影響眾籌成功的主要因素研究

CHEA KOKMENG東南大學經濟管理學院

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影響眾籌成功的主要因素研究

CHEA KOKMENG
東南大學經濟管理學院

摘 要：21世紀是一個信息時代，在互聯網以及移動互聯網的迅猛發展的大背景，眾湊模式也隨著興起。新鮮的互聯網金融的眾湊模式給創業者帶來很大籌資難的突破，同時其存在著諸多問題，所以本文將對眾湊模式做介紹，并分析出其關鍵成功因素。

關鍵詞：眾湊風險因素

一、眾湊的介紹

眾籌(Crowd funding)，是指“項目發起者利用互聯網的社交網絡傳播特性，集中大家的資金、渠道籌集資金的一種融資方式，主要是采取團購 + 預購的形式向網友募集項目資金”。在互聯網以及移動互聯網的迅猛發展的大背景下，互聯網金融異軍突起，以積極的姿態參與到移動互聯的大潮中。這幾年，眾籌網絡融資模式、第三方支付模式、P2P模式、大數據金融平臺模式、網絡銷售理財產品模式等都不斷興起，發展速度驚人。“互聯網+金融”的模式，為金融市場帶來了前所未有的創新，具有“門檻低、風險低、收益高”等突破性的特點。在眾籌模式中，籌資人（項目發起人）向投資人（項目支持者）提供的回報類型為基準，可以將眾籌分為四種類型：股權眾籌、債權眾籌、權益眾籌和公益眾籌。在中國，權益眾籌是最典型的形式，股權眾籌受到廣泛關注，而債權眾籌主要以P2P，P2B的形式體現，公益眾籌初露頭角，還未形成發展規模。據CNNIC《2014年中國互聯網絡發展狀況統計報告》第36次統計的數據，至2015年6月，中國網民總數達6.68億人，半年共計新增網民 1894 萬人，互聯網普及率高達48.8%；手機網民人數5.94億；網購用戶達3.74億人；網上支付的用戶規模達到3.59 億；團購用戶規模達到 1.76 億。不同的眾籌平臺有不同的商業模式和盈利模式，但是所有的眾籌平臺擁有相似的運作模式，根據項目發起人、出資人與平臺三部分，具體運作流程如下：

第一步：需要資金的項目發起人將項目策劃交給眾籌平臺，經過相關審核后，通過視頻短片、圖片、文字介紹等形式在平臺上發布創意項目，而出資人在平臺中選擇自己中意的項目。

第二步：項目發起人在平臺籌集資金時，設定籌資項目的目標金額以及籌款的截止時間，對項目感興趣的出資人在目標期限內進行一定數量的資金支持。

第三步：在項目截止前，平臺作為第三方，監管資金安全，在項目到達截止時間時，如果成功達到目標金融，該項目融資成功，創意者將獲得融資資金，支持者確認資助；如果未達到目標金融，該項目融資失敗，平臺將撤回創意者融資資金返還給支持者。

第四步：項目發起人開始運行項目，出資人對項目進行監管并獲得項目產品作為回報，對實物產品項目的融資，其回報即為產品，對購買股權進行的融資，其回報即為企業的股權，也有公益項目，不求回報。

二、眾湊的風險分類

眾籌作為一種新興的金融形式，在發展過程中各種問題，主要是眾籌交易的合法性和投資者權益保護的問題，眾籌涉及的三方：投資人、平臺以及項目發起人在眾籌的過程中，都有可能遇到各類的風險，對于投資者來說，存在信息不對稱風險、眾籌平臺的風險評估能力的信息不對稱、資金使用的信息不對稱和眾籌項目后續執行和資本退出的風險。而對于眾籌平臺，其有眾籌平臺資金壓力累積風險和眾籌平臺的道德風險。最后項目發起者有商業信息的泄露、自籌彌補資金缺口的風險和眾多投資人過分干預企業運營的風險。

三、影響眾籌成功的主要因素

（一）宏觀經濟基本面

宏觀經濟的基本面是一個項目的成功的先決條件。這里的宏觀條件包括：互聯網金融的發展狀況、項目所在行業的發展情況。

互聯網金融的發展狀況是眾籌項目成功的基石。但是，眾籌平臺仍然有其存在的問題，比如法律環境不健全、監管不到位、金融創新面臨較大風險等問題。眾籌平臺穩定、健康、安全的發展，是眾籌項目成功的基礎。隨著，國家對互聯網金融的重視，法律法規的頒布，以及眾籌平臺經驗的累計，實現漸進式金融創新和規范，目前而言，從互聯網金融環境來看，眾籌發展的態勢是好的，并且，將來發展機會更大。

項目所在行業的發展情況是特定眾籌項目成功的關鍵。在一個光明的行業中偷懶比在一個夕陽產業中勤快更為有意義，看一個行業是否有前景可以通過多個角度去分析：關注國家的政策和發展大方向、估計市場規模、觀察行業的發展階段、觀察行業的競爭狀態和選擇標桿企業。在資源獲取方面，一個朝陽產業的眾籌項目容易受到各方面的支持和肯定，投資人和眾籌平臺都容易出現資源傾斜。眾籌項目在選擇創業行業的時候一定要慎重，要緊跟政策和市場的風向。

（二）管理人的能力和背景

項目發起人，即籌資人的社會資本和管理能力對中小微和新企業的融資影響巨大，是項目能夠取得成功的首要因素。在中國的眾籌實踐中，眾籌項目的成功其實也是傳統的項目管理成功的范式,項目發起人如果擁有出色的項目管理能力和項目管理資源,那么就相對容易獲得項目成功。首先是管理人的能力包括對公司人力的管理和項目進程的管理。對人才的管理包括人才的引進、人才的保留等，需要管理者有較高的領導力和個人魅力，因為在創業初期，員工待遇是一般甚至偏低的，管理者要為員工勾勒一個遠大和光明的前景，當員工感知到機會和發展方向，會被有效激勵。其次管理人背后的資源，是眾籌項目取得成功的關鍵，一個和國家重點實驗室有良好關系的管理者，遇到技術瓶頸的時候就容易獲得技術援救。另外，項目管理團隊中，是否出自名企、出自名校、和哪些人建立了社交、過去的成就，這些都是投資人考慮的一個重要因素。尤其是在互聯網的傳播下，馬太效用更為明顯，強者越強，好的口碑是將來取得更大成功的基石，一個能夠利用自身背景調動各方面資源的項目發起人容易獲得眾籌平臺和投資人的青睞。

（三）對投資領域的經驗和資源

投資人決策直接決定眾籌的成敗，所以國外現有關于眾籌的研究成果有一個共同趨勢和關注點就是投資人行為，許多學者從不同視角對投資人行為進行了研究。其中Chris等人采用時間序列回歸構建了眾籌的前因和結果模型得出的結論：與傳統風險投資不同，眾籌投資人面臨網絡信息過載時，他們不會像風投經理人那樣尋找和獲得直觀的關于融資企業的信息，而是更容易受同群效應的影響。

一個有名投資人看重的項目會優先獲得廣大投資者的青睞，從而在資金和資源上獲得優先權。一個優質的投資人不僅僅能夠為創業項目帶來豐厚的資金投資，還能夠為創業項目張羅各方資源，從人才資源、媒體資源、政府資源以及其他社會資源，物資和人力的匹配，能夠高效地帶來創業企業走向成功。

一個項目選擇哪個眾籌平臺的重要性也會逐漸突出。目前眾籌平臺眾多，質量參差不齊，每個平臺背后的資源不一樣和定位也不同所以選好平臺很重要。比如，背靠淘寶的淘寶眾籌、立足蘇寧云商的蘇寧眾籌等，這類眾籌網站由于母公司的超高人氣和信用，在發展的時候得天獨厚，能夠快速吸引到資金和優質投資人。在這類眾籌平臺上投資項目也容易獲得成功。

參考文獻：

[1]中國互聯網絡信息中心.《2014年中國互聯網絡發展狀況統計報告》第36次報告.2015(07)

[2]黃健青,陳歡,李大夜.基于顧客價值視角的眾籌項目成功影響因素研究.中國軟科學2015第6期

[3]Mollick，E，The Dynamics Of Crowdfunding ：Determinants of success and turing，2013（6）

作者簡介：CHEA KOKMENG（ 1989-），中文名：謝國明，性別：男，國籍：柬埔寨，單位：東南大學，研究方向：眾籌模式。