油價下跌對產(chǎn)油國收入的影響

■ 金 文

油品與市場

油價下跌對產(chǎn)油國收入的影響

■ 金 文

截至2016年1月10日，原油價格已從2014年6月的高點下跌了超過60%。這將使世界石油主要生產(chǎn)國，包括伊朗、委內(nèi)瑞拉和俄羅斯等國家或地區(qū)的收入大幅下降。

對歐佩克的影響

由于控制全球原油供應(yīng)量約40%的石油輸出國組織(OPEC)——歐佩克不愿意削減產(chǎn)量，使其成員國正面臨10年來最低的出口收入。據(jù)美國能源信息署（EIA）估計，歐佩克的原油出口收入將從2014年的7030億美元減少到2015年的4460億美元。

沙特阿拉伯是歐佩克事實上的領(lǐng)導(dǎo)者，它和海灣歐佩克盟友團結(jié)一致，拒絕減產(chǎn)。沙特阿拉伯依賴于石油銷售的預(yù)算是其與石油相關(guān)年度出口的80%和90%，科威特預(yù)算的95%依賴于石油。在承受油價暴跌的經(jīng)濟痛苦中，沙特阿拉伯和科威特可能遭受更多的損失。

伊朗一直是石油輸出國受原油價格下滑損失最嚴(yán)重的國家，其目前的預(yù)算是基于100美元/桶的銷售價測算的。

阿聯(lián)酋是歐佩克第五大生產(chǎn)國，一直在忍受較低的價格擴大其產(chǎn)量，欲將其生產(chǎn)能力從約280萬桶/天提高到2017年的350萬桶/天。阿聯(lián)酋石油部長于2015年1月表示，全球石油供應(yīng)過剩主要是因為來自美國的頁巖油，在目前的石油價格下，相信美國的頁巖油生產(chǎn)將不能持續(xù)。此外，阿聯(lián)酋不擔(dān)心其國民經(jīng)濟會受世界石油價格下降的影響，因為政府現(xiàn)在每年都試圖減少對石油的依賴。

根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）2015年1月23日發(fā)布的分析，如果像目前市場所顯示的原油價格平均為每桶57美元，則大多數(shù)石油輸出國2015年將面臨財政赤字：沙特阿拉伯面臨2015年占GDP 10.1%的財政赤字，而2014年為1.1%的盈余；對于其他主要出口國，2015年出現(xiàn)赤字的是阿聯(lián)酋占GDP的3.7%，伊朗為3.4%，伊拉克為6.1%，利比亞為37.1%，卡塔爾為1.5%，阿爾及利亞為15.1%，阿塞拜疆為14.5%和哈薩克斯坦為2.3%；高加索和中亞出口國阿塞拜疆、哈薩克斯坦、土庫曼斯坦和烏茲別克斯坦收入損失將總計為350億美元。

特例是科威特，根據(jù)其更新的區(qū)域經(jīng)濟前景預(yù)測，其財政盈余占GDP的百分比將從2014年的21.9%下降到2015年的11.1%。唯一的其他石油出口國2015年不出現(xiàn)財政赤字的是土庫曼斯坦和烏茲別克斯坦。

據(jù)EIA估計，歐佩克的成員（不包括伊朗）2014年石油凈出口收入為7300億美元（圖1），比2013年8240億美元減少了11%，為自2010年以來的最低，主要是由于年均原油價格下降所致，并在一定程度上緣于歐佩克石油凈出口減少。不過，沙特阿拉伯2014年獲得收入2460億美元，為收入的最大份額，占?xì)W佩克石油總收入的三分之一。

圖1 歐佩克（不包括伊朗）石油凈出口收入

歐佩克的原油生產(chǎn)和出口作為一個整體，在2015年將與2014年的水平保持不變。這樣，2015年歐佩克石油凈出口收入（不包伊朗）可能進一步下降到3800億美元。由于預(yù)期油價反彈，歐佩克收入預(yù)計在2016年將反彈至5150億美元。

對沙特阿拉伯的影響

沙特阿拉伯是世界上原油和其它石油液體最大的出口國，石油出口占到該國2014年總營收的89%。全球石油價格的下降，正在使這些出口的價值減少，將導(dǎo)致潛在的預(yù)算缺口（見圖2）。

圖2 2015年沙特阿拉伯的預(yù)算和主權(quán)財富基金(SWF)

在2015年預(yù)算中，沙特阿拉伯計劃斥資約2300億美元，但預(yù)計營收在1907億美元，這將導(dǎo)致整體出現(xiàn)赤字為393億美元。預(yù)算制定于2014年12月，當(dāng)時原油價格在每桶55～70美元之間。

沙特阿拉伯除了擁有第二大探明石油儲量——2680億桶，占2014年世界總量的約16%，還擁有一個大規(guī)模的主權(quán)財富基金(SWF)，將使其能擁有較低的石油價格。目前沙特阿拉伯的SWF為7330億美元，約為其2015年預(yù)算缺口390億美元的約19倍。短期油價下跌對沙特阿拉伯的影響應(yīng)該不會太大。

如果油價在一段較長時期保持低位，并且支出水平仍類似于最近的歷史，則沙特阿拉伯將會繼續(xù)在預(yù)算赤字下運行。即使擁有SWF，沙特阿拉伯有能力增長、增強，甚至實現(xiàn)多樣化，但其經(jīng)濟在長期內(nèi)仍將取決于來自石油銷售的源源不斷的收入。沙特阿拉伯也已多次表示，維持其出口市場份額，而不是削減產(chǎn)量來維持價格走高。

對俄羅斯的影響

世界銀行集團表示，低原油價格預(yù)計在2015年將會持續(xù)，來自出口國如俄羅斯的收入將轉(zhuǎn)向進口國。

俄羅斯經(jīng)濟依賴于石油和天然氣出口，占收入的超過一半。據(jù)俄羅斯財政部的預(yù)估，如果油價保持在60美元，作為第二大原油出口國的俄羅斯的經(jīng)濟在2015年將收縮約4%。根據(jù)EIA評價，2013年石油和天然氣占了俄羅斯出口收入的68%。

世界銀行發(fā)展前景部主任Ayhan Kose表示，原油的低價格和隨后對經(jīng)濟的影響應(yīng)該提醒人們經(jīng)濟活動集中在一個部門的風(fēng)險。Ayhan Kose稱，對于依賴于石油進口的發(fā)展中國家的政策制定者來說，石油價格下跌為進行財政政策和結(jié)構(gòu)性改革以及為社會項目提供資金，提供了一個機會之窗。

導(dǎo)致美國產(chǎn)油州的稅收下降

據(jù)統(tǒng)計，2014年下半年和2015年1月現(xiàn)貨石油價格的下降，致使美國一些石油和天然氣生產(chǎn)最大的州減少了石油和天然氣的稅收收入（圖3）。原油出口受限、價格下跌，已蔓延至經(jīng)濟的其他領(lǐng)域，鋼管制造商美國鋼鐵公司已宣布裁員。

圖3 美國4大州2014年每月的原油生產(chǎn)量及石油和天然氣產(chǎn)生的稅收

德克薩斯州、北達科他州、阿拉斯加州和俄克拉何馬州是美國生產(chǎn)石油和天然氣最大的4個州，他們在石油和天然氣生產(chǎn)稅收中占營業(yè)收入的相當(dāng)一部分。

其實加利福尼亞州生產(chǎn)的石油比阿拉斯加和俄克拉何馬州還多，但其總的經(jīng)濟收入要大得多，受石油天然氣價格走低和生產(chǎn)減少的影響較少。2014年8月，加利福尼亞州從石油和天然氣生產(chǎn)中獲5.83億美元的稅收收入，但在2015年1月稅收收入下降了40%，至3.52億美元。

EIA估計，得克薩斯州原油和凝析油生產(chǎn)在2014年12月也有增加，從2014年1月至12月從8800萬桶增長至1.07億桶。

北達科他州從石油和天然氣生產(chǎn)的稅收從2014年8月的3.23億美元下降至2015年1月的2.54億美元，減少了21%。不過即使油價下跌，其在2014年12月的產(chǎn)量仍在繼續(xù)增加。

阿拉斯加來自原油生產(chǎn)的收入占其活動經(jīng)費預(yù)算的90%，其在2014年8月石油和天然氣生產(chǎn)的稅收為1.08億美元，2015年1月這些稅收的收入只有2600萬美元。

俄克拉何馬州2014年8月從石油和天然氣生產(chǎn)的稅收為6200萬美元。這一價值下降至2015年1月4300萬美元，下降約30%。