基于因子分析法的上市銀行財務競爭力實證研究

黃華繼，錢琨

(安徽財經大學金融學院，安徽蚌埠233000)

基于因子分析法的上市銀行財務競爭力實證研究

黃華繼，錢琨

(安徽財經大學金融學院，安徽蚌埠233000)

經濟體制的改革中，能否客觀評價我國商業銀行的現狀，判斷能否在運營過程中健康有序、持續平穩發展，對我國銀行業的成長和國民經濟水平的提高影響重大.商業銀行的財務能力是重中之重，其財務競爭力很大程度上決定了經濟市場中的競爭實力.本文以上市商業銀行為研究對象，構建上市商業銀行財務競爭力評價指標體系，采用因子分析法建立模型，對2014年16家上市商業銀行財務競爭力進行實證研究.基于因子得分計算16家上市商業銀行排名，結合目前的發展環境和現狀，提出評價和建議.

商業銀行;財務競爭力;因子分析法

1 引言

近年來，中國經濟在三期疊加的促進作用下逐步進入新常態，并且在這經濟增速調整、產業結構轉型的發展機遇的時刻，面臨著很多挑戰.新常態催生新經濟，新經濟呼喚新金融.銀行業是現代金融的核心，是適應經濟新常態的排頭兵.所以，在我國發展經濟新常態的過程中，能否客觀地評價我國商業銀行的現行狀況，判斷商業銀行是否能在運營過程中健康有序、持續平穩的發展，對我國金融發展和國民經濟發展意義重大.

對于商業銀行這類“特殊”的企業，其財務能力是該類企業的重中之重，商業銀行的財務競爭力很大程度上決定了該商業銀行在經濟市場中的競爭實力.本文借鑒較為完善的企業財務競爭力的理論成果和評價體系，以實際數據為基礎，構建出具有代表性和適用性的評價指標體系，并通過使用因子分析法，對2014年國內16家上市銀行的財務競爭力計算得分并排名.借助得出的相關結論，針對其存在的不足之處，探討改善不足的有效方法和改良途徑，并給出實用性建議.

2 運用因子分析法設計上市商業銀行財務競爭力評價體系

2.1 因子分析方法的運用條件

要比較全面與客觀的測量和評估對象的特點，在研究問題的過程中，我們往往期望盡力收集相關數據，借此完整并客觀的理解和把握研究對象.但是如果使用在收集資料時取得的大量指標，就會增加統計分析的難度:一是變量間的相關性可能會偏大.數據間信息高度的重疊與相關可能產生較大阻礙，如多重共線性會使得回歸方程難以計算參數估計，導致參數不準確，甚至使模型不能通過檢驗.二是在各種計算得分排名時，需要根據實際情況，對重要程度不同的指標賦予其相對應的權重，如果僅依靠主觀評價，就無法避免主觀性的誤差與錯誤，從而得出的相關結論與分析結果在一定程度上不能保證其準確性和客觀性.

為了解決這些困難，我們采用因子分析法.因子分析法一方面是以盡量減少丟失數據信息為基礎，消減與數據建模相關的變量個數.通過降維處理，將原始變量合并成為少數幾個綜合指標(因子).借助這樣一個過程可以減少分析過程當中的計算，并且能夠在盡可能保存原有數據信息的同時，使通過合并出來的綜合變量(因子)線性關系減弱，從而能夠有效地避免變量出現多重共線性，減少分析過程的難度和最后結論誤差［1］.另外，因子分析法最大的優勢還在于客觀地確定了原始因子的權重問題，避免了主觀賦值的隨意性，使得最后得出的結論與分析更加客觀準確.

2.2 因子分析數學模型的建立及運用步驟

2.2.1 因子分析數學模型概況

該方法的基本思路為，在盡量減少信息損失的情況下，使用少量并且互相之間存在獨立性的因子來表達原有變量的大部分信息.假設原始變量數有P個:X1，X2，X3，…，XP經過標準化處理后，則得出一般模型如下:

F=(F1，F2，…，Fm)是合并后的向量，F可以命名成X的因子.每個變量的均值等于0，標準差等于1.其中的ε=(ε1，ε2，…，εm)是特殊因子且相互獨立，與F相互獨立，ε的均值為0.

A=(aij)，aij稱為因子載荷，反映的是第i指標與第j因子的相關程度，載荷的值呈現越大，表示第j個指標與第i個因子的聯系程度越高;反之，聯系程度越低.

在模型中，變量方差可以用來判斷因子分析效果的好壞程度，因此稱作變量共同度.變量共同度取值離1越近，說明在重組因子的這一過程中，信息損失的越少.因此合并后得到的綜合因子可以用來解釋變量Xi的大部分方差.假設經過計算發現變量共同度都很靠近數值1，就表示提取的因子能夠保持原有變量的大部分信息，降維損失較小，從而得到的結論更加具有說服力.

另外，還有個重要數值——方差貢獻度.該數值表示因子對原有變量總方差的解釋性.因子的該值越高，說明其在評價中越重要.

2.2.2 因子分析的運行步驟

(1)模型進行條件檢驗

因子分析法借助降維來合并數據中的重疊信息，然后進行提取公共因子.因此，該方法需要相關關系較強的原有變量作為基礎，假如變量是相互獨立的，沒有重疊信息，則無法減少信息重疊來進行降維，因此也就不能提取公共因子.所以必須檢驗原有變量是否存在相關關系.主要的檢驗方法有:相關系數矩陣檢驗，反映像相關矩陣檢驗，巴特利特球度檢驗，KMO(Kaiser－Meyer－Olkin)檢驗.

(2)提取相關因子

計算矩陣A的特征根和特征向量，按照得出的方差累積貢獻比率，確定可以取得的公共因子的數量，進而得到載荷矩陣.接著，求解因子載荷矩陣，常見的求解方法有主成分分析法、極大似然法、最小二乘法和映像分析法.

(3)根據實際進行因子命名

為了有利于便捷得探討實際問題，還需要賦予因子實際含義.在初始得出的因子荷載矩陣中，可能出現因子荷載較小，對變量解釋力較弱的情況，因此可以通過因子旋轉的方式來強化因子的解釋能力.因子旋轉有兩種:正交旋轉和斜交旋轉.使用斜交旋轉的方法時，雖然使因子在解釋性的方面更具有優勢，但是在這種情況下卻無法更好得保持因子的不相關性，所以一般會選擇正交旋轉方式.本文實證研究選擇的是正交旋轉法中的最大方差法.

(4)計算樣本的因子得分

經過重組得到后的公共因子，可以計算每個因子在各個對象上的具體數值，該過程就是計算因子得分，進而得到了因子變量.最后可以使用因子變量來對實際問題實行分析和評價.

2.3 商業銀行財務競爭力評價指標的選擇

對商業銀行財務競爭力進行評價時，從相對數和絕對數來考慮，也從增長量和增長率等方面來進行綜合全面的考慮.為了能夠比較全面、客觀地評價商業銀行的財務競爭力，本文從簡單性與全面性、可操作性與可比性等原則出發來選擇評價指標［2］.

表1 上市銀行財務競爭力評價指標體系

本文在提取評價指標時，主要考慮影響銀行財務能力的四個領域:一是資產質量的評價指標;二是盈利能力的評價指標;三是管控能力的評價指標;四是發展能力的評價指標.這四個方面的指標是影響銀行業財務能力的主要因素，基本反映了銀行業的運營能力、運營效率以及近期內未來發展潛力［3］，如表1所示.

此外，為了對商業銀行競爭力進行科學合理的評價，使數據在更平等的條件下進行分析，在進行數理統計前，往往要對數據進行標準化的處理.

3 上市銀行財務競爭力的實證分析

本文以我國16家上市商業銀行作為研究對象，數據來源于各銀行2014年年度財務報告，并根據前面所設計的財務競爭力評價指標體系，計算并整理得出所需樣本變量的相應指標［4］.

3.1 因子分析的相關檢驗

通過收集和整理所需的基礎數據后，利用SPSS軟件對進行相應的標準化處理.同時，通過一些檢驗方法來判斷能否使用因子分析法來對該問題進行下一步的研究.

3.1.1 相關性檢驗

在這些變量之間，其相關系數值有很多在0.5左右，表示這些原始變量內部具有較為顯著的相關性，進而說明有進行因子分析的必要(表2).從這一方面也可以得出，該問題的研究可以使用因子分析這種方法.

表2 相關系數矩陣

續表

3.1.2 巴特利特球度檢驗和KMO(Kaiser－Meyer－Olkin)檢驗

表3 KMO和Bartlett的檢驗

表3的結果可看出，通過了巴特利特球度檢驗和KMO檢驗，因此，可以使用因子分析法［4］.

3.1.3 共同度分析

表4 公因子方差

由表4發現各個變量的共同度數值都基本能夠達到0.7以上.這說明在降維過程中，信息的損失量是在允許誤差范圍內的，這樣得出的因子，對各個變量的解釋能力是比較強的.綜合上面幾個檢驗結果，容易得知，采用因子分析法來評價上市商業銀行財務能力的效果應該會比較良好.

3.2 因子載荷矩陣求解并提取因子

本文使用的是主成分分析法，根據特征值大于1的標準來選擇合適的因子.同時經過總方差分解，得到有4個因子經過旋轉之后其特征值是大于1的.該4個因子的方差貢獻率分別為28.108%、25.903%、15.609%，14.206%.最后的累計貢獻率為83.826%.因此完全能夠選擇這4個因子來概況原始數據，從而證明使用此方法做出的評價是合適的.

表5 解釋的總方差

根據表5所表示，可以知道能夠獲取4個因子，分別將這些因子稱為F1、F2、F3、F4綜合因子.

3.3 因子命名與計算得分

通常來說，經過因子旋轉之后的變量，能夠使在因子上的載荷分布更加分散，其具有的實際解釋性比未旋轉時更強，所以在選取了4個綜合因子后，使用了正交旋轉法中的方差最大法來進行因子旋轉［5］.最后得出結果如下(表6):

因子F1，它在資產負債率上載荷較大，反映了我國上市商業銀行的資產質量情況，定義該因子為“資產質量因子”;

因子F2，它在每股收益增長率載荷較大，反映了我國上市商業銀行的近期未來發展潛力，定義該因子為“發展潛力因子”;

因子F3，它在平均資產凈利率和股東權益報酬率上載荷較大，反映了我國上市商業銀行的經營盈利能力，定義該因子為“經營效率因子”;

因子F4，它在不良貸款率上載荷較大，反映了我國上市商業銀行的資產質量和風險管理控制能力的情況，定義該因子為“管控能力因子”.

表6 旋轉成分矩陣

經過正交旋轉，各個綜合因子的得分表達式表示如下:

最后，綜合得分計算公式如下:

4 運用因子分析法所得結論及分析

如上文所述，利用2014年16家上市銀行的數據使用因子分析法，并且最終計算綜合得分，得到16家上市銀行的排名如表7所示［6］.

表7 我國上市銀行排名得分表

4.1 對“資產質量因子”的分析

該因子方差貢獻率在4個因子中數值最大，為28.108%，表明其影響最大.城市銀行取得的排名靠前，南京銀行、北京銀行和寧波銀行分列排名前三甲.原因在于，城市銀行對資產質量的控制可能很大程度上依靠于地方政府的扶助和支持.大部分的地方政府都對當地的城市商業銀行采取不良資產剝離、資產置換和注資等方法，以此保持本地城市商業銀行的良好運營，同時也帶動了該地方的經濟發展.四大國有商業銀行的排名處于中間，工、農、中、建居于第12名，第6名，第14名和第11名.說明我國國有商業銀行應該對上述指標保持高度關注，以及需要積極提高自身的資產質量.

4.2 對“發展潛力因子”的分析

該因子的方差貢獻率比較大，在整理中貢獻率為25.903%，具有的影響力較大.城市銀行，區域性銀行表現優異，可能是因為其本身原有的規模較小，但通過科學的經營管理方法，借助經濟迅速發展的宏觀環境，展現出巨大的發展前景.該因子的重要程度將提醒各商業銀行在注重規模的同時，還應提高其它層面的培養，比如復合型人才、創新意識、技術維護與更新等.各家銀行應該努力拓展資產業務、尋找資金來源，提高資產增速.

4.3 對“經營效率因子”的分析

我國國有商業銀行在該因子當中的排名情況與其本身具有的規模不太相符，國有銀行并沒有利用好自身優勢來實現規模經濟的作用.另一方面由于股份制銀行和城市商業銀行的崛起，導致國有商業銀行在國內的市場占有率明顯下降，所以也導致其盈利能力僅僅位于中等，只有農業銀行的排名位于第三.國有商業銀行在經營效率方面的成績不佳，其影響因素有幾個方面:一是股權改革不完善，銀行管理結構合理性不足，仍存在人員冗余和群體本位的苛舊;二是職工薪酬中固定部分比例較高，而且升職過程中考慮的績效因素較少，激勵機制不完善，這些都導致了大型國有控股商業銀行的經營效率較低.但近年來，城市銀行的崛起依靠于非利息收入業務的積極拓展和服務質量的積極提高，所以城市銀行的優秀排名是對其努力經營的肯定.面對金融危機的沖擊，借助地理優勢，城市銀行積極把握宏觀經濟調整和市場發展所帶來的機遇，通過加強客戶的資源管理和綜合化財富管理服務，提高自己的經營效率.

4.4 對“管控能力因子”的分析

該因子的方差貢獻率在4個因子中排名第四，為14.206%，但是對財務能力也具有較大影響.雖然管控能力不能直接提高銀行的發展速度，然而它為銀行的健康和穩定發展提供了保障.但從結果來看，各家銀行的得分都是負值.在已經公開披露的數據當中，各家銀行的不良貸款率大約為1%.原因可能是目前我國基礎設施建設力度加大，各地方政府以發展名義向銀行進行融資，因此目前各家銀行所在的地方政府融資平臺會導致其債務風險加大，因此管控能力呈現負值情況.

5 提高上市銀行財務競爭力的相關建議

隨著全球經濟化，各國企業都面臨著瞬息萬變的國際環境.銀行業的發展更是容易受到環境變化的制約.銀行業從國有銀行獨撐的局面，也逐漸隨著市場經濟的快速發展轉換為競爭多元的局面.市場化改革過程當中，國內各家金融機構積極響應，一批新型商業銀行陸續建立，例如浦發銀行、中信銀行、招商銀行、興業銀行，而且這些銀行的發展也都非常迅速.2000年后，商業銀行股份制改勢頭迅猛，進入活躍的資本市場，商業銀行最終成功實現發行上市.通過這一連串的改組上市等運作，我國上市商業銀行取得了顯著的改革成績，各家商業銀行的財務狀況通過該進程也得到響應的改善.首先，銀行業的盈利能力較為穩定，其次，銀行還通過資本市場的融資以及努力提高自己主營業務能力，快速平穩發展［7］.

雖然，在宏觀層面上可以看出我國上市銀行的發展趨勢還是處于比較良好的狀態，但在經濟環境劇烈變化的今天，商業銀行在迅速發展的道路上還需要時刻注意一些問題.針對這些問題，本文提出一些增強上市銀行財務競爭力的建議［8］.

5.1 深化金融市場改革，積極融入金融環境

商業銀行是金融體系中的重要組成部分，是金融市場中的重要參與角色.良好的金融環境將有助于提高銀行的競爭力.雖然，我國的金融環境改革和優化在不斷進行并取得一定成績，但是和成熟的國際金融市場相比差距依然較大.

面臨激烈的國際和國內市場競爭，我們還必須對我國的制度環境進行改革，比如法律制度、監管制度等，從而加快推動金融市場的市場化和全球化進程.對于我國的商業銀行，也必須結合自身的特點，積極融入中國不斷變化發展的金融環境.

5.2 吸取國外發展經驗，逐步完善資本市場

我國市場經濟的發展較晚，目前的資本市場仍未成熟，與世界資本市場的距離還比較遠，所以各個方面的條件與標準都并未發展成熟.雖然上市銀行可以借助我國現有的股票、債券、同業拆借等資本市場來籌集資金，但是仍然還需要商業銀行拓展業務，尋找資金來源，提高資金利用程度.

我國國有商業銀行需要增強其征信能力，積極延展客源，擴大資產的規模與運營范圍;對于其他股份制商業銀行或者城市商業銀行，由于其地域性較強，可以利用該優勢與當地中小型企業加強溝通和聯系，在合作中共同發展;同時，商業銀行間可以進行聯合運營或者兼并重組來增大其資產規模，充分發揮規模效應，提高其增長效率.

5.3 建立客戶征信檔案，增強風險內控意識

實證結果也從一定程度上表明，資產的安全性對上市銀行的財務競爭力具有較大的影響.現階段銀行機構在風險管理與內部控制這些方面仍有一些重要缺陷.銀行在運營過程中要建立客戶的征信檔案，對客戶的信譽進行評級，根據標準審批交易，降低銀行的信用風險，將不良貸款率控制在合理范圍內.

企業在管理模式方面，對于市場風險、操作風險等其他風險的危害性、防范的重視程度還是比較淡薄，沒有能力進行防范.企業自身不能做好事前防范準備，并且如果一旦發生操作失誤，自身以及整個系統的管控能力都缺乏相應的力度和有效性.這必然會埋下各種風險隱患，一旦觸發就很容易帶來巨額損失.所以必須加強企業內部控制，建立對市場風險、操作風險的預防措施和應急補救措施.

5.4 加快產品創新發展，提高金融服務水平

與國際市場中的著名銀行比較，我國商業銀行的創新能力不足，這表現在產品種類少、創新結構不合理、產品目標受群不明確、中間業務發展失衡、國際金融業務范圍狹窄等方面.因此，商業銀行需要繼續加強產品和技術創新，需要提高自主創新的能力，設計出符合市場需求的產品.銀行內部也需要為具有專業素質和創新能力的人才，創建一個良好的創新環境.在創新產品推向市場的同時，還要密切關注產品的市場反應，并且及時對產品進行維護和改進更新.除了開拓并滿足客戶對金融產品的需求，還要滿足客戶對金融服務的需求［9］.比如設計合理的服務流程和服務標準，強化服務觀念，提高辦事效率等.

［1］薛嶶.SPSS統計分析方法及應用(第3版)［M］.北京:電子工業出版社，2013.

［2］荊新.財務管理學［M］.北京:中國人民大學出版社，2013.

［3］陳蕾.企業財務競爭力的評價研究［D］.成都:西南交通大學經濟管理學院，2010.

［4］李興堯，錢琴.基于因子分析模型的上市公司財務風險評價［J］.會計之友，2011(3):79－80.

［5］朱若絮.我國商業銀行競爭力研究——基于因子分析法的實證分析［D］.成都:西南財經大學金融學院，2012.

［6］朱文莉.上市商業銀行財務競爭力研究與分析［J］.財會通訊，2012(1):77－78.

［7］武雅薇.我國上市商業銀行財務風險評價與控制研究——基于層次分析法的實證分析［D］.天津:天津財經大學會計學系，2012.

［8］顧海峰，鄭婷.中國商業銀行信貸效率評價體系及實證研究——來自16家上市銀行的經驗證據［J］.會計與經濟研究，2015(1): 36－40.

［9］劉桂君.我國城市商業銀行的財務競爭力及其評價研究［D］.濟南:山東財經大學會計學院，2010.

Research on Financial Competitiveness of Commercial Banks Based on Factor Analysis

HUANG Hua－ji，QIAN Kun
School of Finance，Anhui University of Finance and Economics，Bengbu，233000，China

In the process of the economic system reform，it is significant to evaluate the situation of the Chinese commercial banks objectively and to estimate whether the development process keep in a well－organized and stable pace.The financial capacity of commercial banks is the core，and the financial competitiveness determines the strength of the commercial banks in the economic market.Setting the listed commercial banks as object of study，the essay designs the evaluation system of the financial competitiveness.By means of the factor analysis，the model is built on the basis of the system，which analyzes the financial competitiveness of 16 listed banks in 2014.According to the results of the analysis，the essay ranks the 16 listed banks and offers suggestion in accordance with the development environment of the commercial banks.

commercial bank;financial competitiveness;factor analysis

F832.33;F224

A

1672－2590(2016)03－0001－08

2016－04－05

黃華繼(1965－)，男，安徽歙縣人，安徽財經大學金融學院教授.