質疑GDP增長率數據不合實情

許憲春 國家統計局副局長

個別機構和媒體對我國GDP增長率數據提出質疑。我們以開放的心態虛心聽取和認真分析這些質疑，吸收其中的建設性意見和合理成分，作為改進我國GDP核算的重要參考。但我們認為，目前一些關于我國GDP增速高估的觀點，所使用的方法不夠科學、資料不夠完整，因而得出的結論不符合我國實際情況。

簡單用部分產品產量推算工業增加值增速存在較大偏差。首先，產品代表性嚴重不足;其次，無法反映產品質量變化;再次，無法反映產品結構變化。用較低的勞動生產率增速評估服務業增速不符合我國實際情況。實際上，改革開放以后我國勞動生產率提高較快，有其合理因素。首先，我國的勞動力素質大幅提高;其次，制度因素發揮了重要作用;第三，作為后發展的發展中國家，中國在發展本國經濟中具有明顯的后發優勢。（1月21日）

通過市場化、法治化推動供給側改革

吳敬璉 國務院發展研究中心研究員

怎么改善供給？有效的辦法是建立有利于創新創業的制度環境，通過市場化、法治化、國際化的制度體系，推動供給體系和供給結構的改善。

政府、企業和社會要共同推動改革，實現轉變。政府要做好自己應該做的事情。其中最重要的是保持宏觀經濟環境的穩定，建設法治化的市場體系，從根本上鼓勵創新創業，而不是直接去確定微觀領域的技術路線、經營戰略，或是給企業補貼，假如在競爭階段繼續給予特定、少數企業補貼，反而會導致不公平的市場競爭。

企業也應該是變革的積極參加者。市場化、法治化的變革，對于某些在舊制度下有既得利益的企業雖有影響，但對所有企業和市場的長遠發展，對整個國家經濟的健康發展是有根本和長期推動作用的。所以，是否能支持一些可能損害短期和局部利益的改革，將面臨取舍問題。（1月21日）

宏觀調控需要獨立有效的政策工具協同配合

任澤平? 國泰君安證券首席宏觀分析師

現階段我國同時面臨抓改革、調結構、穩增長、防風險、保就業、守底線等多個政策任務，需要幾個獨立、有效的政策工具協同配合。

1、當前可考慮通過增發長期建設國債的方式穩增長。2、實施大規模、大范圍、大力度的減稅，提振企業信心，引導市場預期。3、采取市場和行政手段相結合的方式推動體制內部分過剩產能的市場出清。4、可考慮剝離現有商業銀行不良資產，重新恢復金融體系正常的融資功能。5、加大服務業開放，大力度放松管制。6、發揮資本市場在供給側改革推動轉型創新中的重要作用，加快形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監管有效、投資者權益得到充分保護的股票市場。7、在推動供給側改革的同時，建設社會“完全網”，兜住社會穩定的底線。8、大力改革市場經濟的宏觀架構和微觀基礎，讓市場在資源配置中起決定性作用。（1月25日）

2016年全球經濟的整體困境并不比金融危機時樂觀

沈建光 瑞穗證劵首席經濟學家

2016年海外經濟的不確定性空前加大，體現在：一是美聯儲危機之后首次加息，但考慮到美國制造業表現不佳，非能源貿易逆差高于危機之前，經濟復蘇前景的不確定性影響美聯儲貨幣政策收緊步伐，增加變數;二是全球大宗商品價格下跌帶來通縮壓力;三是新興市場國家危機重重，貨幣大幅貶值，巴西、俄羅斯更是重災區，陷入經濟衰退。

2016年全球經濟的整體困境并不比金融危機時樂觀，金融市場動蕩局面也未見得輕松。這不僅意味著在新興市場需求疲軟、美國需求復蘇難以彌補缺口的局面下，2016年中國出口形勢會比2015年更嚴峻，更意味著中國經濟仍將面臨外匯市場動蕩與資本項目流出的雙重壓力。此外，考慮到國內銀行不良貸款率上升，如何既壓縮產能、去杠桿，又能在資本項目開放不斷推進的條件下，防范資金流出與海外動蕩對中國金融安全的沖擊，這或將是2016年決策者面對的最大考驗。（1月27日）

人民幣貶值存五大弊端

胡偉俊 麥格理集團首席經濟學家

從去年8月匯改以來，人民幣的走勢成為全球金融市場關注的焦點，也成為左右中國國內市場情緒和資本流動的重要變量。在目前的全球經濟和市場環境下，中國應保持人民幣對美元匯率的穩定，人民幣貶值弊大于利。

一、人民幣貶值將加劇金融市場的波動。雖然全球市場震蕩根源很復雜，但這兩輪人民幣的貶值，客觀上增加了全球經濟的不確定性，被市場拿來作為拋售的借口。二、人民幣貶值的成本收益并不合理?？梢哉f，人民幣每一個百分點的貶值，都伴隨著金融市場億萬市值的消失。三、人民幣貶值導致溝通成本上升。四、人民幣貶值將加速資本外流。人民幣貶值會惡化匯率貶值的預期，從而加快資本外流的速度。五、人民幣貶值不利于國內政策的獨立性。

人民幣不貶值可以穩定市場信心，關鍵在于央行能夠向市場傳達穩定匯率的決心。（1月28日）

新開發銀行和應急儲備安排應更接 “地氣”

連平 交通銀行首席經濟學家

金磚國家新開發銀行和應急儲備安排是金磚國家經濟發展、共同應對外部挑戰的產物。作為國際金融機構中的新成員，新開發銀行和應急儲備安排要成長壯大，無疑面臨著各方面的挑戰。

為此提出以下建議：一是新開發銀行要務實開展開發性金融業務，不定位于挑戰現行秩序。二是平衡和團結各成員國，積極探索內部治理結構，做到既要平衡各成員國之間的利益，又要能克服平均主義的缺點。三是要實施差異化定位，與現有國際金融機構展開包容性競爭。具體而言，新開發銀行提供的服務要更接發展中國家的“地氣”，因地制宜地開展業務。四是聯合金磚國家交易所聯盟和能源聯盟，打造立體經濟金融力量。發揮金磚國家在人口、市場、資源等方面的相對優勢，形成更具有實體依托和廣泛影響的多邊合作組織。五是金磚各國要聯手建立應急機制，積極應對可能的風險或負面影響。（1月29日）

持續的通縮壓力將壓低名義利率

沈明高? 財新首席經濟學家

未來五年，特別是未來五年的前半期，舊經濟下行快于新經濟上行，通縮壓力或持續，壓低名義利率，形成通縮壓力。舊經濟調整從上游制造業開始，近來調整幅度加大。

如果把制造業粗略劃分為上游、中游（資本品）和下游，以固定資產投資增長為例，上游制造業的產能投資去年下半年已經進入衰退，即負增長。與制造業息息相關的房地產投資也同步進入衰退，房地產庫存增加降低了成交量反彈對投資的拉力。

傳統產業失業壓力上升，拉低居民收入增長幅度，使得消費和服務業承壓。即使失業率上升有限，由于制造業難以創造更多的就業機會，其對居民收入增長的貢獻率不可避免地下降。除非有充分的理由相信服務業可以獨立于制造業自主增長，否則，2016年服務業增速或明顯低于去年。（1月29日）