開(kāi)灤股份財(cái)務(wù)報(bào)表分析

劉 坤

上海大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，上海 200444

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開(kāi)灤股份財(cái)務(wù)報(bào)表分析

劉 坤

上海大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，上海 200444

中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在“十二五”期間仍將持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展。從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，受到全國(guó)煤炭行業(yè)衰退，產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，煤炭行業(yè)經(jīng)歷了黃金十年之后的寒冬來(lái)臨，全行業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重下滑。文章通過(guò)分析開(kāi)灤股份公司的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)研究公司近幾年財(cái)務(wù)狀況的變化和發(fā)展，最終通過(guò)煤炭行業(yè)的小市值公司的發(fā)展和變化試圖預(yù)判未來(lái)煤炭行業(yè)的整體趨勢(shì)。

開(kāi)灤股份；資產(chǎn)負(fù)債表；利潤(rùn)表；現(xiàn)金流量表；煤炭

一、開(kāi)灤股份資產(chǎn)負(fù)債表基本數(shù)據(jù)分析

通過(guò)對(duì)2010-2014年開(kāi)灤股份資產(chǎn)負(fù)債表基本數(shù)據(jù)分析可以看出，開(kāi)灤股份從2010-2012年資產(chǎn)規(guī)模都在增長(zhǎng)，但是2013年相比2012年稍微下降，幅度是2.49%。2014年資產(chǎn)規(guī)模又再次回升6.32%。主要原因是流動(dòng)資產(chǎn)的增加。非流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重大于流動(dòng)資產(chǎn)，開(kāi)灤股份的流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總計(jì)的的比重中說(shuō)明在資產(chǎn)中的地位不同。開(kāi)灤股份的流動(dòng)資產(chǎn)比重下降，說(shuō)明其變現(xiàn)能力有待提高，其負(fù)債的償付能力也無(wú)法保證。

在流動(dòng)資產(chǎn)中，如貨幣資金、存貨和應(yīng)收票據(jù)各占流動(dòng)資產(chǎn)的比重所示，貨幣資金占比最大，應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款相似，但是應(yīng)收票據(jù)比重在減小，應(yīng)收賬款的比重在增加。說(shuō)明開(kāi)灤股份的收賬能力不強(qiáng)。但是與應(yīng)收賬款相比，在非流動(dòng)資產(chǎn)中，固定資產(chǎn)和在建工程占非流動(dòng)資產(chǎn)的比重較大，特別是固定資產(chǎn)，占將近70%左右，主要是開(kāi)灤股份擴(kuò)大了其規(guī)模，可見(jiàn)其固定資產(chǎn)與在建工程占非流動(dòng)資產(chǎn)的比重，那么開(kāi)灤股份的折舊費(fèi)用就會(huì)較大，會(huì)影響其利潤(rùn)。

在負(fù)債類科目中，負(fù)債總計(jì)在2010-2012年逐年上漲，但在2013年比前一年下降5.78%。應(yīng)收票據(jù)與負(fù)債總計(jì)在2010-2012年有著相同的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

在負(fù)債總計(jì)中，流動(dòng)負(fù)債占絕大部分比重，長(zhǎng)期負(fù)債比重非常小，這與該公司的償債能力是相適應(yīng)的。而在流動(dòng)負(fù)債中，應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)的比重較大，其中應(yīng)付賬款將近達(dá)到了50%，如2010-2014年應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)占流動(dòng)負(fù)債的比重所示，說(shuō)明開(kāi)灤股份充分利用上下游的資金，提高自有利潤(rùn)的使用效率，公司很好的運(yùn)用了短期負(fù)債籌資速度快、富有彈性、成本低的優(yōu)點(diǎn)。同時(shí)，企業(yè)產(chǎn)量增加、收入增加、利潤(rùn)增加的同時(shí)資產(chǎn)增加，但10至11年的增長(zhǎng)幅度有21%，2011-2012年增幅回落到8.35%。2012年開(kāi)始負(fù)增長(zhǎng)，為-2.49%。可見(jiàn)受外部大環(huán)境的影響下，企業(yè)的資產(chǎn)變動(dòng)合理，但是效率有待提高。

二、開(kāi)灤股份利潤(rùn)表基本數(shù)據(jù)分析

從2010-2014年開(kāi)灤股份利潤(rùn)表簡(jiǎn)表分析中也可以看出，開(kāi)灤股份2010-2011年?duì)I業(yè)收入還處于增長(zhǎng)時(shí)期，但是2011年開(kāi)始下滑。連續(xù)三年?duì)I業(yè)收入負(fù)增長(zhǎng)，到2014年為-16.77%，為14，296，165，542.62。從營(yíng)業(yè)成本上看開(kāi)灤股份從2011年開(kāi)始逐年下降，由于財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少，說(shuō)明在控制成本方面，開(kāi)灤股份的能力有待加強(qiáng)。

2012年，由于全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)伴隨著煤炭行業(yè)衰退，近兩年煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)下降到了一頓煤炭買(mǎi)不起兩瓶飲料的狀況。近四年凈利潤(rùn)都是負(fù)增長(zhǎng)。2014年跌幅達(dá)到了50.20%。說(shuō)明開(kāi)灤股份經(jīng)營(yíng)狀況令人堪憂。其營(yíng)業(yè)成本也相對(duì)太大，沒(méi)有完全壓縮到理想的水平，開(kāi)灤股份要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)，就需要減少成本，加大成本控制力度。

三、開(kāi)灤股份現(xiàn)金流量表基本數(shù)據(jù)分析

從2010-2014年開(kāi)灤股份現(xiàn)金流量表簡(jiǎn)表中分析可看出開(kāi)灤股份的投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~，11年比10年上漲了44.05%。2011年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入增幅大，直接導(dǎo)致庫(kù)存現(xiàn)金量增長(zhǎng)，但同時(shí)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量減少，預(yù)計(jì)為庫(kù)存商品的銷(xiāo)售成功，增加了庫(kù)存現(xiàn)金量，但企業(yè)沒(méi)有及時(shí)利用這批資金進(jìn)行現(xiàn)金增值管理，降低了投資收益。

開(kāi)灤股份投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入凈額在2010年到2014年間都為負(fù)數(shù)，在2014年有所減少。所以從整體趨勢(shì)來(lái)看，企業(yè)投資方面的現(xiàn)金流入主要來(lái)自投資的收回。公司為構(gòu)建和擴(kuò)大生產(chǎn)能力，構(gòu)建固定無(wú)形和長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金在投資活動(dòng)現(xiàn)金流出金額中所占比重較大，另外投資所支付的現(xiàn)金在現(xiàn)金流出總額中也占有相當(dāng)比例，因此五年里投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)數(shù)。

籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~在2012年為負(fù)數(shù)，其余各年份均為正數(shù)。說(shuō)明開(kāi)灤股份的籌資情況樂(lè)觀。其資金獲得的主要方式就是借款，借款的現(xiàn)金是在2013年創(chuàng)新高。籌資凈額的減少主要是取得借款減少和償還債務(wù)增加所致。說(shuō)明開(kāi)灤股份借款方式比較單一，公司可開(kāi)展其他債務(wù)融資渠道并增加借款比重，以增加公司財(cái)務(wù)杠桿效用。

四、財(cái)務(wù)分析總體結(jié)論

受到全國(guó)煤炭行業(yè)衰退，產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，從產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，維持電力、鋼鐵、建材和化工行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的良好勢(shì)頭，使煤炭產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，維持煤炭工業(yè)較高的景氣度。在各級(jí)政府積極推進(jìn)煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組的大環(huán)境下，未來(lái)國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)市場(chǎng)集中度將顯著提升，煤炭市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局也將得到根本改變。

通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)分析，可以發(fā)現(xiàn)煤炭行業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)中，貨幣資金，應(yīng)收賬款和存貨占比都比較大，而非流動(dòng)資產(chǎn)中，主要是固定資產(chǎn)和在建工程占比較多；在流動(dòng)負(fù)債方面，主要還是應(yīng)付賬款和預(yù)收款項(xiàng)，這跟煤炭行業(yè)的銷(xiāo)售方式有著重大的聯(lián)系，在非流動(dòng)負(fù)債中，最主要的還是長(zhǎng)期借款，這部分資金通過(guò)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)等途徑融資，有著較大的作用；在所有者權(quán)益方面，未分配利潤(rùn)占比最大，其中行業(yè)龍頭的未分配利潤(rùn)遠(yuǎn)高于其他企業(yè)。

通過(guò)主要財(cái)務(wù)比率分析，可以發(fā)現(xiàn)，從長(zhǎng)短期償債能力來(lái)看，開(kāi)灤股份較弱，發(fā)生償債危機(jī)的可能性較大。從營(yíng)運(yùn)能力來(lái)看，開(kāi)灤股份的營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)且比較樂(lè)觀。從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，開(kāi)灤股份12年就開(kāi)始下跌，近幾年一直處于下跌狀態(tài)，可見(jiàn)煤炭行業(yè)的寒冬真的到了。凈利潤(rùn)方面近兩年企業(yè)是負(fù)增長(zhǎng)，波動(dòng)較大，需要盡快改善營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)。

通過(guò)以上分析，可以比較清晰全面的了解煤炭行業(yè)中開(kāi)灤股份的近5年公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r，為將來(lái)繼續(xù)預(yù)測(cè)、分析煤炭行業(yè)的大趨勢(shì)、大發(fā)展打下一個(gè)良好的基石。

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