“僵尸企業”占用信貸資源及處置對策研究

□趙彥雯

“僵尸企業”占用信貸資源及處置對策研究

□趙彥雯

“僵尸企業”一般是指企業喪失了盈利能力，無法延續正常經營活動，只能依靠信貸產品、政府補貼或金融市場運作等外部“輸血”進行維持。這類企業擠占了大量的信貸資源，并且形成了體量巨大的不良貸款，一方面迫使商業銀行不得不通過提高對其他企業的貸款定價來平衡銀行自身的利潤結構，另一方面則阻礙了社會資本的正常流動和合理配置。因此，對“僵尸企業”占用信貸資源的情況進行研究具有重要的理論和現實意義。

一、“僵尸企業”成因和分類

（一）“僵尸企業”的成因。對于“僵尸企業”的成因，可以從三個角度進行解釋。

一是林毅夫提出的“潮涌現象”。西方發達國家產業發展前景的不確定性使得社會資本能夠較為均勻地流向各個行業，并根據預期的回報率在行業之間實現再分配。而中國的工業化道路在很大程度上只是在對歐美國家產業發展模式進行簡單復刻，產業發展的前景和路徑明晰，這導致資本的流動具有很強的導向性，如同潮水一樣涌入個別政府支持或回報率明顯較高的“重點”行業，造成產能過剩和資本配置效率低下，最終導致經營困難，近年來的水泥行業就是很好的例證。

二是基于產業生命周期理論。很多企業由于自身規模較大，轉型升級成本較高，或轉型面臨的風險較大，即便現有產品和產業已屬于生命周期末段，但仍不會主動去進行產品和生產線調整，進而逐步被市場所排斥，這使得企業愈發無力進行產品線更新和技術升級，陷入惡性循環中，最終被淘汰。……