蘋(píng)果不再完美？

林海

蘋(píng)果在后喬布斯時(shí)代正經(jīng)歷著從完美到不完美的退變，這是蘋(píng)果的無(wú)奈，更是世界上果粉最不愿看到的。

在多數(shù)“果粉兒”眼中，蘋(píng)果應(yīng)該是完美無(wú)缺的，直到最近。

1月5日，據(jù)外媒報(bào)道，蘋(píng)果在采取措施應(yīng)對(duì)第一季度iPhone 6s和iPhone 6s Plus銷(xiāo)售低于預(yù)期情況。消息稱(chēng)，自去年9月發(fā)售以來(lái)，兩款手機(jī)的庫(kù)存“在零售商處大量堆積”。為此，蘋(píng)果將縮減第一季度產(chǎn)量，訂單將比最初的預(yù)期低約30%。蘋(píng)果拒絕就有關(guān)削減供應(yīng)鏈訂單的報(bào)道置評(píng)。

也有消息稱(chēng)，受蘋(píng)果削減iPhone訂單的影響，富士康已經(jīng)開(kāi)始提前讓一些工人回家過(guò)春節(jié)，該時(shí)間點(diǎn)明顯早于往年。

投資機(jī)構(gòu)Jefferies分析師Ken Hui在一份報(bào)告中稱(chēng)：“由于發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)iPhone 6s的需求低迷，我們預(yù)計(jì)蘋(píng)果供應(yīng)鏈已經(jīng)累計(jì)了2000萬(wàn)部iPhone庫(kù)存，包括成品和零部件。”

削減庫(kù)存的同時(shí)，蘋(píng)果在歐洲又陷入涉嫌偷稅漏稅的窘境。

近日，據(jù)外媒報(bào)道，蘋(píng)果已同意向意大利政府支付3.18億歐元的罰款，從而結(jié)束意大利稅務(wù)部門(mén)對(duì)蘋(píng)果展開(kāi)的偷稅漏稅調(diào)查。

去年3月，意大利稅務(wù)局公布調(diào)查結(jié)果稱(chēng)，在2008—2013年間，蘋(píng)果利用愛(ài)爾蘭附屬機(jī)構(gòu)減少應(yīng)納稅收入，從而減少應(yīng)納稅額。蘋(píng)果在當(dāng)?shù)靥颖芙欢惖姆绞绞峭ㄟ^(guò)愛(ài)爾蘭這個(gè)“中介”，將一部分收入計(jì)入愛(ài)爾蘭分公司，從而避開(kāi)向意大利繳納稅金。

據(jù)悉，在減稅政策期間，蘋(píng)果在愛(ài)爾蘭最少只需要交付2%的稅，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國(guó)的35%。經(jīng)初步認(rèn)定，蘋(píng)果在意大利涉嫌逃稅約8.79億歐元（9.64億美元）。

除了意大利，歐盟委員會(huì)去年6月就對(duì)蘋(píng)果在愛(ài)爾蘭的稅金問(wèn)題展開(kāi)調(diào)查。有報(bào)道稱(chēng)，蘋(píng)果在愛(ài)爾蘭建立子公司，規(guī)避了數(shù)十億美元的稅款。而且，蘋(píng)果還將多數(shù)海外利潤(rùn)存放在愛(ài)爾蘭公司。

多重不利因素的影響下，蘋(píng)果股價(jià)受到重挫。

此外，蘋(píng)果的多家供應(yīng)商股價(jià)也受到拖累。其中，同時(shí)負(fù)責(zé)為蘋(píng)果設(shè)備供應(yīng)屏幕零部件的夏普和Japan Display，負(fù)責(zé)為蘋(píng)果組裝iPhone的臺(tái)灣企業(yè)和碩聯(lián)合（Pegatron），蘋(píng)果芯片供應(yīng)商戴樂(lè)格半導(dǎo)體（DialogSemiconductor）等公司的股價(jià)都有不同程度的下挫。

實(shí)際上，在過(guò)去6個(gè)月中，蘋(píng)果股價(jià)已下跌了近20%，同期谷歌母公司Alphabet、Facebook、亞馬遜和微軟的漲幅都在18%-45%之間。

盡管蘋(píng)果依舊占據(jù)著美股市值排名第一的寶座，但較2015年春季的7500億美元，最近其市值已跌至6000億美元以下。目前蘋(píng)果市盈率僅11.1倍，比過(guò)去5年的均值低了27%。同時(shí)，Alphabet市值僅比蘋(píng)果低550億美元，差距縮窄至2010年以來(lái)最小。

“這是一只全世界最受爭(zhēng)議的個(gè)股，因?yàn)槊總€(gè)人對(duì)蘋(píng)果和它的產(chǎn)品都有自己的看法。” 資管規(guī)模28億美元并持有蘋(píng)果Becker Capital Management的一位投資組合經(jīng)理Pat Becker Jr.表示，“跌到這個(gè)價(jià)位，相較于市場(chǎng)整體和同行的估值，它看起來(lái)真的不貴。”