只能通過互聯(lián)網(wǎng)看到關(guān)于票據(jù)的照片，無法進(jìn)行實(shí)際的驗(yàn)明真?zhèn)巍Ｗ鳛檎麄€鏈條中最后的兌付人，票面?zhèn)卧臁⒆冊欤晃牧x記載瑕疵、背書不連續(xù)等問題，關(guān)乎著投資者的盈虧。以金銀貓平臺為例，在其《委托協(xié)議》中有條款表明“質(zhì)押票據(jù)的真實(shí)性、合法性、有效性等風(fēng)險，由委托人自行承擔(dān)，受托人不承擔(dān)任何責(zé)任。”投資者在無法清楚金銀貓平臺究竟是否進(jìn)行過嚴(yán)格的票據(jù)甄別、查驗(yàn)工作的前提下，其風(fēng)險的防控只能依賴平臺所投保的商業(yè)險。而對于平臺所稱的投保了商業(yè)犯罪防護(hù)保險，投資人也并不能了解到其中關(guān)于免責(zé)條款的詳細(xì)規(guī)定。因此，在這方面我們應(yīng)加大關(guān)注力度以預(yù)防風(fēng)險。當(dāng)投資者選擇票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品時，應(yīng)著重考察理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行主體在票據(jù)業(yè)務(wù)方面的專業(yè)能力，著重關(guān)注其在匯票承兌風(fēng)險上的保障。

2.票據(jù)質(zhì)權(quán)共享的問題

以金銀貓旗下“銀企眾盈”產(chǎn)品來說，它的設(shè)計(jì)中存在著關(guān)于票據(jù)質(zhì)權(quán)共享問題。簡單來說，每一款理財(cái)產(chǎn)品有著許多投資人，但質(zhì)押的票據(jù)卻是同一張。而這種共享質(zhì)權(quán)的狀態(tài)是否會對投資人質(zhì)權(quán)的成立和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生影響呢？

關(guān)于是否允許進(jìn)行共享質(zhì)權(quán)的設(shè)立，通過查閱《物權(quán)法》、和《票據(jù)法》的有關(guān)法律，可以認(rèn)為設(shè)立共享質(zhì)權(quán)并不違法。就其理財(cái)產(chǎn)品而言，每一位投資者都對質(zhì)押的票據(jù)享有質(zhì)權(quán)，這種共享質(zhì)權(quán)的局面使得每一位質(zhì)權(quán)人對質(zhì)權(quán)的單獨(dú)處置都會影響著其他質(zhì)權(quán)人對質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)。雖然商家打著1元起投的標(biāo)語來吸引投資者，但是實(shí)際上卻是質(zhì)權(quán)共享的。因此，在產(chǎn)品中也應(yīng)該對質(zhì)權(quán)人單獨(dú)處置質(zhì)權(quán)進(jìn)行限制，以保證每一位質(zhì)權(quán)人的利益。

四、互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)?shù)牧⒎ㄔO(shè)想

互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)暴時代已經(jīng)到來，我國現(xiàn)有的法律法規(guī)已不能適應(yīng)當(dāng)前票據(jù)承兌貼現(xiàn)市場的實(shí)際情況。因此，及時修訂不合時宜的法律和規(guī)章制度，以適應(yīng)市場的發(fā)展需要是當(dāng)下監(jiān)管部門要面對的首要問題。

當(dāng)前，我國互聯(lián)網(wǎng)金融立法基本上還處于空白期。金融理財(cái)方面，主要是《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》和《商業(yè)銀行法》這兩部基本法律，但具體的監(jiān)管還主要依靠部門規(guī)章等規(guī)范性文件，比如：《商業(yè)銀行個人理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理暫行辦法》、《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》、《商業(yè)銀行個人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》等，但關(guān)于銷售互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)務(wù)范圍、主體資格、防控風(fēng)險、法律責(zé)任以及互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)平臺的監(jiān)管機(jī)構(gòu)等問題并沒有明確的法律規(guī)定，需要盡快予以完善。為此，我國應(yīng)加快對其立法，出臺一部專門針對互聯(lián)網(wǎng)金融貿(mào)易進(jìn)行規(guī)制的法律，讓其發(fā)展走上正軌，用法律來限制和約束互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺的行為，保障投資者的利益。

關(guān)于共享質(zhì)權(quán)的問題，可以在《委托協(xié)議》中直接限制單個投資人單獨(dú)處置質(zhì)權(quán)，授權(quán)平臺進(jìn)行質(zhì)押票據(jù)的到期處置。如果要對質(zhì)押票據(jù)進(jìn)行處置，則由所有投資人按照債權(quán)的比例進(jìn)行受償。由于票面金額是由一個項(xiàng)目中所有投資人的投資額加上預(yù)期的收益組成的，銀行承兌后每個投資人都是可以足額收回本金和收益的。

最后，政府應(yīng)盡快改變傳統(tǒng)的金融監(jiān)管模式，充分借鑒國外管理互聯(lián)網(wǎng)金融舉措，建立互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管和金融監(jiān)管相結(jié)合的跨部門監(jiān)管機(jī)制。將互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)機(jī)構(gòu)逐漸由審批制過渡到備案制，加快民間資本融入金融業(yè)的進(jìn)程，以適應(yīng)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的改革。加強(qiáng)對票據(jù)安全的監(jiān)管，加大力度重視和防范虛假票據(jù)，加強(qiáng)票據(jù)印制防偽安全管理，嚴(yán)厲打擊偽造、仿造票據(jù)的行為。打擊非法買賣個人信息行為，加大力度對投資者的個人信息予以保護(hù)。

［1］陳宇.《風(fēng)吹江南之互聯(lián)網(wǎng)金融》［M］.東方出版社，2014.

［2］劉心穩(wěn)，劉晉著.《票據(jù)流轉(zhuǎn)中的風(fēng)險防范》［M］.中國政法大學(xué)出版社，2013.

［3］胡曉軍.《中國金融新生態(tài)》［M］.人民郵電出版社，2014.

［4］湯皋.《規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監(jiān)管的思考》［J］.《金融會計(jì)》，2013（12）.