養老保險基金投資風險擔保制度研究

李 昂

西南大學法學院，重慶 400715

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養老保險基金投資風險擔保制度研究

李 昂

西南大學法學院，重慶 400715

養老保險基金是每個繳納養老保險金的社會成員關心、關注的社會事業，是社會成員老年后的生存保障。我國養老保險基金面臨著通貨膨脹、人民幣貶值、投資風險等一系列問題。對養老保險基金進行投資可以使我國養老保險基金擴大規模、化解我國人口老齡化危機、降低基本養老保險基金的支付壓力。由于今年我國經濟發展速度放緩，養老保險基金面臨著貶值的風險，如何讓養老保險基金保值增值已成為一個關鍵性問題。本文所述是對養老保險基金的投資提供一種風險規避的模式。在規避非系統風險時第三方擔保的模式可以發揮作用。

養老保險基金；投資；擔保

一、養老保險基金面臨的問題

2015年2月中國人社部發出了中西部多地養老保險基金已出現嚴重缺口的新聞。未來我國養老保障體系建設的主要任務，首先是推進機關事業單位養老保險制度改革。二是完善城鄉居民基本養老保險制度，如何使該制度更具保險的性質，是今后完善城鄉居民養老保險制度面對的突出問題。

為了確保離退休人員按時領取養老金，我國一些地方出現了基金赤字運轉的局面，部分地區養老保險基金收不抵支、資金短缺。如何讓我國養老保險基金在投資中面對風險時能夠有所保障，是本文的目的所在。

二、養老保險基金投資渠道

我國對養老保險基金的投資渠道和投資方式都有所限制。結合我國的實際情況，目前我國養老保險基金主要可以通過如下幾個常見的投資工具來實現保值增值：銀行存款、國債、公司債券、資產證券化產品投資、股票、股指和基金投資、抵押貸款投資、不動產投資。

其中銀行存款與國債本來就具有流動性強、變現快、信譽高這樣的特點，這樣的投資渠道安全穩妥，并不需要第三方再對其做出擔保。公司債券、抵押貸款投資，前者因為我國投資限制只投資于AAA企業，所以風險較小；后者因為有抵押物作為擔保所以也風險不大，所以這兩種投資方式也無需第三方做出擔保。資產證券化產品投資，股票、股指和基金投資，這兩種投資途徑因其脫離實體經濟，是資本化的投資方式，受金融風險影響較大，可以引入第三方擔保的方式對其收益和本金進行保障。不動產投資因初始投資成本大，建成后變現較難，有第三方擔保會對資金回收更有保障。

三、養老保險基金投資面臨的風險

系統性風險會影響整個市場的趨勢走向，第三方擔保也無法承擔系統風險帶來的影響。且擔保機構自身也是盈利機構，不會做出對整個市場形勢情況的擔保。所以，系統風險不適宜使用第三方擔保的模式進行規避。

非系統性風險是局部性的，特指是發生在個別基金的特有事件而造成的風險，并且這種風險可以通過基金投資公司自身的運營來分散，甚至消除。非系統風險可由第三方擔保的模式為資金安全性作進一步的保險，保障養老保險基金的保值增值順利進行。即使虧損也可由擔保方承擔賠償責任。

四、養老保險基金投資擔保流程

作為一個使養老保險基金投資得到保障的補充方式，第三方擔保模式也當受到擔保法的規范。應當有一個完整的流程保證擔保工作的順利實施，且應有合同約束擔保方和被擔保方。筆者參考普通擔保流程，并對養老保險基金投資的特殊性進行考量，認為養老保險基金的投資擔保流程至少應該包括以下幾個方面：

(一)基金管理委員會選定委托管理公司。

(二)委托管理公司選擇投資渠道，確定投資金額。

(三)對于非銀行存款、非購買國債等的投資渠道進行擔保交易。

(四)選擇符合條件的擔保方，或由政府指定擔保方。

(五)由擔保方評估擔保風險、核算預期收益，確定擔保。

(六)支付擔保費用。

該流程有以下好處：基金管理委員會選定委托管理基金的公司后就可以進入監督模式，將資金交給專業人士有助于基金的管理與運營，并可減少管理費用；由擔保方對投資項目進一步評估，有利于選擇真實可靠的投資項目，篩除有瑕疵的項目；擔保方可多樣化，商業銀行、保險公司、專業擔保公司等都可成為擔保方，不同投資項目選擇不同擔保方，有利于風險的分攤。

五、總結

我國養老保險基金面對保值增值有著較高的要求，為了保障養老保險基金的資金安全，對養老保險基金的投資渠道等進行規范是十分有必要的。但在市場經濟環境下，如養老保險基金只投資于風險較低的銀行存款與國債，較難保證養老保險基金保值增值。面對較高風險的其他投資渠道，對養老保險基金的投資擔保模式就顯得尤為重要，能保障養老保險基金的資金安全。

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F842.6

A

2095-4379-(2016)33-0251-01

李昂(1990-)，女，漢族，四川達州人，西南大學法學院，碩士研究生，研究方向：經濟法。